ארכיון איתותים מעו"ף - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר (מעו"ף)

בוקר יום שני 15.7.2019


היום דגל אדום מעורב - סביר מאוד להניח שנראה גם ירוק וגם אדום וזה אופיני מאוד לימי שני - המדד אמור להמשיך דרכו מעלה למרות הסגירה הלא מבריקה אתמול ולחזור לנוע לכיוון 1610/20 לפני כל ירידה מהותית (שעוד תגיע)

אתמול סגר המעו"ף בעלייה של 0.45% לא יפה לעיין
המדד השיג בגבוה כמעט את 1610 וסגר נמוך ב 1604/5
ועם זאת הוא מכוון עדיין מעלה כאשר כדאי לשים לב כיצד כבר מספר ימים הבנקים מתקשים לחצות את 2500 שאותה הגדרתי כאזור רמת הטופ יעד לפני נסיגה משמעותית

התמ"ג הסיני פורסם היום ונתן קריאה של 6.2% לחודשים אפריל-יוני נמוך מנתון הצמיחה שעמד על כ-6.4% ברבעון הראשון...למעשה מדובר על שפל של שלושה עשורים
בורסת שנחאי אדישה אבל אני עדיין ממשיך לראות אותה מכוונת מטה

- ביום שישי - סגירה חיובית בוול סטריט כאשר ה S&P סוגר ירוק מינורי הן ביום חמישי והן ביום שישי
כעת הוא עומד על 3013 והצליח אחרי מספר נסיונות להתצייצב מעל ל 3000 הפסיכולוגית
מזכיר שסה"כ ההערכה הכי גבוהה שדיברתי עליה לפני נסיגה היא 3000 עד 3100
משמע הוא יכול עדיין להמשיך לעבר 3100 לפני שייסוג ואני עדיין בדיעה שתוך שבועיים תגיע הנסיגה עם ההכרזה על הריבית הקרובה
אני מפרסם מידי יום את המתווה שלי לחודשים הקרובים במדדים
הוא מופיע גם היום למטה בהדגשה

- הדאקס - הססני ...גםבמהלך הסופ"ש לא שיתף פעולה כלל עם העליות וסגר בנימה שלילית קלה - ולמרות זאת אין שינוי בהענרכה במתווה התנועה שלו
הדאקס עומד כרגע על 12323 דעתי היא שברוב מכריע של הסיכויים הוא יחזור ל 12600 לפני כל נסיגה משמעותית
וזה בהערכת מינימום - מלמטה הירידה הנוכחית דיי תחומה עד 12200 ...זה קרוב וספק גדול אם בכלל יגיע לשם לפני שיתרומם ...הוא צריך לעשות את זה מהר לפני שיגיע לחץ שלילי מצד וול סטריט

אין חידושים מיוחדים מסופ"ש
מה שנמצא במוקד כרגע זה אך ורק הריבית בארה"ב והדיבורים על תוכנית מקלה כזאת או אחרת
מלחמת הסחר - ממתינה בצד ואל דאגה היא תשוב לכותרות
השוק האמריקאי עולה כנגד כל היגיון כלכלי ...הוא עולה למרות החשש ממיתון ולמרות המקרו ולמרות חוסר האמינות של הפד בהחלטות שלו
הבנקים המרכזיים והממשל מזינים את השווקים בהזנה מלאה וצמודה כשהם הפכו למעשה לחזות הכל מבחינתם
את החשבון מנסה כל ממשל לדחות לזה הבא אחריו (לא נראה שהממשל הנוכחי יצליח בזה)

- שבוע שעבר דיבר נגיד הפד בארה"ב
אבל גם נחשפו הפרוטוקולים מישיבת הפד האחרונה
בפרוטוקול נאמר כך וזה לא פחות ממדהים למרות שזה ידוע גם ללא ציטוט :
" התנאים הפיננסים נותרו חיוביים לצמיחה, וזאת בציפייה לפעילות מוניטרית מצדנו, דבר שמאזן את החולשה הכלכלית "
במילים פשוטות חברי הפד מסבירים לעצמם כך -
השוק נע בניגוד לנתוני המקרו החלשים כלפי מעלה - זה לכאורה חסר היגיון
השוק לא מראה שהוא מיישר קו עם החשש ממיתון
למה זה קורה ?? כי השוק מצפה שיאכילו אותו בכפית של כסף ושל הקלות ושל ריבית נמוכה וכו וכו
אין חדש תחת השמש כמו בעשור האחרון
אם עד היום ידענו את זה באופן לא פורמלי - אז כעת בא הפד ומספר לעצמו את זה ולציטוט באופן פורמלי
למה הפד מסביר לעצמו ? כי הוא מרגיש מחוייב לציפיות
משמע - כן טוב לא טוב לכלכלה ...צריך לעמוד בציפיות השווקים ושוקי המניות ...ומעל לכל ציפיות טראמפ
השוק אהב את זה אבל גם הקשיב לחילוקי הדעות בתוך הפד הן בנוגע למספר הורדות הריבית השנה והן בנוגע לתוכנית הקלה כלשהי שעליה אשתדל לפרט בסקירות הבאות
אם לא מספיק כל זה אז יש לו את תקרת החוב להתמודד איתה בספטמבר שזה ה- בלון

חוזר על הנקודה החשובה להבהרה מסקירות תחילת השבוע :

ברור לי שגל יורד יגיע בשבועות הקרובים ...ואני סבור גם שגל יורד חריף
אני מציין את זה באינדיקטורים החזקים שיש לי על המעו"ף
ואני מעריך כך גם בדאקס וגם בוול סטריט
הנקודה היחידה הבעייתית היא מתי בדיוק בימים ובשבועות הקרובים
על פי ההערכה שלי מאתמול שאותה אינני יכול לשנות עדיין חסר פיק מעלה בכל המדדים לפני שיתחיל גל יורד
לכן גם אם החוזים הבוקר על וול סטריט אדומים וגם אם הפתיחה במדדים תהיה שלילית
אני מעריך בסבירות לא נמוכה שמדובר על חולשה נקודתית בלבד עדיין
כלומר הפיק שאני מחפש מעלה צריך לחזור לפני שיתחיל גל יורד חריף
ובכל זאת אם יהיה שינוי בהערכה הזו לגבי הפיק החסר מעלה ותזמון הגל היורד - אעדכן

למה אני סבור שצריך להגיע גל יורד כאשר מדברים על תהליך הורדת ריבית ?
להורדת ריבית לוקח מספר חודשים עד שהיא נותנת את האפקט שלה
עד אז רווחי הבנקים ניפגעים
בנוסף - גם הורדת ריבית לא ברור עדיין מה המתווה שלה ...וכמה הורדות של 25 נקודות בסיס נראה עד לסוף השנה
ובנוסף השאלה היא האם הפד יחכה לנתוני חולשה מובהקים או שיקדים תרופה למכה ?
דו"ח התעסוקה ביום שישי היה חזק ולכן מחליש לכאורה את הסיכוי להורדת ריבית
אבל הפד יודע שהחולשה בדרך והשאלה היא רק הקדמת תרופה למכה...כן או לא ?
בין כך ובין כך אין בכוחה של הורדת הריבית לפתור את צרות המיתון כהרף עיין...זה תהליך שיקח לו זמן
ועד אז היפוך בעקום תשואת האג"ח והמיתון + הרטוריקה של מלחמת הסחר יתנו טון שלילי
עד כה - המדדים לחלוטין מתעלמים מכל הבעיות האלה
אבל כבר הסברתי כמה פעמים שזהו כוח הסנטימנט
כשהושק רוצה לרדת הוא מעצים נתונים וידיעות שליליות
כשהוא רוצה לעלות הוא מעצים את ההפיך כמו שראינו עם ההקלות ההדדיות במלחמת הסחר בשבוע שעבר
אבל הצד השני של המטבע יגיע - והוא קרוב !!

לסיכום :
סה"כ במהלך החודשיים הקרובים אני מצפה לסייקל יורד בכל המדדים
לאחר מכן יחזור הסייקל העולה ואף יפרוץ שיאים לפחות במדדי חו"ל עד למשבר החריף הבא שאני עדיין סבור שהוא יהיה משבר חובות - מעין תשלום על כל התוכניות המקלות של הבנקים המרכזיים
ואסכם זאת כך :
טווח קצרצר - ימים - נסיון למצות מהלך עולה עדיין בכל המדדים
שבועות קרובים עד חודשיים - חזרה לסייקל יורד ואף אגרסיבי
עד לסוף שנה - חזרה לסייקל עולה גם אגרסיבי


הבוקר הארביטראז חסר משמעות
פתיחת השבוע בוול סטריט אמורה להיות חיובית - ובכל מקרה גם אם לא יפתחו חיובי יעברו לחיובי וימשיכו לחתור ל 3100 ב S&P
חוזה S&P נסחר חיובי חסר משמעות

מזכיר - מלחמת הסחר ארה"ב סין חיה וקיימת - היא פשוט קצת ירדה מהכותרות...אל תדאגו היא תחזור אליהם
בינתיים הסינים ממתינים להקלות לחברת וואיווי בתמורה לכך שיקנו סחורות חקלאיות
לטענתם האמריקאים לא עומדים בהבטחות
ורק אוסיף - בין אם יעמדו בהבטחה הנקודתית הזו או לא - מלחמת הסחר לא הלכה לשום מקום - עצם זה שהמדדים עולים רק יבצר כל צד בעמדתו

הזהב -
ללא שינוי בהערכה ואני נותר אופטימי ל 1600 $
הבנקים אצלנו - צפויים עדיין למשוך את המעו"ף מעלה בטווח הזמן הקצרצר
מספר הקרן על הזהב שנמצאת עדיין בסטטוס החזק היא 1145820

קריפטו - הביטקוין נמצא בנסיגה כבר מספר ימים ...בינ תיים אני רואה בה נסיגה טכנית בלבד ולצורך נסיקה חזרה
כמו שהממשל האמריקאי מתערב בהצהרות לטובת השווקים כך הוא מתערב להיפך כנגד הקריפטו

מקרו :

ביום שלישי - המכירות הקיעונאיות בארה"ב + עוד נאום של נגיד הפד
ביום רביעי - מדד המחירים לצרכן באירופה


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1596 עד 1612
אם להיות יותר מצומצם אז 1602 עד 1612
אבל המדד מסוגל לנוע כלפי מטה עד 1596 ועדיין לחזור מעלה
הפתיחה פחות חשובה והיא בהחלט יכולה להיות שלילית עד 1602 ולאחריה המדד מסוגל להיחלש ל 1596
כל סגירה מעל 1604 תיחשב חזקה חיובית ובטח שסגירה מעל 1610 תיחשב חזקה גם בכיוון 1630
עדיין אני סבור שהמדד לא ראה גבוה חודשי והוא צפוי לךחצות את 1610 ולהמשיך לנוע בתוך הטווח 1610 עד 1630
אם יהיה שינוי בהערכה הזו אעדכן
נקודת המפתח לשלילה נמצאת סביב 1590
ירידה מ 1594/5 גם בתוך יומי היא סימן שלילי
ועם כל זאת - (כלומר עם ההערכה החיובית עדיין)
ההערכה שלי השלילית עומדת בתוקפה ללא שינוי
האינדיקטורים השלילייים רבים מידיי והם מעולם לא הכזיבו
...המעו"ף " חייב " לרדת
מדרגות הירידה הן 1594 --> 1584 --> 1578 --> 1572---> 1566 --> 1562 --> ומדרגות נוספות עד 1540

לזמן הקרוב - פוט 1590 על הכוונת  - המדד נראה לי מכוון ל 1596


יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה