כי"ל: בטווח הארוך – נתוני הבסיס של ענף החקלאות יתמכו בהמשך ביקושים לאשלג

בכלל פיננסים ברוקריג' סוקרים את המנייה ומעריכים כי בטווח הקצר – התנודתיות תימשך, בהתאם להתנהגות מחירי הסחורות
הנתונים בענף החקלאות תומכים בהמשך ביקוש לדשנים. גם כיום, כאשר למרות תיקון משמעותי, מחירי הסחורות עדיין רחוקים בעשרות אחוזים מהשיאים שרשמו ביולי (תירס וסויה) או בפברואר/מרץ (החיטה), רווחי החקלאים עדיין גבוהים ומונעים מהם להקטין את השימוש בדשנים על מנת לא לסכן את תפוקות היבול. במקביל לירידות במחירי הסחורות נפתח פער חסר תקדים של כ- 54% בין שווייה הכלכלי של כי"ל לבין מחירה בשוק.
מחיר היעד של פסגות, העומד כיום על 85 ₪ (מותאם לחלוקת דיבידנדים) נגזר ממחיר של 750$ לטון אשלג ב- 2009 ובהמשך ירידת מחירים עד ל- 500$ לטון ב- 2012 (השנה המייצגת). בשלב זה לא לוקחים בחשבון מחיר של 1,000$ לטון.
לאחר הירידות כי"ל נסחרת במכפיל שפל היסטורי של 8.2 ל- 2008 ו- 6.6 ל- 2009.
התייצבות במחירי הסחורות החקלאיות תסיט את תשומת הלב בחזרה לערכן הכלכלי של חברות הדשנים והכימיקלים ולנתונים הבסיסיים בשוק התומכים בהמשך ביקושים חזקים ובמחירים גבוהים.
תרחיש האימה: אם מחירי הסחורות החקלאיות ימשיכו את דרכם דרומה, עד לרמות בהן החקלאים מרוויחים אחוזים בודדים (בדומה לעבר) או מפסיקים להרוויח לחלוטין (גם כבר קרה בעבר, ובשנים לא מעטות), הרי שצפויה תקופה קשה בענף הדשנים. החקלאים יקטינו שוב את שטחי הזריעה ובמקביל יקטינו את השימוש לשטח קרקע נתון. למרות שסביר להניח שפוטאש תשוב לנהל את ההיצע שלה (וכנראה הפעם תצטרף אליה OCP המרוקאית בתחום הפוספט) ואז תהיה ירידת מחירים. אך מצב שוק כזה לא יוכל להימשך זמן רב שכן מיד יתפרסמו אינדיקציות לקיטון בתפוקת היבול, ולאור גמישות נמוכה של הצריכה, התוצאה הברורה היא ירידה ביחס המלאי לשימוש שתוביל לעלייה מחודשת במחירי הסחורות שתגרור אחריה את הדשנים.
ולגבי תוספות ההיצע באשלג: ירידת מחירים מתחת לרמה של 500$ לטון תוביל לביטול פרויקטים, מה שיוביל לקיטון בהיצע הצפוי ולעליית מחירים מחודשת. נתוני הבסיס של שוק האשלג טובים משמעותית מאלה של שוק הפוספט, בעיקר לאור מיעוט היצרנים והזמן הארוך להקמת מכרה, והפגיעה בו במקרה של התממשות התרחישים הפסימיים תהיה נמוכה יותר.
תוצאות הרבעון – הרבעון הקרוב צפוי להיות רבעון שיא וסביר להניח שהשיא הזה יישבר שוב ברבעונים הבאים. תצוין הקפיצה של 93% בהכנסות הרבעון ל- 1.86 מיליארד דולר ושל 345% ברווח הנקי לעומת הרבעון המקביל. הרווח למניה ברבעון השני צפוי לעמוד על 0.41$, כמעט כל הרווח שהציגה החברה ב- 2007. כמובן שגורמי הצמיחה המרכזיים הם עליית מחירי האשלג והפוספט. במחירים גם טמון פוטנציאל ההפתעה ברבעון זה.