ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 22.5 )

יראה, 22/5/25

בוקר יום חמישי 22.5.2025

דברים להדגיש הבוקר :

1. אז מה קרה אתמול בוול סטריט ?
ה S&P פתח שלילי...כמעט עבר לחיובי אבל החל משעה 21:00 לערך ועד לסיום הוא הידרדר מטה וסגר על 5844
ראשית אציין שה S&P אמור לחזור מעלה ודיברתי על תיקון חד סיפרתי
כמה חד ספרתי ?
עד 5700 כרגע או 5670 וזו הערכת מינימום שיכולה להתעדכן בהמשך
מה הסיבה לירידה? תמיד יש...
אני כותב כאן כבר פרק זמן שיש 2 נקודות בעייתיות ואפילו 3
נקודה ראשונה היא הדולר -
הוא לא נותן צפירת ארגעה וממשיך לרמוז על ירידה לעבר 92 ( מדד DXY )
נקודה שניה היא תשואות האג"ח -
גם כאן אין צפירת ארגעה וגם כאן יש משהו מאיים בתשואות שממשיך להדהד
נקודה שלישית היא מחיר הנפט -
גם כאן יש בעיה ואני ממשיך לראות אותו מזנק לעבר 72$ מינימום

בנוגע לשתי הנקודות הראשונות -
למה תשואת אג"ח שעולה מהווה בעיה?
כאשר התשואה עולה - מחיר האג"ח יורד
אתמול למשל זכתה הנפקה לאג"ח 20 שנה בארה"ב לביקוש נמוך וכנראה זו גם הסיבה שהתשואות באגחים השונים עלו והמדדים ירדו
כאשר יש מצב כזה זה כמו לשים כוכבית לכלכלה האמריקאית
בנוסף לזה - הדולר גם הוא סממן לאמון בכלכלה ...וגם כאן יש בעיה כאמור
שורה תחתונה -
אני עדיין רואה את המדדים האמריקאיים צחוזרים לטפס אבל כל עוד לא אכריז על צפירת ארגעה באינדיקטורים שציינתי אז זו נקודה מטרידה

2. הביטקוין ראוי לציון -
הוא חוצה את ה 110000$ וזה נראה כמו עובדה מוגמרת ו"קייס בטוח"
לאן הוא מתכנן לנסוע ? כנראה ל 125000$
אין כל כך הפתעה בזה ...יש כן הפתעה בזה שהוא לא קורלציוני לתנועת המדדים שיורדים
יכול להיות שהקורלציה תחזור ונראה את הסנופי חוזר לטפס מהר וזו גם ההערכה שלי כרגע לאחר השגת יעדי המימוש בו
אבל מצד שני אני גם חושב שהביטקוין לא מחוייב להם
כתבתי בעבר כמה פעמים - יכול להיווצר ניתוק בין תנועת הביט למדדים אם הסיבה היא אי אמון למשל בבנק מרכזי כמו הפד או למשל בכלכלה או בדולר
אבל -
צריך גם לציין שהאופטימיות שממריצה את הביטקוין היא גם בגלל קידום הצעת חוק מפתח בנושא מטבעות יציבים בסנאט האמריקאי
וזה מצית את התקווה לבהירות רגולטורית גדולה יותר עבור חברות נכסים דיגיטליים תחת טראמפ שתומך באופן מוצהר בקריפטו

3. מה יקבל פוקוס היום ויקבע מגמה יומית במדדים ?
נתוני מדד מנהלי הרכש במגזר השירותים והיצור בארה"ב
אבל גם מכירות הבתים
מדד מנהלי הרכש משקף את מצבה של הסביבה העסקית בארה"ב
המדד הזה בעצם סוקר נתונים שנאספו מכמה מאות חברות בתחום התעשייה.
נתונים כמו :
הזמנות קיימות, הזמנות חדשות, הזמנות לייצוא ויבוא, ייצור וכו וכו .
האם הכלכלה יציבה ומתרחבת או מתכווצת
נתון מתחת ל 50 יהיה מלחיץ
הנתונים האלה יפורסמו ממש סמוך לסיום היום אצלנו בשעה 16:45

4. יש להוסיף -
בימים קודמים כתבתי לגבי הורדת המיסוי בארה"ב שנמצאת בשלבי חקיקה אבל נתקלת בקשיים נכון להיום
הורדת המיסוי הזו נועדה לתמרץ את הכלכלה והיא לכאורה מעין אקמול למיתון אפשרי אבל גם נסיון להתגבר על בעיית החוב אם לא מסתכלים על הטווח הקצר בינוני
בטווח הבינוני קצר חקיקה כזו תגדיל מאוד את החוב האמריקאי בטריליוני $
וזו הייתה גם הסיבה להורדת דירוג האשראי האמריקאי השבוע

5. מדד המעו"ף סגר אתמול בין 2626/7
זו סגירה סבירה אבל לא מספיק אופטימית וסביר מאוד להניח שנראה אותו שלילי היום ולו בחלקו
אני עדיין חושד מאוד בשבירה שלו לכיוון 2600 ואת 2600 בטווח הקצרצר לפני שיחזור מעלה
ראוי לציין לטובה את הבנקים שעדיין חותרים ליעדם המלא שאיננו רחוק

ואסכם את זה כך:
כל ירידה בוול סטריט אמורה להיות כעת חד ספרתית
חזרה מעלה צריכה להתרחש דיי מהר כנראה
אני חוושד שהמעו"ף לא ראה תחתית אבל נראה את הסיומת היום כדי לקבל אינדיקציה ברורה יותר

-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

נקודות חשובות להווה ולימים הקרובים או התקופה הקרובה( נכתב בימים קודמים ) :

1. " יש לזכור שלארה"ב יש בעיית חוב חמורה ואפילו מאוד ונושאת ריבית גבוהה גם היא
החוב הזה כבר עומד מעל 40 טריליון
אבל לא רק החוב - אלא הגירעון התקציבי של ארה"ב בחצי השנה האחרונה חצה את רף הטריליון $
( גירעון תקציבי משמעותו ההפרש בין ההוצאות הממשל להכנסותיו )
רוצים לדעת מה דחף את מודיס להוריד לאחר עשור את דירוג האשראי של ארה"ב ?
מדובר על הורדת מיסים
הממשל האמריקאי בראשות טראמפ רוצה לדחוף ולהאיץ את הצמיחה והתמ"ג
משכך הוא מוריד מיסים
הורדת המיסים משמעותה היא הגדלת החוב הלאומי בעוד איזה 3 טריליון $ עד 5 טריליון $ במשך עשור
כלומר טראמפ כמו איש עסקים לוקח סיכונים ואולי צעדי קיצון
נגדיל את החוב אבל נקבל צמיחה ...ואולי מצאנו דרך לצמצם את החוב הזה על ידי אותה הצמיחה - בהצלחה !!
אבל גם את הורדת המיסים צריך לממן בטווח הזמן המיידי - אי גביית מס משמעותה מחסור בנזילות מיידי
על מה בונה טראמפ ?
בדיוק על המכסים שבהם הוא מטפל כבר חודשיים
השוק כמובן מגיב - תשואות האג"ח מצביעות כבר תקופה מעלה מעלה
אני מסתכל על התשואה ל 10 שנים אבל התשואה ל 30 שנה חוצה היום את ה 5%
בפעם האחרונה זה היה לפני עידן טראמפ בינואר - השוק פחות יקבל את זה בהבנה אם התשואה תחצה את 5.2% לערך
במקביל - אני עדיין לא מקבל סימנים מעודדים מהדולר מול סל המטבעות ( DXY )
כלומר עדיין יש לי חשד שאם הוא נסחר כעת סביב 100 נקודות הוא ירד ל 92 - יכול להיות שתצא צפירת ארגעה בנושא הזה בהמשך - כיום זו עדיין ההערכה
עוד מי מגיב להורדת הדירוג ?
הזהב כמובן - שעומד כעת על 3233 $ לאונקיה לאחר ירידה בת שבועיים או יותר
הזהב עוד ימשיך מינימום ל 3350$
רק מזכיר - הזהב עולה מגמתית עם הפסקות למעשה מאז 2008
כתבתי על זה סקירה רחבה והצבעתי על הקשר שככל שהדפסות הכסף והגידול בחוב הלאומי התעצמו כך הזהב הלך והתחזק "

2. כעת בהתייחס לסעיף 1 חשוב להבין -
כדי לממן את ההקלה במיסים בארה"ב כפי שכבר אושר השבוע
טראמפ יצטרך להיות עקשן מאוד בנוגע למכסים כי זה מקור המימון העיקרי להקלה במיסוי - אחרת החוב יתפח מהר לפני שההקלה במס תספיק לעזור במשהו בעניין הזה
כלומר עד שהיא תעזור במשהו אז אי גביית מס תגרור תפיחה בחוב קודם ואפילו משמעותית
הנקודה הזו של ההקלה במס היא נקודה חשובה בסיפור
מהסיבה הזו ירד גם דירוג האשראי של ארה"ב
למה זו נקודה חשובה ?
כי טראמפ למעשה סינדל את המצב
הוא הטיל מכסים
השהה אותם
ואז הקל במס
המשמעות היא שההקלה במס לא מאפשרת השהיה נוספת במכסים או ויתור עליהם
והנה כעת מדברים בתקשורת הכלכלית האמריקאית
על דבריו של ג'יימי דימונד מג'יי.פי מורגן -
" אמון המשקיעים בהקלת המתיחות המסחרית עלול להיות מוגזם "
או אמירה נוספת שלו -
" השוק מפגין כמות יוצאת דופן של שאננות"
או אמירה נוספת שלו -
" הסיכונים לאינפלציה גבוהה יותר ואפילו לסטגפלציה עדיין גבוהים יותר ממה שאנשים חושבים "
" הסיכויים לסטגפלציה - ככל הנראה כפולים ממה שהשוק מצפה לו "
עוד אמירה שלו לגבי המצב הגיאופוליטי -
" סיכון גיאופוליטי הוא גם דאגה. הוא "גבוה מאוד, מאוד, מאוד "
( המאוד שחוזר על עצמו הוא במקור )

מדובר על מנכ"ל הבנק הגדול בארה"ב ...לכן הדברים שלו מקבלים פוקוס מוגדל
אבל התקשורת הכלכלית גם נוטה להבליט ידיעות שליליות לפני שהשוק מוציא תיקונים וזהו כעת המצב...השוק קרוב להוציא תיקון ואני חוזר על זה מאתמול

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
2600 עד 2636
הארביטראז שלילי קצת משמעותי עד מינוס 0.6%
זה אמור לבדו לגרור פתיחה שלילית
אם נוסיף לזה את הסנטימנט של הסיום בוול סטריט אז גם מהצד הזה אמורה להיות פתיחה שלילית
כמה שלילית?
אולי עד 2617
מצד שני התבססות מעל 2628 במדד הגלום עשויה להוביל לעלייה עד 2644
הסיומת זה סיפור אחר לגמרי
אני עדיין חושד שהמדד לא אמר את המילה האחרונה מטה

כללי :

אלביט -

ביצעה הנפקת מניות בוול סטריט וסביר שתרד היום 2 עד 3 %

אבל אני ממשיך לראות אותה חוזרת לשיאה 150000 ואף פורצת אותו מעלה

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה