ארכיון איתותים מעו"ף - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר ( מעו"ף)

בוקר יום שלישי 23.1.2024 יום פקיעה שבועי

ושוב בדומה ליום ראשון מדד המעו"ף התקשה לנוע מעלה גם אתמול ואיתו גם מדד 90
כלומר עדיין מבחינת המומנטום אין קורלציה בין מה שמתרחש כאן לבין וול סטריט כאשר גם בדאקס ניכר קושי
המעו"ף השיג אתמול את מה שכתבתי שיחזור אליו קרי 1856 אבל שוב נחלש וסגר לא אופטימי באזור 1842
מדד 90 הראה עד לסיום מעט ניצני אופטימיות לטווח קצר ...רק מעט
יש לי אינדיקציה חלשה שהמעו"ף שוב ינסה לטפס מעלה אבל מאוד מאוד בעירבון מוגבל
ושוב רמת המפתח היא 1857
אם יסגור מעל 1857 הוא יעשה עליית מדרגה מוגבלת נוספת אולי ל 1870/80
אבל שלא יהיה ספק - הוא יחזור מטה !!
הוא ימחק את כל העלייה שראינו ביום חמישי ואולי נראה לה המשך קצר נוסף
ויחזור ל 1800
מנגד רמת המפתח מלמטה היא 1832/4

בוול סטריט הסגירה בלילה הייתה חיובית מינורית אבל ניכרו סימני חולשה ...כאלה שבטווח הקצרצר מביאים תיקון מינורי
ה S&P עומד כעת על 4850
עובדתית הוא קבע שיא חדש
הפריצה הזו יכולה להוביל אותו ל 5000 עד 5150 וגם זו הערכה בעירבון מוגבל בתוך עולם נפיץ מאוד מבחינת המקרו וגם מבחינה גיאופוליטית

מילה על הדאקס -
הדאקס עלה אתמול ב 0.77%
כמו המעו"ף גם בדאקס אין מגמה חד משמעית ומומנטום בריא לעיין ...יש לא מעט היסוסים גם שם
העלייה שהיתה אתמול צריכה להימחק בטווח הקצרצר

כמה מילים על סין -
שוק המניות בסין נמצא בקורולציה הפוכה לחלוטין לשוק המניות האמריקאי כאילו מדובר בפלנטה אחרת
זה ממש עובר מתחת לרדאר עם לכאורה אפס השפעה ומשהו בזה נראה לי מעוות
במשך ארבעה שבועות רצופים השוק הסיני גולש ולמעשה לאורך החצי שנה האחרונה הוא במומנטום שלילי
מדד שנחאי עומד כעת על 2770 כשהוא דוקא עולה היום ( מתקן מעט)
אבל אני רואה אותו ממשיך את הגלישה לעבר 2400
מדובר על הכלכלה השניה בגודלה בעולם ולכן התהייה על הניתוק בין הכלכלה הראשונה בגודלה לשניה בגודלה הוא על גבול ההזוי בקיצוניות שלו
למעשה האמון בכלכלה השנייה בגודלה בעולם התאייד וכסף זר נמלט , בעוד הנתונים מראים צמיחה מזעזעת והעמקת המחלה בנדל"ן
לקרוס... (ואנשים) הפסיקו להוציא.
סין אחראית לכ-30% מתפוקת הייצור העולמית
היא תורמת כ-22% מצמיחת התמ"ג העולמי
אנשים צריכים לרצות להשקיע שם, אבל במקום זה הם מתרחקים במהירות כמו מאש ובצדק

את סין סקרתי בלי סוף על שלל בעיותיה אבל הנושא הזה צף שוב
עכשיו העיניים נשואות לממשל בסין ...שישלוף איזו תשועה לשוק המניות ולכלכלה בכלל
אבל מה עושים שם ?
שופכים כוסות מיים לתוך אש משתוללת ובעצם יש סוג של כניסה לסיטואציה שנוצרה לעת עתה עד שיכנס איזה משבר גדול מאוד ואז ישלפו ציפורניים אם בכלל נותרו להם
חילוצים למינהם נראים לי עקומים ומביאים למשבר גדול יותר שנים קדימה
למשל...שוקלים עכשיו תוכנית חילוץ של כ-2 טריליון יואן (278.53 מיליארד דולר)
זה בערך מה שכתבתי כוס מיים לאש משתוללת ...
רה ארגון של הכלכלה והשלטון הוא זה שצריך לעשות בדיוק כמו שחברות מבצעות רה ארגון פיטורים ובניית יסודות מחדש כאשר מתגלים קשיים
אבל כשמדובר בשלטון יש הרבה מניעות בזה
אותו הדבר אפשר גם לאמר על חוב הענק של ארה"ב...וורן באפט אמר "תנו לי חמש דקות ואני פותר את משבר החוב"
מאחורי האמירה הזו הוא הציע שפושט יחוקקו חוק שאף חבר קונגרס לא יוכל להיבחר עד שימצאו פתרון לבעיה ...אבל זו הצעה שהיא כמובן לא ריאלית ונוגדת את אופי וטבע האדם והשלטון

אי אפשר בלי התייחסות למחיר הנפט
כתבתי מספר פעמים שמהמיקום הנוכחי מחיר הנפט אמור לזנק
כעת הוא מתקרב ל 75$ ותנועת המחיר שלו תומכת מאוד במה שאמרתי לפחות כרגע
כמובן שהאנרכיה בים האדום תורמת לזה אבל כנראה שגם בלי זה ...זה מה שהיה מתרחש

אנחנו בעיצומה של עונת הדוחות האמריקאית
מרבית המוסדות הפיננסיים סיימו לדווח
כעת יתחילו חברות הטכנולוגיה וכל היתר
נטפליקס תדווח ביום שלישי
טסלה ביום רביעי
מבחינת המקרו :
התמ"ג האמריקאי שהוא הקריאה הראשונה של הצמיחה הכלכלית לרבעון הרביעי צפויה ביום חמישי.
ביום שישי כבר יגיע נתון ה PCE מדד ההוצאות האישיות לצרכן (PCE) שזהו מד האינפלציה המועדף על הפד
כל זה יגיע כאשר מניות נסחרות ברמות הגבוהות ביותר שלהן או בסמוך להן
כאשר מדברים על מניות בגבוהה הכוונה בעיקר לסקטורים מסויימים - ראסל 2000 נמצא הרחק מאחור ולא יצא מתבנית הדשדוש שלו וסביר להניח שבזמן הקרוב נראה אותו חוזר לרף העליון של הדשדוש שוב
מייחסים לו את ידיעת המגמה הכללית מאחר והוא מגלה יתר רגישות לאינפלציה אבל קשה לדעת לאיזה כיוון הוא יפרוץ את הדשדוש הנוכחי שלו

מילה על הביטקוין -
לביטקוין נתתי יעד 48000$
היעד הזה הושג ביחד עם אישור התעודות סל בארה"ב שזו בשורה מעולה עבורו
אבל מאז השגת ה 48000$ אנחנו רואים חולשה כשהוא כמעט נוגע ב 40000$
לפי איך שהוא נראה כעת עולה מאוד הסבירות שנראה אותו גולש לעבר 34000$ עד 32000$ אבל לאחר מכן יתייצב וינסוק חזרה כמעט היתי אומר מכורח המציאות
נסיקה כזו כבר תוביל אותו לגבהים חדשים משמעותיים
כמה זה משמעותיים ??
אני מדבר על 67000$ לעת עתה אבל חושב על הרבה מעבר באופן כללי ...
השאלה היא האם המטבע הזה קורלציוני למדדים ??
כלומר האם הוא זורם עם המגמה העולה במדדים ומנבא אותה וכנ"ל ההפך?
או שמא הוא עם עצמאות משלו?
לשאלה הזו אין תשובה חד משמעית - אבל אני כן חושב שהוא מקדים את המגמה בכמה שבועות - ועוד אוסיף שבעתיד בהסתכלות של חודשים קדימה הוא עשוי להתנתק לחלוטין מהמגמה בשוק המניות כאשר הוא עשוי לשמש מפלט - זה תלוי האם יכנס משבר חוב
כניסת משבר חוב כלל עולמי תטיס אותו מעלה כנראה באופן הופכי לשוקי המניות
זה לא תסריט הזוי אבל הוא לא מיידי ועדיין לא קרוב קרוב כנראה

אניח את עניין תשואות האג"ח בצד כרגע - עד שהסיבה להתחזקות שלהן תהיה ברורה יותר ולא נתונה להערכות וספקולציות
יש להתמקד במחיר הנפט לתקופה הקרובה - הוא עדיין מועד לזינוק
יש להתמקד גם בדולר שצובר התחזקות מול סל המטבעות

אבל כל זה כנראה לא מעניין עכשיו ולא דחוף עכשיו מיידית
כל עוד אין בשורה אחרת שמוציאה משיווי משקל אז את המדדים האמריקאיים מענינת הסבירות ל"נחיתה רכה"
השוק עושה חשבון כזה :
האינפלציה מתמתנת כעת
במקביל לזה - נתונים כלכליים אחרים נותרו חזקים.
אז שוק המניות מנסה להבין באיזה כיוון ללכת - והוא מצביע למעלה.
אם השוק מחפש מעלה אז הוא מחפש גם איזשהוא חיזוק לזה -
נראה שחיזוק לזה הוא מקבל דווקא מהעלייה האחרונה בתשואות האג"ח שדוקא מרימות ראש
מאז דצמבר התשואה ל 10 שנים קפצה ב 30 נקודות
אבללל -
ממשיכה לקפוץ בכל פעם שיוצאים נתונים כלכליים חמים על צריכה - כמו דוח המכירות הקמעונאיות של השבוע
תשואות האג"ח יכולות להתרומם או כי האינפלציה עולה ואיתה הריבית וזה באמת החשש הגדול
או כי הצמיחה היא איתנה
בדוגמא האחרונה השוק עלה בנתון מכירות קימעונאיות טוב
וירד כשפורסם נתון האינפלציה
הפרשנות מהתופעה הקצרה הזו הזו היא שהמצב יפה והכל וורוד ולכן המדדים לכאורה מגיבים בעלייה
הרבה בעיות עוד יצוצו בחודשים הבאים עם ההנחה הזו

לסיכום ( על מנת שהדברים ישבו טוב כי המצב מבלבל ) :
הטווח הקצרצר ( ימים ) - חיובי בעירבון מוגבל - לא בטוח שהמשך השבוע יהיה חיובי עדיין
הטווח הקצר ( שבועות) - כתבתי ביום חמישי חיובי ואני ממשיך לסייג אותו בספק גדול
הטווח הבינוני - עדיין שלילי משמעותי בעיניי
מה שמוביל את שיקולי השוק כעת זה מצב המקרו
אבל אין לשכוח לרגע שהמצב הגיאופוליטי הן המקומי אצלנו והן העולמי נמצא על סף רתיחה בין אם ב 2024 או 2025
ובכל מקרה צריך שיתרחשו יותר מידי דברים טובים כדי שכל החלקים בפאזל ישבו במקום וזה תקף הן למצב המקרו כלכלי והן למצב הגיאופוליטי

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1832/4 עד 1857
הארביטראז חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט אגדיר נטול משמעות לפתיחה
הפתיחה צריכה להיות מתונה מדשדשת עד שלילית לכאורה אבל זה יום פקיעה שבועי
המדד עדיין יכול לחזור היום לאזור הגבוה של אתמול כפי שכבר ציינתי בשלבי הסיום אתמול
ירידה מ 1832 משמעותה שלילית ולא בפתיחה עצמה אלא תוך כדי המסחר
ירידה כזו תוביל אותו ל 1815 לכל הפחות וזו האפשרות בעלת המשקל הגבוהה יותר להמשך השבוע
אני נותן עדיין פתח וחלון הזדמנות שלא נסגר למדד לשוב מעלה אבל הסבירות לזה נחלשת
ובכל אופן -
גם אם המדד ימשוך מעלה עוד מדרגה הוא ישוב מטה את כל הדרך

פוט חודשי 1800

סטופ כרגע 140

מחיר כניסה רצוי מתחת 300

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה