ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 13.5 )

יראה, 13/5/25

בוקר יום שלישי 13.5.2025

בעוד מדד המעו"ף והשוק בת"א פתחו חיוביים ומחקו את העלייה לאפס
השוק האמריקאי טס למעלה וגם סגר חזק ללא נסיגה משמעותית
למה חוסר הקורלציה הזו ?
זה מגיע כי הבנקים השיגו את יעדם
זה מגיע כי סקטור המניות הביטחוניות היכה אתמול חזק למטה על רקע מה שנראה כמו איזו הפסקת אש עולמית זמנית או לא ( אל דאגה שקט לא יהיה יותר מידי)
זה מגיע כי טבע נסחרה שלילית מרבית היום (אבל חזרה לעצמה וחזרה לעצמה גם בוול סטריט)
אז איך להתייחס למימוש אתמול במעו"ף ?
ראשית זה לא היה מפתיע וצפוי וזו גם הסיבה שמיהרתי לזרוק את פועלים
אבל מצד שני מדובר גם במימוש קצר ולא מגמתי מתמשך כרגע
יש לשוק הישראלי לאן לטפס

ומה קרה בוול סטריט ?
ה S&P סגר על 5847 עם עלייה של 3.3%
כבר דיברתי על האפשרות שיעלה ל 3900 אבל לדעתי הוא צריך גם להתממש בטווח הזמן הקצר ולפחות חד ספרתית
הרקע לעלייה הוא כמובן התקרות ניכרת במלחמת הסחר מול סין - זו התקררות שמובילה להסכם וזה דבר גדול לכאורה לכלכלה האמריקאית
אבל צריך גם לזכור שמדובר על הסכם בין ארה"ב לסין להפחתת מכסים דרמטית למשך 90 יום - כלומר זהו הסכם ביניים של הפגנת רצון טוב -
המכס האמריקאי ירד ל 30% מ 145%
המכס הסיני ירד ל 10% מ 125%
כך יצא שסקטור השבבים והטכנולוגיה שהנושא הזה חשוב לו טס למעלה אתמול
כך עבדה מעד עכשיו האסטרטגיה של טראמפ :
ב-2 באפריל הוא הטיל את פצצת המכסים
לאחר שבוע הכריז על הפסקה של 90 יום על רוב המכסים בעקבות אי שקט עמוק בשוק
לאחר מכן הושג הסכם סחר מול בריטניה
וכעת הוא קיצץ את המכסים על סין למשך 90 יום
כלומר -
אין הסכמי סחר למעט מול בריטניה אבל יש תחושה של כיוון טוב והדרך עוד ארוכה
יש מכסי בסיס כעת של 10% על רוב המדינות

אבל כעת מגיע דו"ח האינפלציה היום בארה"ב לחודש אפריל
הדו"ח הזה צפוי כבר להראות את השפעת המכסים על האינפלציה
האינפלציה השנתית הכוללת צפויה להגיע ל-2.4% באפריל - זה ללא שינוי מהעלייה בחודש מרץ .
אבל על בסיס חודשי, המחירים צפויים לעלות ב-0.3% וזה לעומת ירידה של 0.1% בחודש קודם
כלומר אלו סימנים ראשונים להשפעת המכסים על האינפלציה וזה לא אמור להיות הפתעה
אבל ככל שהנושא ימשך יותר זמן זה יכול קצת להלחיץ
השוק יצטרך לעקוב שהאינפלציה לא תצא מגבולות גיזרה של 4%
יש פחות סיכון למיתון, אולי פחות סיכון כלפי מעלה לאינפלציה, אבל האינפלציה עדיין עולה וגם הסיכון למיתון עדיין קיים
שבוע שעבר אמר פאוול יו"ר הפד כך :
" אנחנו רוצים לראות את ההשפעות הפוטנציאליות של המכסים מופיעות בנתונים הכלכליים
לפני שנחליט על הורדת ריבית ועל המדיניות המוניטרית "
" "הסיכונים לאבטלה גבוהה יותר ולאינפלציה גבוהה יותר עלו, אך הם עדיין לא התממשו", הם באמת לא. הם עדיין לא ממש לא בנתונים... המדיניות שלנו נמצאת במקום טוב מאוד, והדבר הנכון לעשות הוא להמתין "

אבל השוק מצפה השנה לשתי הפחתות ריבית כאשר הראונה רק בספטמבר וזו ציפייה כללית נמוכה יותר מקודם
מה עושה הזהב ?
יורד כי הוא לא משלם ריבית...ואוסיף גם שלדעתי יחזור מעלה בטווח הקצר
מה שמפריע לי זה עדיין תנועת תשואות האג"ח + הדולר
הדולר נחלש ותשואות האג"ח עולות
יש לי עדיין חשד שנראה את מדד הדולר DXY יורד ל 92 נקודות כאשר כעת הוא על 100 וזה משמעותי
הפרשנות לדולר ולזהב בימים האחרונים זה משקל נגד לזהב
דעתי לא נחה מהסיטואציה וההסבר הזה

לא הכל נוצץ במכסים והסכמי סחר במידה ויושגו
אחת מנגידות הפד אדריאנה קוגלר הסבירה שמכסים גבוהים יותר יעלו את המחירים, ויפעלו להורדת ההכנסות ולהאטת הצמיחה הכלכלית.
כלומר בסופו של דבר היא מסביר שהיא רואה את ארה"ב כבעלת סיכוי לחוות צמיחה נמוכה יותר ואינפלציה גבוהה יותר
את זה היא אמרה אחרי הבשורה על המו"מ והפחתת המכסים מול סין
באופן כללי יש הרבה מה להרחיב בדבריה והיא סוקרת אספקטים שונים של השפעה שלילית של המכסים על הכלכלה
התפסיה של טראמפ :
שיזרום לקופה האמריקאית הרבה כסף ויטפל גם בחוב
כל שאר תופעות הלוואי מבחינתו הן שוליות ופתירות באמצעות כסף

לסיכום:
אני מצפה למימוש בוול סטריט בטווח הזמן המיידי
מימוש חד ספרתי בינתיים
אבל הכיוון הכללי בשלב זה עדיין מעלה הן בוול סטריט והן אצלנו

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
2618 עד 2650
האריבטאז שלילי מתון אבל ישפיע כנראה לפתיחה
הסנטימנט מוול סטריט מעט שלילי
הפתיחה במעו"ף תהיה מאוזנת כנראה ולא דרמטית
אם המדד יפתח חיובי אצפה בכל מקרה למעבר לשלילי אבל ללא יציאה מהטווח
רק ירידה מ 2618 תיחשב שלילית עמוקה יותר עם פוטנציאל העמקת המימוש ל 2600 עד 2580 לפני חזרה מעלה

כללי :

עדכונים בהמשך...

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה