ארכיון איתותים מעו"ף - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר ( מעו"ף)

בוקר יום רביעי 10.1.2024

מדד הנסדאק סיים חיובי
ה S&P סיים אומנם שלילי אבל שלילי אופטימי
כלומר המדדים אפשר לאמר פתחו אתמול שלילי קצת משמעותי וסיימו חיובי
גם אם הפתיחה היום תהיה שלילית צריכה להיות המשכיות מעלה לכיוון השיא האחרון
ישנה הססנות לקראת דו"ח האינפלציה מחר
אני מדבר כמובן רק על חזרה לשיא הקודם שהוא דייקרוב ואני לא מדבר על מעבר לזה
אני פשוט לא בטוח אם תהיה עוד עלייה קטנה
ידועה הערכתי שהטווח הקצר - חיובי
הטווח הבינוני - שלילי משמעותי
אבל עם כל האופטימיות במדדים שהומחשה גם אתמול ...אני שומע מידי יום ניוחוחות פסימיים שגורמים לחוסר נוחות מוגברת
ניחוחות כאלה זולגים לתקשורת הכלכלית בארה"ב אבל תואמים גם את מה שאני חושב לגבי הטווח הבינוני
שתי דוגמאות מהיממה האחרונה:
1. האסטרטג הגלובלי הראשי של ג'יי.פי מורגן, מרקו קולנוביץ', אומר שהמניות נותרו קנויות יתר והמשקיעים שאננים בעוד שנכסי סיכון החלו "לאמץ באופן מלא" את הרעיון שהבנקים המרכזיים יקלו עם ירידת האינפלציה... צמיחה עמידה והמשך רווחיות שיא עלולים להיגמר הפוך ממה שחושבים ...
2. ג'יימי דיימון יו"ר ומנכ"ל חברת ג'יי פי מורגן צ'ייס, הגדולה מבין ארבעת הבנקים הגדולים בארצות הברית ...זהו שם מוכר שכדאי להקשיב לו
האיש הזה שהוא שם ידוע בארה"ב מתריע כבר כמה חודשים
בפעם האחרונה ששמעתי ממנו היה באזור אוקטובר 23
אז הוא התריע ש"העולם בפני התקופה המסוכנת זה עשורים" בין היתר על רקע המלחמה בישראל ואוקריאנה ...עליית מחירי האנרגיה והמזון וכו'
מבחינה כלכלית הוא מדבר על אינפלציה מתמשכת ומיתון
אבל אתמול הגיבה לו דניאל דימרטינו אישות תקשורתית כלשהי שעבדה בעבר כיועצת בבנק הפדראלי של דאלאס ....היא מציינת שהסביבה הכלכלית דומה לתנאי המשבר של 2008
ציינתי שתי דוגמאות ...ישנם קולות נוספים ( בין היתר לגבי כך שהאינפלציה עלולה להכות השנה שוב...)

ואחרי כל זה אציין -
האינדיקציות שיש לי לא נותנות מנוח והן בתוקף
הטווח הקצר - חיובי עדיין
הטווח הבינוני - שלילי משמעותי
ההערכה שלי לגבי הנפט + הזהב + הדולר + תשואות האג"ח ארה"ב + אפילו הביטקוין ...כל זה שילוב שמחזק את מה שנראה לי כפי האמור לעיל ( עדיין זו רק הערכה)

אם כבר הזכרתי את הביטקוין אז ראוי לציין שעולם הקריפטו ממתין בקוצר רוח לאישור של תעודות הסל עליו בארה"ב
מצד אחד הביטקוין התקרב ל 48000$ וזה לכאורה תירוץ טוב למימוש חד או לא דרך אי קבלת האישורים לתעודות האלה
מצד שני קשה מאוד לדעת אם כן או לא יאשרו בזמן הזה או יערימו קיישם
אני חושב שהביטקוין גדול מכדי ליפול והוא ימצא סיבה אחרת לפרוץ קדימה
וכך כתבתי אתמול לגביו :
" אכן אמור להיות קושי מול 48000$ ....אלא שלא מצאתי שום חד משמעיות שהוא אכן ירד לתקן מהרמה הזו - זה גבולי
ועדיין צריך לקחת בחשבון שזה מה שיתרחש - כלומר שהוא יתקן מ 48000$ ולו רק בגלל כניסה של מימוש פסיכולוגי
האם יש מה לדבר על חזרה לשיאו 62000$ ??
ברור שיש !! "

מדד המעו"ף לא ירד אתמול מ 1857 וסגר באמצע באזור 1862 ללא הכרעה לכאן או לכאן
מלמעלה זו 1877
מלמטה זה כנראה אזור 1834
מעל ל 1877 זה מהלך המשכי חיובי ל 1888 ואף חזרה ל 1900
איפה כן יש לי בעיה עם זה ?
הבעיה היא שהמדד השאיר לי סימני דרך שהוא לא הולך למשוך את העלייה הזו יותר מידי
כלומר הוא צריך לחזור לאזור 1840 וזו הערכת מינימום ואני מדבר על הטווח הקצר
יש לציין שהמדד נראה טוב בכל ריזולוציה והוא אמור גם לפרוץ את 1900 בנסיון שני לכאורה לאחר שביצע את הנסיון הראשון בדיוק לפני שבוע ביום שלישי
לכן לדבר על חזרה ל 1840 עוד החודש זה קצת יומרני ...אבל קשה לי להתעלם מהאינדיקציות שלי מהסוג הזה שלא הכזיבו עד היום

מדד הבנקים עומד כעת כמעט על 3600 לאחר דשדוש יורד מאז יום שלישי שעבר
אני מצפה ממנו בזהירות שיטפס לעבר 3900 כרמת יעד לטווח הקצר
זו הערכה מאוד בעירבון מוגבל על רקע המצב הביטחוני
במידה וזה יתקיים בטווח הקצר - אראה בזה הכנה לירידה משמעותית בטווח הבינוני

מדד 90 מבצע ביומיים האחרונים שני ימי ירידה חדים על רקע המתיחות הבטחונית כנראה
אבל אתמול הוא צימצם חלק מהירידה בסיום ועדיין סיים שלילי
מדד 90 עומד כעת על 2009
וביומיים האחרונים כבר נתתי הערכה לטווח הקצר שיחזור ל 2070 ואשאיר אותה בתוקף

תשואת האג"ח ארה"ב ל 10 שנים מראה סימני התאוששות משמעותיים גם אם אתמול וביום שישי נרשמה ירידה
בשום אופן אי אפשר לשלול חזרה ל 5% ( כרגע זה באזור 4.02% )
יש איזושהיא הפנמה זהירה בשוק שדו"ח התעסוקה החזק שפורסם ביום שישי מנמיך את הציפיות להורדות ריבית כפי שהשוק חשב שיהיו
המשוואה בתקופה זו היא - דו"ח תעסוקה חזק מצריך ריבית גבוהה כדי לבלום התעוררות מחודשת באינפלציה
את דעתי לגבי דו"ח התעסוקה שפורסם כתבתי ביומיים האחרונים
לפחות שני חברי פד התבטאו אתמול לגבי ציפיות הריבית ל 2024 ושפכו מיים צוננים בעניין הזה...
אחד מהם הוא רפאל בוסטיק נשיא הפד של אטלנטה שמרבה להתבטא אגב :
" אני נוטה לשמור על ריבית יציבה כדי לוודא שהאינפלציה באמת חוזרת ליעד לפני שמתחילים לקצץ ."
הוא חזר על תחזית קודמת לפיה שני קיצוצים עשויים להתרחש במחצית השנייה של השנה.
"אנחנו בעמדה מגבילה ואני מרגיש בנוח עם זה, ואני רק רוצה לראות את הכלכלה ממשיכה להתפתח איתנו בכיוון הזה ובתקווה לראות את האינפלציה ממשיכה להגיע לרמה של 2% שלנו"
אגב -
שוק האג"ח האמריקאי הוא פיל גדול שאם יעשה אפצי הרבה עכברים יעופו
שוק האג"ח האמריקאי גדול יותר משוקי האג"ח של סין + יפן + בריטניה + צרפת + גרמניה + איטליה גם יחד

מקווה מחר להתייחס לניקיי היפני ולשנחאי ( סין)
יש קוטביות בין יפן לסין מבחינת ביצועי המדדים המובילים - סין לשלילה ויפן לחיוב ( בועה )

לסיכום :
לא חסרות בעיות מאוד מאוד לא פשוטות ל 2024 וזו לא הולכת להיות לדעתי שנה פשוטה לעיכול
הבעיות נמצאות בכל תחום אפשרי ומכמה מקומות בגלובוס
הן מהמזרח
הן מהמערב כולל ארה"ב כמובן
הן מהתחום הגיאופוליטי
ישנן יותר מידי הנחות אופטימיות שהשוק מניח וצריך יותר מידי אור כדי להאיר את החושך
הטווח הקצר - אני מעריך יחזור להיות חיובי
הטווח הבינוני - אני מעריך שלילי משמעותי

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה










1856 עד 1875/7
הארביטראז חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט מוגדר חיובי על רקע הסיומת אתמול ומצב החוזים הנייטרלאי היום
אתמול ציינתי שככל שהמדד יפתח חיובי יותר וגבוהה יותר כך יעלה החשד שלי לחולשה לאחר מכן - בפועל זה היה אפילו קצת יותר ממה שחשבתי
עדיין אתן למדד קרדיט ל 1888 ועד 1900 תחילה - אבל קודם כל ...הכל תלוי בפריצה של אזור 1876
כל קרדיט חיובי הוא בעירבון מוגבל בימים אלו
ובכל מקרה הוא יצטרך בהקדם לחזור ל 1840