ארכיון איתותים מעו"ף - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר (מעו"ף)

יראה, 15/5/19

בוקר יום רביעי 15.5.2019

היום דגל ירוק מעורב - הפתיחה עצמה עשויה להיות חיובית מינורית
במידה ותהיה שלילית מינורית אצפה למעבר לחיובי - הסיומת פתוחה לגמרי ולזכור שמרבית הסיכויים שהמדד לא ראה תחתית בגל היורד האחרון

סיכום יום :

מעו"ף - עלה אתמול קצת מעל ל 1% וסגר ב 1554/5
מי שהוביל אותו מעלה אלה בעיקר מניות הבנקים כאשר מדד הבנקים עצמו מושך חזק מעלה בשיעור של כ 1.69%
לא להתרשם מזה יותר מידיי - אותם הבנקים שהעלו אתמול את המדד ירדו בהקדם חזרה את כל מה שעלו אתמול בימים הקרובים

ה S&P - לשים לב למה שכתבתי תמול שלשום :
" מה שבטוח זה שהגל הזה לא יהיה רציף יורד - אנחנו ניראה זיגזגים חדים כלפי מעלה לדעתי "
ה S&P עלה אתמול כ 0.8% בסיכום יום...אבל הסגירה הייתה חלשה רחוקה משיאו התוך יומי - למה עלו ? מעריך את זה בגדר תיקון ותו לא...כשהוא צריך להגיע הו מגדיל את האלמנטים האופטימיים הרבה מעל לערכם היחסי במצב - קראתי לזה לא מעט פעמים כוח הסנטימנט - ה S&P גם הוא צפוי לרדת חזרה את מה שהוא עלה אתמול ואולי יעלה היום או מחר...עדיין 2780 מחכה לו מלמטה ואין שום ערובה שהוא לא ירד ממנה
אם עד לסוף השבוע הוא יתבסס מתחת 2780 יש לצפות לראות אותו ב 2650 עד 2600 - זו אפשרות ריאלית לחלוטין
ועם זאת אני עדיין בדיעה שהוא ימצא תירוץ לחזור לשיאו בטווח הזמן הקרוב (שבועות ?)

הדאקס - לאחר שאיבד שלשום עוד כאחוז וחצי וסגר על 11876 כשהוא לא מתפרע כלפי מטה ...כתבתי אתמול בסקירה שלמעשה הוא במיקום שסביר להניח שינסה לתקן ממנו
וזה מה שהתרחש בפועל כשהוא עולה כ 0.9%
רוב הסיכויים שלפני שהדאקס יחזור לשיאו הוא ירד חזרה לנמוך של שלשום
רמת המבחן המשמעותית מלמטה נמצאת באזור 11600
בכל מקרה - ההערכה שלי נשארת כמו שכתבתי לגבי ה S&P - הדאקס יזגזג בחדות כלפי מעלה בהמשך ואף יחזור לשיאו
כלומר אני לא רואה במשבר מלחמת הסחר משבר אמיתי שבגינו אני מצפה לגל יורד משמעותי
אני כן מצפה לגל יורד משמעותי בדאקס מסיבות אחרות
אבל אסייג את עצמי ואוסיף שיתכן שהמלחמת הסחר היא רטליזטור לגורמים המשמעותיים שהם גורמי מקרו שליליים שסקרתי אותם בחודשים האחרונים

סקירת הבעיות העולמיות נכון להיום -
1. מלחמת הסחר ארה"ב - סין ואולי גם אירופה -ארה"ב היא עכשוית ומשפיעה בפועל כרגע וללא תאריך סיום ברור ...תלוי באגו המנהיגים
2. חשש מהותי לכניסה למיתון עולמי כולל בעיית השתטחות עקום התשואה בארה"ב
3. משבר חובות כלל עולמי ובפרט בארה"ב ובסין
סעיף אחד תקף להיום ועכשיו בימים ואולי בשבועות הקרובים
סעיף 2 יהיה תקף כנראה לחודשים הקרובים או לשנה הקרובה
סעיף 3 תקף לשנים הקרובות ואולי שנתיים
יש לציין שסעיף 1 מזרז תהליכים שליליים אקוטיים יותר כדוגמת סעיפים 2+3 ולכן יש כאן בעיה של משבר מתגלגל במידה ולא ימהרו לסיים את מלחמת הסחר
אני לא מכניס עניינים גיאו פוליטיים כמו ארה"ב - איראן לחשבון הבעיות העולמי

הביטקוין -
במהלך יום אתמול סקרתי אותו בקצרה באופן אופטימי לטווח הקצר ואולי הבינוני
קשה להצביע על הסיבות להתחזקותו שוב לאחר שדעך מאוד מאוד בשנה האחרונה עד שירד מאזור ה 20000 $ ל 3000 $ בקירוב ועומד כעת מעל ל 8000 $
יכול להיות שמלחמת הסחר מזרזת תהליכים גם כאן כאשר אנשים במצוקת נזילות או אולי מתוך חוסר אמון בממסד פונים לרכוש את המטבע
אני סבור שאם יש מצב שבאמת התחום הזה יהפוך לממוסד ואמין זה אולי כתוצאה מהתפרצות משבר חובות כלל עולמי בשנים הקרובות

משבר חובות -
בתהליך איטי ממשיכים חובות משקי הבית בארה"ב לתפוח וכבר סקרתי את זה לא מעט פעמים
אתמול שלוחת הפד בניויורק פרסמה שחובות משקי הבית בארה"ב עלו ברבעון האחרון ב-124 מיליארד דולר לרמה של 13.67 טריליון דולר חוב כללי
אם מנסים להבין את זה אז צריך לחפש את ההסבר בגישה המקלה של הבנקים המרכזיים שדחפו את הבנקים להלוות לציבור בלי סוף בעשור האחרון
לא מדובר במשבר מהיום למחר וכנראה שיקח עוד כמה שנים ...אולי שנתיים אולי יותר

סיכום מלחמת הסחר בקצרה - נוצר פיצוץ בשיחות בין האמריקאים לסינים ובין היתר על נושא הקניין הרוחני שהסינים עושים בו שימוש נרחב
טראמפ הגיב כמובן בהטלת מכסים
הסינים הגיבו בהטלת מכסים משלהם וגם איימו במכירה של אג"ח אמריקאי
המדדים הגיבו בחריפות למטה - אבל זו נקודה רגישה אצל טראמפ
אני מניח שהוא יושב בבית הלבן ורואה את וול סטריט וגם יודע שבחירות 2020 נושפות לו בעורף...אז הוא נשמע אתמול טיפה יותר מפוייס
טראמפ מצייץ שלא בטוח שהוא יטיל מכסים נוספים על סין
והוא גם מצייץ שיפגוש את הנשיא שי בפגישת ה G-20
סין כיאה למשטר קומוניסטי משסה את התקשורת הסינית בטראמפ על מנת כנראה לעורר רוח לאומנות בקרב האזרחים שירגישו את המשבר בכיסם
כמו שכתבתי - כל הרטוריקה היא רטוריקת מו"מ - אל תצפו לפתרון מחר בבוקר אבל אנחנו נראה פרצי אופטימיות חריפים סביר להניח

תשואות האג"ח - אני מזהה שוב השתטחות בעקום התשואה...כולם עסוקים במלחמת הסחר
אבל הנושא האמיתי הוא נושא המקרו - כל זה בהנחה שאני מניח שנושא מלחמת הסחר יבא על פתרונו - עקום התשואה בינתיים הולך ומשטח שוב כאשר התשואה לחצי שנה עולה על התשואה ל 10 שנים
מזכיר - השתטחות העקום מרמזת על מיתון מתקרב - התרופה המיידית היא הורדת ריבית לצורך זירוז הצמיחה...וכמובן ישנה בעיה חריפה בנזילות של הבנקים בארה"ב שגם היא מונעת מתן הלוואות בפני עצמה ומלחמת הסחר רק מחריפה את זה
כלומר יש כאן בעיה מרכזית שמלחמת הסחר היא כמו קטליזטור לעניין הן מבחינת הירידות במדדים והן מבחינת זירוז המיתון כאשר יש פגיעה בצמיחה הן האמריקאית והן הסינית
הערכות המשקיעים להורדת ריבית כבר ב 2019 עולות ל 70%

נושא בשוליים - מתיחות במפרץ הפרסי בין ארה"ב לאיראן - ימים יגידו

שורה תחתונה :
מלחמת הסחר בכותרות והיא המשפיעה כרגע
הנושאים היותר חשובים...כלומר אלה שבאמת ישפיעו ...כמו המיתון המתקרב...כמו תשואות האג"ח ומצב המקרו העולמי נדחקים בשלב זה הצידה רק בכותרות כי בפועל מלחמת הסחר רק מחריפה את מצב המקרו
המדדים צפויים לזגזג ולהיות תנודתיים מאוד גם כלפי מעלה
האם הסיסמא הידועה SELL IN MY TND GO AWAY תופסת במקרה הזה ? זו בעיקר סיסמא בדיוק כמו אפקט ינואר
ירידה מהותית תגיע רק בהמשך ומהסיבות הנכונות

הבוקר הארביטראז שלילי מינורי אבל זה חסר משמעות מהותית לפתיחה
טבע - הגיבה בוול סטריט עם ירידה של כ 15% ולמעשה חזרה לשפל של שלהי 2017 אבל גם שפל של שני עשורים כאשר טבע נסתה אתמול לטפס אבל נחלשה וסגרה שלילי
טבע עדיין על המוקד וצריך לתת לזה להירגע
ואכן למרות המיקום המפתה יש לתת לטבע להירגע לפני שמנסים לנצל את המיקום ולו לטווח קצרצר

חוזה S&P נסחר חיובי עד 0.3% כתנועה המשכית לאתמול על רקע הציוצים הממתנים של טראמפ אתמול ...אבל לא לחשוב שראינו תחתית בוול בטריט...בכל יום המדדים עשויים להתהפך אומנם חזרה לשיא בזיגזג אבל אני רוצה לראות את ה S&P מבקר ב 2780 או קרוב לזה

הנפט - לא ברור מה יהיו ההשלכות של הסנקציות האמריקאיות על האיראנים
אני נוטה להעריך שהנפט יזנק בטווח הקצר חזרה לכיוון ה 70 $ ומעלה

הזהב - חוזר על ההערכה שלי שהצפי שלי הוא חיובי לגביו והוא יחזור לשיאו האחרון מחודש פברואר השנה אזור ה 1350 $ לאונקיה
אציין רק שזה ילך כנראה יד ביד עם הירידה בתשואות האג"ח האמריקאיות ויציין ריצה לנכסים בטוחים יחסית

מקרו - זה אולי היום החשוב באופן יחסי השבוע עם שלל נתוני מקרו שיקנחו במדד המחירים לצרכן בישראל
היום יום רביעי -
הייצור התעשייתי הסיני
+ התמ"ג הגרמני + התמ"ג האירופאי
+ המכירות הקימעונאיות בארה"ב
+ מדד המחירים לצרכן בישראל

דוחות -
היום יום רביעי -
טאואר + נכסים ובנין + פורמולה + מזרחי
יום חמישי -
דיסקונט + מגיק + נייס

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף :
1574/5 עד 1548
הפתיחה היא לא קייס בטוח...יתכן יהמדד יפתח חיובי מינורי או שלילי מינורי אבל ישאף להמשיך את התנועה של אתמול ותחילה ל 1560+-
כלומר כרגע המדד מסוגל לחזור ל 1574/5 אבל אני לא מספיק בטוח בזה
במידה והמדד ירד מתחת 1544/5 אז יש לצפות לחזרה ישירה שלו לאזור 1530 שזה דבר שלדעתי בכל מקרה יתרחש בטווח הקצרצר גם אם לא היום
מזכיר -
הרמה החשובה בשבוע הנוכחי היא 1550...סגירה מתחתיה מחר ונראה ירידת מדרגה נוספת כלומר זה תנאי שיכול לחזק הערכה שלילית קיימת שלי אבל לא מבטל אותה אם לא מתקיים

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה