ארכיון איתותים מעו"ף - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר (מעו"ף)

בוקר יום חמישי 6.6.2019

- לשים לב -
בזמן שהמדדים המרכזיים בעולם מטפסים בימים האחרונים - מדד שנחאי רושם ירידות
זה מתאים להערכה שלי לגבי מדד שנחאי מהשבועיים האחרונים - אלא שאין כרגע בעוצמה הנוכחית השפעה על שאר המדדים
- אתמול נתתי הערכה לכלל המדדים והיא עומדת למבחן גם היום
הדאקס סיים חיובי מינורי אבל מתחת לרמה הקריטית שהגדרתי 12000
ה S&P עלה כ 0.8% אבל הוא עדיין נסחר מתחת ל 2830
המעו"ף - לא השיג עדיין את 1556 ויש סבירות גבוהה שיבצע את זה היום אבל המבחן הוא על הנקודה הזו
- בכל מקרה בכלל המדדים כל עלייה מוגדרת לצורך ירידה עדיין גם אם הם יחזרו לשיאם האחרון במסגרת הסייקל העולה הנוכחי - ואני מזכיר שכבר נתתי הערכה שהשיא האחרון יחזור אולי לפני סייקל יורד שוב
הערכות למדדים נמצאות בהמשך הסקירה

היום - קביעת הריבית באירופה + ההערכות הנלוות של ה ECB
מחר דו"ח התעסוקה האמריקאי שכנראה צפוי להיות חלש מאוד

העליות הנוכחיות היו דיי צפויות וכל השאר תירוצים וסיבות בדיעבד
עיקר הסיבה לעליות הנוכחיות זה בעיקר סיבות טכניות גרידא...לאו דוקא מהגרף אלא משיקולים זרים של רמות מסחר וגופים שונים
אבל לזה נלווים כל מיני התבטאויות וציוצים שונים :
- חברי הפד רומזים על תוכנית רכישות....לא מפתיע בכלל...זה עוד יגיע אבל לא כל כך מהר
- שר המסחר הסיני מצייץ - " הפערים בין הצדדים צריכים להיפתר בדרך של דיאלוג ומשא ומתן. סין מקווה שארה"ב תפסיק לבצע טעויות, ומקווה כי ארה"ב תפגוש את סין באמצע הדרך "
- לכל אלה צריך להוסיף את הזינוק בתשואות האג"ח
יש לעקוב אחרי התשואה ל 10 שנים והתשואה לשנתיים בעיקר
התשואה ל 10 שנים עומדת על 2.11% ואילו התשואה לשנתיין עומדת על 1.83%
כל עוד התשואות האלה לא מתהפכות כאשר לשנתיים תעלה על 10 שנים אז עדיין אין היפוך מושלם בעקום התשואה

הריבית - למרות ששומעים לאחרונה על הורדת ריבית שכמעט בוודאות תתחיל כבר ביולי - זו בשורה מעורבת הן מבחינתי והן מבחינת מצב השווקים
בד"כ הורדת ריבית היא בשורה טובה לשוקי המניות - הרי היכן ישכב הכסף ?
תדמיינו ריבית שלילית ויש לכם סכום ניכבד...היכן ישכב הכסף ? או בנדל"ן או בשוקי המניות
אחרת הבנקים יגבו כסף על כל יום שהוא יושב אצלם וזו הסיבה ששוק המניות מקבל את זה בברכה
אבל מצד שני העת הזו היא לא עת רגילה...ראשית אנחנו אוטוטו בתוך מיתון שעוצמתו עוד לא ברורה
שנית רווחי הבנקים יפגעו בוודאות בחודשים הראשונים של הורדת הריבית ...לכן גם המאזן שלהם יפגע
לכן אפשר להסתכל על התמונה כך - אם הורדת הריבית תגיע בזמן ששוקי המניות יהיו בשפל - התגובה שלהם תהיה חיובית
אם ההורדה תגיע בקירבת השיא או לאחר גל עולה מתקן משמעותי אז הורדת הריבית עלולה להתקבל שלילי

מדדים :

1. מדד המעו"ף - עלה אתמול בסיכום יום כ 0.3% וסגר על 1545/6
הגדרתי את הרמה הזו בסיום אתמול כרמה שעוד משאירה לו מרחב נשימה ירוק במידה ויסגור עליה או מעליה ...וכך צפוי להיות היום
דיברתי ביומיים האחרונים על חזרה שלו ל 1546 מינימום וזה עדיין על הפרק לפני ירידה חזרה
השאלה היא האם הוא ישיג עוד מדרגת עלייה - המדרגה המשמעותית באמת מלמעלה היא 1556...היא מאוד סבירה להשגה ...אם המדד יסגור מעליה היום הוא יכול לחזור ל 1580
עד כאן החלק החיובי
החלק השלילי - המדד יחזור מטה חזרה לרמות הנמוכות שראינו ולכיוון 1500
וגם 1450 על הפרק

2. הדאקס - סגר בקושי רב בנימה חיובית אופטימית קצת פחות מ 12000
היום הוא שוב יעמיד למבחן את רמת ה 12000
אם הוא יחצה אותה אבל יסגור גם מעליה הוא יתן פוש נוסף עד ל 12300
אני מזכיר שלאורך הגל היורד חזרתי והערכתי שהדאקס יחזור לשיאו האחרון - אני לא בטוח בדבר אחד - האם בסייקל הזה ? או בסייקל הבא אחריו
כלומר האם יחזור לרדת לפני כן
הדאקס באופן כללי מכוון מטה ומשמעותית וזו ההערכה שלי לאורך השנה החל מינואר
ולא משנה כלל אם הוא יחזור לשיאו תחילה

3. ה S&P - הוסיף אתמול כ 0.8% לאחר יום מסחר מעורב וסגר על 2826
מזכיר שני דברים:
אני טוען שהוא יחזור לשיאו השנתי אזור 2950
אני טוען שהוא יחזור לרדת לשפל השנתי ואף ישבור אותו לכיוון 2600
השאלה היא מה יבא קודם ???
אם הוא יצליח להתבסס מעל 2830 אז יש מצב שהוא חוזר תחילה לשיאו...זה מוטל בספק בדיוק כמו הדאקס ברמת המבחן 12000
לכן יש להמתין ליום המסחר הקרוב או לבא אחריו ...אבל לזכור - הוא יחזור לרדת !!
אם אני מסתכל על יום המסחר הנוכחי ועל האירועים שצפויים היום ומחר כמו קביעת הריבית באירופה ודו"ח התעסוקה האמריקאי מחר אז יש סיכון לסיבוב מטה אבל תחילה נראה כיצד מתנהלים היום

4. מדד שנחאי - לשים לב - הוא זורם בדיוק כפי שהערכתי בשלב זה ונחלש עדיין
היום הוא אומנם עולה...אבל מדובר בעלייה חלשה מאוד ביחס לתנודות של המדד הזה וזה מדבר בפני עצמו בפרט אחרי יום עלייה בוול סטריט חד במיוחד
אני עדיין רואה אותו יורד עד 2700 מינימום בהערכה שמרנית

שורה תחתונה :
הדאקס והמעו"ף וול סטריט מכוונים על הנייר עדיין לתיקון עולה ברמה המיידית
בשנחאי חסרה ירידת מדרגה משמעותית
ואני מזכיר - מדובר בימים הפכפכים ותנודתיים שיום משכיח את קודמו

כפי שהערכתי בימים קודמים הולכים בארה"ב לכיוון מתווה של הורדת ריבית
הסימנים מראים שבניגוד למה שחשבתי זה יתרחש כבר ביולי ולא בספטמבר
אלא שכניסה למתווה הזה מסבכת את המצב מאוד
למה הולכים למתווה הורדת ריבית ? כי כל הסימנים מראים על מיתון
אלא שהורדת הריבית תיתן תרופה לעניין רק לאחר פרק זמן...ראשית תהיה פגיעה ברווחי הבנקים
לכן בטווח הקצר של ימים ספורים אני מצפה לראות תיקון מעלה בכל המדדים אולי למעט שנחאי
אבל בטווח הבינוני (שבועות או חודשים) אני רואה את ה S&P נופל ל 2600 מינימום ובהערכה שמרנית
את הדאקס אני רואה נופל לשפל של סוף 2018 למי שזוכר ולכל הפחות 10800
אבל קודם תיקון מעלה לרמות שציינתי לעיל בטווח הזמן המיידי

5. במוקד השבוע -
החלטת הריבית באירופה ביום חמישי
+
דו"ח התעסוקה האמריקאי ביום שישי

6. אצלנו - שוב בחירות באופק כאשר אין וודאות שיצליחו להרכיב ממשלה לאחריהם - יציבות פוליטית אין כאן ומדובר על גורם בעייתי



הבוקר הארביטראז חיובי כ 0.34%
חוזה S&P נסחר שלילי כ 0.2% וזה חסר משמעות...ברוב הסיכויים הוא ייסחר היום גם חיובי ויתמודד עם 2830

הביטקוין -
עדיין בחולשה אחרי הירידה בימים האחרונים ועומד כעת על אזור 7800 +- כשהוא נתמך מלמטה ב 7400 +-
ההערכה שלי עבורו נותרת אופטימית לכיוון 10000 $ למרות הנפילה הנ"ל
מזכיר שהביטקוין נמצא בתהליך התחזקות בסה"כ לאחר שפל של כ 3000 $
קשה להצביע על הסיבות להתחזקותו שוב לאחר שדעך מאוד מאוד בשנה האחרונה עד שירד מאזור ה 20000 $ ל 3000 $ בקירוב ועומד כעת קרוב ל 8000 $
יכול להיות שמלחמת הסחר מזרזת תהליכים גם כאן כאשר אנשים במצוקת נזילות או אולי מתוך חוסר אמון בממסד פונים לרכוש את המטבע
אני סבור שאם יש מצב שבאמת התחום הזה יהפוך לממוסד ואמין זה אולי כתוצאה מהתפרצות משבר חובות כלל עולמי בשנים הקרובות

הנפט - נחלש עוד מרגה ונסחר סביב 51 $
מצד אחד - מיתון - חולשת נפט היא אחד מסממני המיתון
מצד שני מתיחות גיאופוליטית במפרץ הפרסי יכולה להעלות את מחירו
בהזדמנות זו צריך להיות עירניים גם לנעשה במפרץ הפרסי כאשר ייאוש מהצד האיראני יכול להצית את האזור...בלתי אפשרי לצפות את זה

הזהב - היתי אופטימי לאורך החודשים האחרונים על מחיר הזהב
וגם ציינתי שהוא יחזור לשיא של פברואר כ 1350 $ לאונקיה ...וגם טענתי שזה ילך ביחד עם הירידה בתשואות האג"ח בארה"ב
בינתיים ההערכה הזו מוכיחה את עצמה

מקרו -

ב 14:45 - קביעת הריבית באירופה שלא תשתנה כנראה
ב 15:30 ידבר הנגיד דארגי - זה החלר החשוב יותר
מחר דו"ח התעסוקה האמריקאי


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1542 עד 1556
רוב הסיכויים לפתיחה חיובית היום אולי חזרה ל 1552 הרמה הגבוהה של אתמול
אולי עד 1546
השאלה אם המדד ימשוך גם ל 1556 אותה הגדרתי כמשמעותית
אני מעריך שהתשובה היא חיובית לזה ולא נראה ירידה מהותית לפני כן
לא נראה לי שהמדד יסגור מעליה ללא עוצמה מצד מדדי חו"ל....כלומר עד לשעה 15:00 סביר שלא תהיה הכרעה בעניין הזה
אם יסגרו מעל אז אפשר לחשוב במונחים של 1580
ועם כל זאת זו תקופה לא צפויה - טראמפ נוטה להפתיע עם צעדים שהם כמעט בגדר "ברבורים שחורים "
אני מעריך בסבירות גבוהה שעוד נראה את כל אזור 1430 עד 1450 - כלומר הירידות יחזרו ...ובחדות

קול 1580 - אתמול בסיום הערכתי שהוא יחזור למחיר ה 800 וזה מה שצפוי כרגע מינימום ובדגש על מינימום...הרמה הקירטית נותרה 1000

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה