ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר ( 18.3 )

בוקר יום שלישי 18.3.2025

1. אתמול בשעות אלו תנאי הפתיחה שנראו לכאורה בוול סטריט היו שליליים בסדר גודל בינוני
בסקירה ציינתי שמעריך שהמסחר יפתח שלילי ויעמיק בשליליות
בפועל זו הערכה שהיתה מותנית בכך שהמסחר אכן יפתח שלילי בסדר גודל בינוני
אבל עד לשעות הצנריים המאוחרות תנאי המסחר התמתנו עד כדי פתיחה אפסית חיובית
זה שינה את התמונה - וול סטריט הצביעה על רצון להמשיך את התיקון מעלה
אלא ששום דבר מזה לא משנה את ההערכה שלי שאנחנו רואים תיקון מעלה בלבד עדיין
כלומר אני משאיר בסבירות גבוהה הערכה שלילית עדיין ל S&P ל 5200 עד 5400 מינימום
ה S&P השיג אתמול את 5700 +
התיקון הזה יכול להימשך לאזור 5800 ואין ביטחון שימשיך לשם
מדד הנסדאק הוסיף כ 0.3%

2. אתמול מניתי את הסיבות לכך שהסנטימנט בשעות הבוקר נראה שלילי מאיים
מי שמחליט על סנטימנט זהו השוק
אבל הוא תמיד יורה את החץ ורק אחר כך מסמן עיגול
כך היה אתמול - השוק רצה להמשיך לתקן - מולו עמדו סיבות שליליות אותן מניתי והוא חיפש סיבה חיובית לרצמון שלו
יכול להיות שהסיבה הזו הגיעה בדמות שיחת טלפון בין טראמפ לבין ולדימיר פוטין
שיחה שמועררת תקוות שלא נראה לי שהשוק באמת מאמין להן

עוד הבוקר - טראמפ ממנה את מישל באומן למפקחת על הבנקים
למה זה חשוב ?
כי במרכז של הסיפור הזה עומד הרצון של טראמפ לזרוק את המגבלות שהוטלו על הבנקים אחרי טראומת 2008
המטרה שלו להסיר מגבלות מלווים ולזרז צמיחה
בדומה למכסים...גם כאן מדובר על צעד קצת מסוכן

תשומת הלב של השוק פונה כעת לפגישת המדיניות בת היומיים של הפדרל ריזרב, שתתחיל היום ועד למחר יום רביעי בה יודיע הפד על הריבית
כולל על החלטת המדיניות המוניטרית הבאה.
השוק יקשיב בעיקר למדיניות המוניטרית מאחר והריבית תישאר מללא שינוי
יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, אמר כי הבנק המרכזי ינהג בזהירות בכל הנוגע להורדת הריבית ויחפש נתונים כלכליים נוספים.
לכן יום רביעי מחר הוא החשוב השבוע

3. הנפט מרים ראשד מעט
לא העלייה בו אלא תצורת העלייה
אני מזכיר שההערכה שלי לגביו היא כרגע חיובית ואפילו משמעותית
כל עוד הוא מעל 62$
יש לזכור שישנה התחממות במזרח התיכון מכל כיוון לאחר חודשים של שקט אליו הורגלנו

מאז מגיפת הקורונה השווקים הפיננסיים התעלמו לעתים קרובות מתקופות של נתונים כלכליים חלשים ודאגות מקבילות לגבי מיתון. השנה זה לא קורה...
אם יש חשש ממיתון השוק מביע את החשש הזה
אני מעלה את זה בהקשר של מחיר הנפט...
כלל ידוע הוא...כשהכלכלה מאטה, הביקוש לבנזין יורד
מצד אחד אני מדבר על זינוק במחיר הנפט כפי שהוא נראה לי - זינוק כזה עלול להגיע כתוצמאה מהתחממות גיאופוליטית ואז תהיה השפעה שלילית גם על האינפלציה
מצד שני ירידה במחיר הנפט אל מתחת 62$ תגביר את החשד חשש ממיתון
לכן הסיטואציה כיום היא "חרב פיפיות" ( בהקשר של מחיר הנפט ובכלל)

מחיר הזהב שמשייט סביב 3000$ לא עושה את זה סתם כך
אומנם הוא עולה כבר עשור וחצי בקצב משתנה
אבל אנליסטים היום מדביקים למחירו את אותו חשד ממיתון עליו הם מדברים
מחיר הזהב חוצה את ה 3000$ לאונקיה
כזכור נתתי לו הערכה ליעד 3100$ ואני כלל לא בטוח שהוא יסתפק בזה
הזהב עוה מאז 2008 וכבר הסברתי דעתי שהוא עולה יד ביד עם הדפסות הכספים
זה לדעתי מבטא ביטחון הולך ויורד בכסף הפיאט

4. אין ספק שהטכנולוגיה הקיימת היום היא כנראה כלום לעומת מה שעוד נראה בעתיד הקרוב והקצת רחוק יותר
זה נושא חשוב כי הוא זה שגם יוביל את וול סטריט בסופו של דבר חזרה מעלה למרות כל המשברים - עדיין לא ידוע לתוך איזה משבר נגררת ארה"ב
סוג המשבר עשוי לקבוע גם את קצב ההתאוששות ...התאוששות U או התאוששות V

5. כאמור לעיל דיברתי על ירידה ב S&P לאזור 5400 עד 5200 וזה בתוקף...
אבל אם בשבועיים הקרובים הוא ישאר מתחת 5270 אז זו נורית אדומה כבר כולל אפשרות לכניסה למיתון ולא רק ריח שלו

6.הביטקוין -
לא חגג עם המדדים גם אתמול אלא נשאר עדיין סביב 83000$
הסיטואציה בו היא אותה הסיטואציה
רוב הסיכויים שהוא יטפס מעלה מתוך האזור 73000$ עד 80000$
קיימת אפשרות לחריגה מטה לאזור 66000$
במידה ובטווח הזמן המיידי יתבסס מעל 88000$ אעריך שוב מחדש את מצבו

תשואת האג"ח ארה"ב ל 10 שנים -
יש כאלה שמדברים על כך שהתשואות לא מצביעות על מיתון ואולי גם לא אינפלציה
זה נכון אולי למצב הנוכחי היום
אבל לדעתי התשואות מצביעות על מסע מעלה ( בתשואות עצמן כמובן )...לפחות כרגע
לכן מה שנכון נקודתית להיום עשוי להיות אחרת בחודשים הבאים

-----------------------------------------------------------------------------------------------------

יש לזכור דבר אחד חשוב :
כל התנהלות השוק האמריקאי "מהמרת" על מיתון + אינפלציה גם כי זה המצב גם בלי טראמפ
וגם כי המכסים עלולים לזרז את זה
אף אחד לא חושב על הכלכלה לכמה שנים קדימה אלא לחצי שנה שנה קדימה
ברור שהטכנולוגיה שנראית היום תהיה פי כמה בעתיד והמדדים יהיו בהתאם אבל כעת ההתרכזות היא לטווח של חצי שנה שנה והחשש הוא מיתון או אינפלציה או שניהם
אם יסתבר שזה אכן המצב אז הירידות הן בשליש העליון כנראה
אם יסתבר שזה לא המצב תהיה חגיגה
עד אז נראה תנודתיות גבוהה בין אדום חזק לירוק חזק אקראיים כמעט
לפי מדד הפחד - לא ראינו מיצוי של הירידה עדיין גם אם נראה תיקון מעלה

לסיכום :

ה S&P מכוון עדיין ל 5200 עד 5400
גם אם כעת הוא מתקן באגרסיביות מעלה

מה צפוי בהמשך לשבועות או לחודשים הבאים ?
- תשואות האג"ח יזנקו מעלה
- הנפט לדעתי יזנק בהמשך
- הדולר ו DXY יזנק מול סל המטבעות - זו הערכה מאוד בעירבון מוגבל וישנו אצלי תרחיש קיצון נוסף לגבי הדולר
- הזהב צפוי להמשיך מעלה ל 3100$ לדעתי
- גם אם הביטקוין ירד בטווח קצר ל 70000$ עד 67000$ אז משם אצפה שיחזור לטפס
- מדד הפחד יזנק בטווח הבינוני באופן משמעותי ( עוד השנה כנראה)

ציינתי ש 2025 תהיה תנודתית וכך יהיה
וחוזר ומדגיש - סוג של משבר כלשהו יגיע השנה לדעתי לשווקים ויכול להיות שאת חלקו אנחנו רואים כיום!!
אבל מצד שני תהיה גם חזרה גדולה מעלה והירידות האלו יוצרות בהדרגה הזדמנות גדולה

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
2522 עד 2530 או 2540/50
הארביטראז חיובי כמעט כחצי אחוז וזה אמור לתמוך בפתיחה חיובית
הסנטימנט מוול סטריט שלילי הבוקר אבל לא משמעותי ויחד עם הסיומת בלילה הוא מוגדר חיובי
הסיומת במעו"ף אתמול מצביעה עדיין על חיוביות - כלומר מעריך שהמדד סכל זאת ינסה להתרומם לעבר 2540/50
אני לא חושב שחזרה למלחמה בעזה צריכה להשפיע מהותית על המסחר
אם יש נושא שהשוק יקשיב אליו היום זה תוצאות השיחה בין טראמפ לפוטין

במידה והפתיחה תהיה שלילית אז בשלב זה אצפה למעבר לחיובי
אם איכשהוא המעו"ף יחצה את 2560 אעריך מצב מחדש
כרגע זה פחות נראה לי סביר

כללי :

תורפז -
מניה קשה אבל מצד שני הערכתי לה יעד שמתוח עד 4000
אעדכן לגביה שוב בהמשך היום

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה