ארכיון איתותים מעו"ף - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר ( מעו"ף)

בוקר יום רביעי 15.6.2022

אין לקנא בפד האמריקאי ובדילמה שעומדת מולו היום
היום הוא יצטרך להחליט בכמה להעלות את הריבית...לא אם ...אלא בכמה
האם ב 50 נקודות בסיס??
או ב 75 נקודות בסיס ??
וכעת לדבר החשוב -
אם הפד יחליט על העלאה של 50 נקודות בסיס אנחנו עשויים לקבל תיקון אלים מעלה
אם הפד יחליט על העלאה של 75 נקודות בסיס אנחנו נראה תגובה שלילית אבל היא לא צפויה להימשך יותר מידי מעבר ליום יומיים לפני כניסת תיקון
זו דעתי כרגע

דעתי זו נובעת מכך שהשווקים במצבם הנוכחי מאז פרסום מדד המחירים לצרכן ביום שישי האחרון מתמחרים למעשה העלאה של 75 נקודות בסיס ולא 50
אם אכן הפד יבצע את זה זו תהיה ההעלאה הגבוהה ביותר מאז 1994

בהסתכל על שוק האג"ח האמריקאי :
אציין מספר נקודות  :
1. תשואת האג"ח האמריקאית ל 10 שנים עומדת על 3.43% וחוצה את השיא של 2018
האם התשואה הזו בדרכה ל 5% ??? מחשבות כאלה מתקוצצות לי בראש אחרי שכל היעדים האחרים שהערכתי אכן הושגו

2. התשואה לשנתיים זינקה אתמול ל 3.45%
התשואה הזו רגישה לשינויי ריבית והיא יורדת היום בחדות אבל כמעט בוודאות אני אומר היא תחזור מעלה ותפרוץ את השיא של אתמול

3. אתמול עקפה התשואה לשנתיים את התשואה ל 10 שנים לפרק זמן קצרצר
מה שמרמז על כניסה למיתון

4. כאשר אני מתבונן בשתי התשואות הנ"ל אני יכול לאמר שהיעד שאני מעניק לתשואה לשנתיים הוא גבוהה משמעותית מהיעד שאני מעניק לתשואה ל 10 שנים...וזו עדיין רק הערכה כמובן
אבל במידה וזה מה שיתרחש אנחנו נקבל היפוך על מלא בעקום התשואות וכניסה פורמלית למיתון - כתבתי על זה לא מעט בסקירות ורק אחזור במשפט אחד :
היפוך בעקום התשואות הוא אנומליה מאחר ובמצב נורמלי מי שנותן הלוואה לממשל לטווח ארוך יותר מצפה לתשואה גבוהה יותר ממי שמעניק אותה לטווח קצר יותר

5. במידה ואכן יכנס מיתון ( וזו למעשה ההערכה שלי זה תקופה ארוכה )
אז זה יהיה למעשה סטגפלציה ולא מיתון בלבד ...לאור האינפלציה הגבוהה

עד כאן בעניין התשואות אג"ח האמריקאיות

היה אתמול גם מסחר בבורסת וול סטריט
ה s&p סיים שלילי מתון לאחר מסחר חיובי וזה בערך מה שהערכתי
זה פחות רלונטי להיום - הסיומת היום תיקבע לפי סדר גודל הריבית
אבל יתכן שאוכל להעריך בהמשך היום מה יתרחש
ישנם קולות שמדברים על כך שיש להם אינדיקציות שהתחתית לא רחוקה
אני מבין את הקולות האלה אבל מצד שני גם סבור לאור הנימוקים שאני שומע שהם לא רואים את התמונה הכוללת
בכל אופן ל S&P ישנם שני יעדים שמכל אחד מהם עשוי לצאת תיקון מעלה :
1. אזור 3500
2. 3200 עד 3000 שעשויה להיות גם תחתית לפרק זמן ארוך ולכל הסייקל היורד הנוכחי מתחילת השנה

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה

1804 או 1810 ועד 1770
הארביטראז שלילי כחצי אחוז
הסנטימנט מוול סטריט אגדיר כשלילי קל למרות שמצב החוזים על המדדים בוול סטריט ירוק ומנטרל את הסיומת השלילית בלילה ב S&P - אבל צריך לזכור שבורסת וול סטריט נסחרה אתמול בירוק קרוב לאחוז בזמן שהמסחר אצלנו נסגר
בכל אופן -
במידה והפתיחה תהיה ירוקה עד 1804
או סולידית כלשהי
אז אני מזכיר - המדד "חייב" לרדת ל 1770 - בטווח הזמן הקצרצר לדעתי
ואוסיף דבר נוסף שרשמתי אתמול -
היעד שנתתי לו היה 1770 מזה מספר שבועות
אבל כעת אני נוטה לחשוב במונחים של החלפת קידומת וקיבוע תחתית ב 1650 עד 1630