ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 9.3 ) ( חלק 2 )

יראה, 9/3/26

איפה אנחנו היום ביחס לאז לעומת גורם הסיכון החדש?
ובכן - הזינוק במחיר הנפט בעייתי לפרק הזמן הקצר ובוודאות ישפיע על האינפלציה
אבל יש כאן אבל גדול -
זה לא כל כך הולך להיות תסריט חוזר של 2022
האינפלציה לא הולכת לטוס לרמות של 9% לדעתי וגם לא קרוב לזה
למה?
כי הניגוד ל 2022 הריבית היום ממילא גבוהה והם פשוט יפסיקו להוריד אותה או פשוט יעלו אותה קצת - השווקים לא ניתפסים לא מוכנים עם המכנסיים למטה
גם בעניין שרשראות האספקה - הן חסינות יותר כיום חברות למדו את הלקח ולא מסתמכות על ספק אחד , יש גם יותר מלאים ויותר גיוון כך שלא ניתקל במחסור קיצוני .
גם סין חלשה יותר ובמקום אחר , כלומר הביקוש הגלובאלי כלפיה נמוך יותר מבעבר וזה סוג של בלם טיבי .

אבל עדיין יש בעיה ...
אני חושב שהבעיה תהיה כלפי סקטור הטכנולוגיה והשבבים בוול סטריט
זה ככל הנראה יגיע גם מדרום קוראיה ואולי גם מצד העלאת ריבית
כלומר הלחץ יהיה פחות אינפלציוני ויותר כחלק טיבעי מהורדת שומנים שמראש כנראה היה צריך להתרחש

אבל כעת וממש כעת יש להתמקד באינפלציה
ראשית - השבוע הזה עמוס בנתוני אינפלציה
היום יתפרסמו ציפיות האינפלציה של מישיגן - זה סקר של אוניברסיטת מישיגן שמראה מה הצרכן האמריקאי חושב לגבי האינפלציה לשנה הקרובה או 5 שנים קדימה
זה לא סקר גאוני במיוחד והשוק שם אותו במשבצת המתאימה אבל נותן לו משקל
ביום רביעי יפורסם כבר נתון ה CPI לחודש פברואר
ביום חמישי יפורסם נתון ה PCE שמוגדר כנתון האינפלציה המועדף על הפד
השוק יתחשב בנתונים האלה כדי לראות אם האינפלציה התחממה גם בלי המלחמה , אבל זה כרגע פחות יעניין אותו
מה כן יעניין אותו ?
ציפיות האינפלציה על רקע המצב הנוכחי של הכסף החכם ( של המקצוענים) לטווח הבינוני רחוק ( בניגוד לסקר של מישיגן עליו כתבתי לעיל)
איך רואים את זה ?
בודקים תחילה מה התשואה בארה"ב לאג"ח ל 10 שנים כרגיל
אחר בודקים מה התשואה באג"ח צמודה שם ( למדד המחירים לצרכן)
( באג"ח צמודה מקבלים ריבית קבועה כרגיל , באג"ח צמודה הממשלה כאילו מבטיחה לך שהכסף ישמור על הערך שלו מול יוקר המחיה)
באג"ח הצמודה התשואה היא הריבית שמקבלים נניח 2% - ולזה מוסיפים את מדד המחירים2% + מדד המחירים
בכל אופן -
יש לנו את התשואה של שני האגחים האלה אז ההפרש בניהם זה ציפיות האינפלציה ל 10 שנים קדימה
אם נניח התשואה אג"ח ל 10 שנים היא 4.9%
והתשואה של האג"ח הצמודה היא 1.9%
אז 1.9 - 4.9 = 2.3
זה ציפיות האינפלציה ל 10 שנים
כדי לחסוך טירחה - אפשר להיכנס לאתר FRED ראשי תיבות של -
Federal Reserve Economic Data
https://fred.stlouisfed.org/series/T10YIE?hl=he-IL
זה המספרים שיו"ר הפד רואה וזה מה שהכסף החכם חושב
המספר שמופיע שם בצד ימין למעלה הוא כרגע 2.35% וזה אחוז האינפלציה הממוצע ל 10 שנים קדימה - הגרף גם איננו מצביע על איזושהיא מגמה עולה כרגע
כלומר מדובר בנתון טוב - רגוע כזה קרוב ליעדי הפד למרות המצב
האם זה ישתנה בהמשך ? אני לא יודע לאמר אבל צריך לקחת בחשבון שאולי כן