ארכיון איתותים מעו"ף - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר ( מעו"ף)

בוקר יום ראשון 5.1.2024

יום חמישי יהיה יום חופש בוול סטריט לרגל חג לאומי כלשהו
אבל מכאן ואילך חוזרים לסדר הרגיל כאשר ה"רעש" הקרוב יהיה לקראת כניסתו של טראמפ לנשיאות ב 20 לחודש

1. אפשר לאמר שבוול סטריט התבצע סיבוב וחוזרים מעלה
אני מזכיר שבכל ההערכות שלי לכל אורך הירידה בוול סטריט ציינתי שתנינ חזרה לשיא בטווח הקצר וכנראה בתוך ינואר
ההערכה הזו בתוקף בהחלט
כרגע ה S&P עומד על 5942 ואני מדבר על התקרבות ל 6100
על מעבר לזה אני מעדיף לא לדבר אבל תיאורטית מתחתי קו עלייה מ 6150 שזו הייתה ההערכה המקורית שלי עד ל 6350 ( מותנה בהתבססות מעל 6100 )
יום חמישי המסחר התחיל חיובי בוול סטריט ועבר לשלילי וזה תואם מאוד מה שכתבתי ביום חמישי שהעלייה תתמסמס וזה מה שקרה בפועל
יום חמישי היה יום המסחר הראשון של השנה החדשה והוא המשיך את הקו של סוף השנה
ה S&P ירד אומנם רק 0.2% אבל הוא מחק עלייה משמעותית שנרשמה לפני כן
ביום שישי זינקו המדדים ונשארו חזקים עד לסגירה
לחיוב בהחלט אפשר לציין את אנבידיה וטסלה
אני עדיין מחזיק בהערכה חיובית לאנבידיה וטסלה
טסלה פרסמה דו"ח מסירות לא מספיק טוב והגיבה בירידה ביום חמישי אבל עלתה בחדות ביום שישי ( נרשמת תחרות בין טסלה ל BYD הסינית )
בתקשותר הכלכלית למשל מסבירים שהתמחור של טסלה מתמקד בעתיד בכל מה שקשור לבינה המלאכותית והרובוטיקה ולא בהווה שהוא לא מבריק במיוחד

2. מדד המעו"ף התבסס רישמית ביום חמישי מעל 2410
דיברתי על כך שבמידה ויתבסס זה יהיה משמעותי חיובי לטווח קצר
כלומר אני כעת מסתכל עליו במונחים של 2440/60 לינואר
הארביטראז לפתיחת המסחר היום שלילי קל אבל זה לא בהכרח ימנע פתיחה חיובית
פועלים נסחרה שלילי ביום חמישי אחרי שחזרה לשיאה בהתאם להערכתי אבל אני חושב שמתרבים הסיכויים ליעד 4600/700
כרגע היא עומדת על 4425
צריך לזכור שלפני מעל לחצי שנה נתתי הערכה ליעד 2400 אבל כבר הספקתי להאריך את פוטנציאל העלייה במעו"ף ל 2500/600 וזה לא אומר שכל הפטנציאל ימומש אבל כל עוד אין סיבה אחרת אז הכף נוטה שהפוטנציאל הזה כן ימומש

מדד 90 אין שינוי בהערכה ואני רואה אותו נע עדיין לעבר 3200
השלמה של הגל העולה נמצאת רק ב 3200 כאשר ביום חמישי הוא יצא מטווח הדשדוש או יצא ממנו היום באופן יותר מובהק
מדד 90 קצת נמוך מ 2650 ולכאורה יש לו עוד מרחב עלייה של כ 18%
זו הערכה בעירבון מאוד מוגבל

3. כמה נקודות שצריך להתייחס אליהן:

- הדולר אינדקס ( DXY) -
בשקט בשקט באופן שלא מדברים על זה יותר מידי בתקשורת הכלכלית הרים את ראשו מעל לשיא של שנה
כעת הוא עומד מעל 108 נקודות
לדעתי הוא מסמן יעד של 114/5 נקודות וזה קבלת פנים נחמדה לנשיאותו של טראמפ
הדולר/שקל איננו חלק מה DXY אבל ברור שיושפע ...כעת הוא שומר על יציבות ונקודת המפתח לטווח קצר היא 3.7 שקלים ( כלומר מעליה יוביל לחולשה נוספת בשקל)
אמרתי בחודשים האחרונים שני דברים:
טראמפ יוביל לעליית הדולר
הוא גם יוביל לעלייה בתשואות האג"ח

- תשואת האג"ח ארה"ב ל 10 שנים -
נראית יציבה...שקטה מאפשרת חזרה מעלה במדדי המניות לטווח הקצר...אבל הטווח הבינוני בה איננו מבשר טובות כלל

- הזהב -
ימשיך מעלה לכיוון ה 3000$ לדעתי וכבר כתבתי מספיק בעניין
גם מהביטקוין אני עדיין מצפה ל 125000$ ובהקשר הזה יש מה להרחיב אבל לא כעת

סין -
באופן כללי המדדים באסיה מתחילים בעייתי את 2025 בעיקר מהחשש מטראמפ
כשאני בוחן את מדד שנחאי שיורד היום בחדות יחסית זו עדיין לא תנועה שוברת שיוויון ואינני מתרשם ממנה לטווח הקצר

טראמפ -
אחד האנליסטים בוול סטריט צד את עיניי באמירה הבאה שלו והיא גם קצת תואמת את דעתי...
" "זה מאוד יוצא דופן שמניות לא מקבלות דצמבר חיובי... וזה קצת מדאיג אותי, כי כשהשווקים לא עולים בזמנים כאלה כשהם אמורים לעלות, זה אומר בדרך כלל שיש דאגות אחרות ...יש קונצנזוס די נפוץ בחוץ שטראמפ ינהל את הכלכלה באדום "

והערה אחרונה :

סין + הזהב + תשואות האג"ח + הדולר + בעיות כלכליות שונות - כל התמהיל הזה מוביל לנושא הגיאופוליטי
אני ארחיב שבועהבא וזה חשוב להרחיב בעניין בכל מה שנוגע לבעיות הגיאו פוליטיות לקראת 2025

4. צריך להבין שתשואת האג"ח ל 10 שנים היא גורם מאיים והיא מתחזקת
ביום חמישי דיברתי עליה בהבלטה יחסית בסקירה
התשואה גוררת רגליים מעלה כשלושה שבועות רצופים כמעט מאז שטראמפ ניצח
סה"כ היא עומדת על 4.62% והיא לא נראית טוב - כשאני כותב לא נראית טוב הכוונה היא לא נראית טוב לכלכלה האמריקאית ולשווקים
זה לא חייב להתבטא כאן ומייד אלא בטווח הבינוני שבועות או חודשים ספורים קדימה
התשואה "חייבת" להסתובב מטה בתוך הטווח של 4.61% עד 4.72% ולא להמשיך מעלה כרגע - זה נצרך מאוד כדי לתת לשווקים שקט ומרחב עלייה
להסתובב מטה הכוונה היא לתקן מטה - כי כפי שזה נראה לי כרגע פריצת ה 5% היא עניין של זמן ואז נראה את התשואה גם ב 7%

5. האינפלציה הייתה הנושא המרכזי לדאגה ב 2025
כעת על פי שנראה בשטח וגם מה שמדובר בתקשורת הכלכלית אז נושא האינפלציה אמור להיות גם הדאגה של 2025
למשל -
הכלכלן הראשי של דויטשה בנק אומר :
" אנו מצפים להאטה הדרגתית מהמקום בו אנו נמצאים, אך לרמות שעדיין גבוהות באופן לא נוח עבור הפד " הוא כמובן מדבר על האטה באינפלציה שלא תהיה מספיק טובה
אבל אם שואלים אותי זו "דאגה של עשירים" כי אני בכלל חושש שלא רק שהיא לא תאט אלא תעלה
צריך להבין שהיעד של הפד הוא אינפלציה של 2% ממוצעת
בתחזיות הקודמות שלו הוא דיבר על תחזית של 2.25 אינפלציה
כיום הוא מדבר על 2.5%
כלומר מדובר בכל מקרה באינפלציה עקשנית שאף אחד לא מעיז להזכיר את המילה "תעלה" ...אלא מקפידים להשתמש במילים "לא תרד מספיק" או "דביקה"
למה יש סיבה טובה לחשש?
כל ההערכות זה טוב ויפה עד ל 20 לינואר
ב 20 לינואר יכנס טראמפ ואיתו המדיניות שלו
המדיניות המוצעת של טראמפ היא מכסים גבוהים על סחורות מיובאות, הפחתת מסים לתאגידים וריסון ההגירה - כל זה נחשב לאינפלציוני על ידי כלכלנים.
והמדיניות הזו עלולה לסבך עוד יותר את מסלול הריבית של הפדרל ריזרב קדימה.
החשש הכבד הוא שהכלכלה תיכנס למה שנקרא ספירלה אינפלציונית
המחירים עולים == >> העובדים ירצו יותר שכר ...ואחד יזין את השני
מכאן -
הפד יעצור את הורדת הריבית ויש סבירות שאף ייאלץ להעלות אותה
הבעיה היא שזה יזין את החוב האמריקאי מאוד מאוד וזה נושא שכבר הסברתי אותו שבוע שעבר
נושא תקרת החוב יעלה שוב לכותרות באמצע ינואר
אפשר לסכם את האמור עד כאן :
2025 לא הולכת להיות קלה כלל
- האינפלציה תישאר בכותרות
- נושא תקרת החוב או החוב האמריקאי הכללי יתחזק בכותרות
- הריבית תעצור או תעלה וכנראה גם תשואות האג"ח יעלו
- על כל הנושא הגיאופוליטי אני לא מדבר כלל
- מדד הפחד מרמז על זינוק משמעותי מעלה

6. בסקירות בחודש האחרון כתבתי שהזהב יחזור לזנק מעלה אבל לפני כן ירד ל 2600$
הוא אכן ירד ל 2600$ ועומד כעת על 2638$
לכן אפשר לאמר שהוא בנקודת קניה חמה כאשר אם ירד מ 2570$ מוטב לשחרר אותו ולחכות לנקודת כניסה נוספת

מחיר הנחושת - בפשטות אעריך שהוא מסמן חולשה לטווח הבינוני
הטווח הארוך בראייה של אולי שנה שנתיים קדימה יחזור להיות חיובי
אבל הטווח הבינוני של חודשים קדימה לא כל כך נראה לי אופטימי
למה זה בעל חשיבות מסויימת גם אם לא אינדיקטור כזה קריטי...
כי מחיר הנחושת מסמן אינדיקציה לצמיחה עולמית ואולי בדגש על סין

מחיר הנפט נראה יציב מעל ל 70$
קשה להעריך אותו אבל לדעתי לפני שנראה רגיעה מהותית שלו הוא יזנק משמעותית ביחס למיקומו הנוכחי

7. הביטקוין - אין שינוי בהערכה לגביו
אני מצפה לחצייה שוב של ה 100000$ שוב וריצה מהר ל 125000$
יש לקחת בחשבון את הביטקוין כנכס אפשרי עתידי להגנה יחד עם הזהב כולל מפני אינפלציה או ספירלה אינפלציונית או משבר חוב אפשרי עתידי

8. אחד הדברים המרכזיים שגרמו לסערה במדדים היה השבתה אפשרית של הממשל האמריקאי על רקע כלכלי של חוסר יכולת לממן את פעולותיו
אני מכירים את נושא תקרת החוב וזה חלק מזה
זה גם קשור לחוב האמריקאי הכללי המזעזע של 36 טריליון $
בכל אופן ב"רגע האחרון" - הנשיא ג'ו ביידן חתם על חקיקת מימון כדי להשאיר את ממשלת ארה"ב פועלת עד אמצע מרץ תוך הימנעות מהשבתה לסוף השנה וההחלטות לגבי הוצאות עתידיות ידחו לתוך נשיאותו של דונלד טראמפ.
הערה:
בשנים האחרונות אני מדבר לא מעט על אם כל המשברים שקראתי לו משבר חוב אמריקראי וכלל עולמי שהוא תוצר של 20 השנים האחרונות ויותר
מאחר ושבוע שעבר ביום שישי הסוגיה הזו שוב צפה אז חשוב לחזור ולדבר עליה
אני מזכיר שבשנים האחרונות אני טוען שהקריפטו עם טכנולוגיית הבלוקציין לא צץ יש מאיין
הוא בעצם התרופה למכה של מה שנקרא משבר חוב שיגרור איבוד אימון ציבורי בהתנהלותם של הבנקים המרכזיים
כיום אני קורא ושומע פה ושם כיצד מגדירים את הביטקוין כמקלט במקרה של משבר פיננסי כמו שנהגו לדבר על הזהב
הבעיה שצצה פעם אחרי פעם היא תקרת החוב האמריקאית שאם היא לא מועלית אז הממשל מושבת ואין לו כסףך לשלם לעובדים וכו וכו וכו
אני יכול לכתוב עכשיו לא מעט שורות על האם תעלה שוב ושוב תקרת החוב בארה"ב ב 2025 ...והאם זה יהיה קל/קשה ומה הסלטות הפוליטיות שצריך בשביל זה
אבל זה פשוט לא חושב מסיבה פשוטה - תקרת החוב תמשיך ותעלה וכל הפרטים הקטנים פחות חשובים
אז מה כן חשוב ??
כשמה כן היא - מדובר בתקרת חוב והחוב האמריקאי הולך ותופח
הוא הולך ותופח כאשר במקביל הריבית מתקשה לרדת וזה סופר בעייתי לחוב בסדר גודל כזה

מהו משבר החוב האמריקאי ?

משבר החוב האמריקאי מתייחס למצב שבו ממשלת ארצות הברית עשויה להתקשות או לא תוכל לעמוד בהתחייבויותיה הפיננסיות.
זה יכול להתרחש אם תקרת החוב שהיא הסכום המקסימלי שהממשלה יכולה ללוות על פי חוק, לא תורחב בזמן, או אם הגירעון התקציבי ימשיך לגדול בקצב לא הגיוני ולא נשלט
כיום מדובר על סדר גודל שמתקרב ל 36 טריליון $

הרכב החוב -

משקיעים ומחזיקי אג"ח בתוך ארה"ב (כ-70% מהחוב)
30% מהחוב מוחזק בידי מדינות זרות :
יפן היא אולי הגדולה ביותר
סין מחזיקה חלק משמעותי מהחוב
אחריהם בריטניה שוויץ ועוד מדינות שנחשבות חזקות

למה זה חשוב למי החוב?
1. השפעה על המדיניות הכלכלית:
תלות בממשלות זרות (כמו סין ויפן) יכולה להשפיע על היחסים הגיאופוליטיים ולמש כלי נשק יום הדין בפרט מצד סין
2. יציבות פיננסית:
כשאזרחי ארה"ב ומוסדות מקומיים מחזיקים בחוב, הכסף נותר בתוך הכלכלה האמריקאית.
3. סיכון עתידי - החוב החיצוני + ריבית גבוהה יקשה על הממשל הפדרלי

מה יכול להיות מעודד מבחינת ארה"ב ?
1. מעמד הדולר כמטבע רזרבה עולמי:
הדולר נחשב למטבע רזרבה עולמי, מה שמחזק את מעמדו הבינלאומי.
שווקים פיננסיים בארה"ב תומכים במעמד זה, ועוזרים לשמור על עלויות ההלוואות של המדינה נמוכות.
2. יכולות הפדרל ריזרב:
הפדרל ריזרב מפעיל תוכניות "הקלה כמותית", שבמסגרתן הוא רוכש אג"ח ממשלתיות.
תוכניות אלה מספקות תמיכה משמעותית בכלכלה האמריקאית ובניהול החוב.
3. כוחה של כלכלת ארה"ב:
הכלכלה האמריקאית נחשבת לחזקה ויציבה.
בינה מלאכותית נושאת פוטנציאל אדיר לחזק את הכלכלה אף יותר, באמצעות חדשנות וייעול תהליכים.
4. יתרון הנפקת חוב במטבע מקומי:
החוב הלאומי של ארה"ב מונפק בדולר, המטבע שלה עצמה.
המשמעות היא שהיא תמיד יכולה "להדפיס כסף" כדי לשלם את חובותיה, מה שמקטין את הסיכון למחדל כלכלי משמעותי.

לסיכום :

הטווח הקצרצר - אגדיר חיובי ( ימים)
הטווח הקצר - אגדיר חיובי ( שבועות בעירבון מוגבל וזה כולל ינואר)
הטווח הבינוני - אגדיר בהחלט שלילי

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
2408 עד 2428
הארביטראז שלילי לא משמעותי בעיקר בגלל טבע נובה ונייס
הסנטימנט מוול סטריט חיובי לפתיחה
סביר מאור שנראה את המעו"ף פותח חיובי על רקע הסנטימנט מיום שישי בוול סטריט
אבל גם אם יפתח שלילי אפשר לאמר בביטחון דיי גבוהה שהוא יחזור לחיובי עוד מהיום
אני מסתכל קדימה כעת ל 2440 לכל הפחות
גל יורד ימתין לתורו בצד ואל דאגה הוא יגיע

ההערכה לקול חודשי 2460 בתוקף מיום חמישי - היעד הוא בקירוב 1000


יום רגוע ומוצ לח לכולנו בעז"ה