ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 9.12 )

יראה, 9/12/24

בוקר יום שני 9.12.2024

נתחיל עם הזהב -
תנועת הזה היא תנועת דשדוש בשלב זה
שיאו של הזהב עומד על 2825$
נכון להיום הוא בדשדשת סביב 2665$
אני מוצא לנכון לציין את זה כי תנועת הזהב תחומה כרגע בין 2600$ ל 2700$
אכן יכול להיות שהזהב ירד בטווח הקצרצר לעבר 2600$ ...אבל משם אני מצפה שהוא יבנה זינוק חזרה לשיאו ולשיאים חדשים ולכיוון 3000$

הזהב הוא כוכב למעשה מ 2008 עם הפסקות בדרך
מבחינת התשואה הוא מפגר משמעותית אחרי ה S&P לפרק הזמן הזה אבל עדיין הוא מרשים
יש לזה סיבות שאת רובן פירטתי בסקירות קודמות

מחיר הנחושת בדשדשת בלתי נגמרת אבל באופן כללי הוא בסופו של דבר יזנק לדעתי עשרות אחוזים מעלה...זה בערך אמור לבא עם התאוששות בכלכלה הסינית
הבעיה היא שסין סובלת מדפלציה...למעשה השאיפה שם היא הפוכה מהשאיפה במערב
כלומר סין הייתה רוצה שהאינפלציה והצמיחה ירימו ראש
לפי הנתונים שפורסמו הבוקר זה עדיין לא קורה וזה אמור לזרז את הממשל הסיני לתת תמריציטם לכלכלה
בדרום קוריאה שמח ומבדח ולא נראה שיש לברדק שם קו סיום באופק הקרוב
הברדק למי שלא מבין הוא פוליטי בין הקואליציה לאופוזיציה שמשתק את הממשל
בערך אותו דבר מתרחש בצרפת

ציפיות הרווחים בוול סטריט לשנת 2025 מרקיעות שחקים
וול סטריט אופטימית מאוד לגבי צמיחת הרווחים, מה שמוביל את המשקיעים לשלם עבור מחירים גבוהים יותר ועם זה גם סיכונים גבוהים יותר
ההערכה היא שהרווחים צפויים לגדול ב-19.87% ב-2025 בוול סטריט
הבעיה היא שתחזיות כה נלהבות מתממשות לעתים רחוקות. לדוגמה, במרץ 2023
חזו שהרווחים ב-2024 יצמחו ב-13% בשנה. במציאות, הרווחים צמחו ב-9%
כל זה איננו דבר רע אבל משלל סיבות ובין היתר איזון על ידי הקרנות נראה מימוש סביר
איפה הבעיה ?
הבעיה היא שאני רואה את 2025 מביאה איתה משבר שנראה לי יצמח מהצד הגיאופוליטי
בחודשיים האחרונים דיברתי על זינוק ב VIX שיתרחש בטווח הבינוני וכיוונתי ל 2025
כפי שהמצב נראה לי אז הסיבה היחידה שיכולה להוביל לזה היא התפצחות גיאופוליטית כלשהי...ואגב זה אולי מה שעושי להזניק את מחיר הנפט

אתמול עלה המעו"ף וסגר כמעט על 2344
סביר להניח שהוא יסחר היום מעורב אבל הכיוון הו נותר לעבר 2360 פחות או יותר בקו ישיר כנראה
מדד הבנקים תמך במעו"ף עם עלייה של כ 2%
מדד 90 ממשיך להתקדם לעבר היעד שהערכתי 3200

נתתי הערכות יעד ל S&P ל 6100/200 וכנראה 6150 היא הרמה היותר מדוייקת
ביום חמישי היתה ירידה קטנה בהמתנה לדו"ח התעסוקה
ביום שישי חזרה העלייה ואיתה האופטימיות
צריך לאמר את האמת - נכון שיש ל S&P מרחב עלייה וזה גם נכון למעו"ף ...אבל יש עודף אופטימיות באויר
גם אם מסתכלים רק על הזוית המקרו כלכלית ועל נאומו של פאוול ביום רביעי בו דיבר על המצב הכלכלי אז הוא ציין כמה מצבה של הכלכלה טוב וכמה מצב שוק העבודה השתפר
וכמובן האינפלציה עדיין מעל ליעד - זה האפיל לו על האופטימיות
אבל הרוח הכללית היא מאוד אופטימית והכי אופטימית מאז שנת 2000

מבט על עקום התשואות -
העקום היה הפוך כשנתיים - כלומר התשואה ל 10 שנים הייתה נמוכה מהתשואה לשנתיים
לאחרונה חזר העקום לנורמל - כלומר התשואה ל 10 שנים עומדת כעת על 4.14%
בעוד התשואה לשנתיים ירדה ל 4.096%
גם הירידה בתשואה ל 10 שנים כעת תומכת בשוק המניות וגם ההיפוך חזרה של עקום התשואה
עד כמה הירידה הזו בתשואה ל 10 שנים היא אמינה ?
אני כבר עכשיו אומר - היא לא אמינה בכלל !!
התשואה לדעתי תחזור תזנק בסבירות גבוהה !!
אני מדבר על הטווח הבינוני ולא המיידי - כלומר חודשים ספורים קדימה אני רואה את התשואה ל 10 שנים מתרוממת ל 4.7/8%
זו הערכה חשובה כי תהיה לה השפעה על שוק המניות !!
אבל כעת אפשר להנות מהרצף העולה בשוק המניות שאמור להימשך כמובן ליעדים שציינתי

להערכה שלי לגבי התשואה יש גם תמיכה מכיוון נוסף -
לארה"ב יש גירעון גדול - גירעון שעומד על כ-7% מהתמ"ג
הגירעון הזה מאלץ את הממשל להנפיק הרבה אג"ח כדי לממן את ההוצאות
ההנפקות האלה מציפות את השוק באגחים ממשלתיים
וההצפה הזו מגבירה את ההיצע בשוק ולוחצת את התשואות כלפי מעלה.
לזה נוסיף את הבעיות הגיאופוליטיות ומלחמות הסחר המתוכננות של טראמפ ויש מתכון לירידה בביקוש לאג"ח אמריקאי - עלייה בתשואות ולדעתי פגיעה במתווה הורדת הריבית
רצוי לא להתרשם מהאופטימיות היתרה ומהכרזת הניצחון על האינפלציה

ביום רביעי הקרוב יפורסמו נתוני האינלציה בארה"ב ה CPI
אם מסתכלים על ה FedWatch אז הסבירות להורדת ריבית עלתה ב 18 לחודש עלתה מ 70% ל 86% - כלומר כמעט ועדיין מנקר הספק מסיבה פשוטה
השוק רוצה לוודאו שלא יהיו הפתעות ביום רביעי מצד האינפלציה

לסיכום:
הטווח הקצרצר - חיובי כנראה ( ימים קדימה)
הטווח הקצר - חיובי ( שבועות קדימה עם תיקונים קלים)
הטווח הבינוני - נשאר שלילי משמעותי מבחינתי ( חודשים קדימה)

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
2335 עד 2348 או 2356
הארביטראז חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט אגדיר חסר משמעות
סביר להניח שנראה את המעו"ף יורד אולי כבר בפתיחה מספר נקודות ביחס לסגירה אתמול
כלומר ירידה מינימלית לעבר 2338
רצוי שלא ירד מ 2335
כי במקרה כזה הוא קצת יעמיק את הנסיגה מינימום ל 2330
אבל בכל מקרה -
גם אם יפתח שלילי וירד אז כל ירידה תהיה לצורך עלייה בסבירות גבוהה...ועוד החודש כלומר בטווח הקצר קצרצר הכיוון ישאר מעלה
וכמו שכבר ציינתי - חציית 2330 והתבססות מעליה משמעותה חיובית המשכית לעבר 2360

כללי :

תדיראן -

כבר נתתי לה הערכה חיובית לפני כחודשיים שלושה ואף טריגר פורמלי כשדשדשה בתחתיות

מאז הדוחות האחרונים היא נוסקת והיעד הרישמי המינימלי מבחינתי הוא 30000 כלומר קרוב ל 20%

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה