ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר ( 31.3 )

בוקר יום שני 31.3.2025 🌞

🔴 טראמפ ציין שוב ושוב את ה-2 באפריל כ"יום השחרור"
כאשר הוא מתכנן ליישם מכסים הדדיים על סחורות ממדינות עם חוסר איזון סחר עם ארה"ב, אם כי מדינות היעד המדויקות וכמות המכסים שיוטלו אינם ברורים.
על רקע חוסר הוודאות, החוזים על וול סטריט שליליים בסדר גודל בינוני.
קשה לי לחשוב שהסיבה שהמדדים מתנהגים כך זה בגלל חוסר הוודאות לגבי מי ומה יוטלו מכסים.
הדברים עמוקים מעבר לזה.
השוק אומנם מבין שהמכסים, בין אם מתונים או לא, יזרזו את האינפלציה,
אבל יותר משהוא חושש מהאינפלציה, הוא מסתכל על מיתון ומזה באמת הוא חושש.

---

🔍 קצת סדר בעניין המכסים

ראשית, על מיתון מדברים הרבה לפני טראמפ.
דיברו עליו עוד לפני הקורונה וגם ב-2022.
עקום תשואות האג"ח היה הפוך הרבה לפני טראמפ.
אלא שהמכסים הם כאילו זרז לכל דבר.

אז למה טראמפ רוצה מכסים?
✅ להגן על התעשייה האמריקאית מפני תחרות לא הוגנת.
✅ לצמצם את הגירעון המסחרי של ארה"ב.
✅ ללחוץ על סין לבצע רפורמות בסחר ובקניין הרוחני.

אבל המכסים הרי אמורים להגן על הייצור המקומי ולעודד תעסוקה בתוך ארה"ב עצמה...
זה לא נוגד את החשש ממיתון? כן לכאורה, אבל התמונה קצת רחבה יותר.

---

1️⃣ מכסים = יוקר מחיה גבוה יותר לצרכנים
היבוא עולה והעלות מגולגלת לצרכן.
לראיה, מה שאמר טראמפ שלשום - שלא אכפת לו שמחירי המכוניות יעלו... זה הדליק את השווקים והעלה את החשש ממיתון.
2️⃣ מלחמת סחר = פגיעה ביצוא אמריקאי
כשארה"ב מטילה מכסים על סין, גם סין מטילה מכסים על מוצרים אמריקאיים.
כשהיצוא נפגע, עסקים מקומיים מרוויחים פחות – מה שעלול להוביל לפיטורים ולירידה בצמיחה.

3️⃣ חוסר ודאות = האטה בהשקעות ופגיעה בעסקים

---

❗ לכן - ניתן לסכם את זה כך
אומנם המכסים מעודדים תעסוקה בתוך ארה"ב, אבל זה לא מספיק כדי לקזז את הפגיעות הכלכליות הרחבות יותר.

---

📉 בהתייחס ל-S&P
ה-S&P עומד כעת על 5580, כאשר ככל הנראה כבר היום הוא יתקרב ל-5500.
השאלה היא אם הוא יעשה ריבאונד מאזור 5500 מעלה תוך כניסה של כוח קונים ולו רק נקודתית.
אין לי תשובה לזה,
אבל לדעתי, בכל מקרה נראית גלישה בהמשך לאזור 5300 ומטה.
אני מזכיר מה שכתבתי על 5270 - זו הנקודה החשובה בעיניי שמבדילה בין נפילה מצוק לבין ירידות בגדר הנורמל.

---

📊 אתמול ירד מדד המעו"ף עד 2413 אבל סגר על 2427.
מדובר על חזרה חלקית מעלה ואפילו מרשימה, אבל זה לא מספיק.
דיברתי על סגירה מעל 2431/2 כסגירה אופטימית טובה.
הסגירה אתמול משאירה את הקלפים פתוחים ליום המחרת.
אני יודע שנראה חזרה מעלה לאזור 2460... אבל אינני בטוח עדיין אם בטווח של ימים או שבועות.
מפריעה לי הסגירה אתמול - היא קצת רומזת שהתרחיש בו ה-S&P יעשה ריבאונד זמני נקודתי מאזור 5500 הוא תרחיש ריאלי.
בכל אופן -
בינתיים הכיוון הוא 2350.

סיכום סופ"ש :

📉 ביום חמישי התנהל המסחר בוול סטריט באופן מעורב בהמתנה לדו"ח האינפלציה ביום שישי.
באותו יום חמישי הכריז טראמפ על מכס של 25% על יבוא מכוניות.
המכה העיקרית היא למקסיקו שמחזיקה יצוא כבד מאוד של רכבים וחלקי חילוף לארה"ב.
את השוק מעניינת ה-אינפלציה ולא הבעיות של מקסיקו.
ובדיוק בהקשר הזה מגיע יום שישי -
מדד ה PCE עלה בפברואר ב-0.4% בהשוואה לצפי של 0.3%.
המדד גם עלה שנתית ב-2.8% בהשוואה לצפי של 2.7%.

📉 ה- S&P הגיב תוך כדי המסחר בפועל עד שנחלש כמעט ב-2%.
סה"כ הוא עומד על 5580 כעת.
יש לזכור -
לאורך כל הסקירות דיברתי על חזרה שלו לשפל האחרון, אזור 5500.
הבעיה היא שהיה קשה להעריך את נקודת הסיום של התיקון העולה שלו.
כעת הוא שוב יתקרב ל-5500, כאשר אני מזכיר שדיברתי על יעד של 5200 עד 5400.

📝 אחרי כל זה חשוב גם לאמר -
השוק האמריקאי נסחר כעת לפי שמועות.
שמעות על מכסים ועל יום רביעי הקרוב, על אינפלציה ועל מיתון.
הוא נסחר לפי שמועות כבר תקופה של חודשיים ועוד לא סיים.

🔮 יש ברקע כל מיני אינדיקציות שגם הנפילה הזו תביא אחריה עליות חדות, אבל אני שם אותן בצד מסיבה פשוטה:
מעבר למצב המקרו-כלכלי יש גורם נוסף לא ברור ולא ידוע.
אני מדבר על ה*מצב הגיאופוליטי*.
לחלוטין לא ברור לאן האזור והעולם כולו הולכים מהבחינה הזו.

📅 יום רביעי הקרוב הוגדר על ידי טראמפ כ"יום השחרור".
יותר מדי רעש יש סביב היום הזה.
אני כבר לא יודע את מי משחררים כאן...
את המכסים על חלק מהמדינות או מכבידים אותם על אחרות ...לא ברור.

📈 בכל אופן בהתייחס למצב הכלכלה האמריקאית -
נכון לעכשיו, יש פער גדול בין "נתונים רכים" שמראים פסימיות נרחבת לבין "נתונים קשים" שמראים שהכלכלה עדיין בסדר.
נתונים רכים כוללים סקרי אמון של עסקים וצרכנים ובדרך כלל מעריכים מה אנשים חושבים שקורה.
נתונים קשיחים הם כמותיים ומודדים את מה שקורה בפועל, בדרך כלל בפיגור זמן.
"הנתונים הקשים עדיין במצב טוב" ...כך טוען יו"ר הפד.
והוא גם מוסיף..."אלה הנתונים הרכים....הסקרים, שמראים דאגות משמעותיות, סיכונים שליליים ודברים מסוג זה".
על זה אגב דיברתי שהשוק נסחר על שמועות כעת.
אבל מצד שני, הסקרים והנתונים הרכים האלה ...הם אינם טיפשים כמעט אף פעם.
לכן יש לקחת בחשבון גם אינפלציה וגם מיתון ובקיצור סטגפלציה.

🛢️ מזכיר:

- מחיר הנפט היה ונשאר קורץ לי ⬆️ - כלומר אני סבור שהוא צפוי לזנק (לא מסתדר עם מיתון כמובן)
- תשואות האג"ח - אני מעריך שהן יזנקו בהמשך 📈
- אם יש גורם שאני מתלבט לגביו הוא ה*דולר*...בעבר הקרוב דיברתי על שיאים בדולר...אני עדיין סבור כך אבל קצת פחות בנחרצות 💵

 הזהב -
💰 חוצה בסערה היום את 3100 וכבר נגע ב-3150
הסיבה היא המכסים + החשש ממיתון + המצב הגיאופוליטי
כל זה מריץ משקיעים לעבר מה שנקרא "מקלט בטוח"
היעד שלי לזהב היה 3100כרגע אין לי הערכה נוספת אבל תהיה כזו בהמשך

הביטקוין -
🔄 חוזר ל-82000 ולא מבצע פריצה של אזור 92000$
ההתנהגות שלו מאשרת את התנהגות שוק המניות
אבל בהקשר הזה אציין שלדעתי לא ירחק היום שהוא יתנהג כמו הזהב

---

לסיכום:
📉 המעו"ף היום יפתח שלילי אבל אני הרבה פחות בטוח בסיומת
(אתמול היה קל יותר להעריך טרום מסחר את הפתיחה והסיום)
הכיוון הוא כמעט חד משמעי 2340/50
אבל אינני בטוח שזה יצא לדרך היום
🌎 וול סטריט צפויה להמשיך בשליליות לכל הפחות עד יום רביעי...
אם כך יתכן שנראה ריבאונד קצר היום מאזור 5500 ב-S&P
אם לא יהיה ריבאונד כזה... אז ביום רביעי טראמפ יכול לתת סוכריה לשווקים שתיצור גל הדף מתקן מעלה

---

📊 טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
📍 2400 עד 2430
הארביטראז חסר משמעות.
הסנטימנט מוול סטריט שלילי ברור.
המעו"ף אמור לפתוח שלילי אולי עד 2400 וכנראה בכל מקרה עד אזור 2413
אם הוא ירד ל-2400 ולא יבלם שם, אז יש לצפות שהוא ימשיך כבר לכיוון 2350
כרגע צריך לתת לו קרדיט שהוא לא ימהר לרדת עדיין ל-2350

---

⚠️ כללי:
שורטים - סטטוס החזק!! 💪

📅 עדכונים בהמשך...
🌟 יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה 🙏