סקירת בוקר (מעו"ף)
יראה, 30/1/20
בוקר יום חמישי 30.1.2020 יום פקיעה חודשי
ה S&P לאחר פתיחה חיובית סגר בלילה על האפס בנימה שלילית ברורה
בנוסף - החוזים מצביעים על ירידה יחסית חדה בים המסחר הקרוב
כל זה תואם את מה שחשבתי שיקרה ואת ההערכה ש/נתתי שוול סטריט תחזור לנמוך השבועי שלה ותמחק את העליוות של שלשום ואתמול
זה גם תואם את ההערכה שלי שהמעו"ף ירד מדרגה לפני שיחזור מעלה
זה כולל גם את הדאקס
עד כאן זה עומד בציפיות שלי וזה בסדר
אלא שיש גם פרט לא מובן לי בעליל ואפרט
אתמול הוכרזה הריבית בארה"ב כולל כל הדיבורים סביב זה
- הפד השאיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 1.5%-1.75%
- הפד מעלה את ריבית ה IOER מ 1.5% ל 1.6%
- הפד מעלה את ריבית ה RIPO מ 1.45% ל 1.5%
- הפד ימשיך את התמיכה בשוק ה REPO לפחות עד אפריל
- הפד ימשיך את ה QA לטווחים קצרים לפחות עד לסוף הרבעון השני
- הפד אומר שמחירי הנכסים בשוק מתוחים מידי...כלומר צריך לשחרר קצת להוציא אויר מהשוק
- הפד טען שהאינפלציה חוזרת לתחום היעד של 2% (הוא יכול לטעון )
- הפד הוריד את הגדרתו לסעיף הוצאות משקי בית מ"חזק" ל"מתון"
הסעיף שלא מובן לי כלל ואני עדיין מנסה להבין אותו זה העלאת ריבית ה IOER
הסבר קטן :
מאז המשבר הסאב פריים ב 2008 החל הפד לפעול כך בעניין הריבית :
הוא חילק את הריבית לשלוש קטגוריות -
ריבית ה IOER - הריבית שהפד משלם לגופים פיננסים על הכסף שהם מחזיקים אצלו
זו הריבית הגבוהה ביותר (כך שומרים על רווחי הבנקים)
ריבית ה EFFR - זו היא הריבית באמצע שמתפקדת בין הגופים הפיננסיים
ריבית ה RRP - ריבית המשולמת לגופים שאינם הבנקים וזוהי הריבית הנמוכה ביותר
כלומר הפד בעצם מעלה את הריבית שהוא משלם לבנקים על הכספים שיפקידו בחשבונו
אני מנסה להבין למה?? הרי זה פועל בניגוד להיגון ...הרי הפד מבצע רכישות בשוק האג"ח על מנת לשחרר נזילות לשוק ועל מנת שהבנקים יעבירו ויגלגלו את הכסף הלאה לציבור המשקיעים לטובת צמיחה והעלאת האינפלציה
אז יוצא שהכסף שהוא משחרר לשוק חוזר אליו חזרה ...
נראה לי שגם השוק לא אהב את זה
גם תשואות האג"ח צנחו לאחר מכן וגם מדדי המניות
הפד התעלם מהלחץ של טראמפ להוריד את הריבית ולא הרחיב יותר מידי בנושא וגם זה נוגד את ציפיות השוק
מזכיר -
- הפד רוכש מידי חודש בשוקי האג"ח כ 60 מליארד $ לטווח קצר כל פעם
- הפד רוכש מידי יום בסכום של 120 מיליארד בשוק ה REPO על מנת להזרים נזילות - מדובר על פעולות יומיות לטווחים מאוד קצרים כדי להזרים חיים לשוק הזה...זה ממש כמו עושה שוק
- באירופה הריבית שלילית כבר תקופה ארוכה
ה ECB באירופה רכש מידי חודש בשוקי האג"ח בהיקף של 20 מליארד אירו מידי חודש
בנוסף לכל זה -
פאוול יו"ר הפד טוען ש "הבנק עוקב מקרוב אחר ההשפעות האפשריות של הנגיף וכי הוא מודע לכך שהאטה אפשרית בשוק הסיני צפויה להשפיע גם על כלכלת ארה"ב "
לא ברור כיצד יסתיים סיפור נגיף הקוורונה והאם זה סיפור שיחלוף במהרה - נראה לי שכן אבל לא ניתן באמת לדעת
בכל אופן לנגיף הזה אם ידהר קדימה תהיה השפעה וודאית על הכלכלה
רוסיה סגרה מעברים עם סין כולל תנועת רכבות
אלעל הפסיקה טיסות לסין
ציבור חושש ממגע עם סין כולל הזמנות
אלה רק דוגמאות להמחשה - כאשר מנתקים מגע מהכלכלה הענקית הזו זה פוגע גלובלית
מאמין ומקווה שהסיפור הזה יגווע מהר
לסיכום :
כפי שכבר כתבתי בסקירות קודמות
המדדים ירדו מדרגה בטווח הזמן המיידי
אבל כולם יחזרו מעלה לשיאם בטווח הקצר בדגש על הדאקס והמעו"ף
הבוקר יום פקיעה חודשית והארביטראז חסר משמעות
חוזה S&P רושם ירידה חדה כרגע של כמעט כאחוז
אני מעריך כמו שכבר כתבתי השבוע שה S&P ירד ל 3100/200 בשלב זה
בסין לא יתקיים השבוע מסחר כלל על רקע ראש השנה הסיני
זה נופל בתזמון טוב כאשר הוירוס הסיני משתלול ומשפיע לשלילה על מדד שנחאי
במקביל- עונת הדוחות נמשכת
היום יום רביעי ידוווחו פייסבוק + טסלה + מייקרוסופט + בואינג
בגיזרת הדואליות הישראליות :
נייס - תדווח ביום חמישי ה 6 בינואר
טבע - תדווח ביום שישי ה 7 בינואור
נובה תדווח ביום רביעי ה 12 לפברואר
טאואר תדווח ביוום רביעי ה 19 לפברואר
הקריפטו -
הביטקוין כשעמד על 8300 $ הערכתי שיתחיל מהלך לכיוון 10000 $
זה קורה כרגע בפועל
מעבר לרכישת המטבע עצמו אין בארץ אפשרויות לסחור את הקריפטו לצערי
בחו"ל יש כמה אפשרויות - ETF וחוזים עתידיים
עניין החוזים קצת מסוכן ומצריך הבנה ומיומנות
קרן סל שעוקבת אחרי ה BITCOIN היא ( סימבול : Bitcoin Investment Trust ( GBTC
מדד הבנקים
משאיר את ההערכה עבורו ל 2700 ולגעתי הוא יתהפך בקרוב
מדד התקשורת - מעריך יעד 1100 וכרגע הוא באזור ה 1000
ורק מזכיר שמניות המרכזיות בו הן בזק + אודיוקודס
אודיוקודס מובילה בינתיים את המגמה החיובית במדד
מדד הנדל"ן - רשם שנה מצויינת ב 2019 והוא קרוב לרמה קריטית 900 שלדעתי גם תיחצה - חצייה של הרמה הזו תיתן לו עוד לא מעט מרווח עלייה מעלה
אחת הכוכבות בו הייתה כלכלית ירושלים שבה גם החזקנו
למבני תעשיה כבר הערכתי יעד
אזורים סטטוס החזק
מדד 90 - אין שינוי בהערכה הכללית שלי לגביו ויעד מוערך נותר 1800
טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
יום פקיעה חוודשי
טווח סביר כרגע הוא 1684 עד 1694
ירידה לנמוך של השבוע ושל שלשום היא בדיוק מה שהערכתי שיתרחש וזה בסדר
רמת המפתח מלמטה היא 1666/7 להיום - סגירה מתחתיה תוביל לריידת מדרגה נוספת
סגירה מתחת 1686 היא עדיין בעלחת משמעות שלילית
בין כך ובין כך המדד יחזור חזרה מעלה לשיאו ובהובלת הבנקים
נכון לרגע זה - לאחר הפקיעה נראה לי סביר שהמדד ירד גם ל 1684 מינימום ואני נוטה לראות החרפה בירידה לאחר הפקיעה
יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה