ארכיון איתותים מעו"ף - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר ( מעו"ף)

בוקר יום שני 26.2.2024

יום שלישי הוא יום שבתון על רקע הבחירות לרשויות המקומיות ולא יתקיים בו מסחר

ושוב נתחיל עם המעו"ף -

אתמול כתבתי שלמעו"ף לא מספיקה התבססות מעל 1900
הוא צריך להתבסס מעל 1920 כדי ליצור המשכיות מעלה
אז אתמול קיבלנו את זה כשהוא מתרומם ל 1938 ושם סוגר
למעשה היעד שהמעו"ף מסמן כעת הוא קירבת ה 2000
שיאו עומד על 2080 לערך
מדד 90 לעומתו מקרטע הרחק מאחור עדיין כאשר הוא עומד כעת על 2114 ושיאו נמצא ב 2500 - כלומר יש לו כברת דרך משמעותית לטפס
כל זה מתרחש על רקע שנת בחירות בארה"ב ועל רקע הורדת דירוג האשראי של ישראל
בנוגע להורדת דירוג האשראי כבר הסברתי שזו הודעה שהשוק מתמחר
עוד נקודה ראויה לציון -
הארביטראז אתמול היה שלילי משמעותי
ב 99% מהמקרים ארביטראז כזה מוביל לפתיחה שלילית - לא כך היה אתמול
הדואליות ירדו אבל הבנקים וחברות הביטוח איזנו את המעו"ף מעלה
חברות הביטוח קיבלו פוקוטס אתמול על רקע תקינה חדשה שנכנסה ותאפשר לאנליסטים לנתח את דוחות החברות שהם קשים להבנה - ניתוח הדוחות יביא משקיעים וההערכה היא שיש בחברות הנ"ל אפסייד משמעותי לכאורה על רקע זה וגם הגרפים של קצת פחות קריאים ( כמו כלל עסקי למשל )

השאלה היא מה יהיה קצב העלייה של מדד 90
ושאלה נוספת היא -
מתי יכנס תיקון לשוק - הן בארץ והן באמריקאי
עושה רושם שהשוק האמריקאי מתאמץ להתעלם מכל נקודה שלילית וזה למרות שנראה שהוא יעשה בטווח הזמן המיידי תיקון קטנטן - זה עדיין לא מהלך יורד משמעותי וכנראה שלא יכנס כזה בשבועות הקרובים

נייס זינקה לאחר הדוחות והיא עוקפת בשווי השוק שלה את טבע כעת והיא החברה הגדולה ביותר במדד 125
בג'פריס העלו לנייס את היעד ל 280$ ( כעת היא על 238$ )
אני חושב שהיעד הנכון הוא 315$ תחת תנאי שוק סבירים
אהבתי את ההגדרה שנתנו לנייס בבנק או אמריקה :
" יד יציבה בשוק בלתי יציב "
והם גם העלו לנייס את היעד ל 300$...זה כבר יותר קרוב להערכה שלי

היום בנק ישראל יחליט על גובה הריבית
חלק מההערכות מדברות על הורדה של רבע אחוז ואחרות ללא שינוי
קשה לאמר מה יחליט בנק ישראל
ביום שלישי -
הזמנות מוצרים ברי קיימא בארה"ב
מדד אמון הצרכנים בארה"ב
ביום רביעי יפורסם התמ"ג האמריקאי
אבל גולת הכותרת של השבוע הזה תהיה ביום חמישי -
מדד האינפלציה המועדף על הפד יפורסם -
ה PCE מדד המחירים של ההוצאה לצריכה פרטית

בוול סטריט כצפוי נרשמו עליות חדות בים חמישי והמדדים חזרו לשיאם בהובלת אנבידיה
הנסדאק עלה כ 3%
ה S&P עלה כ 2%
יום שישי נפתח בירוק אבל בסגירה צורמת כזו שמזמינה מימוש קטן
זה ניכר גם במניות השבבים וה AI שמובילות את העליות
בארה"ב צפה השאלה - האם זה שוק של מניה אחת ?
מייד יוצאים הסברים מלמדים והוכחות למה כן? למה לא ?
אבל עצם העלאת השאלה והדיון מדברת בעד עצמה
שבוע שעבר כבר כתבתי לפני דוחות אנבידיה -
" ה S&P משאיר פתח מעלה לכיוון 5100/200 לפני יציאת מימוש משמעותי
כבר כתבתי אתמול שיציאת מימוש משמעותי בעת הזו לא מסתדרת לי עם תנועת הביטקוין וגם עם המעו"ף ואני מעדיף שהיא תידחה "
אז את 5100 השיג ה S&P בסוף השבוע

עונת הדוחות מתפוגגת לה והפוקוס חוזר לניהול המדיניות המוניטרית של הפד :
לשים לב -
עד עכשיו השוק הצליח להתעלם מהרבה דברים ואולי הגדול שבהם זה העלייה בתשואות האג"ח ל 10 שנים שעומדת על רמתה הגבוהה ביותר מנובמבר 23
עד עכשיו הדיווחים על העליות ברווחים אצל מניות ה AI בעיקר ...סייעו למניות להתנער מהעלייה בתשואות, אבל זה עלול להשתנות אם נתוני האינפלציה ימשיכו להגיע לדביקים מהצפוי, מה שיאלץ את הפד לדחות עוד יותר את הורדת הריבית.
חוזים עתידיים הקשורים לריבית העיקרית של הפד ביום שישי הראו שהמשקיעים מתמחרים כחצי נקודות של הורדת ריבית ביחס למה שתמחרו בינואר .
לכן -
מבחן הקרוב של האינפלציה מגיע ביום חמישי, עם פרסום מדד המחירים לצריכה אישית של ינואר שהפד עוקב אחריו
בנוסף נתונים נוספים כולל על אמון הצרכנים ומוצרים בני קיימא יתפרסמו גם הם ויתנו מבט רחב יותר על הכלכלה
כלומר אם מכלול הנתונים ישפכו או חיובי על הכלכלה זה יכול להאיץ את המשכיות העליות או להפך

נקודה שצריך לשים לב אליה ואני מעלה אותה מידי פעם -
הלחץ בתחום הנדל"ן המסחרי הולך וגדל
ואיתו שיעור שטחי המשרדים הריקים בארה"ב
זו מחלה ותופעת לוואי שהחלב בתקופת הקורונה
הנקודה הזו צפה מידי פעם בתקשורת האמריקאית על אש נמוכה מאחר והיא מהווה גורם סיכון משמעותי לבנקים שגם הפד דן בה לאחרונה וכתבתי על זה
אני מגדיר את הנקודה הזו כברבור שחור אבל היא לבדה לא בקלות תצית בלגאן בשווקים כי היום הבנק המרכזי למוד נסיון יותר ועוקב אחרי נקודות כאלה

הין היפני שווה התייחסות
גם הניקיי היפני שווה התייחסות
אבל אעשה את זה בהמשך השבוע

אין שינוי בהערכה שלי לדולר מול השקל ומול סל המטעות ( DXY )
אין שינוי בהערכה שלי לנפט
בשניהם אני חיובי

הערות חשובות :

מימושי רווחים כסיבה או תירוץ לירידות במדדים בוול סטריט הן הגיוניות ואף בריאות
לא זה מה שצריך להטריד
גם לא השאלה מתי בדיוק תרד הריבית ובכמה פעימות - השוק לדעתי כבר מבין שזו לא הנקודה
הנקודה היא :
למה תרד הריבית ?? האם מסיבות חיוביות או שליליות ?
ועכשיו כדאי לשים לב לתופעה לא חדשה - כיצד שוק משנה סנטימנט - או מכין את עצמו לזה
עד עכשיו מרבית הדעות בארה"ב דיברו וממשיכות לדבר על נחיתה רכה לכלכלה וזה גם מה שהשוק מתמחר בפועל
אלא שמתגברים הקולות כעת שמתחילים לערער על ההנחה הזו
שוק האופציות על הריבית למשל מתמחר יותר הסתברותית הטיה לנחיתה קשה
אני רק מזכיר שאני מדבר על זה מעל שנה - אין מצב לדעתי שאחרי כל מה שעשה הפד לא יהיה מחיר לכלכלה - כתבתי על זה דיי והותר כאן - אני גם סבור שעקום תשואת האג"ח בארה"ב לא משקר
זה נראה לי ריאלי חודשים קדימה ולא מיידית
נקודה 2 :
מתי יצוץ משבר חוב ??
נקודה 3 :
המצב הגיאופוליטי הוא חבית חומר נפץ ...אני מדבר על השלכות עולמיות ולא מקומיות
נקודה 4 :
ההערכה שלי לביטקוין נשארת חיובית והשאלה היא האם יווצר ניתוק בינו לשוק המניות
נקודה 5 :
נקודת האור החזקה ביותר לשווקים היא ההתפתחות הטכנולוגית המואצת בקצב מסחרר וזה ניכר ב AI ובפינות נוספות
כלומר גם אם יצוץ משבר חוב שהוא לדעתי ה - משבר ...שיכול לשנות את כל מה שאנו מכירים על כסף
עדיין אני מאמין שההתפתחות הטכנולוגית תוציא את הכל מאפלה לאורה

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה






1932 עד 1950
הארביטראז לא יתן את הטון
הסנטימנט מוול סטריט בעל נטייה שלילית
ביום שישי מניות התממשו בוול סטריט על רקע העליות של יום חמישי
גם אם המעו"ף יעשה קצת התמששות קלה -
בעת הזו הוא צריך לחתור חתירה ירוקה עדיין המשכית לעבר 1950
כלומר כל פתיחה שלילית צפויה להימחק מהר
זו נקודת האופטימיות -
הנקודה הפסימית היא שאני לא נוטש את האידיקטורים השליליים שצפים אצלי ברקע
חסר למעו"ף גל יורד משמעות ( גם לדאקס )