בהראל פיננסים מעריכים כי שופרסל תציג רווח נקי של 69 מיליון שקל ברבעון הרביעי

מעריכים כי החברה תציג עלייה של כ-8.7% בהכנסות ברבעון הרביעי לכ- 2.8 מיליארד שקל
חברת שופרסל צפויה לפרסם את תוצאותיה לרבעון רביעי ביום ב' 9/2/09. אנו מעריכים כי החברה תציג עלייה של כ-8.7% בהכנסות ברבעון זה לכ- 2,803 מיליון ₪ ורווח תפעולי של כ- 126 מיליון ₪ המשקף מרווח תפעולי של כ-4.5%.
להערכתנו, המיתון אשר בא לידי ביטוי בנתוני הצריכה במשק ברבעון זה, טרם משתקף בצורה מלאה בתוצאותיה של שופרסל.

נזכיר כי השקת תת הרשת המתחרה, מגה בול, נערכה בסוף הרבעון, על כן, בהתאם לרבעונים הקודמים גם בתוצאות רבעון זה אנו עשויים לראות את חוזקה של החברה אל מול מתחרתה. מצב זה של היעדר תחרות השתנה ברבעון הראשון לשנת 2009 ואנו עשויים לראות את השפעתו בנתוני הרבעון הבא. על פי פרסומי סטורנקסט ונילסן, בשנת 2008 איבדו הרשתות הגדולות כ – 0.5%-1% בנתחי השוק לטובת הרשתות הפרטיות. אנו סבורים כי גם ברבעון זה, לא תהיה הפגיעה מהותית ברשת שופרסל אלא ברשת הרבוע הכחול.

מנתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה עולה כי מדד ערכי מכירות המזון של רשתות השיווק (במחירים קבועים) עלה ברבעון זה בכ- 0.5% בלבד לעומת הרבעון המקביל אשתקד. בנוסף עלה מדד מחירי המזון בשיעור של כ – 10.7% לעומת הרבעון המקביל. אנו מעריכים כי מבצעי המכירות הגבוהים יחסית ברבעון (עקב החגים וכהכנה לפתיחת מגה בול) יביאו לכך שהחברה לא תציג את מלא העלייה ואנו צפויים לראות צמיחה של כ –8.7% ברבעון זה.

שינוי בתמהיל המכירות וזליגה של צרכנים בעת מיתון לרשתות Hard Discount גם בתוך רשת שופרסל, עשויה להביא לירידה במרווחים. אנו מעריכים כי חוזקו של המותג הפרטי ברשת ימתן במעט השפעה זו.

רווח נקי. אנו צופים גידול ברווח הנקי וזאת בנטרול השפעת רווחים חד פעמיים ברבעון המקביל אשתקד. אנו מעריכים כי בנטרול רווח המימון החד פעמי, עמד הרווח הנקי על כ -55-60 מיליון ₪, ואנו מעריכים כי הרווח לרבעון זה יעמוד על כ – 69 מיליון ₪.

לסיכום, אנו מעריכים כי רמת התחרות המינורית שאפיינה את שנת 2008 תשתקף גם בנתוני הרבעון הרביעי, אולם מצב זה עשוי להשתנות בפתיחת שנת 2009, זאת הן מצד הרבוע הכחול והן מצד רשתות HD הפרטיות אשר ירכזו עניין בתקופת המיתון. אנו מעריכים כי לחברה נתוני פתיחה טובים לתחרות זו וברשותה כלים אשר יאפשרו לה להתמודד עם המצב החדש.