ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 31.12 )

יראה, 31/12/24

בוקר יום שלישי 31.12.2024

היום לא יתקיים מסחר באירופה ובארה"ב וול סטריט יתקיים מסחר מקוצר
מחר יום רביעי לא יתקיים מסחר כלל הן בארה"ב והן באירופה

1. הסיומת בוול סטריט אתמול הייתה שלילית מעל לאחוז
ההערכה שננתי ל S&P בהחלט בתוקף - הוא צריך לרדת עוד כאחוז שניים לתחתית או עוד כ 5 עד 6 % לתחתית
יחד עם זאת חשוב לי לציין -
האינדיקציות שלי צועקות שהמדדים יחזרו לשיאם וכרגע נראה לי שבינואר
עוד נקודה -
אינני זוכר מעולם ירידות כאלה בימים הספורים של סוף השנה
מה גורם לירידות בוול סטריט?
אולי מימושי רווחים משיקולי מס
אולי זה תשואת האג"ח שמטפסת

2. מדד המעו"ף התעקש על 2366 וסגר מעליה
לשים לב שהמעו"ף ירד בסופו של דבר כ 0.3% בעוד מדד הבנקים מזנק בחדות
אני מזכיר שנתתי לפועלים הערכה של חזרה לשיאה
אז מה מכאן ?
אין שום הכרעה במעו"ף האם הוא סימן תחתית אתמול
דיברתי בימים קודמים על נסיגה ל 2366
אבל ביום חמישי העליתי הערכה גם ל 2355 גם אם לא חזקה מספיק
בזכות הבנקים אתמול לא קיבלנו התמודדות מול 2355
אז מה סביר שיהיה כעת...
יש סיכוי לא רע בכלל שהפתיחה היום תהיה חיובית
אבל לתחושתי המדד יחזור מטה ולא יתרומם מנקודת הפתיחה היום
התחושה הזו מגובה באינדיקצה מסויימת אבל לא מספיק עוצמתית כדי שאהיה נחרץ
אולי בהמשך תגיע אינדיקציה טובה יותר

עד כאן החלק השלילי...
החלק החיובי הוא שסביר מאוד להניח שלתוך ינואר המדד ימחק כל ירידה שתהיה ולמעשה אני מגדיר את זה תחת הביטוי "חייב" להתרחש
צריך לזכור שלפני מעל לחצי שנה נתתי הערכה ליעד 2400 אבל כבר הספקתי להאריך את פוטנציאל העלייה במעו"ף ל 2500/600 וזה לא אומר שכל הפטנציאל ימווש אבל כל עוד אין סיבה אחרת אז הכף נוטה שהפוטנציאל הזה כן ימומש
פועלים מבחינתי עדיין אמורה לחזור לשיאה ולהוביל את החזרה מעלה יחד עם הבנקים

מדד 90 נסחר למעשה אופקית מאמצע החודש בין 2530 ל 2630
הוא לא השלים אתצ הגל העולה שלו ולמעשה רחוק מהשלמה שלו
השלמה של הגל נמצאת רק ב 3200

הערה:
יש חשיבות מסויימת כיצד ייראה ינואר
אם נקבל גל עולה בינואר אז סיכוי טוב שהשנה כולה תהיה בסופו של דבר חיובית למרות גל יורד אגרסיבי שעוד מחכה
אם נראה דפקט ינואר ולא אפקט ינואר זה עלול להוביל לשנה שלילית באופן כללי

3. הרחבה לסעיף 1 -
כבר עכשיו אני יכול לאמר -
כל ירידה במדד הנסדאק וה S&P תימחק בטווח הקצר אבל כנראה לתוך ינואר
אם למשל מדד הנסדאק 100 עומד כעת על 21197
אז בסבירות גבוהה בטווח הקצר הוא יחזור לאזור 22100

יתכן שהירידה תעמיק לפני שנראה חזרה מעלה
התנהגות ה VIX מעט מרמזת על זה
לכן -
ל S&P יש פוטניאל ירידה ל 5800 או 5500 כלומר או 3% ירידה ביחס למיקום הנוכחי
או 3% עד 7% ביחס למיקום הנוכחי לפני חזרה מעלה
זו נקודה חשובה וחידוש ביחס למה שכתבתי אתמול ולכן עוד אעדכן בעניין

4. צריך להבין שתשואת האג"ח ל 10 שנים היא גורם מאיים והיא מתחזקת
ביום חמישי דיברתי עליה בהבלטה יחסית בסקירה
התשואה גוררת רגליים מעלה כשלושה שבועות רצופים כמעט מאז שטראמפ ניצח
סה"כ היא עומדת על 4.62% והיא לא נראית טוב - כשאני כותב לא נראית טוב הכוונה היא לא נראית טוב לכלכלה האמריקאית ולשווקים
זה לא חייב להתבטא כאן ומייד אלא בטווח הבינוני שבועות או חודשים ספורים קדימה
התשואה "חייבת" להסתובב מטה בתוך הטווח של 4.61% עד 4.72% ולא להמשיך מעלה כרגע - זה נצרך מאוד כדי לתת לשווקים שקט ומרחב עלייה
להסתובב מטה הכוונה היא לתקן מטה - כי כפי שזה נראה לי כרגע פריצת ה 5% היא עניין של זמן ואז נראה את התשואה גם ב 7%

5. האינפלציה הייתה הנושא המרכזי לדאגה ב 2025
כעת על פי שנראה בשטח וגם מה שמדובר בתקשורת הכלכלית אז נושא האינפלציה אמור להיות גם הדאגה של 2025
למשל -
הכלכלן הראשי של דויטשה בנק אומר :
" אנו מצפים להאטה הדרגתית מהמקום בו אנו נמצאים, אך לרמות שעדיין גבוהות באופן לא נוח עבור הפד " הוא כמובן מדבר על האטה באינפלציה שלא תהיה מספיק טובה
אבל אם שואלים אותי זו "דאגה של עשירים" כי אני בכלל חושש שלא רק שהיא לא תאט אלא תעלה
צריך להבין שהיעד של הפד הוא אינפלציה של 2% ממוצעת
בתחזיות הקודמות שלו הוא דיבר על תחזית של 2.25 אינפלציה
כיום הוא מדבר על 2.5%
כלומר מדובר בכל מקרה באינפלציה עקשנית שאף אחד לא מעיז להזכיר את המילה "תעלה" ...אלא מקפידים להשתמש במילים "לא תרד מספיק" או "דביקה"
למה יש סיבה טובה לחשש?
כל ההערכות זה טוב ויפה עד ל 20 לינואר
ב 20 לינואר יכנס טראמפ ואיתו המדיניות שלו
המדיניות המוצעת של טראמפ היא מכסים גבוהים על סחורות מיובאות, הפחתת מסים לתאגידים וריסון ההגירה - כל זה נחשב לאינפלציוני על ידי כלכלנים.
והמדיניות הזו עלולה לסבך עוד יותר את מסלול הריבית של הפדרל ריזרב קדימה.
החשש הכבד הוא שהכלכלה תיכנס למה שנקרא ספירלה אינפלציונית
המחירים עולים == >> העובדים ירצו יותר שכר ...ואחד יזין את השני
מכאן -
הפד יעצור את הורדת הריבית ויש סבירות שאף ייאלץ להעלות אותה
הבעיה היא שזה יזין את החוב האמריקאי מאוד מאוד וזה נושא שכבר הסברתי אותו שבוע שעבר
נושא תקרת החוב יעלה שוב לכותרות באמצע ינואר
אפשר לסכם את האמור עד כאן :
2025 לא הולכת להיות קלה כלל
- האינפלציה תישאר בכותרות
- נושא תקרת החוב או החוב האמריקאי הכללי יתחזק בכותרות
- הריבית תעצור או תעלה וכנראה גם תשואות האג"ח יעלו
- על כל הנושא הגיאופוליטי אני לא מדבר כלל
- מדד הפחד מרמז על זינוק משמעותי מעלה

6. בסקירות בחודש האחרון כתבתי שהזהב יחזור לזנק מעלה אבל לפני כן ירד ל 2600$
הוא אכן ירד ל 2600$ ועומד כעת על 2638$
לכן אפשר לאמר שהוא בנקודת קניה חמה כאשר אם ירד מ 2570$ מוטב לשחרר אותו ולחכות לנקודת כניסה נוספת

מחיר הנחושת - בפשטות אעריך שהוא מסמן חולשה לטווח הבינוני
הטווח הארוך בראייה של אולי שנה שנתיים קדימה יחזור להיות חיובי
אבל הטווח הבינוני של חודשים קדימה לא כל כך נראה לי אופטימי
למה זה בעל חשיבות מסויימת גם אם לא אינדיקטור כזה קריטי...
כי מחיר הנחושת מסמן אינדיקציה לצמיחה עולמית ואולי בדגש על סין

מחיר הנפט נראה יציב מעל ל 70$
קשה להעריך אותו אבל לדעתי לפני שנראה רגיעה מהותית שלו הוא יזנק משמעותית ביחס למיקומו הנוכחי

7. הביטקוין - אין שינוי בהערכה לגביו
אני מצפה לחצייה שוב של ה 100000$ שוב וריצה מהר ל 125000$
יש לקחת בחשבון את הביטקוין כנכס אפשרי עתידי להגנה יחד עם הזהב כולל מפני אינפלציה או ספירלה אינפלציונית או משבר חוב אפשרי עתידי

שבוע שעבר פורסם סוף סוף על אישור ריגולטורי לקרנות סל על הביטקוין בארץ וזה באיחור ניכר שמעלה מרמור מצד בתי ההשקעות
וזה מגיע לאחר הפצרות רבות של בתי השקעות שונים
למעשה מדובר על שישה בתי השקעות ושש קרנות מחקות ביטקוין כאשר כולןן חייבות להשיק את הקרנות באותו יום ב 31 לחודש
כלומר ביום שלישי הבא !!
מגדל שוקי הון
מור
איילון
קסם קרנות
מיטב
IBI
דמי הניהול של קסם + מיטב + IBI יהיו ממוצעים וטובים יותר משל השאר אבל זה עוד מצריך בירור

8. בהמשך לאמור לעיל לגבי מדד הנסדאק 100
אז ה S&P אמור לכאורה לחזור לשיאו האחרון 6080 וימחק את כל הנפילה משבוע שעבר ...
אבל השאלה היא האם נראה ראלי סוף שנה ?
מה זה בעצם ראלי במצב הקיים ?
מבחינתי ראלי זה אומר שנראה את ה S&P עולה עוד כ 4%
אקבל בברכה עלייה שלו ל 6150 אבל ראלי זה יותר בכיוון של 6320 כלומר עוד כ 4% לערך
אז האם נראה ראלי כזה שיכנס לתוך ינואר??
קשה לדעת...אבל עצם זה שב 20 לינואר יתבעו חילופי שלטון בארה"ב זה אולי סוג של סיבה למסיבה ואני מקווה שכך יהיה
מה יכול לתמוך בזה?
היעדים שנתתי לחלק ממניות סקטור הטכנולוגיה
למשל יעד 515$ לטסלה או 700$ אותו נתתי לה לפני שבועות
או למשל הפוטנציאל הנוסף הקיים באנבידיה עד 190$ כשהיא כעת מגרדת את 140$ מלמטה
לאנבידיה יהיה קשה להחזיק מעמד בפיסגה מסיבה עיקרית אחת - יותר מידי חברות כולל AMD נושפות לה בעורף
החברות נכנסו לסחרור של פיתוחים ומאבקים על נתח בשוק
לכן אם יש נושא שעלול לפגוע בצמיחת רווחי אנבידיה ב 2025 ...זה נושא התחרות

לא מעט פעמים חודש ינואר מסמן את הרוח הכללית שתנשוב באותה שנה כולה למעט תיקוני עומק וזו שנה שהולכת להיות מאוד מאוד מורכבת לכלכלה העולמית ולשווקים
יש אומנם המון אור שמגיע מסקטור הטכנולוגיה ועוד יגיע
אבל על הבעיות של 2025 הצבעתי כבר בסעיף 4 לעיל

9. אחד הדברים המרכזיים שגרמו לסערה במדדים היה השבתה אפשרית של הממשל האמריקאי על רקע כלכלי של חוסר יכולת לממן את פעולותיו
אני מכירים את נושא תקרת החוב וזה חלק מזה
זה גם קשור לחוב האמריקאי הכללי המזעזע של 36 טריליון $
בכל אופן ב"רגע האחרון" - הנשיא ג'ו ביידן חתם על חקיקת מימון כדי להשאיר את ממשלת ארה"ב פועלת עד אמצע מרץ תוך הימנעות מהשבתה לסוף השנה וההחלטות לגבי הוצאות עתידיות ידחו לתוך נשיאותו של דונלד טראמפ.
הערה:
בשנים האחרונות אני מדבר לא מעט על אם כל המשברים שקראתי לו משבר חוב אמריקראי וכלל עולמי שהוא תוצר של 20 השנים האחרונות ויותר
מאחר ושבוע שעבר ביום שישי הסוגיה הזו שוב צפה אז חשוב לחזור ולדבר עליה
אני מזכיר שבשנים האחרונות אני טוען שהקריפטו עם טכנולוגיית הבלוקציין לא צץ יש מאיין
הוא בעצם התרופה למכה של מה שנקרא משבר חוב שיגרור איבוד אימון ציבורי בהתנהלותם של הבנקים המרכזיים
כיום אני קורא ושומע פה ושם כיצד מגדירים את הביטקוין כמקלט במקרה של משבר פיננסי כמו שנהגו לדבר על הזהב
הבעיה שצצה פעם אחרי פעם היא תקרת החוב האמריקאית שאם היא לא מועלית אז הממשל מושבת ואין לו כסףך לשלם לעובדים וכו וכו וכו
אני יכול לכתוב עכשיו לא מעט שורות על האם תעלה שוב ושוב תקרת החוב בארה"ב ב 2025 ...והאם זה יהיה קל/קשה ומה הסלטות הפוליטיות שצריך בשביל זה
אבל זה פשוט לא חושב מסיבה פשוטה - תקרת החוב תמשיך ותעלה וכל הפרטים הקטנים פחות חשובים
אז מה כן חשוב ??
כשמה כן היא - מדובר בתקרת חוב והחוב האמריקאי הולך ותופח
הוא הולך ותופח כאשר במקביל הריבית מתקשה לרדת וזה סופר בעייתי לחוב בסדר גודל כזה

מהו משבר החוב האמריקאי ?

משבר החוב האמריקאי מתייחס למצב שבו ממשלת ארצות הברית עשויה להתקשות או לא תוכל לעמוד בהתחייבויותיה הפיננסיות.
זה יכול להתרחש אם תקרת החוב שהיא הסכום המקסימלי שהממשלה יכולה ללוות על פי חוק, לא תורחב בזמן, או אם הגירעון התקציבי ימשיך לגדול בקצב לא הגיוני ולא נשלט
כיום מדובר על סדר גודל שמתקרב ל 36 טריליון $

הרכב החוב -

משקיעים ומחזיקי אג"ח בתוך ארה"ב (כ-70% מהחוב)
30% מהחוב מוחזק בידי מדינות זרות :
יפן היא אולי הגדולה ביותר
סין מחזיקה חלק משמעותי מהחוב
אחריהם בריטניה שוויץ ועוד מדינות שנחשבות חזקות

למה זה חשוב למי החוב?
1. השפעה על המדיניות הכלכלית:
תלות בממשלות זרות (כמו סין ויפן) יכולה להשפיע על היחסים הגיאופוליטיים ולמש כלי נשק יום הדין בפרט מצד סין
2. יציבות פיננסית:
כשאזרחי ארה"ב ומוסדות מקומיים מחזיקים בחוב, הכסף נותר בתוך הכלכלה האמריקאית.
3. סיכון עתידי - החוב החיצוני + ריבית גבוהה יקשה על הממשל הפדרלי

מה יכול להיות מעודד מבחינת ארה"ב ?
1. מעמד הדולר כמטבע רזרבה עולמי:
הדולר נחשב למטבע רזרבה עולמי, מה שמחזק את מעמדו הבינלאומי.
שווקים פיננסיים בארה"ב תומכים במעמד זה, ועוזרים לשמור על עלויות ההלוואות של המדינה נמוכות.
2. יכולות הפדרל ריזרב:
הפדרל ריזרב מפעיל תוכניות "הקלה כמותית", שבמסגרתן הוא רוכש אג"ח ממשלתיות.
תוכניות אלה מספקות תמיכה משמעותית בכלכלה האמריקאית ובניהול החוב.
3. כוחה של כלכלת ארה"ב:
הכלכלה האמריקאית נחשבת לחזקה ויציבה.
בינה מלאכותית נושאת פוטנציאל אדיר לחזק את הכלכלה אף יותר, באמצעות חדשנות וייעול תהליכים.
4. יתרון הנפקת חוב במטבע מקומי:
החוב הלאומי של ארה"ב מונפק בדולר, המטבע שלה עצמה.
המשמעות היא שהיא תמיד יכולה "להדפיס כסף" כדי לשלם את חובותיה, מה שמקטין את הסיכון למחדל כלכלי משמעותי.

לסיכום :

הטווח הקצרצר - אגדיר שלילי ( ימים)
הטווח הקצר - אגדיר חיובי ( שבועות בעירבון מוגבל וזה כולל ינואר)
הטווח הבינוני - אגדיר בהחלט שלילי

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
2355 עד 2380
הארביטראז חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט שלילי כרגע
סביר מאור שנראה את המעו"ף פותח חיובי ...למה?
כי אין לו ארביטראז שלילי ויש לו אפשקט מתנועת הבנקים של אתמול
אבל להערכתי לא רחוק מהפתיחה הוא לא יאריך בירוק אלא יגלוש מטה חזרה
כרגע יש רמה אחת חשובה מלמטה -
2355
כל סגירה מתחתיה היא סמן שלילי מובהק כולל עד קרוב ל 2300
אבל אחדש היום שגם ירידה מ 2362 או סגירה מתחת 2360 היא בעלת סממנים שליליים
בכל מקרה מדגיש -
כל ירידה לצורך עלייה חזרה בטווח הקצר - הסבירות לזה היא גבוהה במונחים שלי
כלומר מצפה מהמעו"ף לחזור ל 2400
יוזה עדיין אמור להתרחש בתמיכת הבנקים

כללי :

אל על -
עדיין על הכוונת

נקסט ויזן - גם אליה מקווה לחבור

ישראכרט -

קיבלה את הצעתה של דלק קבוצה

נישאר בסטטוס החזק על ישראכרט אבל בהחלט יתכן שנחזור לדלק קבוצה בטווח הקצר

יתכן שהמסחר בבורסה הישראלית יעבור לימים שני עד שישי...זה תהליך ולא מהיום למחר

עדכונים בהמשך...

יום רגוע ומוצ לח לכולנו בעז"ה