הפוך לדף הבית | כלים לבעלי אתרים | תכנה לניתוח טכני | פורומים | חיסכון בעמלות מסחר | מניות מומלצות | אודות טלנירי | צור קשר |
|
ארכיון איתותים מעו"ף - טלנירי - בעיכוב של 24 שעותמנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!
סקירת בוקר(מעו"ף)יראה, 21/4/19 בוקר יום ראשון 21.4.2019 שבוע פקיעה חודשי - הפתיחה ככל הנראה תהיה ירוקה אבל ההמשך אני מאמין שיבצע מעבר לאדום...יש כרגע סבירות מסוימת לראות את המדד יורד מדרגה נוספת לכיוון 1564אבל אין לי אידיקציה חזקה לזה מעבר להערכהבמהלך הסופ"ש התקיים רק יום מסחר אחד ביום חמישיביום שישי לא התקיים מסחר בבורסות חו"לבמהלך יום חמישי רשמו המדדים עליות מתונות ולא שינו את מצבם הקודם בהרבהמה כן חדש ? הסיטואציה בדאקס במדדי וול סטריט לא חל שינוי מהותי ביחס לדברים שכתבתי שבוע שעברהדולר זינק בחדות במהלך הסופ"שעקום התשואה נותר ללא שינויהלחץ בריביות הוא על הפד (הנושא מפורט בהמשך הסקירה)...תפקיד הפד וכל בנק מנרכזי אחר הוא לשלוט ולנווט את כל נושא הריבית איך ינווט הפד את נושא הריבית ? אולי יזרים נזילות לשוק על ידי QE המשמעות היא רכישות אג"ח ממשלתיהמשמעות היא ירידה בתשואות האג"ח וירידה בריביתהמשמעות היא אולי זרימה לכיוון ריבית שליליתהמשמעות היא ככל הנראה הליכה בכיוון של השתטחות עקום התשואה כלומר הפד ינסה לסדר את הריבית בטווח הקצר אבל איכשהו הוא עלול להאיץ את המיתון כפי שכבר כתבתי לא פעם - מדובר על מצב ותקופה הכי מסובכים שיצא לי לראות :חוזר על ההערכה שלי משבוע שעבר בעניין הזה :טראמפ לוחץ על הפד להוריד ריבית ולהשיק QA לפד יש דילמה קשה מאוד עד בלתי אפשרית בעניין הזה ועוד יותר בעניין התזמוןאתמול קראתי הערכה שהפד לא יעיז (ניסוח שלי) להוריד ריבית בשלב זה עד שההאטה תהפוך לעובדה מוגמרתכמו שנראה מדו"ח התעסוקה האחרון ההאטה עוד בתחילתה אבל בתוך הדו"ח יש סימנים קטנים לעניין כמו למשל הירידה בהיקף המשרות הזמניותכשהיקף המשרות הזמניות יורד לאיטו זה מצביע על פיטורים בהמשך הדרך...וזה מתחיל תחילה בצמצום היקף המשרות הזמניותאני לגמרי מיישר קו עם ההערכה הזו - אני מאמין שקודם נראה חדות בעניין ההאטה + לחץ שלילי בכל המדדים ורק אז שליפת כלים של הפד - ימים יגידו ...וימים יגידו עד כמה עקום התשואה באמת יתעקם וילחץ את הכל למטה אבל חד משמעית אני אומר - המעו"ף יותר מכולם משקף את התמונה נכון והוא מאותת לי שהנפילה תגיע מאז המשבר הסאב פריים ב 2008 החל הפד לפעול כך בעניין הריבית :הוא חילק את הריבית לשלוש קטגוריות - ריבית ה IOER - הריבית שהפד משלם לגופים פיננסים על הכסף שהם מחזיקים אצלוזו הריבית הגבוהה ביותר (כך שומרים על רווחי הבנקים)ריבית ה EFFR - זו הי הריבית באמצע שמתפקדת בין הגופים הפיננסיים ריבית ה RRP - ריבית המשולמת לגופים שאינם הבנקים וזוהי הריבית הנמוכה ביותר בהעלאת הריבית האחרונה הפד העלה את הריבית התחתונה ה RRP ב 0.25 שזה הגבול התחתון ...וזה מה שאנחנו שומעים בתקשורתומצד שני מאחורי הקלעים את ריבית ה IOER הוא העלה רק ב 0.2כלומר יש כאן פגיעה ברווחי הבנקים לכאורה מאחר והגבול התחתון עולה ומצמצם טווח לכיוון הגבול העליון עד כדי כך שהריבית שבאמצע ה IOER שבין הבנקים נעשתה שווה לריבית שמשלם הפד לבנקים על מה זה מצביע ? על מצוקת נזילות ...להבנתי זה דוחק בבנקים להוציא החוצה את הכסף אבל פוגע ברווחיות שלהםמה הפתרון של הפד ? הורדת ריבית ...אם הפד לא יוריד ריבית אז שוב נראה ריצה לאגחים ולזהב ולנכסים הבטוחים ...והשתטחות עקום התשואההשלכות של הורדת הריבית ? הסברתי לעיל אנחנו בתקופה שכל פעולה שהפד יעשה יהיו לה השלכות קשות בהמשך ולא צריך להתרשם מהעליות במדדיםאם רוצים אפשר לקרא יותר בנושא כאן https://www.federalreserve.gov/default.htmשורה תחתונה :מה שמשפיע כרגע על מצב השוק זה אך ורק ברמת המקרו - נושא הריביות בארה"ב בוער מאוד המיתון המסתמן + מצוקת הנזילות ותהליך הצמצום + הריביות + תשואות האג"ח ועקום תשואת האג"ח המשתטח לו לאיטו - כל אלה נושאים שקשורים אחד בשני חזק מאודכל שינוי בנושא אחד הוא תוצאה ישירה של שינוי בנושא השני ואלה הנושאים שעל הפרק שקובעים את מגמת השוק למרות שברקע יש שלל נושאים כמו הברקזיט ומלחמת הסחר והכלכלה הטורקית ועוד מרעין בישין שהם יכולים לגרור תנודה אבל לא לקבוע מגמה הכלכלה הטורקיתטורקיה מסתבכת עם הכלכלה שלה כאשר רזרבות המט"ח שלה עומדות כרגע על 28 מיליארד $ ונטו 16 מיליארד $ - זה לאחר שביצעה פעולות שהביאו אותה במכוון למצב הזהלמה זה בעיה ? כי זה מגביל את יכולתו של הבנק המרכזי בטוריקה לבלום את התרסקות הלירה הטורקית כדי להמחיש כמה הסכום הזה בעייתי אז לשם השוואה לישראל יש רזרבות מט"ח של 116 מיליארד $ בזמן שהתמ"ג הישראלי הוא חצי מהטורקי למה טורקיה היא בעיה ? כי הבנקים באירופה חשופים לסכומי הלוואות אדירים של הטורקים ורק חסר שהיא תכריז על חדלות פירעוןבמקרה כזה מגיעה קרן המטבע העולמית לעזור ...אבל היא תמיד מתנה תנאים נוקשים של שעבוד הכלכלה הנעזרת ...וכאן יש לה עסק עם שליט בעל אגו כלומר טורקיה מסוכנת לכלכלה האירופאיתהכלכלה הסינית נתון התמ"ג שפורסם שבוע שעבר מראה על צמיחה של 6.4% ברבעון הראשון של השנה וזה בהשוואה לצפי לצמיחה של 6.3%וכאן בדיוק הבעיה...הנתון משדר ורוד רק בגלל הצפי המוקדם - אבל מדובר בנתון הנמוך ביותר מאז 2009 ונמוך משמעותית מהרבעון המקביל שנה שעברהברבעון הראשון של 2018 עמד הנתון על 6.8% !!ברבעון האחרון של 2018 עמד הנתון על 6.4% ...כלומר אפס שינוי כל זה למרות פעולות נמרצות של הממשל הסיני שהגביר את ההלוואות ולוחץ חזק על הצמיחההצפי הוא שהכלכלה הסינית תיחלש ותתחיל להתאושש רק בהמשך הזנה וגם בזה אני בספקככלל בעשור האחרון הצמיחה הסינית במגמת הידרדרות חריפה אבל מצד שני צריך לקחת את זה בפרופוציות כי היה מדובר על כלכלה מתפתחת אירופהכזכור ציינתי השבוע כך ואני מצטט מה שכתבתי :" ה G-20 התכנס שלשום והוציא הצהרה שהכלכלות יצמחו בהמשך השנה הוא היתנה את זה בהורודות הריבית בכלכלות השונות ובסיום מלחמת הסחר נישאלת השאלה למה להוריד ריביות ומה יוביל לזה ? הרי להוריד ריבית במצב היום זה לא מה שהיה לפני עשור...הריבית באירופה היא שלילית !!! אף אחד לא יודע את זה שם ?הרי הריבית בארה"ב רק התחילה לעלות וממילא היא נמוכה....אם מתחילים בתהליך הפוך זה רק בגלל מיתון בקיצור - אני הקטן מסכים עם ה G-20 ...אכן יורידו ריביות ועוד כל מיני שטיקים כמו QA חדש אבל זה לא יגיע לפני שהמיתון יהיה ברור ויתן את אותותיו בשווקים וגם אם יבצעו את כל הנידרש זה רק יוסיף עוד נידבך למשבר הבא שיהיה גדול בהיקפו כי פשוט אין ברירה ואוסיף רק הערה : הנסיון של הקודקודים הנ"ל לייצר מראית עיין של הכל בסדר ויהיה טוב הוא מטריד מאוד...כאשר ראשי הכלכלות האלה מתכחשים לבעיות מתוך שיקולים פוליטיים וקניית שקט מדומה זה רע מאוד בהסתכלות קדימה וזה כולל את טראמפטראמפ אתמול שוב נישמע דוחף לפופוליזם את הפד על חשבון השנים הבאות כל האמירות הנ"ל רק מחזקות אצלי את ההערכה שהמדדים יעשו פיק למעלה ויפלו חזרה לאחר שתתברר המציאות ועוד לפני פעולות שונות של הבנקים המרכזיים בדגש על הפדמדגיש - לאירופה אין מה לחדש !! הריבית שלילית והיא תפעיל TLTRO בסוף השנההעיניים נשואות רק אל הפד "כעת אני קורא שמיעוט משמעותי בוועדת הריבית של הבנק המרכזי באירופה (ECB) הביע ספק בשבוע שעבר בנוגע לתחזית להתאוששות הכלכלה האירופאית במהלך המחצית השנייה של 2019, כאשר חלקם אפילו הביעו ספקות בנוגע לנכונות המודלים הכלכליים שבהם משתמש הבנק....אין צורך להוסיף יותר מזהישראלשלשום פרסם בנק ישראל את מדד המחירים לצרכן לחודש מרץזו נקודה חשובה דווקא בגלל שהמדד עלה ב 0.5%מה המשמעות של זה ? אינפלציה מרימה ראש !! כאן נמצא חתיכת מלכוד - בסקירות קודמות ציינתי שבעדכון הריבית האחרון בנק ישראל חידש שמה שיקבע את שינויי הריבית זה מה יעשו שאר הבנקים המרכזיים בעולם למעשה אז מה יעשה כעת בנק ישראל ? בזמן שבעולם מדברים על מיתון כאן מתרחש ניצוץ של תהליך הפוךכדי לרסן את האינפלציה הוא חייב להלות ריבית...אין כלי אחר לעניין הזהמצד שני העלאת ריבית נוגדת את המתווה בעולם שהולך להורדות ...אבל לא רק זה...זה מחזק את השקל שחזק ממילא על חשבון הדולר וזה פוגע ביצוא בקיצור מלכודת שמעניין יהיה לראות איך יוצאים ממנה...אולי האינפלציה תירגע מעצמה בהמשך וזה נראה לי מה שבנק ישראל יחכה לראות ומקווה לראות מלחמת הסחרבעוד הסיניםפ במו"מ מול האמריקאים...מלחמת הסחר מול אירופה שוב צפה אירופה מאיימת להפעיל מכסים בשווי 12 מיליארד $ על ארה"ב ...זה גובה המכסים שארה"ב רוצה להשית על אירופה במקבילהשוק התעלם מזה אבל עלול לחזור לזההסיבה העיקרית שהשווקים רגועים כרגע היא אך ורק עקום התשואהבשלב זה עקום התשואה רגוע מאחר והתשואות הארוכות כדוגמת 10 שנים מטפסות אני מאמין שהנושא הזה רק לקח פסק זמן והוא ישוב להחריף דו"ח התעסוקה האחרון לכאורה נותן לו רגיעה זמניתאבל עניין הורדת הריבית אין לו מנוס מלשוב לקידמת הבמה והוא גם ידחף את עקום התשואה לכיוון השתטחות לסיכום :המדדים כולם בשלב זה עדיין בזרימה מעלה למעט המעו"ף שמנסה להקדים את זמנו הדאקס הגיע ל 12222 וככל הנראה לדעתי יתחיל לגמגם ברמות האלו ובשבוע הקרוב אבל גם אם לא אז מעריך בסבירות גבוהה שהוא שהוא ימצא סיבה להסתובב מטה אגרסיבי בין 12200 ל 12400ה S&P אולי יחזור לשיאו ואולי לא ...בכל מקרה בין אם יחזור לשיאו ויקבע גם שיא חדש אני עדיין בדיעה שבטטוח של חודשים קדימה הוא יצנח חזרה בין אם בגלל המיתון או מכל סיבה אחרת המעו"ף - כאן האינדיקטורים הכי חזקים לצניחה מטה והסבירות שזה לא יתרחש היא כמעט אפסית מבחינתי גם אם יחצה את 1600 בדומה למה שעשה בדצמבר האחרון 2018ככלל ההנחה שלי שהריצה לנכסים הבטוחים הן באג"חים והן בזהב תחודש גם הזהב מרמז לי על זה ...כשזה יתרחש אז כמעט בטוח שזה יבא בגלל עקום התשואה שיחזור להשתטח הירידה שרואים בימים האחרונים היא לא גל יורד אגרסיבי אלא מהלך מתקן מתון1. ה S&P נע כבר ארבעה ימי מסחר בתנועה אופקית סביב ה 2900 ורמת הסיכון מתחילה לעלות ...אם כי לרוב גלים יורדים במדדים האמריקאיים מתחילים בבום ולא יוצאים מתוך תנועה אופקית מדשדשת לאחר מהלך עליות...לכן צריך לקחת בחשבון שעוד לא מיצו מהלך עליות גם מסתמן לי שהתשואות הארוכות יחזרו לטפס בשלב זה למעשה מאז יום שישי לפני שבועיים בו נפלו המדדים בגלל סימני השתטחות עקום התשואה הם מחקו לאיטם את הירידה הזו רק מאחר ועקום התשואה נרגע זמניתקשה להתבונן בזה ולא לחשוב על חזרה שלו לשיאו למרות זאת הוא נמצא באזור סיכון גדול מאוד עדיין ועד שיוכח אחרת הוא מועד לנפילה חזרה ולמען הסר ספק - התנועות במדדים וול סטריט קשות מאוד לקריאה בטווחים בינוניים בעיקר שורה תחתונה :עדיין מצפה לראות זליגה בשבועות הקרובים ובמקרה קיצון בחודשים הקרובים ל 2740 וגם ל 2715 כמדרגות ירידה ראשונות 2. הדאקס - הוסיף ביום חמישי כ 0.57% ונסחר על 12222 וסביר להניח שהוא יפתח את השבוע חיובי אבל ייחלש בהמשכו הרמה החשובה הקרובה מלמעלה היא 12200/300 והוא נע בתוכה בשלב זה על הרמה הזו צפוי מאבק בכל מקרה בין אם יטפס מעלה עוד קצת ובין אם לא הדאקס עדיין עם הערכה שלילית בשרנית מבחינתי וכך כתבתי לגביו בסקירות האחרונות :" לא יכול להתעלם ממה שאני רואה - הדאקס רק מותח מגמה מתקנת עולה ...אבל עדיין ממתינה לו ירידה מהותית יותר שעוד לא יצאה לפועל "סוף ציטוט ואין שינוי בהערכה הזו ומזכיר שברקע ישנה הצהרת כוונות של ה ECB להפעיל TLTRO עלך רקע המצב הלא טוב באירופה3. מעו"ף - כל ההערכה השלילית הכללית לגבי המעו"ף לחלוטין בתוקףמבנה התנועה שלו מעלה מחזק את ההערכה הזו שליבשלב זה הירידה שהתחילה שבוע שעבר מיום רביעי אגדיר כנקודתית עד שיוכח אחרת חזרה מעלה תוביל אותו ל 1620 סביר להניחאבל במיידי הוא אמור לרדת מדרגה נוספת על מה שירד שבוע שעבר ...כלומר אולי ל 1564 לפני שאולי יחזור מעלה והמסחר היום יבהיר את הנקודה הזו אני רק מזכיר שבדצמבר האחרון הוא כבר עשה 1660 ותוך חודש נפל עד 1380 ובאופן כללי - כל עלייה נשארת לצורך ירידה - בכל עלייה הוא רק ימתח את העלייה לפני הירידה ותו לא במצב הנוכחי צריך להסתכל ולבחון כל יום בניפרד וכך כתבתי לאורך החודשיים האחרונים לגביו :" בין אם יעלה עוד או לא - הוא יפול בחזרה את כל הדרך שהוא עלה או יעלה חזרה לשפל של 2018 האינדיקטורים מספיק תומכים בזה "יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"היראה |
טלנירי אישי | סגור |
---|
התיק שלי | ההתראות שלי |
---|
באמצעות מערכת תיק המניות של טלנירי ניתן לנהל מספר תיקי השקעות ומספר תיקי מעקב.
תצורת תיק ההשקעות מאפשרת לך לעקוב אחרי השקעותיך האמיתיות ו/או לנהל תיק וירטואלי.