| הפוך לדף הבית |  |
כלים לבעלי אתרים | | תכנה לניתוח טכני | | פורומים | | חיסכון בעמלות מסחר | | מניות מומלצות | | אודות טלנירי | | צור קשר |
|
|
ארכיון איתותים מעו"ף - טלנירי - בעיכוב של 24 שעותמנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!
סקירת בוקר (מעו"ף)יראה, 22/4/19 בוקר יום שני 22.4.2019 יומיים לפקיעה החודשיתהיום דגל מעורב - הפתיחה אמורה להיות סולידית כלשהי חיובית או שלילית ואז מסחר מעורב עם מעבר מירוק לאדום או להיפך המעו"ף סגר שלילי ביום חמישי ואתמול חזר מעלה בכל מקרה הוא אמור להיסחר היום בירוק גם אם יפתח שלילי ...השאלה היא כמה בירוק ואיך יסגור היום על תנאי הסגירה לחיוב או לשלילה אעדכן בהמשך אבל צריך לקחת בחשבון שהוא יבצע עלייה נוספת בת יום או יותר ואולי מעבר ל 1600 שוב לפני שיסוג ושוב מזכיר - הוא בכל מקרה יסוג ויפול חזרה את כל הדרך שעלה ואף כל או רוב מה שעלה מעלה בחודשים האחרונים לשים לב להערכה לגבי הדאקס - ההערכה שלי דיברה על כך שהוא ייסחר השבוע מתחת 12200 עם סבירות גבוהה שיסגור שבוע מתחת לזה היום לא יתקיים מסחר בדאקס ובאירופה בכלל לרגל חג הפסחא סיכום יום : מדד המעו"ף קפץ חזרה אתמול כ 0.6% וסגר על 1593/4 מי שמשכה את המדד מעלה היא בזק עם תמיכה מצד הבנקים בזק לא יציבה בשלב זה והתנועות שלה קצרות הטווח עדיין לא אמינות על בזק ישנו מאבק רכישה בין סרצ'לייט לבין קבוצת זאבי שבוע שעבר התקבלה הצעת סרצ'לייט וכעת קבוצת זאבי שיפרה את הצעתה החוזים העתידיים על וול סטריט נסחרים כרגע שלילי על רקע הירידות בשנחאי סין אבל אלו חוזים לא מחייבים ורוב הסיכויים שנראה בוול סטריט מסחר מעורב עם מעבר לחיובי הדולר בינתיים שומר על חוסן מול השקל וממשיך את הקםיצה שלו מסוף שבוע אבל הכיוון שלו איננו מגמתי עדיין באופן ברור מה שחשוב כרגע זה נושא הריביות בארה"ב + עקום התשואה + הסבירות להשקת QE נוסף כאשר כל השקת תוכנית כזו יוצרת בעיה לפד מאחר והיא עלולה לזרז את השתטחות עקום התשואה סיכום סופ"ש : במהלך הסופ"ש התקיים רק יום מסחר אחד ביום חמישי ביום שישי לא התקיים מסחר בבורסות חו"ל במהלך יום חמישי רשמו המדדים עליות מתונות ולא שינו את מצבם הקודם בהרבה מה כן חדש ? הסיטואציה בדאקס - הדאקס עומד כעת על 12222 אני מעריך שבשבוע וחצי הקרובים הוא יעמוד מתחת 12200 במדדי וול סטריט לא חל שינוי מהותי ביחס לדברים שכתבתי שבוע שעבר הדולר זינק בחדות במהלך הסופ"ש עקום התשואה נותר ללא שינוי הלחץ בריביות הוא על הפד (הנושא מפורט בהמשך הסקירה)...תפקיד הפד וכל בנק מנרכזי אחר הוא לשלוט ולנווט את כל נושא הריבית איך ינווט הפד את נושא הריבית ? אולי יזרים נזילות לשוק על ידי QE המשמעות היא רכישות אג"ח ממשלתי המשמעות היא ירידה בתשואות האג"ח וירידה בריבית המשמעות היא אולי זרימה לכיוון ריבית שלילית המשמעות היא ככל הנראה הליכה בכיוון של השתטחות עקום התשואה כלומר הפד ינסה לסדר את הריבית בטווח הקצר אבל איכשהו הוא עלול להאיץ את המיתון כפי שכבר כתבתי לא פעם - מדובר על מצב ותקופה הכי מסובכים שיצא לי לראות נקודות חשובות : חוזר על ההערכה שלי משבוע שעבר בעניין הזה : טראמפ לוחץ על הפד להוריד ריבית ולהשיק QA לפד יש דילמה קשה מאוד עד בלתי אפשרית בעניין הזה ועוד יותר בעניין התזמון אתמול קראתי הערכה שהפד לא יעיז (ניסוח שלי) להוריד ריבית בשלב זה עד שההאטה תהפוך לעובדה מוגמרת כמו שנראה מדו"ח התעסוקה האחרון ההאטה עוד בתחילתה אבל בתוך הדו"ח יש סימנים קטנים לעניין כמו למשל הירידה בהיקף המשרות הזמניות כשהיקף המשרות הזמניות יורד לאיטו זה מצביע על פיטורים בהמשך הדרך...וזה מתחיל תחילה בצמצום היקף המשרות הזמניות אני לגמרי מיישר קו עם ההערכה הזו - אני מאמין שקודם נראה חדות בעניין ההאטה + לחץ שלילי בכל המדדים ורק אז שליפת כלים של הפד - ימים יגידו ...וימים יגידו עד כמה עקום התשואה באמת יתעקם וילחץ את הכל למטה אבל חד משמעית אני אומר - המעו"ף יותר מכולם משקף את התמונה נכון והוא מאותת לי שהנפילה תגיע הריבית : מאז המשבר הסאב פריים ב 2008 החל הפד לפעול כך בעניין הריבית : הוא חילק את הריבית לשלוש קטגוריות - ריבית ה IOER - הריבית שהפד משלם לגופים פיננסים על הכסף שהם מחזיקים אצלו זו הריבית הגבוהה ביותר (כך שומרים על רווחי הבנקים) ריבית ה EFFR - זו הי הריבית באמצע שמתפקדת בין הגופים הפיננסיים ריבית ה RRP - ריבית המשולמת לגופים שאינם הבנקים וזוהי הריבית הנמוכה ביותר בהעלאת הריבית האחרונה הפד העלה את הריבית התחתונה ה RRP ב 0.25 שזה הגבול התחתון ...וזה מה שאנחנו שומעים בתקשורת ומצד שני מאחורי הקלעים את ריבית ה IOER הוא העלה רק ב 0.2 כלומר יש כאן פגיעה ברווחי הבנקים לכאורה מאחר והגבול התחתון עולה ומצמצם טווח לכיוון הגבול העליון עד כדי כך שהריבית שבאמצע ה IOER שבין הבנקים נעשתה שווה לריבית שמשלם הפד לבנקים על מה זה מצביע ? על מצוקת נזילות ...להבנתי זה דוחק בבנקים להוציא החוצה את הכסף אבל פוגע ברווחיות שלהם מה הפתרון של הפד ? הורדת ריבית ...אם הפד לא יוריד ריבית אז שוב נראה ריצה לאגחים ולזהב ולנכסים הבטוחים ...והשתטחות עקום התשואה השלכות של הורדת הריבית ? הסברתי לעיל אנחנו בתקופה שכל פעולה שהפד יעשה יהיו לה השלכות קשות בהמשך ולא צריך להתרשם מהעליות במדדים אם רוצים אפשר לקרא יותר בנושא כאן https://www.federalreserve.gov/default.htm שורה תחתונה : מה שמשפיע כרגע על מצב השוק זה אך ורק ברמת המקרו - נושא הריביות בארה"ב בוער מאוד המיתון המסתמן + מצוקת הנזילות ותהליך הצמצום + הריביות + תשואות האג"ח ועקום תשואת האג"ח המשתטח לו לאיטו - כל אלה נושאים שקשורים אחד בשני חזק מאוד כל שינוי בנושא אחד הוא תוצאה ישירה של שינוי בנושא השני ואלה הנושאים שעל הפרק שקובעים את מגמת השוק למרות שברקע יש שלל נושאים כמו הברקזיט ומלחמת הסחר והכלכלה הטורקית ועוד מרעין בישין שהם יכולים לגרור תנודה אבל לא לקבוע מגמה הכלכלה הטורקית טורקיה מסתבכת עם הכלכלה שלה כאשר רזרבות המט"ח שלה עומדות כרגע על 28 מיליארד $ ונטו 16 מיליארד $ - זה לאחר שביצעה פעולות שהביאו אותה במכוון למצב הזה למה זה בעיה ? כי זה מגביל את יכולתו של הבנק המרכזי בטוריקה לבלום את התרסקות הלירה הטורקית כדי להמחיש כמה הסכום הזה בעייתי אז לשם השוואה לישראל יש רזרבות מט"ח של 116 מיליארד $ בזמן שהתמ"ג הישראלי הוא חצי מהטורקי למה טורקיה היא בעיה ? כי הבנקים באירופה חשופים לסכומי הלוואות אדירים של הטורקים ורק חסר שהיא תכריז על חדלות פירעון במקרה כזה מגיעה קרן המטבע העולמית לעזור ...אבל היא תמיד מתנה תנאים נוקשים של שעבוד הכלכלה הנעזרת ...וכאן יש לה עסק עם שליט בעל אגו כלומר טורקיה מסוכנת לכלכלה האירופאית הכלכלה הסינית נתון התמ"ג שפורסם שבוע שעבר מראה על צמיחה של 6.4% ברבעון הראשון של השנה וזה בהשוואה לצפי לצמיחה של 6.3% וכאן בדיוק הבעיה...הנתון משדר ורוד רק בגלל הצפי המוקדם - אבל מדובר בנתון הנמוך ביותר מאז 2009 ונמוך משמעותית מהרבעון המקביל שנה שעברה ברבעון הראשון של 2018 עמד הנתון על 6.8% !! ברבעון האחרון של 2018 עמד הנתון על 6.4% ...כלומר אפס שינוי כל זה למרות פעולות נמרצות של הממשל הסיני שהגביר את ההלוואות ולוחץ חזק על הצמיחה הצפי הוא שהכלכלה הסינית תיחלש ותתחיל להתאושש רק בהמשך הזנה וגם בזה אני בספק ככלל בעשור האחרון הצמיחה הסינית במגמת הידרדרות חריפה אבל מצד שני צריך לקחת את זה בפרופוציות כי היה מדובר על כלכלה מתפתחת אירופה כזכור ציינתי השבוע כך ואני מצטט מה שכתבתי : " ה G-20 התכנס שלשום והוציא הצהרה שהכלכלות יצמחו בהמשך השנה הוא היתנה את זה בהורודות הריבית בכלכלות השונות ובסיום מלחמת הסחר נישאלת השאלה למה להוריד ריביות ומה יוביל לזה ? הרי להוריד ריבית במצב היום זה לא מה שהיה לפני עשור...הריבית באירופה היא שלילית !!! אף אחד לא יודע את זה שם ? הרי הריבית בארה"ב רק התחילה לעלות וממילא היא נמוכה....אם מתחילים בתהליך הפוך זה רק בגלל מיתון בקיצור - אני הקטן מסכים עם ה G-20 ...אכן יורידו ריביות ועוד כל מיני שטיקים כמו QA חדש אבל זה לא יגיע לפני שהמיתון יהיה ברור ויתן את אותותיו בשווקים וגם אם יבצעו את כל הנידרש זה רק יוסיף עוד נידבך למשבר הבא שיהיה גדול בהיקפו כי פשוט אין ברירה ואוסיף רק הערה : הנסיון של הקודקודים הנ"ל לייצר מראית עיין של הכל בסדר ויהיה טוב הוא מטריד מאוד...כאשר ראשי הכלכלות האלה מתכחשים לבעיות מתוך שיקולים פוליטיים וקניית שקט מדומה זה רע מאוד בהסתכלות קדימה וזה כולל את טראמפ טראמפ אתמול שוב נישמע דוחף לפופוליזם את הפד על חשבון השנים הבאות כל האמירות הנ"ל רק מחזקות אצלי את ההערכה שהמדדים יעשו פיק למעלה ויפלו חזרה לאחר שתתברר המציאות ועוד לפני פעולות שונות של הבנקים המרכזיים בדגש על הפד מדגיש - לאירופה אין מה לחדש !! הריבית שלילית והיא תפעיל TLTRO בסוף השנה העיניים נשואות רק אל הפד " כעת אני קורא שמיעוט משמעותי בוועדת הריבית של הבנק המרכזי באירופה (ECB) הביע ספק בשבוע שעבר בנוגע לתחזית להתאוששות הכלכלה האירופאית במהלך המחצית השנייה של 2019, כאשר חלקם אפילו הביעו ספקות בנוגע לנכונות המודלים הכלכליים שבהם משתמש הבנק....אין צורך להוסיף יותר מזה ישראל שלשום פרסם בנק ישראל את מדד המחירים לצרכן לחודש מרץ זו נקודה חשובה דווקא בגלל שהמדד עלה ב 0.5% מה המשמעות של זה ? אינפלציה מרימה ראש !! כאן נמצא חתיכת מלכוד - בסקירות קודמות ציינתי שבעדכון הריבית האחרון בנק ישראל חידש שמה שיקבע את שינויי הריבית זה מה יעשו שאר הבנקים המרכזיים בעולם למעשה אז מה יעשה כעת בנק ישראל ? בזמן שבעולם מדברים על מיתון כאן מתרחש ניצוץ של תהליך הפוך כדי לרסן את האינפלציה הוא חייב להלות ריבית...אין כלי אחר לעניין הזה מצד שני העלאת ריבית נוגדת את המתווה בעולם שהולך להורדות ...אבל לא רק זה...זה מחזק את השקל שחזק ממילא על חשבון הדולר וזה פוגע ביצוא בקיצור מלכודת שמעניין יהיה לראות איך יוצאים ממנה...אולי האינפלציה תירגע מעצמה בהמשך וזה נראה לי מה שבנק ישראל יחכה לראות ומקווה לראות מלחמת הסחר בעוד הסיניםפ במו"מ מול האמריקאים...מלחמת הסחר מול אירופה שוב צפה אירופה מאיימת להפעיל מכסים בשווי 12 מיליארד $ על ארה"ב ...זה גובה המכסים שארה"ב רוצה להשית על אירופה במקביל השוק התעלם מזה אבל עלול לחזור לזה הסיבה העיקרית שהשווקים רגועים כרגע היא אך ורק עקום התשואה בשלב זה עקום התשואה רגוע מאחר והתשואות הארוכות כדוגמת 10 שנים מטפסות אני מאמין שהנושא הזה רק לקח פסק זמן והוא ישוב להחריף דו"ח התעסוקה האחרון לכאורה נותן לו רגיעה זמנית אבל עניין הורדת הריבית אין לו מנוס מלשוב לקידמת הבמה והוא גם ידחף את עקום התשואה לכיוון השתטחות לסיכום : המדדים כולם בשלב זה עדיין בזרימה מעלה למעט המעו"ף שמנסה להקדים את זמנו הדאקס הגיע ל 12222 וככל הנראה לדעתי יתחיל לגמגם ברמות האלו ובשבוע הקרוב אבל גם אם לא אז מעריך בסבירות גבוהה שהוא שהוא ימצא סיבה להסתובב מטה אגרסיבי בין 12200 ל 12400 ה S&P אולי יחזור לשיאו ואולי לא ...בכל מקרה בין אם יחזור לשיאו ויקבע גם שיא חדש אני עדיין בדיעה שבטטוח של חודשים קדימה הוא יצנח חזרה בין אם בגלל המיתון או מכל סיבה אחרת המעו"ף - כאן האינדיקטורים הכי חזקים לצניחה מטה והסבירות שזה לא יתרחש היא כמעט אפסית מבחינתי גם אם יחצה את 1600 בדומה למה שעשה בדצמבר האחרון 2018 ככלל ההנחה שלי שהריצה לנכסים הבטוחים הן באג"חים והן בזהב תחודש גם הזהב מרמז לי על זה ...כשזה יתרחש אז כמעט בטוח שזה יבא בגלל עקום התשואה שיחזור להשתטח הירידה שרואים בימים האחרונים היא לא גל יורד אגרסיבי אלא מהלך מתקן מתון מדדים : 1. ה S&P נע כבר ארבעה ימי מסחר בתנועה אופקית סביב ה 2900 ורמת הסיכון מתחילה לעלות ...אם כי לרוב גלים יורדים במדדים האמריקאיים מתחילים בבום ולא יוצאים מתוך תנועה אופקית מדשדשת לאחר מהלך עליות...לכן צריך לקחת בחשבון שעוד לא מיצו מהלך עליות גם מסתמן לי שהתשואות הארוכות יחזרו לטפס בשלב זה למעשה מאז יום שישי לפני שבועיים בו נפלו המדדים בגלל סימני השתטחות עקום התשואה הם מחקו לאיטם את הירידה הזו רק מאחר ועקום התשואה נרגע זמנית קשה להתבונן בזה ולא לחשוב על חזרה שלו לשיאו למרות זאת הוא נמצא באזור סיכון גדול מאוד עדיין ועד שיוכח אחרת הוא מועד לנפילה חזרה ולמען הסר ספק - התנועות במדדים וול סטריט קשות מאוד לקריאה בטווחים בינוניים בעיקר שורה תחתונה : עדיין מצפה לראות זליגה בשבועות הקרובים ובמקרה קיצון בחודשים הקרובים ל 2740 וגם ל 2715 כמדרגות ירידה ראשונות 2. הדאקס - הוסיף ביום חמישי כ 0.57% ונסחר על 12222 וסביר להניח שהוא יפתח את השבוע חיובי אבל ייחלש בהמשכו הרמה החשובה הקרובה מלמעלה היא 12200/300 והוא נע בתוכה בשלב זה על הרמה הזו צפוי מאבק בכל מקרה בין אם יטפס מעלה עוד קצת ובין אם לא הדאקס עדיין עם הערכה שלילית בשרנית מבחינתי וכך כתבתי לגביו בסקירות האחרונות : " לא יכול להתעלם ממה שאני רואה - הדאקס רק מותח מגמה מתקנת עולה ...אבל עדיין ממתינה לו ירידה מהותית יותר שעוד לא יצאה לפועל " סוף ציטוט ואין שינוי בהערכה הזו ומזכיר שברקע ישנה הצהרת כוונות של ה ECB להפעיל TLTRO עלך רקע המצב הלא טוב באירופה 3. מעו"ף - כל ההערכה השלילית הכללית לגבי המעו"ף לחלוטין בתוקף מבנה התנועה שלו מעלה מחזק את ההערכה הזו שלי בשלב זה הירידה שהתחילה שבוע שעבר מיום רביעי אגדיר כנקודתית עד שיוכח אחרת חזרה מעלה תוביל אותו ל 1620 סביר להניח אתמול דיברתי על הסבירות שירד מיידית ל 1564 סגירהת המסחר אתמול ממסמסת את ההערכה הזו ועולה הסבירות שהוא שוב ישאף לחזור חזרה מעל 1600 לפני כל נסיגה יום רביעי זה פקיעה חודשית ולא ברור מה יעשה עד לפקיעה ובפקיעה אבל יום המסחר היום יחדד את העניין ואעדכן לגבי המצב בהמשך היום אני רק מזכיר שבדצמבר האחרון הוא כבר עשה 1660 ותוך חודש נפל עד 1380 ובאופן כללי - כל עלייה נשארת לצורך ירידה - בכל עלייה הוא רק ימתח את העלייה לפני הירידה ותו לא במצב הנוכחי צריך להסתכל ולבחון כל יום בניפרד וכך כתבתי לאורך החודשיים האחרונים לגביו : " בין אם יעלה עוד או לא - הוא יפול בחזרה את כל הדרך שהוא עלה או יעלה חזרה לשפל של 2018 האינדיקטורים מספיק תומכים בזה " הבוקר הארביטראז חסר משמעות טבע נעה בכיוון התחזית שלי ...אני סבור שהיא תמשיך לדשדש את דרכה מטה לכיוון התחזית שלי 13 $ עד 14 $ אז קשה לראות את הארביטראז הכללי מתרומם מעלה יש לציין שטבע עסוקה בארגון השורות בהנהגת המנכ"ל החדש שלה...יכול להיות שהמהלכים האלו בטווח הזמן של שבועות או חודשים ידחפו את המחיר למעלה היום יתקיים רק מסחר בוול סטריט כאשר הדאקס בחופשה לרגל חג הפסחא אבל כבר כתבתי אתמול שסביר להניח שהמסחר ייפתח חיובי עד מעורב השבוע הזהב - חוזר על ההערכה שלי שהצפי שלי הוא חיובי לגביו והוא יחזור לשיאו האחרון מחודש פברואר השנה אזור ה 1350 $ לאונקיה אציין רק שזה ילך כנראה יד ביד עם הירידה בתשואות האג"ח האמריקאיות ויציין ריצה לנכסים בטוחים יחסית מקרו : במרכז השבוע החלטת הריבית ביפן ביום חמישי + התמ"ג האמרקאי ביום שישי יש לציין שהמסחר השבוע יהיה מקוצר אצלנו כל יום והפקיעה החודשית תהיה ביום רביעי מסחר הנעילה יחל גם היום ב 14:15 דוחות : ביום רביעי תדווח טסלה + פייסבוק טווח מסחר להיום במדד המעו"ף: 1592 עד 1600 כפי שכבר כתבתי לעיל המסחר צפוי להיות מעורב גם אם ייפתח שלילי כלומר המדד יחזור ל 1494 גם אם יפתח ב 1592 ומטה במידה ויסגור מעל 1595/6 המשמעות היא חיובית המשכית עדיין וכרגע זה רוב הסבירות במידה ויסגור מתחת 1590 או ירד ממנה היום זה סמן אדום ...כלומר חזרה לשליליות כבר היום וזו הסבירות היותר נמוכה כרגע יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה יראה |
- מידע פיננסי לפני כולם
© כל הזכויות שמורות |
משרד ראשי: יגאל אלון 94, תל-אביב |
08-936-1736 |
info@talniri.co.il
