ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 20.5 )

יראה, 20/5/25

בוקר יום שלישי 20.5.2025

1. מדד המעו"ף לא נכנע אתמול ללחץ השלילי בוול סטריט
אומנם הוא סיים שלילי אבל זה לא נחשב שליליות ובטח שלא מגמתית עדיין
סה"כ הוא סגר על 2648/9 כאשר בנמוך היומי שלו הוא פגש את 2636
אם צריך להיות ריאלי אז לא אופתע לראות אותו משיג את 2670 מינימום לפני כל חולשה שהיא
מדד הבנקים הצליח למחוק ירידה יומית וסיים על 6383
ההערכה מאתמול לגביו בתוקף -
אם אני מותח לו את היעד אני מגיע ליעד נחמד של 6600 גם אם נראה אותו יורד היום
כל עוד המעו"ף לא יורד מ 2623 ברמה התוך יומית אפילו אז אין מה לדבר על 2600 ומטה
אם כי ההערכה שלי היא שזה יגיע החודש

2. וול סטריט מחקה את הירידות בלילה
כצפוי הורדת דירוג האשראי של ארה"ב עוכלה מהר והיא בעיקר סמלית
אומנם זה היה מהר מידי אבל הבעיות עליהן הצביעה הורדת הדירוג לא נעלמו לשום מקום
המשקיעים מצידם ניצלו ירידה כדי למהר לעלות על הרכבת
- הדולר מצידו נחלש
- תשואות האג"ח יציבות אבל מאיימות מעלה
אלה שני דברים שחובה לעקוב אחריהם ואין צפירת ארגעה בשניהם עדיין
בכל אופן המצב הבוקר הוא כזה :
סין מורידה את הריבית לראשונה מזה חצי שנה ולכן המדדים שם עולים
מצד שני החוזים על וול סטריט יורדים היום בדומה לאתמול אבל בעוצמה פחותה
הכיוון בעיניי כרגע הוא עדיין מעלה - וגם אם יפתחו שלילי זו תישאר ההערכה בינתיים
ירידה ומימוש יגיעו אבל זה יכול להתעכב בימים

3. לפני שאמשיך יש לקרא שוב פסקה שכתבתי אתמול :
" יש לזכור שלארה"ב יש בעיית חוב חמורה ואפילו מאוד ונושאת ריבית גבוהה גם היא
החוב הזה כבר עומד מעל 40 טריליון
אבל לא רק החוב - אלא הגירעון התקציבי של ארה"ב בחצי השנה האחרונה חצה את רף הטריליון $
( גירעון תקציבי משמעותו ההפרש בין ההוצאות הממשל להכנסותיו )
רוצים לדעת מה דחף את מודיס להוריד לאחר עשור את דירוג האשראי של ארה"ב ?
מדובר על הורדת מיסים
הממשל האמריקאי בראשות טראמפ רוצה לדחוף ולהאיץ את הצמיחה והתמ"ג
משכך הוא מוריד מיסים
הורדת המיסים משמעותה היא הגדלת החוב הלאומי בעוד איזה 3 טריליון $ עד 5 טריליון $ במשך עשור
כלומר טראמפ כמו איש עסקים לוקח סיכונים ואולי צעדי קיצון
נגדיל את החוב אבל נקבל צמיחה ...ואולי מצאנו דרך לצמצם את החוב הזה על ידי אותה הצמיחה - בהצלחה !!
אבל גם את הורדת המיסים צריך לממן בטווח הזמן המיידי - אי גביית מס משמעותה מחסור בנזילות מיידי
על מה בונה טראמפ ?
בדיוק על המכסים שבהם הוא מטפל כבר חודשיים
השוק כמובן מגיב - תשואות האג"ח מצביעות כבר תקופה מעלה מעלה
אני מסתכל על התשואה ל 10 שנים אבל התשואה ל 30 שנה חוצה היום את ה 5%
בפעם האחרונה זה היה לפני עידן טראמפ בינואר - השוק פחות יקבל את זה בהבנה אם התשואה תחצה את 5.2% לערך
במקביל - אני עדיין לא מקבל סימנים מעודדים מהדולר מול סל המטבעות ( DXY )
כלומר עדיין יש לי חשד שאם הוא נסחר כעת סביב 100 נקודות הוא ירד ל 92 - יכול להיות שתצא צפירת ארגעה בנושא הזה בהמשך - כיום זו עדיין ההערכה
עוד מי מגיב להורדת הדירוג ?
הזהב כמובן - שעומד כעת על 3233 $ לאונקיה לאחר ירידה בת שבועיים או יותר
הזהב עוד ימשיך מינימום ל 3350$
רק מזכיר - הזהב עולה מגמתית עם הפסקות למעשה מאז 2008
כתבתי על זה סקירה רחבה והצבעתי על הקשר שככל שהדפסות הכסף והגידול בחוב הלאומי התעצמו כך הזהב הלך והתחזק "

4. כעת בהתייחס לסעיף 4 חשוב להבין -
כדי לממן את ההקלה במיסים בארה"ב כפי שכבר אושר השבוע
טראמפ יצטרך להיות עקשן מאוד בנוגע למכסים כי זה מקור המימון העיקרי להקלה במיסוי - אחרת החוב יתפח מהר לפני שההקלה במס תספיק לעזור במשהו בעניין הזה
כלומר עד שהיא תעזור במשהו אז אי גביית מס תגרור תפיחה בחוב קודם ואפילו משמעותית
הנקודה הזו של ההקלה במס היא נקודה חשובה בסיפור
מהסיבה הזו ירד גם דירוג האשראי של ארה"ב
למה זו נקודה חשובה ?
כי טראמפ למעשה סינדל את המצב
הוא הטיל מכסים
השהה אותם
ואז הקל במס
המשמעות היא שההקלה במס לא מאפשרת השהיה נוספת במכסים או ויתור עליהם
והנה כעת מדברים בתקשורת הכלכלית האמריקאית
על דבריו של ג'יימי דימונד מג'יי.פי מורגן -
" אמון המשקיעים בהקלת המתיחות המסחרית עלול להיות מוגזם "
או אמירה נוספת שלו -
" השוק מפגין כמות יוצאת דופן של שאננות"
או אמירה נוספת שלו -
" הסיכונים לאינפלציה גבוהה יותר ואפילו לסטגפלציה עדיין גבוהים יותר ממה שאנשים חושבים "
" הסיכויים לסטגפלציה - ככל הנראה כפולים ממה שהשוק מצפה לו "
עוד אמירה שלו לגבי המצב הגיאופוליטי -
" סיכון גיאופוליטי הוא גם דאגה. הוא "גבוה מאוד, מאוד, מאוד "
( המאוד שחוזר על עצמו הוא במקור )

מדובר על מנכ"ל הבנק הגדול בארה"ב ...לכן הדברים שלו מקבלים פוקוס מוגדל
אבל התקשורת הכלכלית גם נוטה להבליט ידיעות שליליות לפני שהשוק מוציא תיקונים וזהו כעת המצב...השוק קרוב להוציא תיקון ואני חוזר על זה מאתמול

לסיכום :
אני עדיין בדיעה שהתיקון במדדים הולך ומתקרב ויתרחש החודש
אם כי אני נותן קרדיט למעו"ף להצליח להשיג את 2670 תחילה

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
2626 עד 2663
הארביטראז חיובי מינורי חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט הוא שלילי משפיע לפתיחה ואין להתרשם מהסיומת בלילה במדדים שמחקה את הירידה מאחר וזו סיומת שכבר מתומחרת אצלנו
לכן אני אצפה לפתיחה שלילית אצלנו בגבול המצויין לעיל
אם המדד ישמור על 2636 אז אצפה שדיי מהר ימחק כל ירידה ושוב יחתור מעלה
רק אם ירד ויתבסס מתחת 2636 אחשוד שהוא הולך לסיים היום שלילי
ירידה כזו תוביל אותו להתמודד מלמטה עם 2623

כללי :

אלביט -

סטטוס החזק - מפרסמת היום דוחות מצויינים

בזק -

דוחות מעורבים - אבל זה רגיל אצלה

טאואר -

עדיין על הכוונת

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה