ארכיון איתותים מעו"ף - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר ( מעו"ף)

בוקר יום חמישי 29.2.2024

מדד המעו"ף נסוג אתמול ל 1935 לאחר שנגע ב 1950
לא מדובר במשהו חריג ודרמטי אלא זו נסיגה בגדר הסביר וההגיוני
כבר הסברתי אתמול שבשלב זה הסבירות היא שנראה אותו חוזר מעלה לחצות את 1950 עד כמה שניתן להעריך את זה וזה לא מגובה באינדיקציה שעליה אני נוהג לאמר "חייבת" להתקיים - אלא זו הערכה בלבד

גם בוול סטריט אנחנו רואים גמגום כלפי מטה - מה שנקרא דשדוש צידי יורד
בוול סטריט ממתינים לנתון האינפלציה המרכזי שיפורסם היום ומושך את מרבית תשומת הלב של השוק
החשש הוא שמהנתון הזה יתברר שהאינפלציה דביקה יותר ממה שחשבו
מזה השוק יסיק שהפד לא יוריד את האינפלציה במאי
אינפלציה זה דבר מזגזג ולא תנועה בקו ישר וזה נלקח בחשבון ...אבל עדיין...

אחד הכלכלנים בוול סטריט אומר כך בהתייחסות לפד :
″הם צריכים פשוט לשים את המספר הזה בצד ולהגיד, ‘בסדר, זו הסיבה שאנחנו לא הולכים לשנות את הריבית בפגישה הבאה, אבל זה לא ישנה את הציפיות או התחזיות שלנו להורדת ריבית עתידית"
זו אמירה קצת מגוחכת...
השוק ציפה להורדת ריבית ראשונה במרץ
לאחר מכן הוא ציפה להורדה במאי
כעת כבר מכינים את הלבבות שגם במאי זה לא יקרה ולא ברור מתי כן
כל זה כשהשוק חי בחלום של 6 הורדות ריבית השנה
עד עכשיו מה שהניע את השוק האמריקאי זה מנוע הבינה המלאכותית שהוא דבר מהותי ויעידו על כך הרווחים של אנבידיה
אבל יש שלב שבו השוק עוצר לרגע להסתכל על המציאות של מצב הכלכלה והיום זו אחת מהנקודות האלה

כבר כתבתי בתחילת השבוע שהרבה חברי פד ידברו השבוע
אתמול בין היתר דיברה גם סוזן קולינס שהיא נשיאת הפד של בוסטון :
" הציפייה שכל הנתונים ידברו בצורה אחידה היא רף גבוה מדי
ההתקדמות עשויה להיות לא אחידה”.
קולינס הוסיפה כי למרות שהיא עדיין מצפה להוריד את הריבית השנה, היא מניחה שהתהליך יתרחש בצורה ”מתודית, צופה פני עתיד” ויתרחש ”בהדרגה”, ולא את קצב הקיצוצים האגרסיבי שהשוק תמחר קודם לכן "

מכל זה עולה ריח של נסיון להכין את השוק ולהסביר מראש למה נתוני האינפלציה של ינואר ומה שעוד יתפרסם היום לא כל כך מניחים את הדעת

אז מה אני חושב שיקרה :
1. יש מצב שהשוק יקבל בשלילה את הנתון שיפורסם היום ב 15:30
מדד הנסדאק 100 עומד כעת על 17874
בתגובה לנתון הזה הוא בהחלט עשוי לרדת מיידית ל 17500 - כלומר זה בערך 2% ירידה
2. 2% ירידה זה לא מספר קדוש אבל זה המינימום שנראה לי
3. למרות סעיפים 1+2 אני חד משמעי שהמדדים יחזרו מעלה בטווח הקצר איכשהוא
4.סעיפים 1+2 הם רק תרחיש סביר ולא קביעה נחרצת
דוקא סעיף 3 הוא קביעה דיי חזקה מבחינתי

אני פחות אוהב את השאלה שצפה בתקשורת האמריקאית לגבי תחום הבינה המלאכותית
השאלה הזו היא :
האם הבינה המלאכותית כפי שהיא משתקפת בוול סטריט היא בועה ??
או כמו שכתבתי בתחילת השבוע...האם זה שוק של מניה אחת ?
זו לא שאלה שצצה יש מאין...יש לזה תקדימי עבר
הוול סטריט גורנל למשל מביא כדוגמא את 50 המניות של שנות ה 70 שכונו חברות של החלטה אחת
רק תקנה ואל תעשה כלום
המניות האלה התרסקו באזור 1973/4 למרות שרבות מהן חזרו לעצמן לאחר מכן
השאלה הזו בוול סטריט גורנל נותרת ללא מענה ומשאירה לזמן להוכיח את זה
האם זו בועה ?? לא נראה לי
האם יהיה מימוש חזק - בהחלט כן ואני חושב שזה יהיה מסיבות אחרות

הביטקוין -
כבר כתבתי בתחילת השבוע שיציאת מימוש משמעותי בעת הזו לא מסתדרת לי עם תנועת הביטקוין וגם עם המעו"ף ואני מעדיף שהיא תידחה "
הביטקוין אכן התנתק לרגע מהנעשה בשווקים וטס אתמול כאשר השוק הכללי יורד
דיברתי על 60000$ ודיברתי על 67000$
אתמול הושגה 64000$ כמעט ואז הוא נסוג לאזור 62000$
הכיוון עדיין מעלה ל 67000$ וההנחה שלי היא ששם יגיע מימוש מסויים וזו רמה שיקח קצת זמן לחצות אותה ...אבל החצייה תגיע

מחיר הנפט נשאר מאיים כלפי מעלה
גם תשואת האג"ח ל 10 שנים נמצאת בעמדת זינוק מעלה
גם הדולר אינדקס בעמדת זינוק מעלה ( DXY )

נקודה שצריך לשים לב אליה ואני מעלה אותה מידי פעם -
הלחץ בתחום הנדל"ן המסחרי הולך וגדל
ואיתו שיעור שטחי המשרדים הריקים בארה"ב
זו מחלה ותופעת לוואי שהחלב בתקופת הקורונה
הנקודה הזו צפה מידי פעם בתקשורת האמריקאית על אש נמוכה מאחר והיא מהווה גורם סיכון משמעותי לבנקים שגם הפד דן בה לאחרונה וכתבתי על זה
אני מגדיר את הנקודה הזו כברבור שחור אבל היא לבדה לא בקלות תצית בלגאן בשווקים כי היום הבנק המרכזי למוד נסיון יותר ועוקב אחרי נקודות כאלה

לסיכום:
שלא יהיה ספק
הדאקס והמעו"ף משאירים מספיק סימנים שמימוש כבד יגיע בשבועות הקרובים
אבל כעת עדיין המומנטום החיובי עדיין שולט ואני מקווה שהוא יצליח למשוך עוד מעלה

הערות חשובות :

מימושי רווחים כסיבה או תירוץ לירידות במדדים בוול סטריט הן הגיוניות ואף בריאות
לא זה מה שצריך להטריד
גם לא השאלה מתי בדיוק תרד הריבית ובכמה פעימות - השוק לדעתי כבר מבין שזו לא הנקודה
הנקודה היא :
למה תרד הריבית ?? האם מסיבות חיוביות או שליליות ?
ועכשיו כדאי לשים לב לתופעה לא חדשה - כיצד שוק משנה סנטימנט - או מכין את עצמו לזה
עד עכשיו מרבית הדעות בארה"ב דיברו וממשיכות לדבר על נחיתה רכה לכלכלה וזה גם מה שהשוק מתמחר בפועל
אלא שמתגברים הקולות כעת שמתחילים לערער על ההנחה הזו
שוק האופציות על הריבית למשל מתמחר יותר הסתברותית הטיה לנחיתה קשה
אני רק מזכיר שאני מדבר על זה מעל שנה - אין מצב לדעתי שאחרי כל מה שעשה הפד לא יהיה מחיר לכלכלה - כתבתי על זה דיי והותר כאן - אני גם סבור שעקום תשואת האג"ח בארה"ב לא משקר
זה נראה לי ריאלי חודשים קדימה ולא מיידית
נקודה 2 :
מתי יצוץ משבר חוב ??
נקודה 3 :
המצב הגיאופוליטי הוא חבית חומר נפץ ...אני מדבר על השלכות עולמיות ולא מקומיות
נקודה 4 :
ההערכה שלי לביטקוין נשארת חיובית והשאלה היא האם יווצר ניתוק בינו לשוק המניות
נקודה 5 :
נקודת האור החזקה ביותר לשווקים היא ההתפתחות הטכנולוגית המואצת בקצב מסחרר וזה ניכר ב AI ובפינות נוספות
כלומר גם אם יצוץ משבר חוב שהוא לדעתי ה - משבר ...שיכול לשנות את כל מה שאנו מכירים על כסף
עדיין אני מאמין שההתפתחות הטכנולוגית תוציא את הכל מאפלה לאורה

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה






1920 עד 1950 יום פקיעה שבועי
הארביטראז חיובי מתון
הסנטימנט מוול סטריט בעל נטייה נייטראלית
הסבירות לפתיחה חיובית מתונה גבוהה
במידה והמדד ירד מ 1930 - יש לצפות לגלישה מטה קרוב ל 1910 וזה עדיין לא יבטל את המגמה הכללית
אבל אני מעדיף שהמדד לא ירד היום מ 1932
עד כאן זו נקודת האופטימיות -
הנקודה הפסימית היא שאני לא נוטש את האידיקטורים השליליים שצפים אצלי ברקע
חסר למעו"ף גל יורד משמעות ( גם לדאקס )