ארכיון איתותים מעו"ף - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר (מעו"ף)

בוקר יום שני 13.5.2019

היום דגל אדום - לפחות בפתיחה צפוי המעו"ף לרדת - אין בזה כלל הפתעה זו התחזית המדוייקת שנתתי אתמול הן למעו"ף והן למדדי חו"ל אודות ירידת מדרגה נוספת לפני כל חזרה מעלה

סיכום יום :
לאחר סופ"ש הארוך חזר המסחר לתל אביב כאשר המעו"ף משלים פערים ורושם ירידה עד 1572 פחות או יותר הנמוך שהערכתי בסקירת הבוקר אתמול...אבל סוגר על 1575/6 בדקות הסיום בפיק קטן מעלה וסה"כ ירידה יומית של כ 0.6%
מובילת הירידה הייתה טבע כשהיא מגיבה לדיווח על תיאום מחירים
טבע ואופקו הן שתי מניות מעו"ף - שתיהן ירדו בחדות אתמול והשפעתן על המדד על פי משקלן הכבידה על המדד בשיעור של מעל 0.8%
מנגד פריגו ומניות הבנקים בעיקר איזנו את הירידה הזו כאשר לפחות בכל הנוגע לבנקים מדובר בסוג של איזון מכוון על מנת שהמדד לא ירד יותר מידיי וטוב שכך
מדד 90 סיים על האפס ועל הנייר הוא במיקום טוב לפריצה קדימה
ואחרי כל זה - הן המעו"ף והן מדד 90 ירדו היום מדרגה אבל לשים לב -
שניהם יחזרו בטווח הקצר מעלה
מדד 90 לכיוון 1220
מדד המעו"ף לכיוון 1590
ברקע עדיין עומדת מלחמת הסחר ארה"ב - סין ולזה גם מתווסים מכסים חדשים שטראמפ מתכנן על אירופה

סיכום סופ"ש :

במהלך ארבעה ימי מסחר בחו"ל המדדים ירדו ביחס למצב בו עזבנו אותם ערב יום העצמאות
עזבנו את ה S&P ב 2932 והוא סיים את השבוע ב 2880 וסה"כ ירידה במצטבר של קצת פחות מ 2%....כאשר הוא כבר היה נמוך כמעט פי שניים אלא שסיים ביום שישי חיובי ומחק ירידה יומית חריפה על רקע ציוצים מאוד אופיניים של מלחמת הסחר על כן מו"מ ולא מו"מ ותקוות וציפיות - התנהלות לא מפתיעה
המצב דומה גם בדאקס
עד כאן מה היה בסופ"ש מבלי לדבר על האירועים עצמם שבובילו לתנודות

אז מה אמור לקרות בטווח של ימים ושבוע שבועיים מהיום ?
ה S&P יחזור לשיאו מינימום - כבר הערכתי את זה שבוע שעבר
הדאקס - יחזור לשיאו מינימום בשלב זה
אלא ...שנוטה להעריך שלפני שנראה את זה קורה תהיה החרפה בשליליות ככל הנראה עד לנמוך של שבוע שעבר
למשל ב S&P - אני מעריך ירידה עד 2825 מינימום לפני חזרה רציפה לשיאו כאשר גבול תחתון לירידה כרגע עומד על 2780
בדאקס - עומד כרגע על 12060 כאשר לפני שיחזור לשיאו אני מצפה שירד ל 11900 עד 11990
מעו"ף - היום דגל אדום מעורב - זו הערכה גסה מאחר ולמרות הירידה במדדי חו"ל הארבירטאז על הנייר הוא דוקא ירוק בגלל פריגו...מי שיכולה לקזז את זה היא טבע עם הבשורה השלילית שלה - מעו"ף יכול לפתוח שלילי חזרה לאזור 1560/70 אבל כל ירידה שלו הוא יחזור חזרה מעלה בשלב זה

וכך כתבתי שבוע שעבר ואין בזה שינוי :
" הסכם הסחר מול סין נכנס לשלב של " הורדות ידיים "
המשמעות היא לחץ שלילי קצר טווח (לדעתי)
כלומר ה S&P למשל ירד מינימום לרמה הנמוכה של שבוע שעבר לפני שיחזור מעלה
והוא יחזור (לדעתי) לפני משבר מהותי שיגיע בנסיבות אחרות מרמת המקרו העולמי
לא להתרגש יותר מידיי משלב כזה של אסטרטגיית מו"מ
טראמפ לא קיבל את מה שהוא רצה במו"מ אז חוזרים למשבר ולהטלת מכסים הדדית והצהרות לוחמניות וכו' וכו'
הסיכוי לדעתי שיתפתח כאן משבר אמיתי הוא לא גבוה וזה אינטרס מובהק של שני הצדדים
סביר להניח שהמדדים יילחצו מטה ואז נתחיל לשמוע כל מיני הצהרות לצד השני של פיוס והתקפלות וכניסה למו"מ שוב וכך המדדים יזגזגו להם בחדות לכל צד
אבל בסוף ה S&P יחזור לרמה הגבוה של שבוע שעבר בשלב זה "

אירועים בסופ"ש :

1. ביום רביעי פורסם המאזן המסחרי בסין
המאזן הציג נפילה חדה מאוד - ורק אזכיר שמאזן מסחרי מורכב מיצוא ויבוא
מדד המאזן המסחרי מודד את ההפרש בין יצוא ויבוא סחורות (יצוא פחות יבוא).
נתוני ייצוא משקפים את הצמיחה בסין.
נתוני היבוא משקפים את הביקושים המקומיים.
מאחר והיצוא חלש היואן נחלש בחדות מול הדולר ...זה פועל יוצא מיצוא חלש כי זרים שקונים סחורות מסין פשוט פחות קונים יואן כדי לבצע רכישה של סחורה יוצאת
מעבר לעניין המטבע יש גם את עניין הגירעון המסחרי עצמו - סין יותר מייבאת היום מאשר מייצאת וארה"ב היא שותפת הסחר הגדולה ביותר שלה
משמע שיטת המכסים של טראמפ עובדת יופי על הסינים - המצב כנראה ילחיץ אותם לחזור לשוחן המו"מ ולהתפשר

2. כל מלחמת הסחר מתנהלת ברטוריקה של מו"מ
טראמפ מטיל בפועל מכסים בהיקף של 200 מיליארד דולר
טראמפ גם מודיע - להתכונן להעלות מכסים מ 200 מיליארד ל 300 מיליארד על סחורות מסין
אבל גם מציין " אין מה למהר..אולי נסיר אותם ואולי לא " ו "שיחות הסחר עם סין ממשיכות להתקיים "

3. ביום שבת מודיעה סין - " נקיים עם ארה"ב שיחות נוספות על הסחר "

4. מעבר לכל מלחמת הסחר יש לציין שברקע ישנה מתיחות במפרץ הפרסי ארה"ב - סין שנראית גם היא כמו רטוריקה של מו"מ אבל קשה לחזות מה ילד יום בגיזרה הזו

שורה תחתונה :
מלחמת הסחר בכותרות והיא השמפיעה כרגע
הנושאים היותר חשובים...כלומר אלה שבאמת ישפיעו ...כמו המיתון המתקרב...כמו תשואות האג"ח ומצב המקרו העולמי נדחקים בשלב זה הצידה
כל ירידה כרגע במדדים היא עדיין לצורך עלייה
ירידה מהותית תגיע רק בהמשך ומהסיבות הנכונות


הבוקר הארביטראז חסר משמעות
טבע - הגיבה אתמול בארץ אולי באובר ירידה לידיעה
טבע ניקבעת בוול סטריט וכרגע לא ברור מה עומק הירידה שתחווה בחו"ל בפועל
...מדובר בחקירה שנמשכת שלוש שנים ואיננה חדשה אבל מצד שני היא מסתיימת במסקנות לא טובות לטבע ולא ברור עדיין מה גזר הדין

חוזה S&P נסחר שלילי מעל אחוז וזה מספיק כדי לספק אוירה שלילית בפתיחה לפחות אצלנו
אתמול כתבתי בהערכה כך -
פתיחת המסחר לשבוע הנוכחי בחו"ל...צריכה להיות ירידת מדרגה נוספת אבל אני עדיין לא בטוח כיצד ירדו המדדים תחילה לפני שיעלו בהתאם להערכה שלי לעיל
לשים לב שסין עוד לא הגיבה להטלת המכסים של טראמפ במהלך שבוע שעבר ואני מניח שיש המתנה דרוכה לראות לאן נושבת הרוח ...האם לפיוס או לזעם הדדי זמני

הנפט - לא ברור מה יהיו ההשלכות של הסנקציות האמריקאיות על האיראנים
אני נוטה להעריך שהנפט יזנק בטווח הקצר חזרה לכיוון ה 70 $ ומעלה

הזהב - חוזר על ההערכה שלי שהצפי שלי הוא חיובי לגביו והוא יחזור לשיאו האחרון מחודש פברואר השנה אזור ה 1350 $ לאונקיה
אציין רק שזה ילך כנראה יד ביד עם הירידה בתשואות האג"ח האמריקאיות ויציין ריצה לנכסים בטוחים יחסית

מקרו -
ביום רביעי -
הייצור התעשייתי הסיני
+ התמ"ג הגרמני + התמ"ג האירופאי
+ המכירות הקימעונאיות בארה"ב
+ מדד המחירים צלצרכן בישראל

דוחות -
יום שני -
מבני תעשיית + נייר חדרה
יום שלישי -
קמה"ד + שופרסל
יום רביעי -
טאואר + נכסים ובנין + פורמולה + מזרחי
יום חמישי -
דיסקונט + מגיק + נייס


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף :
1578 עד 1567/8
אני עדיין מצפה לראות ירידת מדרגה נוספת לפני עלייה מהותית שמחזירה מגמה מעלה
אם המדד ילך היום ל 1584 וגם יסגור אופטימי אהיה מופתע אבל אצפה עדיין לזלגיה בהמשך
כרגע ההערכה המרכזית היא להמשכיות שלילית עד ל 1568 לפחות היום ובדגש על לפחות
הפתיחה עצמה אמורה להיות שלילית סביב 1572 או בין 1564/5 ל 1568
אם יפתח שלילי חריף לכיוון 1568 עד 1565 אז יש לצפות שהמדד יחזור עוד היום חזרה ל 1576 איכשהו ורק בסיום יחליט מה אופי הסגירה שלו בהתאם לרוח שתנשוב מחו"ל
בסה"כ המדד מסוגל לרדת לרמות 1540/50 לפני שיחזור מעלה

אם המדד פותח באזור 1568 ומטה אז לשקול למי שיצא בחשיפה לפוט לממש ולהמתין  פרק זמן בתוך יומי

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה