ארכיון איתותים מעו"ף - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר ( מעו"ף)

בוקר יום ראשון 18.4.2021

סיכום סופ"ש ארוך :

1. למעשה בשורה התחתונה - אין דרמות !
ארבעה ימי מסחר עברו - מדד הנסדאק 100 עלה בשלישי - ירד חד ברביעי - מחק את הירידה בחמישי - דשדש מעלה בשישי
כך יוצא שבשורה התחתונה נרשמה עלייה מינורית בסיכום ארבעה ימים
אבל הארביטראז בזכות אופקו ואורמת חוזר חיובי משפיע
מצד שני - בהסתכלות על טבע היא עדיין בעיצומו של מהלך יורד
הדוחות הוקדמו מסיבה עלומה ואין צורך להסיק מזה דבר
טבע עומדת כרגע על 10.75 $
היא ככל הנראה תתקרב ל 10 $ עד 10.2$ לפני שתתהפך מעלה חזרה ולדעתי כנראה תתהפך מעלה

2. בשלב זה - מדדי וול סטריט אמורים לנוע מעלה עדיין - לא עליות חדות אבל עלייה זוחלת מעלה
ישנו פוטנציאל עולה עדיין אומנם חד סיפרתי
וכך כתבתי לגבי מדד הנסדאק 100 :
" למעשה הוא חזר לשיאו והוא גם צפוי לפרוץ אותו
זהו שיא שהושג בדצמבר אזור ה 13850 וככל הנראה שהיעד שמסמן המדד הוא ל 14500
זהו יעד שהוא כנראה ישיג השנה
יחד עם זאת שום דבר לא ילך בקלות ואנחנו צפוייים לתנודתיות שלילית לדעתי בחודש הקרוב "

מצד שני - חשוב מאוד להתסכל בצורה מפוכחת על המצב -
ה S&P נמצא בתוך רצף עולה הארוך ביותר והרציף ביותר מאז משבר הסאב פריים
זהו רצף שהתחיל ממרץ שנה שעברה והוא למעשה כבר רצף של מעל שנה
מספר ימי תיקון פה ושם שמרו עדיין על הרצף העולה
לכן אני חוזר על מה שכתבתי בסקירות קודמות :

" הסימנים לטווח הקצר בכלל המדדים הם חיוביים אומנם
אבל השאלה היא עד מתי ??
עושה רושם שמחצית חודש אפריל לפחות אם לא כולו יתנהל בנטייה חויובית
ואז נשאלת השאלה ....
האם הפתגם " Sell in may and go away " - האם הוא יתפוס השנה ???
בלי קשר לפתגם הזה אני מעריך שאכן כן...
את הבוסט של הצמיחה פוסט קורונה לכאורה נרגיש עכשיו
ואחר כך השוק יתחשבן על השאר
בעקרון המימרא הזו מתבססת על כך שחודשי השקט לכאורה הם בין נובמבר לאפריל
וחודשי המשברים הם בין אפריל לתוך הקיץ
עד כמה זה תופס במציאות ?? לא כל כך ...אבל עדיין זה עולה כל שנה כסיפור מאיים
ספציפית השנה בלי קשר כאמור לפתגם הזה אני מעריך שהוא אכן יתפוס השנה
לעת עתה הכיוון בנסדאק 100 הוא עדיין מעלה "

ג'יפי מורגן - מעודד את המשקיעים במילים חמות על אפקט חיובי כללי בשווקים שיכול להישמך אולי עד 2023 ...הם מסבירים את הדברים הרגילים אודות חסכונות שהצטברו בתקופת הקורונה + ההשקעות של ממשל ביידן
אבל מצד שני - לא תשמעו מילה על הסיכונים הקיימים ולא על תופעות הלוואי לכל הצעדים המוניטריים והפיסקליים שהתפרעו בשנה האחרונה

מצד שני - דויטשה בנק יוצא באזהרה אודות תיקון קרוב ל 6% עד 10%
זו גם דעתי שפירטתי בסקירות קודמות ואפרט שוב בהמשך
אבל באופן כללי זה לא שולל את דעתו של מורגן סטנלי ...פשוט הוא לא פירט כלום לגבי העניין אלא רק ציין חיוביות כללית...זה בשלב זה לשנה הנוכחית הוא סביר "

3. מדד המעו"ף -
ערב יום העצמאות סגר על 1632 - למעשה זו נסיגה דו יומית מאז שהשיג את 1648
ציינתי בסקירות קודמות שהוא יחזור מעלה בהקדם לעבר 1650/60
נכון לרגע זה - ההערכה שלי שזה יתרחש ישירות מהמיקום הנוכחי
אבל מצד שני המדד משאיר סימני דרך למטה
מצד אחד אני מאמין שיחזור לשיאו השנה 1700 +
מצד שני ירידה ל 1524 ומטה ועד 1570 גם היא אמורה להתרחש
מה יבא לפני מה ?
קודם שהמדד יחזור חזרה מעלה וישיג רמות 1650/60
ואז נראה כמה זמן יקח לו לשבור חזרה את 1624 לערך

מניות הבנקים הן אלה שאמורות להוביל כל מגמה כרגע בשוק
מדד הבנקים אמור עדיין לחתור לעבר 2600
אלא אם המניות הדואליות בראשות טבע ישנו מגמה בהקדם ...ולפחות לגבי טבע זה עשוי להתרחש בהקדם

4. תשואת האג"ח במח"מ 10 שנים מדשדשת מטה והיא זו שמאפשרת לשווקים לטפס כרגע
השקט והרוגע המלאכותי זמני שזה מייצר עושה את שלו
אבל לא לעולם חוסן - הלחץ יחזור ובקרוב לדעתי - טווח זמן של שבועות קדימה או פחות
קצב העלייה וסדר הגודל שלה הוא זה שיתן את הטון
ומזכיר -
בסקירות קודמות הסברתי שיו"ר הפד הצהיר כך :
1. שלא יעלה את הריבית כל עוד השוק לא מגיע לתעסוקה מלאה - זו הצהרה סופר מחייבת שתכניס אותו לפלונטר
2. עוד הפד מחוייב גם לאינפלציה ממוצעת של 2% - הגדרה גמישה
3. ובנוסף הוא גם הצהיר שתמיד צמצום המאזן אצלו יגיע לפני העלאת ריבית

לאור ההצהרות האלה נשאלת השאלה מה יעשה הפד בפועל ?? בזמן אמת ? בזמן לחץ...
ההיסטוריה מוכיחה שהוא לא יודע לחזות טוב גם טווחים קצרים
הוא גם מקבל החלטות לחוצות
לכן צריך להתייחס להצהרות המקדימות שלו בעירבון מוגבל
אם התשואות עולות...יש קולות שמעריכים שהפד יכריז על צמצום המאזן כנראה כדי לצנן את התאוצה והתחממות היתר
מה יקרה בצמצום המאזן ??
למי שיש זכרון טוב...זוכר את תחילת 2019 ...גם אז התחיל הפד לצמצם והכניס את השווקים לסחרור שלילי עד שעצר את העניין ועשה מהלך הפוך ב 180 מעלות
היום מאזנו גדול פי כמה
כלי נוסף לצמצום התשואות הוא קצת הפוך מהקודם או מעורב ...והוא נראה יותר הגיוני
רכישה של אג"ח במח"מ ארוך ומכירה של אג"ח קצר
פעולה כזו תלחץ את מחירי האג"ח במח"מ ארוך מעלה ואת התשואה מטה
כך או כך -
לחץ בשווקים וסחרור יורגש עוד לפני ביצוע כל פעולה על ידי הפד
וברקע ?
החוב ימשיך ויתפח למימדים מפלצתיים

5. קריפטו -
הביטקוין חצה בביטחה את ה 60000 $ ואף השיג את ה 65000 $
אבל אז הגיעה נפילה חזרה ל 56000 $
ברמות הנוכחיות יהיה לו קשה לצעוד מעלה באופן חלק - גם בגלל שהנסיקה שלו לא נצפית בעין יפה מצד הממשל והבנק המרכזי
אבל אין לי סיבה עדיין לא לחשוב שהוא ישוב ויחתור מעלה לעבר ה 70000 $

הזהב + הכסף -
ציינתי שאני חיובי על שניהם
על הכסף אפילו חיובי אגרסיבי
אם שבוע שעבר כתבתי הסתייגות שזה עדיין לא נראה הזמן להיכנס אליהם
אז כעת היתי אומר שאפשר לחבור הדרגתית

6. עונת הדוחות נכנסת לשבוע השני -
שלל ארוך של חברות ידווחו השבוע
אבל פירמות כמו טסלה + גוגל + אפל + פייסבוק ועוד...
ידווחו רק שבוע הבא

7. היום יפורסם אצלנו ישראל - התמ"ג
מחר יפורסם אצלנו - המאזן המסחרי
עוד מחר - החלטת הריבית אצלנו
אינני מצפה לדרמות מיוחדות מאחד הנתונים האלה


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1628/6 עד 1648
הסנטימנט מחו"ל אגדיר אותו כחוזר חיובי
הארביטראז חוזר חיובי משמעותי משפיע כ 0.6%
המדד אמור לפתוח חיובי - ואכן יש מצב שהוא יחתור חזרה לעבר 1650 ישירות מהיום
זה למעשה הסבירות הגבוהה יותר שנראית לי כרגע
רק ירידה מ 1628 עד 1626 תחזיר את השליליות מיידית וזה נראה לי פחות סביר כרגע כל עוד המדד לא חוזר תחילה ל 1650

והערה :
שיאו של המעו"ף נמצא ב 1750 +-
השיא הזה הושג בשלהי פברואר 2020 - כלומר רגע לפני פרוץ הקורונה
הסבירות שהמדד יחזור לרמה הזו עוד השנה היא גבוהה
נסיגה ל 1570 לדעתי תגיע גם היא אבל אינני בטוח עדיין מה יבא לפני מה ורק ירידה מ 1624 תוביל לזה מיידית ( סיכוי נמוך שיקרה כעת)

קול חודשי 1660 - נשאר בינתיים עם הערכה ליעד 1100

אם יתרחש היפוך מטה סביר להניח שנספיק לתפוס אותו בזמן


יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה