ארכיון איתותים מעו"ף - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר (מעו"ף)

בוקר יום שני 26.8.2019 שבוע פקיעה חודשי

מדד המעו"ף איבד אתמול כ 3.23% וסגר על 1543/4
מדד הבנקים איבד כ 2.6% וסגר על 2369...אני מציע לחזור לשבוע שעבר ולקרא את ההערכה שלי למדד הבנקים בהערכה נתתי לו יעד של 2300 בקירוב
השאלה היא עד לאן ירד המעו"ף במסגרת כל הרעש הנוכחי
רמה קרובה היא 1520+-
לאחריה 1500
ואני לא שולל כלל שנראה ירידה גם לנמוך השנתי שראינו בינואר אזור 1440/50
יחד עם זאת בטווחים קצרים של חודשים ספורים מהיום גם חזרה לגבוה השנתי נראה

צריך להבין שכל הרעש שהחל ביום שישי סביב מלחמת הסחר הוא נזיל לחלוטין !!!
ראינו ונראה עוד שינויים בציוצים ובאווירה הכללית של טראמפ בעיקר אבל גם מצד סין
לתחושתי מה שעשתה סין ביום שישי זה להראות שרירים ולשבור את הכלים מתוך מטרה אחת - לזרז פשרה !!
הקיבעון במו"מ על מלחמת הסחר ולעיתים בכל משבר יוצר נקודות קיצון ששני הצדדים באים אליהם במכוון ...ואז מגיעה הפשרה
זה יכול להימשך ימים...שבועות...אולי חודש חודשיים...קשה לדעת...אבל זה יגיע ובהפתעה

בהתייחס למצב הנוכחי אז מלחמת הסחר מחדדת את המיתון וזה ניכר בעקום תשואת האג"ח
אגב - כעת התשואה ל 2 שנים שווה לתשואה ל 10 שנים...אתמול יש לציין היא הייתה גבוה ממנה ...זה מזגזג אבל יחריף אני מעריך לפני שייעשה נורמלי חזרה

בסקירה אתמול לא התייחסתי למצב באירופה
אנחנו עומדים לפני הברקזיט מצד בריטניה...כעת יש שם ראש ממשלה לוחמני דומה לטראמפ והוא נחוש ליישם את הברקזיט בכל מחיר
ט7ראמפ לעומתי כלפי אירופה ומאיים כעת גם על צרפת במכסים על היין
לעומת זאת הוא מושיט יד חמה לבריטניה ומעודד אותה ליישם את הברקזיט ולפתח קשרי סחר חמים ועשירים עם ארה"ב ...זה מצב מעניין
אבל ישום הברקזיט ללא הסכם ייצור אנרכיה בהתחלה עד שייתצב המצב...לכן זו עוד נקודת סיכון לשווקים בטווח הקצר

דיברתי שבוע שעבר על שבוע פקיעה שלילי
הערכתי שהמעו"ף יחזור ל 1540
הערכתי שהמדדים בוול סטריט ירדו לנמוך האחרון ...אלא שציפיתי שזה לא יקרה ביום ראשון אלא בהמשך השבוע
הרטוריקה של איומים בין סין לארה"ב הקדימה את התרחיש השלילי
סין הרגישה שספטמבר מתקרב ושחררה איום משלה על מס בהיקף של 75 מיליארד $
סין למעשה מוציאה את כלי המלחמה כמעט בבחינת תמות נפשי עם פלישתים...רק כמעט
סין עוד לא שלפה את איום האג"ח...אני מזכיר שסין היא המחזיקה הכי גדולה באג"ח אמריקאי
אם סין תתעצבן יותר מידיי היא תמכור את האגחים במחירי הפסד ...תפיל את הכלכלה האמריקאית ותיפול ביחד איתה ...זה כרגע תרחיש לא ריאלי לחלוטין וגם חסר אחריות
זה לא איום שמדברים עליו בכלל
טראמפ בתגובה לאיום הסיני מעלה כרגיל איום אגרסיבי משלו על מכסים על סחורות סיניות בהיקף של 250 מיליארד דולר מרמה של 25% לרמה של 30%, החל מה-1.9

למה גרמו כל האיומים לעיל ?
להיפוך שוב בעקום תשואת האג"ח
כעת התשואה ל 2 שנים עומדת על 1.529
התשואה ל 10 שנים עומדת על 1.527
כבר הסברתי לא מעט שמלחמת הסחר היא זרז למיתון הקיים ממילא וכבר הערכתי שעקום התשואה יתהפך שוב

בתגובה ירדו המדדים בוול סטריט בחדות בשיעור של 2.5% ב S&P והוא עומד כעת על 2847 ...כלומר חזר למעשה לנמוך האחרון שלו

ואני מעלה שוב את ההערכה ל S&P מהסקירות האחרונות :
" עד עכשיו 2820 תמכה את ה S&P מלמטה
הרמה החשובה מלמעלה היא 2930/40 - התבססות מעליה רק תיתן דחיפה חיובית נוספת מוגבלת לפני ירידה שוב ...הסגירה בלילה מצביעה על חולשה למרות החיוביות כאשר המדדים לא החלטיים בנוגע להמשך
בשלב זה אני מאוד נוטה להעריך שגם 2820 תישבר...צריך סבלנות עם זה
הירידה האחרונה איננה מספיקה...
עד לאן אפשר לרדת ?
בהתייחס ל S&P ...אז תחנה קרובה היא 2780
תחנה סופית היא 2600 +- ...אבל אני בספק אם נגיע עד אליה ...יכול להיות שיבחרו לעצור ב 2700+- "

אין לי מה לשנות את ההערכה לעיל
אני רק אני מחדד אותה :
הנמוך האחרון 2820 יישבר כלפי מטה ברוב הסיכויים
תחנה ראשונה היא 2780 כפי המצויין לעיל
תחנה לאחריה היא 2560 עד 2600

מדד הנסדאק איבד כ 3% ועומד כעת על 7750 לערך וכמעט הנמוך האחרון
הנמוך הנ"ל צפוי להישבר ויעד הבא הוא 7400/500
לאחריו היעד הוא 6800 לערך

הדאקס - צפוי להמשיך בשליליות בטווח הקצר
וכך כתבתי לגביו בסקירות האחרונות :
" כמעט חד משמעית אני אומר - לא מיצה מהלך יורד
הקפיצה האחרונה איננה משמעותית ואיננה רצינית...לחפש תחתית אחרת
אני מזכיר שאני גם טוען שהדאקס יחזור ל 12200 עד 12400
אבל לא החל מהיום !! - קודם לחפש את התחתית "

הדאקס איבד ביום שישי קצת מעל לאחוז ועומד כעת על 11611
הדאקס יחזור לתחתית הקודמת שלו קרי 11300/400
יעד ירידה 10300/400

לסיכום :
אחרי כל זה אני מזכיר
מדובר באיומים ורטוריקה מתלהמת
השווקים מגיבים לציוצים ואמירות ...כל אמירה ממתנת הופכית תבצע פעולה הפוכה חיובית
מי שחושב שלא יבואו אמירות מרגיעות שיחשוב שוב לדעתי
אני מצפה כבר בימים הקרובים לכל מיני ציוצים ואמירות מרגיעים
ואני מזכיר שלמרות השליליות עדיין יש לי הערכה חיובית לסוף השנה


הבוקר הארביטראז חסר משמעות
חוזה S&P נסחר שלילי כ 0.6% אבל הוא נזיל לחלוטין ויכול לבצע מעברים חדים משלילי לחיובי ברמה התוך יומית אבל בכל מקרה הוא לא קבע תחתית במסחר האמת בפועל גם אם יפתח חיובי איכשהו

מדד שנחאי - באופן קצת מוזר היתי אומר - לא נראה לחווץ כלל גם היום למרות הפתיחה השלילית בו
הסימנים מראים שנראה זיגזג חריף...כשאני אומר זיגזג אני מדבר גם על תנועה עולה
ואני מזכיר שההערכה שלי לגביו נותרה שלילית

חוזר על ההערכה למדד הבנקים מימים קודמים -
אתמול מדד הבנקים היה חלש וסיים על 2368 כשהוא מאבד כ 2.6%
ציינתי לאורך שבוע שעבר שאני רואה אותו יורד לכיוון 2300 לפחות וזה נשאר בתוקף
יש גם לציין שבחודשיים האחרונים הערכתי מספר פעמים שהוא לא ייחצה את ה 2500
זו הערכה שעד עכשיו מחזיקה מעמד והיא לא צפויה להיפרץ בזמן הקרוב מאחר ומדובר על רמה חוסמת ארוכת טווח
ולמרות זאת - לפחות לאומי (אולי גם פועלים) תחזור שוב לשיאה כנראה עוד השנה לדעתי גם אם לא תפרוץ אותו..
משמע באיזור שער 2200 עד 2300 ללאומי יש מצב שנחבור אליה בהדרגה למיצוי הפוטציאל הנ"ל

דולר - שקל - שוב מתחזק לאחרונה - התבססות שלו מעל 3.57 תיחשב חיובית המשכית...כל עוד זה לא קורה הוא מועד לצניחה חזרה...אבל אני נוטה לאופטימיות שהוא יצליח

דולר - ין יפני - בגיזרה הזו הדולר אומנם לא קופץ...אבל תפסה לי את העיין העובדה שהמיקום של היין מול הדולר מרמז לי על התחזקות משמעותית בדולר מהאזור הזה

דולר - יואן - ההערכה שלי נשארת חיובית...כלומר התחזקות הדולר עד 8 דולר ליואן
לשים לב שלאחר הפיחותים שהסינים ביצעו ליואן לאחרונה הדולר קפץ אבל נעצר...כעת הוא שוב צובר מומנטום...אם יעבור את ה 7.07 יואן השווקים בכללותם ייכנסו ללחץ

קריפטו -
הביטקוין - שוב מרמז לי על התחזקות
באופן כללי אני נותר אופטימי שיחזור לשיאו...אבל בנקודת הזמן הנוכחית המיקום שלו מעניין

הזהב - אין שינוי בהערכה שלי והיא נותרת ל 1600 עד 1800 $ לאונקיה


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1554 עד 1534
יכול להיות שהמדד יפתח חיובי קל או על האפס בין 1540 ל 1544
אבל הסבירות שהוא ירד לאחר מכן ל 1534 היא גבוהה מאוד - זו רמה ברת השגה להיום כבר והיא מאוד ריאלית
מצד שני אני לא חושב שהיא רמת תחתית כפי שאני מציין בראש הסקירה לגבי הערכות יעד

פוט 1520 - הערכת היעד שלי מאתמול למחיר 700 כבר התקיימה ....כעת אני מעלה את ההערכה ל 900 עד 1000 בעירבון מוגבל בגלל שבוע הפקיעה

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה