כלל פיננסים: "הכלכלה האמריקאית תחזור לצמיחה חיובית כבר במחצית השנייה של 2009"

היום יפורסם בין השאר, נתון הצמיחה המתוקן לרבעון הרביעי בארה"ב - קונצנזוס החזאים צופה התכווצות של 6.6%
כנראה שבכל זאת לא נרד לעד: שטף נתוני המאקרו החיוביים ממשיכים להתפרסם בארה"ב וביחד עם פרסום תוכניות הפד והממשל ואיתותים חיוביים של הבנקים, מושכים את מדד S&P500 לחודש העליות החד מאז 1991. להערכתנו, ובהתאם לקונצנזוס, הכלכלה האמריקאית תחזור לצמיחה חיובית כבר במחצית השנייה של 2009.

מאמצי הפד מצליחים להוריד את הריבית: לאחר שרכש אג"ח מגובות נדל"ן מפאני מיי ופרדי מק בשנה שעברה ב-500 מיליארד דולר, והודעתו משבוע שעבר כי יגדיל את הרכישה בעוד 750 מיליארד דולר, נפלה הריבית למשכנתאות לשפל של 6 שנים, (ריבית של 4.48% ל-15 שנה), הירידה תרמה לזינוק שבועי של 32% במספר הבקשות למשכנתאות, העלייה השלישית ברציפות. בפילוח המשכנתאות, לכאלה שמיועדות למחזור המשכנתא ולכאלה המיועדות לרכישת בתים חדשים, התמונה ורודה פחות, כשאלה עלו ב-42% ו-4.2% בהתאמה. מכירות הבתים החדשים עלו בפברואר ב-4.7% לעומת צפי לירידה של 2.9% ומחירי הבתים עלו בינואר ב-1.7%. התאוששות סקטור הנדל"ן בארה"ב נתפס ע"י רבים כמפתח לפתרון המשבר הכלכלי.

אינדיקטור הנזילות בבנקים, ה-Ted-Spread, אינו מראה סימני שיפור, למרות האיתותים החיוביים מראשי המערכת הבנקאית, כשזה עומד על 1.04% ומעיב על האופטימיות הכללית.

מדד הפחד ירד וחזר לרמה של 42 נק', עדיין רמה גבוהה מאד, ומדד ה- CDX IG ירד לרמה של 182.3 ומעיד על ירידה בתפיסת הסיכון.

קונים יותר- לאחר שהופתענו לחיוב מעלייה במכירות הקמעונאיות בינואר וביציבות בפברואר, אתמול פורסם נתון הזמנות מוצרים ברי-קיימא חיובי שהצביע על עלייה של 3.4% לעומת צפי לירידה של 2.5% בפברואר. עיקר העלייה נבעה מביקוש למכונות ומחשבים, המעידים על סימני חיים בסקטור העסקי, אך גם בשל עלייה הזמנות בציוד בטחוני (גורם שחיובי דווקא לישראל). ללא ההזמנות הביטחוניות, שאינן מעידות בהכרח על הביקושים, עלה הנתון בחצי, 1.7%. חשוב להדגיש כי גם נתון זה עדיין נמצא ברמה נמוכה ביותר והשינוי החודשי בו תנודתי מאד, בינואר, לשם השוואה, שיעור ההזמנות החדשות ירד ב- 7.3%. בכל מקרה, ולמרות ההסתייגות, כל נתון חיובי מתקבל בברכה.

המלאים יורדים- רמת המלאים של חומרי הייצור בארה"ב ירדה בפברואר ב-0.9% לאחר שכבר נפלה ב-1.1% בינואר- כשאנו בוחנים את רמת המלאים אנו מודדים אותה ביחס לכמות המכירות, כשיחס נמוך הוא כמובן חיובי יותר. ואכן, היחס הצטמצם לראשונה מזה 7 חודשים, אך עדיין נמצא ברמה גבוהה מאד. אינדיקטור זה חשוב ביותר להבנת רמת המחירים וכל עוד הוא לא יורד נמוך הסיכוי לאינפלציה.

מחיר הנפט זינק אך חזר לתקן מעט למטה, ברקע - מלאי הנפט הגולמי של ארה"ב עלו ב-3.3 מיליון חביות בשבוע שעבר, עלייה חדה מתחזיות האנליסטים- אל תתנו למחיר העולה להטעות, להערכתנו, רמת הביקושים בעולם תהייה נמוכה השנה וכל עוד ארגון אופ"ק לא יקצץ בתפוקה, בנטרול שינויי שער החליפין של הדולר, אנו לא צופים עליה משמעותית במחיר הנפט, למרות שהחוזים העתידיים מנבאים לו עלייה.

אנחנו לא שאננים ולא שכחנו את שאר הבעיות שעדיין מציקות לנו, בניהן: סקטור הרכב, התנפחות הגרעון האמריקאי ובעיות קשות במזרח אירופה.

היום יפורסם, בין השאר, נתון הצמיחה המתוקן לרבעון הרביעי בארה"ב, קונצנזוס החזאים צופה התכווצות של 6.6%