כלל פיננסים: האוצר לא יצליח להחליש את השקל

בתגובה לפרסומים כי האוצר ניסה להשפיע על שער הדולר, בבית ההשקעות אומרים שלאוצר אסור והוא לא יצליח לשנות את שער הדולר
האוצר ולא בנק ישראל הוא זה שקונה הפעם דולרים לפי הפרסומים בתקשורת. כך כותבים תמיר פורת ואמיר כהנוביץ ממערך השקעות ומחקר בכלל פיננסים בטוחה. מהעולה בפרסומים, רכש השבוע האוצר מאות מיליוני דולר על מנת לנצל את שער החליפין הנמוך ולהביא לשינוי משמעותי בשער החליפין. בכלל פיננסים מציינים כי האוצר לא ממש רכש דולרים אלא חודים עתידיים (אקדמה) על הדולר, שמועד פירעונם בסוף 2008, המועד בו יהיה עליו לשלם חלק מהחוב , ולכן פעולה זו יכולה להתפרש לשתי פנים, או שהאוצר נכנס לפוזיציה בעסקת מט"ח או שהוא מעוניין להתערב בשער החליפין.

בכלל פיננסים מזכירים כי בנק ישראל לא הצליח לשנות את מגמת המט"ח וזאת מכיוון שלדעתם הוא לא ביצע פעולות ראליות אלא מוניטריות בלבד. האם האוצר שאסור לו להתערב במט"ח, מתוך כוונה לשנות את שער החליפין, יצליח במה שבנק ישראל לא הצליח, שואלים בכלל פיננסים, ועונים שרוב הסיכויים שלא. גם האוצר לא משנה יותר מידי את הפעילות הראלית ורוב המהלך הזה הוא מוניטרי גם כן.

הכותבים טוענים שהאוצר שטוען שלא התכוון להשפיע על שחר החליפין, ושקניית הדולרים שעל פניו יכולה להחליש את השקל, עשויה למעשה גם לגרור תהליכים נוספים שיכולים דווקא להביא להתחזקותו. כך למשך, הורדת יחס החוב תוצר תעלה את דירוג האשראי של ישראל, תוריד את רמת הריביות שישראל תשלם על החוב, ולכן תביא לירידה מתמשכת בהוצאה של ישראל במט"ח.