באקסלנס חוזים כי מדד המחירים יעלהב- 12 החודשים הקרובים ב- 3.2%

בבית ההשקעות מעריכים כי נגיד בנק ישראל יותיר בחודש הקרוב את הריבית על כנה
מדד המחירים לצרכן עלה בחודש מאי ב 0.39% לעומת הערכה מוקדמת שלנו של 0.28% ושל האוצר 0.2%, כאשר העלאת מחיר הסיגריות ב 12.5% ע"י הממשלה תרמה לבדה 0.11% . עיקר הפער בין התחזית לעליה בפועל הוא בעליה לא צפויה במחירי הפירות הטריים שעלו בשעור של 14.6% , מעבר לצפוי ותרמו בכך ל 0.15% לכלל המדד. לראשונה אחרי החטאה של 17 מדדים ברציפות הצליח ב"י לחזור לתחום יעד האינפלציה של הממשלה שעומד על 1%-3% , האינפלציה ב 12 החודשים האחרונים הייתה 2.8% בהמשך ל 3.1%
באפריל ולעומת 3.6% במרס. מאז תחילת השנה עלה המדד ב 1.2%. מתוך 10 סעיפים של המדד בחודש אפריל 6 סעיפים עלו ו 4 ירדו. מדד המחירים הבסיסי, בישראל ללא ירקות פירות וסעיף הדיור, עלה בחודש שחלף ב 0.1% בלבד בהמשך לעליה של 1.11% בחודש אפריל. ב 12 החודשים האחרונים ירד המדד ב 0.2%- בהמשך לעליה של 0.6% בחודש אפריל. המדד ללא אנרגיה עלה בחודש מאי ב-0.4% וב 12 החודשים האחרונים ב 3.9%.

לאן מועדות פני האינפלציה? לפנינו מגמות סותרות שימשיכו ללוות אותנו גם בחודשים הקרובים. מצד אחד תמוה, לכאורה, כי בתקופת המיתון הייתה עליה במדד כה גבוהה (גם בנטרול מרכיב הסיגריות שאינו חלק מהאינפלציה לעניינינו). לא זו בלבד, למרות ייסוף ממוצע של חודש מאי לעומת חודש אפריל בשעור של 2.5% ופיחות של 0.4% בלבד מול היורו המדד עלה בשעור חד. כלומר ללא הייסוף של השקל היינו עלולים לרשום עליה בשעור האינפלציה בשעור אף גבוה יותר. מצד שני מדד המחירים הסיטונאיים אינו לוחץ לאינפלציה, המדד הסיטונאי ירד בחודש מאי ב 0.9% וב 12 החודשים ירד ב 9%. המדד הסיטונאי
הבסיסי, בישראל ללא דלקים, ירד בחודש מאי ב 0.4% וב 12 החודשים האחרונים ירד ב 1.8%. מחירי המזון הסיטונאיים ירדו בחודש מאי בשעור של 1.2% למרות העליה במחירים של הסחורות בעולם, האם זו מגמה הנובעת מהמיתון או אתנחתא זמנית? מרבית סעיפי המדד הסיטונאיים ירדו בחודש מאי.

מדדים אחרים מצביעים על יציבות בשעור האינפלציה, מדד המחירים הבסיסי מנוכה העונתיות ירד ב-0.1% , המדד ללא דיור מנוכה העונתיות היה ללא שינוי והמדד לצרכן הרגיל מנוכה העונתיות עלה ב-0.2% . מי שדוחף האינפלציה מעלה הוא שכר הדירה שעולה מידי חודש בשל ירידה בהיצע הדירות וחשש של זוגות צעירים לרכוש בתים בגלל חשש מפיטורין כאשר הפתרון עוברם הוא דירה שכורה ששכירותה עולה דווקא בעתות של מיתון. שכר הדירה עלה בחודש שחלף בעוד 0.4% ומאז תחילת השנה ב 4%. אין פלא כי סעיף הדיור עלה מאז תחילת השנה ב 2.3%- וב 12- החודשים האחרונים עלה ב 16%!!!, העליה הדו-ספרתית היחידה ב 12-החודשים האחרונים בעוד שאר סעיפי המדד עלו במתינות או ירדו. מי שעוד דוחף האינפלציה כלפי מעלה, אם כי באופן חד-פעמי, היא הממשלה שמתכוונת להעלות
מחירי המע"מ, להטיל מע"מ על ירקות ופיאות וייתכן כי תעלה מחירי המים והנסיעה אוטובוסים ואולי עוד מסים על הדלקים.
צפי המדד ל- 12 החודשים הקרובים 3.2%. הריבית בחודש הקרוב, ללא שינוי.