לאומי: המיתון בארה"ב לא ישפיע באופן חמור על הכלכלה הישראלית

גיל בפמן מנתח את היצוא מישראל לארה"ב וקובע כי המיתון בצריכה האמריקאית לא ישפע עליו
כלכלני בנק לאומי מעריכים כי בגלל הרכב היצוא הישראלי לארה"ב ככל הנראה המיתון הפוקד את ארה"ב לא ישפיע כל כך על הכלכלה הישראלית, ואם תהיה השפעה היא לא תהיה חמורה. בסקירה שפרסמו הבוקר ונכתבה ע"י גיל בפמן הם מנתחים את המגמות הכלכליות של ארה"ב והשפעתן על ישראל:

ניתוח המגמות הכלכליות במשק האמריקאי מלמד שההאטה הכלכלית בולטת בתחום הבנייה למגורים ותחומים אחרים הקשורים במישרין לכלכלת משקי הבית שם. עם זאת, בשני תחומי פעילות חשובים במשק האמריקאי לא ניכרת עד כה האטה. הראשון מבין שני תחומים אלו הוא תחום היצוא; היצוא נטו (היצוא של ארה"ב בניכוי היבוא) של ארה"ב הפך לגורם התורם לצמיחת התוצר שם, וזאת באופן המקזז לעת עתה את הירידה בתוצר הנובעת מן הצמצום בבנייה למגורים עקב המשבר בתחום הזה.

יצוא הסחורות של ארה"ב למדינות העולם הוא עתיר במוצרים ברמה טכנולוגית בינונית וגבוהה. היצוא של ישראל לארה"ב כולל גם כן רכיב דומיננטי של סחורות ברמה טכנולוגית בינונית וגבוהה כגון מכונות, ציוד חשמלי, ציוד היי-טק, ציוד לתחום התעופה, תרופות וחומרים רפואיים שונים.

לפיכך, נראה שהתרחבות היצוא של ארה"ב יכולה דווקא להביא לעלייה בביקוש למוצרי התעשייה הישראלית, המהווים תשומה בייצור היצוא האמריקאי. יתר על כן, למעט תחום היהלומים והתכשיטים, היצוא הישראלי לארה"ב איננו כולל רכיב משמעותי של מוצרי צריכה ו/או תשומות לבנייה. לפיכך, נראה שהחשיפה הישירה של ענפי התעשייה הישראלית לתחומים המובילים את ההאטה בכלכלת ארה"ב עשויה להיות קטנה מאשר במשברים כלכליים קודמים שם, כמו זה שהתרחש בראשית העשור עם נפילת שוקי ההי-טק בארה"ב.

התחום השני בכלכלת ארה"ב, אשר מגלה עמידות רבה, הוא תחום ההשקעות במכונות, ציוד ובתוכנה; כפי שניתן לראות בגרף, במהלך השנה החולפת, כולל במחצית השנייה של השנה, נרשם גידול בהשקעות הפירמות האמריקאיות בתחום זה. יתכן שהתרחבות זו, למרות ההרעה בתחומי פעילות אחרים, נובעת מכך שארה"ב לא סבלה מהשקעת יתר בתחום זה בתקופה שקדמה לפרוץ המשבר הכלכלי הנוכחי.

בהיעדר השקעת יתר, יתכן שימנע הצמצום החריף שאפיין תחום זה של ההשקעות בתקופות קודמות של מיתון כלכלי בארה"ב (תקופות אלו מסומנות בגרף ומתייחסות לראשית העשור הנוכחי ולראשית העשור הקודם). במידה וכך אמנם יהיה, הרי שלאור המשקל הדומיננטי של יצוא ישראלי של מכונות, ציוד ותוכנה לארה"ב, יתכן שמאפייני הרכבו של המיתון הנוכחי בכלכלת ארה"ב יביאו לכך שהפגיעה בכלכלת ישראל לא תהיה חמורה מאוד.

השכר במשק עלה בחודש ינואר בקצב שנתי נומינלי של כ-4.8%
השכר החודשי הממוצע למשרת שכיר הסתכם בחודש ינואר 2008 בכ-7,800 ₪, עלייה נומינלית של כ-4.8% בהשוואה לינואר 2007. בשל העלייה המהירה במדד המחירים לצרכן בשנה האחרונה, הרי שבמונחים ריאליים העלייה היא מתונה יותר, בשיעור של כ-1.2%. עלייה ריאלית בשיעור האמור אינה חורגת מהממוצע ארוך הטווח של התפתחות השכר במשק הישראלי (כפי שניתן לראות בגרף בתחתית העמוד) והיא נמוכה במקצת משיעור הגידול של השכר בשנת 2007. יש לזכור כי בשנה שחלפה צמח המשק בקצב מהיר (יותר מ-6% בסקטור העסקי), כאשר שיעור האבטלה ירד לרמה הנמוכה מ-7% ברביע האחרון של השנה. בשנה הקרובה, למרות ההאטה הכלכלית הצפויה, איננו צופים לשינוי במגמת התפתחות השכר (דהיינו קצב עלייה שנתי של כ-2%, במונחים ריאליים) בעיקר על רקע הסכמי שכר שנחתמו עם ארגוני עובדים שונים והצורך בהתאמות שכר בשל קצב עליית המחירים הגבוה יחסית.