ארכיון איתותים מעו"ף - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר (מעו"ף)

יראה, 16/7/19

בוקר יום שלישי 16.7.2019

היום דגל אדום מעורב - בדומה לאתמול גם היום סביר מאוד להניח שנראה גם ירוק וגם אדום
יותר סבירות שנראה אדום לפני היפוך אפשרי מעלה
זה שלושה ימים שהמעו"ף מדשדש הצידה ובשלב זה אני עדיין נותן לו קרדיט לתנועה מעלה לכיוון 1610/20 לפני כל ירידה מהותית (שעוד תגיע)

אתמול סגר המעו"ף בעלייה של 0.37% ל 1598/9 לאחר שכבר השיג בגבוה היומי 1606
בימים קודמים היתי יותר נחרץ שהוא ינוע מעלה ...התנועה האופקית הזו גורמת לפקפוק בזה אבל אני עדיין מרגיש שיש מספיק מקום לעלייה מעלה במדרגה נוספת לפני כל ירידה מהותית ...כאשר כדאי לשים לב כיצד כבר מספר ימים הבנקים מתקשים לחצות את 2500 שאותה הגדרתי כאזור רמת הטופ יעד לפני נסיגה משמעותית

אפס שינוי בלילה ב S&P
הוא עדיין עומד סביב 3013 והצליח אחרי מספר נסיונות להתצייצב מעל ל 3000 הפסיכולוגית
מזכיר שסה"כ ההערכה הכי גבוהה שדיברתי עליה לפני נסיגה היא 3000 עד 3100
משמע הוא יכול עדיין להמשיך לעבר 3100 לפני שייסוג ואני עדיין בדיעה שתוך שבועיים תגיע הנסיגה עם ההכרזה על הריבית הקרובה
אני מפרסם מידי יום את המתווה שלי לחודשים הקרובים במדדים
הוא מופיע גם היום למטה בהדגשה

- הדאקס - עלה אתמול כחצי אחוז
אין שינוי בהערכה במתווה התנועה שלו
הדאקס עומד כרגע על 12387 - דעתי היא שברוב מכריע של הסיכויים הוא יחזור ל 12600 לפני כל נסיגה משמעותית
וזה בהערכת מינימום - מלמטה הירידה הנוכחית דיי תחומה עד 12200 ...זה קרוב וספק גדול אם בכלל יגיע לשם לפני שיתרומם ...הוא צריך לעשות את זה מהר לפני שיגיע לחץ שלילי מצד וול סטריט

ב 31 לחוודש תוכרז הריבית לחודש יולי בארה"ב
השוק לגמרי מתמחר הורדת ריבית של רבע אחוז על ידי הפד
בין אם זה מוצדק ובין אם לאו - הלחץ על הפד לספק את רצון השוק יהיה מכריע
שיקולים של כדאות כלכלית בעת הזו יעמדו תחת לחץ גדול - זה נישמע התנהלות מטורפת אבל זו רוח התקופה בשנים האחרונות

מה על הפרק לחודשים הקרובים ?
1. תהליך הורדת הריבית בארה"ב
2. מיתון מסתמן והשטחות בערום תשואת האג"ח שמוביל לסעיף 1
3. תוכנית מקלה בסגנון QA בארה"ב
4. ה ECB באירופה - השקת תוכנית הלוואות זולות לבנקים באירופה (TLTRO) החל מספטמבר הקרוב לתקופה של שנתיים...לאחר שהריבית השלילית כבר הורדה לפני כחודש למינוס 0.5%
5. השקת תוכנית הקלות נוספת באירופה ב 2019 בסגנון התוכנית הקודמת שהופסקה בסוף 2018
6. תקרת החוב בארה"ב בספטמבר שזה נושא מאוד טעון שעוד נרחיב לעיו
7. מלחמת הסחר - הייתה ונשארה נושא שמרחף מעל ועוד יצוף שוב

שורה תחתונה -
השוק האמריקאי עולה כנגד כל היגיון כלכלי ...הוא עולה למרות החשש ממיתון ולמרות המקרו ולמרות חוסר האמינות של הפד בהחלטות שלו
הבנקים המרכזיים והממשל מזינים את השווקים בהזנה מלאה וצמודה כשהם הפכו למעשה לחזות הכל מבחינתם
המחשה לעניין הזה נמצא בדברי נגיד הפד שבוע שעבר :
" התנאים הפיננסים נותרו חיוביים לצמיחה, וזאת בציפייה לפעילות מוניטרית מצדנו, דבר שמאזן את החולשה הכלכלית "
את החשבון מנסה כל ממשל לדחות לזה הבא אחריו (לא נראה שהממשל הנוכחי יצליח בזה)

חוזר על הנקודה החשובה להבהרה מסקירות תחילת השבוע :

ברור לי שגל יורד יגיע בשבועות הקרובים ...ואני סבור גם שגל יורד חריף
אני מציין את זה באינדיקטורים החזקים שיש לי על המעו"ף
ואני מעריך כך גם בדאקס וגם בוול סטריט
הנקודה היחידה הבעייתית היא מתי בדיוק בימים ובשבועות הקרובים
על פי ההערכה שלי מאתמול שאותה אינני יכול לשנות עדיין חסר פיק מעלה בכל המדדים לפני שיתחיל גל יורד
לכן גם אם החוזים הבוקר על וול סטריט אדומים וגם אם הפתיחה במדדים תהיה שלילית
אני מעריך בסבירות לא נמוכה שמדובר על חולשה נקודתית בלבד עדיין
כלומר הפיק שאני מחפש מעלה צריך לחזור לפני שיתחיל גל יורד חריף
ובכל זאת אם יהיה שינוי בהערכה הזו לגבי הפיק החסר מעלה ותזמון הגל היורד - אעדכן

למה אני סבור שצריך להגיע גל יורד כאשר מדברים על תהליך הורדת ריבית ?
להורדת ריבית לוקח מספר חודשים עד שהיא נותנת את האפקט שלה
עד אז רווחי הבנקים ניפגעים
בנוסף - גם הורדת ריבית לא ברור עדיין מה המתווה שלה ...וכמה הורדות של 25 נקודות בסיס נראה עד לסוף השנה
ובנוסף השאלה היא האם הפד יחכה לנתוני חולשה מובהקים או שיקדים תרופה למכה ?
דו"ח התעסוקה ביום שישי היה חזק ולכן מחליש לכאורה את הסיכוי להורדת ריבית
אבל הפד יודע שהחולשה בדרך והשאלה היא רק הקדמת תרופה למכה...כן או לא ?
בין כך ובין כך אין בכוחה של הורדת הריבית לפתור את צרות המיתון כהרף עיין...זה תהליך שיקח לו זמן
ועד אז היפוך בעקום תשואת האג"ח והמיתון + הרטוריקה של מלחמת הסחר יתנו טון שלילי
עד כה - המדדים לחלוטין מתעלמים מכל הבעיות האלה
אבל כבר הסברתי כמה פעמים שזהו כוח הסנטימנט
כשהושק רוצה לרדת הוא מעצים נתונים וידיעות שליליות
כשהוא רוצה לעלות הוא מעצים את ההפיך כמו שראינו עם ההקלות ההדדיות במלחמת הסחר בשבוע שעבר
אבל הצד השני של המטבע יגיע - והוא קרוב !!

לסיכום :
סה"כ במהלך החודשיים הקרובים אני מצפה לסייקל יורד בכל המדדים
לאחר מכן יחזור הסייקל העולה ואף יפרוץ שיאים לפחות במדדי חו"ל עד למשבר החריף הבא שאני עדיין סבור שהוא יהיה משבר חובות - מעין תשלום על כל התוכניות המקלות של הבנקים המרכזיים
ואסכם זאת כך :
טווח קצרצר - ימים - נסיון למצות מהלך עולה עדיין בכל המדדים
שבועות קרובים עד חודשיים - חזרה לסייקל יורד ואף אגרסיבי
עד לסוף שנה - חזרה לסייקל עולה גם אגרסיבי

הבוקר הארביטראז שלילי לא מהותי מינוס 0.1%
חוזה S&P נסחר חיובי חסר משמעות אבל התנועה גם אם תהיה שלילית ...זה עדיין רק נקודתי...ברוב הסיכויים ה S&P ימשיך לחתור לעבר 3100

הקריפטו - סובל מלחץ של פוליטיקאים בארה"ב שמסבירים כמה הנושא הזה מסוכן
הסיבה היחידה בגללה התעורר העניין הזה היא כוונתה של פייסבור להשיק מטבע וירטואלי משלה בשם הליברה
אם עד היום המטבע הזה היה נחלתם של קהילות "הזויות" אז הנה באה הענקית פייסבור ושמה את הקלפים על השולחן
בכוחה של ההנפקה הזו לדעתי לגרום לברדק אדיר לבנקים המרכזיים ...ומכאן קצרה הדרך לקריסת הקונספט הישן של הכסף וכוחם של הבנקים המרכזיים
לכן יוצאים פוליטיקאים בקריאה לחוקק חקיקה נגד ההנפקה של פייסבוק...שיאסרו על פירמה שמתעסקת בנושא מסויים ל" העיז " להתעסק בנושא הזה
מה שלא נראה לי שמבינים זה שכל נושא המטבע הוירטואלי הוא התרופה למשבר הפיננסי הבא שבא יבא ומתבשל כרגע

הזהב -
ללא שינוי בהערכה ואני נותר אופטימי ל 1600 $
הבנקים אצלנו - צפויים עדיין למשוך את המעו"ף מעלה בטווח הזמן הקצרצר
מספר הקרן על הזהב שנמצאת עדיין בסטטוס החזק היא 1145820

מקרו :

היום יום שלישי - המכירות הקיעונאיות בארה"ב + עוד נאום של נגיד הפד
ביום רביעי - מדד המחירים לצרכן באירופה + פגשית שרי האוצר של מדינות ה G-7

עונת הדוחות האמריקאית לרבעון השני מתחילה השבוע עם שבוע שכולו דוחות של ארבעת הבנקים הגדולים
יכול מאוד להיות שהשוק מתרכז עדיין בריבית וישים בצד את עניין הדוחות

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1590/92 עד 1606
רוב הסיכויים שהפתיחה תהיה אפסית
לאחרה נראה את המדד דולך לכיוון 1590/92 ואז מנסה להתייצב
אני מקווה שבעת הזו נראה אותו מסתובב מעלה וסוגר מעל 1600
סגירה מתחת 1590 היא בשורה שלילית נקודתית המשכית לעוד מדרגת ירידה לפני חזרה מעלה
עדיין לא נראה לי שהמדד בשל למהלך יורד מייד מהותי
עדיין אני סבור שהמדד לא ראה גבוה חודשי והוא צפוי לחצות את 1610 ולהמשיך לנוע בתוך הטווח 1610 עד 1630
אם יהיה שינוי בהערכה הזו אעדכן
ההערכה שלי השלילית עומדת בתוקפה ללא שינוי
האינדיקטורים השלילייים רבים מידיי והם מעולם לא הכזיבו
...המעו"ף " חייב " לרדת
מדרגות הירידה הן 1594 --> 1584 --> 1578 --> 1572---> 1566 --> 1562 --> ומדרגות נוספות עד 1540

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה