בהראל פיננסים מעריכים כי אם השקל ימשיך להתחזק, בנק ישראל ימשיך להתערב בשוק המט"ח

בבית ההשקעות מעריכים כי רמת שער החליפין של השקל (מול סל של מטבעות) היא לא רחוקה משיווי משקל ולכן לא צופים פיחות או ייסוף ניכרים בשלב זה
בנק ישראל הודיע שיפסיק את רכישות המט"ח היומיות. בנוסף, הבנק חזר על הודעתו מהשבוע שעבר ש"יפעל בשוק המט"ח במקרה של תנודות חריגות בשער החליפין אשר אינן תואמות את התנאים הכלכליים הבסיסיים או כאשר שוק המט"ח אינו מתפקד כיאות".

בשלב זה נראה כי תחילת ההתערבות החריגה של בנק ישראל לפני שבוע נועדה להגדיל את הגמישות שבידי בנק ישראל ולהכין את הקרקע לקראת הפסקת ההתערבות הקבועה שלו בשוק המט"ח. להערכתנו, במידה ולא יהיה ייסוף מהיר בשקל, בנק ישראל יפסיק בהדרגה את ההתערבות החריגה בשוק המט"ח. אולם, אם השקל ימשיך להתחזק, הבנק ימשיך להתערב. בכך, מקווה בנק ישראל שעצם "האיום" בהמשך התערבות ייצב את שער החליפין וימנע ייסוף נוסף של השקל.
להערכתנו, רמת שער החליפין של השקל (מול סל של מטבעות) היא לא רחוקה משיווי משקל ואיננו צופים פיחות או ייסוף ניכרים בשלב זה.

הכנסות המדינה ממסים הסתכמו ביולי ב-18.1 מיליארד ₪, הסכום השני בגודלו בכל הזמנים (ביולי 2007 הסתכמו ההכנסות ממסים ב-18.2 מיליארד ₪). חלק נכבד מהעלייה החדה בהכנסות נובעת מעליית שיעור המע"מ ומהקדמת יבוא מכוניות לפני העלאת מס הרכישה במסגרת המיסוי הירוק בתחילת אוגוסט. אולם, נראה שגם בניכוי השפעות אלה היה גידול נאה בהכנסות.

נתוני התעסוקה והשכר לחודש מאי מראים על המשך קיפאון בשוק העבודה וירידה בשכר הממוצע. מספר המשרות של עובדים ישראלים גדל בשיעור מזערי של 0.1 אחוז במאי, אך ירד ב-0.8 אחוז ב-12 החודשים האחרונים. השכר הנומינלי הממוצע למשרה של עובדים ישראלים ירד ב-1.6 אחוזים במאי וב-2.8 אחוזים ב-12 החודשים האחרונים (ירידה ריאלית של 5.5 אחוזים). בסקטור העסקי נרשמה באפריל ירידה של 0.2 אחוז במספר משרות השכיר (כולל לא ישראלים) וירידה חדה של 1.9 אחוזים בשכר הריאלי.

תחזיות צמיחה למדינות מתקדמות
ה Economist פרסם את ה-Cosensus Forecast החודשי לשיעורי הצמיחה במדינות המתקדמות. נרשמה ירידה בתחזיות ליפן ובריטניה ל 2009, אך לא היו שינויים משמעותיים בתחזיות ל-2010.

ארה"ב
הנתונים שפורסמו בשבוע האחרון היו מעורבים. נתוני ההכנסה, הצריכה ומדד ה-ISM תרמו לסנטימנט השלילי שהתהפך עם פרסום דוח התעסוקה.

הצריכה הפרטית הריאלית ירדה ב-0.1 אחוז ביוני, לאחר 0.0 במאי וירידה של 0.2 אחוז באפריל. שיעור החיסכון של משקי הבית ירד ל-4.6 אחוזים בביוני, לאחר נתון חריג (6.2 אחוזים) במאי, שהושפע מתמריצים פיסקליים של הממשל.

אינפלציית הליבה של מחירי הצריכה הפרטית (Core PCE) עמדה על 0.2 אחוז ביוני, לאחר 0.1 אחוז במאי ו-0.3 אחוז באפריל.

מדד ה-ISM למגזר השירותים עמד על 46.4 נקודות ביולי, מתחת לצפי.

דוח התעסוקה לחודש יולי הפתיע לטובה. מספר המועסקים קטן ב-247 אלף, כאשר הצפי היה לירידה חדה יותר של 320 אלף.


שיעור האבטלה ירד בניגוד לצפי ב-0.1 נקודת אחוז, ל-9.4 אחוזים. הירידה בשיעור ההשתתפות ב 0.2 נקודת אחוז ל-65.5 אחוזים תרמה לכך.

בעקבות נתוני התעסוקה נרשמו עליות בשוקי המניות, תשואות האג"ח הממשלתיות הארוכות עלו בחדות, הצפי לאינפלציה בשנים הבאות עלה, הצפי לריבית ה-Fed עלה והדולר התחזק מול מטבעות מרכזיים אחרים.

אירופה
הבנק המרכזי האירופאי (ECB) הותיר את הריבית ללא שינוי (בפעם השלישית ברציפות) ברמה של 1.0 אחוז, בהתאם לצפי. הבנק המרכזי בבריטניה (BOE) הותיר גם כן את הריבית ללא שינוי ברמה של 0.5 אחוז, בהתאם לצפי.

ה-BOE אומנם לא הפתיע עם החלטת הריבית, אך הוא הגדיל את תוכנית ההרחבה הכמותית ב-50 מיליארד פאונד ל-175 מיליארד פאונד, יותר מהצפי. ה BOE מעריך כי רכישת האג"ח תתבצע במשך שלושה חודשים.


פרסומים חשובים בשבוע הקרוב
ביום רביעי, 12 באוגוסט, תפרסם הלמ"ס את נתוני סחר החוץ ובארה"ב תתפרסם החלטת הריבית של ה-Fed.
ביום חמישי, 13 באוגוסט, יפורסמו בארה"ב נתוני המכירות הקמעונאיות ובגוש האירו יפורסם האומדן הראשוני לצמיחה ברבעון השני של 2009.
ביום שישי, 14 באוגוסט, יפורסם מדד המחירים לצרכן לחודש יולי בישראל, ארה"ב ובגוש האירו.
ביום ראשון, 16 באוגוסט, תפרסם הלמ"ס את האומדן הראשוני לחשבונאות הלאומית ולצמיחה ברבעון השני של 2009.