ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 5.12 )

יראה, 5/12/24

בוקר יום חמישי 5.12.2024

1. לקראת דו"ח התעסוקה מחר בארה"ב - ישנה תנועה חיובית ישירה מעלה ב S&P לעבר 6100/200
ה S&P עומד כעת על 6086 וקשה לראות מה יעצור אותו להשיג את 6150 בתוך דצמבר
צריך איזה אירוע חיצוני כדי לעצור אותו מהגעה ישירה ליעד הזה
גם דו"ח התעסוקה אולי יצור תנועה שלילית נקודתית אבל לא יעצור כנראה את השגת היעד
לפני הבחירות התקשורת הכלכלית עסקה בכך שההשלכות במקרה של ניצחון של טראמפ יהיו התחזקות הדולר והתחזקות תשואות האג"ח
בפועל לא זה ולא זה קורים באופן מגמתי מאז בחירת טראמפ -
הדולר מדשדש
תשואות האג"ח מדשדשות
הביטקוין טס ובכלל זה האית'ריום
המדדים נעים מעלה בלי להסתכל לאחור

נכון שהדולר יתחזק לדעתי בטווח הבינוני
נכון שגם תשואות האג"ח ירוצו מעלה לדעתי בטווח הבינוני
אבל זה לא רלוונטי לטווח הקצר

פאוול יו"ר הפד נאם אתמול ושפך הרבה אופטימיות לשוק ויכול להיות מאוד שזה נאום שמותאם בדיוק למה שטראמפ רוצה לשמוע -
" כלכלת ארה"ב נמצאת ב"מצב טוב להפליא "
לכן - הוא אומר -
"אנחנו יכולים להרשות לעצמו להיות קצת יותר זהירים " במסלול הורדת הריבית
" שוק העבודה במצב טוב יותר
הסיכונים יורדים
הצמיחה חזקה יותר ממה שחשבנו
אבל האינפלציה עדיין מעל ליעד "
האם כל זה באמת נכון ??
כאשר מציגים רק את הצד האחד של המטבע אז באמת זה נכון
אבל כל עוד האינפלציה בארה"ב מעל ליעד הפד אז היא הפכפכה עדיין
יעד האינפלציה של הפד עומד על 2% ממוצע

2. דיברתי בסקירות קודמות על כך ש -
ה S&P ידשדש לעבר 6100/200 עד לסוף השנה
הביטקויון ישלים את המהלך העולה לעבר 120000$ עד לסוף השנה
בני המקרים חשבתי שנראה מימוש קצרצר לפני השגת היעדים הנ"ל
בפועל זה לא קרה
אתמול חצה הביטקוין את רף ה 100000$ הפסיכולוגי - עדיין חסר גרוש לשקל כדי לדבר על פריצה בטוחה
אבל הכיוון היה ונשאר 120000$
רק אדייק יותר - היעד הוא בין 120000$ ל 130000$ איי שם באמצע

3. למרות דבריו של יו"ר הפד אתמול - דברים שצבעו את המציאות באופן מאוד ורוד
לקראת 2025 יש לזכור מספר דברים -
- יש לארה"ב בעיית חוב עצומה והפד לא התייחס לעניין כאילו שלשני עשורים של הדפסות כסף אין תופעות לוואי
- העולם מבחינה גיאופוליטית לא יציב בכלל - למעשה כמעט הכי לא יציב שאני זוכר בחיי
- אין ביטחון כלל שהאינפלציה לא תחזור לזנק - החגיגות קצת מוקדמות מידי
תהיה כנראה הורדת ריבית נוספת של רבע אחוז על ידי הפד והסבירות לזה עלתה ל 77% כ 10% מעל לסבירות שהייתה לפני שבוע
אפשר לעיין כאן - CME FedWatch

שתי מדינות מרכזיות מאוד עלו לכותרות השבוע -
צרפת ודרום קוריאה
על דרום קוריאה דיברתי אתנול
בצרפת נפלה הממשלה על רקע אי אמון - למה זה נושא חשוב ? בגלל איגרות החוב הצרפתיות והיכולת שלה לעמוד בחובות - כרגע לא נראה שיש מה להתרגש לאור תנועת תשואות האג"ח ההצרפתיות

דרום קוריאה היא בעלת ברית אזורית מרכזית של ארה"ב וחוליה מכרעת בשרשרת האספקה העולמית.
לכן - דרום קוריאה מחייבת תשומת לב מיוחדת לאור תפקידה הבולט בשרשרות האספקה העולמיות

4. כאמור -
אני נשאר עם הערכה שה S&P יחתור ל 6100/200 וזה בהחלט יכול להתרחש החודש עד לסוף השנה
יש לא מעט אופטימיות לגבי 2025 - אני נתקל בה בכל פינה בתקשורת הכלכלית
זה תערובת של מה שקורה עם האינפלציה + צמיחת הטכנולוגיה בדגש על 7 המופלאות + עלייתו של טראמפ
- אציין את BOFA בנק אוף אמריקה -
בנק אוף אמריקה יצא בהערכה ליעד ל S&P שמבחינתו הוא 6666 והוא כמובן מדבר על 2025 כלומר מרחק של כ 10%
ועכשיו מתחילה התחרות של התחזיות של הבנקים בארה"ב ל 2025
דויטשה בנק אומר - 2025 תסתיים ב S&P ב 7000
וואלס פארגו אומר לא!! - היא תסתיים ב 7007 ( ההערכה הכי גבוהה שניתנה)
אפשר בהחלט להתייחס לכל ההערכות בגיחוך כי לתת יעד לשנה קדימה על בסיס צר של יכולת חיזוי כלכלית וגיאופוליטית זה לא רציני
הבסיס הצר שעליו הם מסתמכים הוא צמיחה חזקה לדעתם בחלק מהמניות והם כנראה מתמקדים ב 7 המופלאות בעיקר וביכולת הפנומנלית שלהן ליצירת מזומנים

הערה:
מי שחושב שהשווקים נכנסו לעידן של אופוריה או שקט תעשייתי - אסור לו להתעלם גם מנוריות האזהרה
דוקא מתוך כתבה מחמיאה לפד האמריקאי אני מוצא את הנוריות מהבהבות
למשל ברויטרס -
"במשך רוב 17 השנים האחרונות הפדרל ריזרב היה השחקן המרכזי במדיניות הכלכלית של ארה"ב, משליך רשתות ביטחון בשווי טריליוני דולרים מתחת למערכת הפיננסית, מציע כמעט עשור של כסף זול במיוחד "
" אבל התפקיד הנרחב הזה הצטמצם כעת לאחת מהצהרות מדיניות תמימות... ויכוח על בשר ותפוחי אדמה ועל שיעורי הריבית, ירידה במאגר של איגרות חוב ( הוא מתכוון לצמצום המאזן)
ואפשרות הולכת וגוברת שיו"ר הפד ג'רום פאוול עשוי להיזכר כמי שקיבל את ארה"ב דרך המשבר הכלכלי שהתחיל במגיפה וזו שהפכה את הבנק המרכזי למשעמם שוב."

"נשיא הפד לשעבר של סנט לואיס, ג'יימס בולארד, היה בצוות קובעי המדיניות שראה את תפקידו של הבנק המרכזי מתרחב במהלך המשבר הפיננסי של 2007-2009, צפה כיצד הוא צמח שוב במהלך המגיפה ורואה אותה כעת חוזרת למשהו נורמלי יותר."

מהכתבה הזו עולה המטיב המרכזי הבא :
אין הרחבות כמותיות יותר
יש צמצום מאזן הדרגתי ( הפוך מהרחבה כמותית)
הפד עוסק לתומו בדברים רגילים כמו ריבית אינפלציה וכו וכו
הכתבה הזו שוכחת שלכל דבר יש תופעות לוואי...הפד שפך טרילונים לשוק במשך שני עשורים ? יש לזה השלכות שכנראה עוד נשמע עליהן( משבר חוב? )
הפד ניצח את האינפלציה ? לא בטוח בכלל בכלל

בכל אופן -

אנבידיה עומדת כעת מעלן ל 140$
מתחת 132$ זה שלילי חד משמעי
מעל 150$ זה חיובי חד משמעי בואכה 190$
AMD עומד כעת על 142$ -
אני עדיין חושב שהיא צריכה לנסוק ל 170$ מינימום
TSLA - טסלה - תנועת המחיר שלה מאוד קורצת
כאשר נראה שהיא חותרת לשיאה אזור 413$ - טסלה ראתה את שיאה לפני כ 3 שנים !!
PLTR - מיצוי המהלך העולה שלה יהיה כנראה באזור 76$
למעט טסלה - המניות שציינתי לעיל שייכות לסקטור השבבים

5. מדד המעו"ף סגר אתמול על 2322
צריך תחילה לאמר - היעד למעו"ף נשאר 2400/500 מינימום ( התלבטתי אם לנקוב 2600 )
התנועה של אתמול מאוד מגבירה את הסיכוי שהוא יחתור לעבר 2340/60 בקו ישיר
מאוד מפריע לי שהמדד לא ירד תחילה ל 2267
אני אשים את הנקודה הזו בצד כל עוד המדד מעל 2302

6. מדד 90 לא מסתכל לאחור
בשבועות האחרונים הענקתי לו יעד של 3200
הוא כעת סביב 2550 ויש לו עוד כברת דרך לעשות עד ליעד הזה
מי שאמור לתמוך בו הוא מדד הנדל"ן - מדד הנדל"ן עומד על 1176 ואני מעריך שהוא יתקרב ל 1400
יש לציין שאם מסתכלים על הרכב מדד הנדל"ן אז הוא לא נותן יצוג אידאלי לכלל מניות הסקטור אבל הוא עדיין מייצג במידה לא מבוטלת את הרוח הכללית בסקטור

7. הדולר אינדקס - DXY -
מוקדם יותר השנה נהגתי להעריך אותו מאזור 103$ ל 107$
למעשה בימים האחרונים הוא ביצע את זה והשיג את 107$ +
האם הוא יסתפק בזה ??
אני לא חושב אני מסתכל כעת על שיאו שנרשם לפני כשנתיים אזו 113/4$
מדד ה DXY הומצא על ידי הפד לפני כ 50 שנה והתחיל להיסחר בשער 100
הוא מודד את הדולר אל מול סל של 6 מטבעות - היורו, ין יפני, לירה סטרלינג, דולר קנדי, קרונה שוודית ופרנק שוויצרי

לסיכום :

הטווח הקצרצר - חיובי כנראה
הטווח הקצר - כנראה חיובי להמשך דצמבר
הטווח הבינוני - אני נותר בהערכה שלילית משמעותית

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
2314 עד 2338
הארביטראז חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט אגדיר מעורב
כל מימוש שנראה אם בכלל יהיה נקודתי בלבד
ברוב הסיכויים המדד ירוץ לעבר 2340/60
יש סיכוי שנראה ירידה ל 2314 עד 2306 - אבל כל עוד המדד מעל 2302 הכיוון הוא מעלה חד משמעית בשלב זה
ירידה ל 2267 הייתה אמורה להתרחש אבל היא נשארת בהולד ברקע
וזה עדיין יכול להתרחש החודש

כללי :

עדכונים בהמשך...

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה