S&P מעלות: חשיפת חברות הנדל"ן הישראליות למשבר האשראי גבוהה יותר

בחברת הדירוג מעריכים שמרבית החברות הישראליות פועלות במינוף פיננסי גבוה ועל כן חשיפתן למשבר בארה"ב גבוהה יותר
להערכת Standard & Poor's Maalot, מרבית החברות הישראליות פועלות במינוף פיננסי גבוה ועל כן חשיפתן למשבר גבוהה יותר. עם זאת, חלק ניכר מחברות הנדל"ן המדורגות ע"י S&P גיוונו את פעילותן למספר רב של שווקים, ובכללם אף שווקים מתעוררים. שווקים אלו, דוגמת רוסיה, חלק ממדינות המזרח הרחוק ומרבית מדינות מרכז ומזרח אירופה, אשר חשופים במידה פחותה למשבר הנוכחי, בהשוואה למדינות מפותחות דוגמת ארה"ב ומערב אירופה.

התקופה האחרונה מאופיינת בהאטה ומשבר בעולם הפיננסים והבנקאות, כמו גם בתחזיות שליליות על האטת צמיחה (בעיקר בארה"ב). זאת, בתוספת להאטה ברורה בענף הבניה למגורים בחלק מאזורי ארה"ב ובחלק ממדינות מערב אירופה דוגמת אנגליה, אירלנד וספרד, אשר סובלים מעודפי היצע, יוצרים חששות מפני משבר גלובאלי שישפיע בראש ובראשונה על ענף הנדל"ן הגלובאלי הרגיש.
להערכת S&P מעלות, המשבר שהחל להתגלגל בעקבות מחיקות והורדות דירוג גורפות של אג"ח מגובות משכנתאות ללקוחות בעלי סיכון אשראי גבוה, הובילו למשבר אמון של המשקיעים ובעקבותיו למשבר נזילות המשליך, נכון להיום, בעיקר על בנקי ההשקעות ועל השווקים הפיננסים וערכי החברות. אחד הענפים המושפעים במידה רבה ממשבר של נזילות ואשראי הוא ענף הנדל"ן, בשל רגישותו לנזילות השווקים, לשיעורי מינוף (LTV) ולשערי הריבית. בענף זה חלו גם ירידות חדות בערכי החברות ועליה במרווחי הסיכון של חוב החברות בכל העולם.

בעקבות המשבר, הקשיחו הבנקים ברחבי העולם את נהלי החיתום ותנאי המימון שהם מעניקים, ובכלל זאת: מושם דגש רב יותר על איכות הלקוח, וחלק מהבנקים מעניקים מימון לפעילות של לקוחות מוכרים בלבד/לנכסים מניבים קיימים בלבד ולא לטובת השקעות חדשות.