ארכיון איתותים מעו"ף - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( מעו"ף)

יראה, 1/1/25

בוקר יום רביעי 1.1.2025

אין היום מסחר בעולם כולל בוול סטריט ובחוזים העתידיים לרגל ראש השנה האזרחי
בישראל המסחר מתקיים כרגיל

1. הפתיחה אתמול בוול סטריט הייתה חיובית והייתה תחושה על בסיס המסחר בישראל שהנה סוף סוף חוזרים לעלות
אבל לא...
עד לסוף יום סיים ה S&P שלילי 0.4% וזה מתאים להערכה שנתתי לגביו
חוסר הקורולציה מול המסחר אצלנו איננו קל
זהו היום השלישי ברציפות של סוף השנה שבה המדדים בוול סטריט יורדים ועוד היד נטויה לטווח קצרצר
ציינתי אתמול שזהו אירוע נדיר מאוד שנרשם פעם אחרונה לפני כמעט עשור ולפני כן לפני עשורים
מה זה מסמל?
לא הרבה....הסיבה העיקרית לירידה הזו היא משיקולי מס לדעתי על רקע העלייה לאורך השנה בהובלת הבינה המלאכותית
אפשר לרשום כבר עכשיו את דעתי שחזרתי עליה כבר כמה פעמים....
פתיחת ינואר תהיה שלילית המשכית כנראה וכפי שכתבתי אתמול - ה S&P צריך לרדת עוד כאחוז שניים לתחתית או עוד כ 5 עד 6 % לתחתית
אבל מעריך שעד לסוף ינואר כל הגל היורד הזה ימחק כלא היה והמדדים בוול סטריט יחזרו לשיאם

2. מדד המעו"ף ביצע אתמול עלייה רציפה מהפתיחה וסגר על 2395
כבר אמרתי שהוא יחזור ל 2400 אבל כאמור חוסר הקורולציה איננו קל כלל
על הנייר אני מאוד רוצה לאמר שהמדד בדרך ל 2410
ישנן מספר אפשרויות -
או שהמדד פותח חיובי ועולה ל 2410 וממנה צונח וחוזר להיות קורלציוני מול וול סטריט וזו האפשרות היותר מועדפת עליי בהיתכנות שלה
או שהמדד פותח שלילי היום ומעמיק את הנסיגה וחוזר להיות קורלציוני מול וול סטריט
או שהמדד פורץ את 2410 ומגדיל את חוסר הקורלציה מול וול סטריט וזה הכי פחות ריאלי אבל אפשרי
אני מזכיר שנתתי לפועלים הערכה של חזרה לשיאה והיא אוטוט בשיאה
צריך לזכור שלפני מעל לחצי שנה נתתי הערכה ליעד 2400 אבל כבר הספקתי להאריך את פוטנציאל העלייה במעו"ף ל 2500/600 וזה לא אומר שכל הפטנציאל ימומש אבל כל עוד אין סיבה אחרת אז הכף נוטה שהפוטנציאל הזה כן ימומש

מדד 90 חזר גם הוא מעלה אתמול
השלמה של הגל העולה נמצאת רק ב 3200 כאשר כעת הוא בתוך טווח הדשדוש שציינתי אתמול ומעל 2600 ...מעל 2650 ייחשב התפתחות גל עולה מחודש ויציאה מדשדשת

הערה:
יש חשיבות מסויימת כיצד ייראה ינואר בוול סטריט
אם נקבל גל עולה בינואר אז סיכוי טוב שהשנה כולה תהיה בסופו של דבר חיובית למרות גל יורד אגרסיבי שעוד מחכה
אם נראה דפקט ינואר ולא אפקט ינואר זה עלול להוביל לשנה שלילית באופן כללי

3. הרחבה לסעיף 1 -
כבר עכשיו אני יכול לאמר -
כל ירידה במדד הנסדאק וה S&P תימחק בטווח הקצר אבל כנראה לתוך ינואר
אם למשל מדד הנסדאק 100 עומד כעת על 21197
אז בסבירות גבוהה בטווח הקצר הוא יחזור לאזור 22100
טסלה גולשת בימים האחרונים יחד עם השוק
הגל העולה האחרון מאז ניצחון מטראמפ איננו מגובה בביצועים בשטח אלא מדחיפה עקב ניצחון טראמפ - נשמעים קולות בוול סרטיט לאלון מאסק לחזור לעבוד
הדו"ח האחרון של טסלה היה מצויין ונראה לי שהוא נתן את הדחיפה העיקרית
בכל אופן טסלה עומדת כעת על 403$ ומניח שמאזור 350/60$ היא תחזור מעלה ויש לה על הנייר עוד יעד משמעותי מעלה

4. צריך להבין שתשואת האג"ח ל 10 שנים היא גורם מאיים והיא מתחזקת
ביום חמישי דיברתי עליה בהבלטה יחסית בסקירה
התשואה גוררת רגליים מעלה כשלושה שבועות רצופים כמעט מאז שטראמפ ניצח
סה"כ היא עומדת על 4.62% והיא לא נראית טוב - כשאני כותב לא נראית טוב הכוונה היא לא נראית טוב לכלכלה האמריקאית ולשווקים
זה לא חייב להתבטא כאן ומייד אלא בטווח הבינוני שבועות או חודשים ספורים קדימה
התשואה "חייבת" להסתובב מטה בתוך הטווח של 4.61% עד 4.72% ולא להמשיך מעלה כרגע - זה נצרך מאוד כדי לתת לשווקים שקט ומרחב עלייה
להסתובב מטה הכוונה היא לתקן מטה - כי כפי שזה נראה לי כרגע פריצת ה 5% היא עניין של זמן ואז נראה את התשואה גם ב 7%

5. האינפלציה הייתה הנושא המרכזי לדאגה ב 2025
כעת על פי שנראה בשטח וגם מה שמדובר בתקשורת הכלכלית אז נושא האינפלציה אמור להיות גם הדאגה של 2025
למשל -
הכלכלן הראשי של דויטשה בנק אומר :
" אנו מצפים להאטה הדרגתית מהמקום בו אנו נמצאים, אך לרמות שעדיין גבוהות באופן לא נוח עבור הפד " הוא כמובן מדבר על האטה באינפלציה שלא תהיה מספיק טובה
אבל אם שואלים אותי זו "דאגה של עשירים" כי אני בכלל חושש שלא רק שהיא לא תאט אלא תעלה
צריך להבין שהיעד של הפד הוא אינפלציה של 2% ממוצעת
בתחזיות הקודמות שלו הוא דיבר על תחזית של 2.25 אינפלציה
כיום הוא מדבר על 2.5%
כלומר מדובר בכל מקרה באינפלציה עקשנית שאף אחד לא מעיז להזכיר את המילה "תעלה" ...אלא מקפידים להשתמש במילים "לא תרד מספיק" או "דביקה"
למה יש סיבה טובה לחשש?
כל ההערכות זה טוב ויפה עד ל 20 לינואר
ב 20 לינואר יכנס טראמפ ואיתו המדיניות שלו
המדיניות המוצעת של טראמפ היא מכסים גבוהים על סחורות מיובאות, הפחתת מסים לתאגידים וריסון ההגירה - כל זה נחשב לאינפלציוני על ידי כלכלנים.
והמדיניות הזו עלולה לסבך עוד יותר את מסלול הריבית של הפדרל ריזרב קדימה.
החשש הכבד הוא שהכלכלה תיכנס למה שנקרא ספירלה אינפלציונית
המחירים עולים == >> העובדים ירצו יותר שכר ...ואחד יזין את השני
מכאן -
הפד יעצור את הורדת הריבית ויש סבירות שאף ייאלץ להעלות אותה
הבעיה היא שזה יזין את החוב האמריקאי מאוד מאוד וזה נושא שכבר הסברתי אותו שבוע שעבר
נושא תקרת החוב יעלה שוב לכותרות באמצע ינואר
אפשר לסכם את האמור עד כאן :
2025 לא הולכת להיות קלה כלל
- האינפלציה תישאר בכותרות
- נושא תקרת החוב או החוב האמריקאי הכללי יתחזק בכותרות
- הריבית תעצור או תעלה וכנראה גם תשואות האג"ח יעלו
- על כל הנושא הגיאופוליטי אני לא מדבר כלל
- מדד הפחד מרמז על זינוק משמעותי מעלה

6. בסקירות בחודש האחרון כתבתי שהזהב יחזור לזנק מעלה אבל לפני כן ירד ל 2600$
הוא אכן ירד ל 2600$ ועומד כעת על 2638$
לכן אפשר לאמר שהוא בנקודת קניה חמה כאשר אם ירד מ 2570$ מוטב לשחרר אותו ולחכות לנקודת כניסה נוספת

מחיר הנחושת - בפשטות אעריך שהוא מסמן חולשה לטווח הבינוני
הטווח הארוך בראייה של אולי שנה שנתיים קדימה יחזור להיות חיובי
אבל הטווח הבינוני של חודשים קדימה לא כל כך נראה לי אופטימי
למה זה בעל חשיבות מסויימת גם אם לא אינדיקטור כזה קריטי...
כי מחיר הנחושת מסמן אינדיקציה לצמיחה עולמית ואולי בדגש על סין

מחיר הנפט נראה יציב מעל ל 70$
קשה להעריך אותו אבל לדעתי לפני שנראה רגיעה מהותית שלו הוא יזנק משמעותית ביחס למיקומו הנוכחי

7. הביטקוין - אין שינוי בהערכה לגביו
אני מצפה לחצייה שוב של ה 100000$ שוב וריצה מהר ל 125000$
יש לקחת בחשבון את הביטקוין כנכס אפשרי עתידי להגנה יחד עם הזהב כולל מפני אינפלציה או ספירלה אינפלציונית או משבר חוב אפשרי עתידי

שבוע שעבר פורסם סוף סוף על אישור ריגולטורי לקרנות סל על הביטקוין בארץ וזה באיחור ניכר שמעלה מרמור מצד בתי ההשקעות
וזה מגיע לאחר הפצרות רבות של בתי השקעות שונים
למעשה מדובר על שישה בתי השקעות ושש קרנות מחקות ביטקוין כאשר כולןן חייבות להשיק את הקרנות באותו יום ב 31 לחודש
כלומר ביום שלישי הבא !!
מגדל שוקי הון
מור
איילון
קסם קרנות
מיטב
IBI
דמי הניהול של קסם + מיטב + IBI יהיו ממוצעים וטובים יותר משל השאר אבל זה עוד מצריך בירור

8. אחד הדברים המרכזיים שגרמו לסערה במדדים היה השבתה אפשרית של הממשל האמריקאי על רקע כלכלי של חוסר יכולת לממן את פעולותיו
אני מכירים את נושא תקרת החוב וזה חלק מזה
זה גם קשור לחוב האמריקאי הכללי המזעזע של 36 טריליון $
בכל אופן ב"רגע האחרון" - הנשיא ג'ו ביידן חתם על חקיקת מימון כדי להשאיר את ממשלת ארה"ב פועלת עד אמצע מרץ תוך הימנעות מהשבתה לסוף השנה וההחלטות לגבי הוצאות עתידיות ידחו לתוך נשיאותו של דונלד טראמפ.
הערה:
בשנים האחרונות אני מדבר לא מעט על אם כל המשברים שקראתי לו משבר חוב אמריקראי וכלל עולמי שהוא תוצר של 20 השנים האחרונות ויותר
מאחר ושבוע שעבר ביום שישי הסוגיה הזו שוב צפה אז חשוב לחזור ולדבר עליה
אני מזכיר שבשנים האחרונות אני טוען שהקריפטו עם טכנולוגיית הבלוקציין לא צץ יש מאיין
הוא בעצם התרופה למכה של מה שנקרא משבר חוב שיגרור איבוד אימון ציבורי בהתנהלותם של הבנקים המרכזיים
כיום אני קורא ושומע פה ושם כיצד מגדירים את הביטקוין כמקלט במקרה של משבר פיננסי כמו שנהגו לדבר על הזהב
הבעיה שצצה פעם אחרי פעם היא תקרת החוב האמריקאית שאם היא לא מועלית אז הממשל מושבת ואין לו כסףך לשלם לעובדים וכו וכו וכו
אני יכול לכתוב עכשיו לא מעט שורות על האם תעלה שוב ושוב תקרת החוב בארה"ב ב 2025 ...והאם זה יהיה קל/קשה ומה הסלטות הפוליטיות שצריך בשביל זה
אבל זה פשוט לא חושב מסיבה פשוטה - תקרת החוב תמשיך ותעלה וכל הפרטים הקטנים פחות חשובים
אז מה כן חשוב ??
כשמה כן היא - מדובר בתקרת חוב והחוב האמריקאי הולך ותופח
הוא הולך ותופח כאשר במקביל הריבית מתקשה לרדת וזה סופר בעייתי לחוב בסדר גודל כזה

מהו משבר החוב האמריקאי ?

משבר החוב האמריקאי מתייחס למצב שבו ממשלת ארצות הברית עשויה להתקשות או לא תוכל לעמוד בהתחייבויותיה הפיננסיות.
זה יכול להתרחש אם תקרת החוב שהיא הסכום המקסימלי שהממשלה יכולה ללוות על פי חוק, לא תורחב בזמן, או אם הגירעון התקציבי ימשיך לגדול בקצב לא הגיוני ולא נשלט
כיום מדובר על סדר גודל שמתקרב ל 36 טריליון $

הרכב החוב -

משקיעים ומחזיקי אג"ח בתוך ארה"ב (כ-70% מהחוב)
30% מהחוב מוחזק בידי מדינות זרות :
יפן היא אולי הגדולה ביותר
סין מחזיקה חלק משמעותי מהחוב
אחריהם בריטניה שוויץ ועוד מדינות שנחשבות חזקות

למה זה חשוב למי החוב?
1. השפעה על המדיניות הכלכלית:
תלות בממשלות זרות (כמו סין ויפן) יכולה להשפיע על היחסים הגיאופוליטיים ולמש כלי נשק יום הדין בפרט מצד סין
2. יציבות פיננסית:
כשאזרחי ארה"ב ומוסדות מקומיים מחזיקים בחוב, הכסף נותר בתוך הכלכלה האמריקאית.
3. סיכון עתידי - החוב החיצוני + ריבית גבוהה יקשה על הממשל הפדרלי

מה יכול להיות מעודד מבחינת ארה"ב ?
1. מעמד הדולר כמטבע רזרבה עולמי:
הדולר נחשב למטבע רזרבה עולמי, מה שמחזק את מעמדו הבינלאומי.
שווקים פיננסיים בארה"ב תומכים במעמד זה, ועוזרים לשמור על עלויות ההלוואות של המדינה נמוכות.
2. יכולות הפדרל ריזרב:
הפדרל ריזרב מפעיל תוכניות "הקלה כמותית", שבמסגרתן הוא רוכש אג"ח ממשלתיות.
תוכניות אלה מספקות תמיכה משמעותית בכלכלה האמריקאית ובניהול החוב.
3. כוחה של כלכלת ארה"ב:
הכלכלה האמריקאית נחשבת לחזקה ויציבה.
בינה מלאכותית נושאת פוטנציאל אדיר לחזק את הכלכלה אף יותר, באמצעות חדשנות וייעול תהליכים.
4. יתרון הנפקת חוב במטבע מקומי:
החוב הלאומי של ארה"ב מונפק בדולר, המטבע שלה עצמה.
המשמעות היא שהיא תמיד יכולה "להדפיס כסף" כדי לשלם את חובותיה, מה שמקטין את הסיכון למחדל כלכלי משמעותי.

לסיכום :

הטווח הקצרצר - אגדיר שלילי ( ימים)
הטווח הקצר - אגדיר חיובי ( שבועות בעירבון מוגבל וזה כולל ינואר)
הטווח הבינוני - אגדיר בהחלט שלילי

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:יום רגוע ומוצ לח לכולנו בעז"ה

2390 עד 2410
הארביטראז מעט שלילי לפתיחה
הסנטימנט מוול סטריט שלילי לפתיחה
סביר מאור שנראה את המעו"ף פותח שלילי סולידי מאוד או נסחר מעורב
אבל אני מאוד נותן לו קרדיט למשוך מעלה לאחר מכן ל 2410
לכן כרגע זהו התרחיש המרכזי
ירידה תיתכן לאחר מכן לפי התרחיש הזה