ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 4.12 )

יראה, 4/12/24

בוקר יום רביעי 4.12.2024

1. למעשה אפס תנודה נרשמה אתמול ב S&P אבל התנועה שלו עדיין אופטימית המשכית כלפי מעלה לעבר 6100/200
דיברתי על האפשרות שה S&P יתממש קל חד ספרתי בחלק הראשון של דצמבר - זה לא נראה הולך להתרחש
אפשר לשייך את זה לאפקט הבחירות שסטטיסטית אם מתפתח סוג של ראלי לאחריהן אז דצמבר לא מראה מימוש
מה כן יכול להשפיע על השוק באופן לא חיובי קצר טווח ?
אין לי כל כך ציפיות שדו"ח התעסוקה ישפיע לרעה...הוא יכול בהתאם למה שיראו התחזיות על הריבית וכרגע מעל ל 70% שהריבית תרד ב 18 לחודש בעוד רבע אחוז
מה שכן יכול להפריע בסבירות נמוכה זה התנהגות תשואות האג"ח שמראות בלימה - הסבירות לזה נמוכה כרגע אבל קיימת (ויש לזה גם נגיעה למשבר אתמול בדרום קוראיה)
בכל אופן ההערכה שלי היא שמדד 90 ימשיך מהר מעלה ויסגור פערים
ה S&P ידשדש לעבר 6100/200 עד לסוף השנה
הביטקויון ישלים את המהלך העולה לעבר 120000$ עד לסוף השנה

2. אתמול התפתח חשש כבד מדרום קוריאה
דרום קוריאה היא בעלת ברית אזורית מרכזית של ארה"ב וחוליה מכרעת בשרשרת האספקה העולמית.
לכן - דרום קוריאה מחייבת תשומת לב מיוחדת לאור תפקידה הבולט בשרשרות האספקה העולמיות
אז אתמול הנשיא הכריז על משטר צבאי - הצבא אכן הגיע לפרלמנט ונוצרה תסיסה אזרחית - הפרלמנט הצביע נגד החלטת הנשיא והנשיא ביטל את הצו
כלומר כרגע דברים חזרו למסלולם אבל הבעיות נותרו וצריך להקשיב לנעשה שם
בכל אופן - על רקע ההכרזה על משטר צבאי החלה נהירה למקלטים בטוחים כלומר לאגחים של שוויץ יפן וארה"ב וגרר ירידה בתשואות האג"ח ל 10 שנים בארה"ב ( זה נע הפוך ממחיר האג"ח)
אבל תשואת האג"ח מחקה את הירידה וחזרה מעלה גם כי המשבר הסתיים מהר וגם כי בסופו של דבר יש דברים גדולים יותר שמניעים אותה

3. כאמור -
אני נשאר עם הערכה שה S&P יחתור ל 6100/200 וזה בהחלט יכול להתרחש החודש עד לסוף השנה
בהקשר להערכה הזו שלי - אציין את BOFA בנק אוף אמריקה -
בנק אוף אמריקה יצא בהערכה ליעד ל S&P שמבחינתו הוא 6666 והוא כמובן מדבר על 2025 כלומר מרחק של כ 10%
ועכשיו מתחילה התחרות של התחזיות של הבנקים בארה"ב ל 2025
דויטשה בנק אומר - 2025 תסתיים ב S&P ב 7000
וואלס פארגו אומר לא!! - היא תסתיים ב 7007 ( ההערכה הכי גבוהה שניתנה)
אפשר בהחלט להתייחס לכל ההערכות בגיחוך כי לתת יעד לשנה קדימה על בסיס צר של יכולת חיזוי כלכלית וגיאופוליטית זה לא רציני
הבסיס הצר שעליו הם מסתמכים הוא צמיחה חזקה לדעתם בחלק מהמניות והם כנראה מתמקדים ב 7 המופלאות בעיקר וביכולת הפנומנלית שלהן ליצירת מזומנים
אבל לא רק זה - אלא יש תקוות שטראמפ יתן סביבה נוחה לשוק המניות כאשר הוא ידחף את הפד להוריד את הריבית באופן איטי
הבעיה היא שלא רק שלא ברור להיכן תלך האינפלציה ועוד צרות מקרו כלכליות - אלא שלא ברור איזו שנה זו הולכת להיות מהבחינה הגיאופוליטית
תיקון עומק שיתרחש ב 2025 זה המינימום שאני יכול להגדיר והמינוח הכי עדין שאפשר להשתמש בו

הערה:
מי שחושב שהשווקים נכנסו לעידן של אופוריה או שקט תעשייתי - אסור לו להתעלם גם מנוריות האזהרה
דוקא מתוך כתבה מחמיאה לפד האמריקאי אני מוצא את הנוריות מהבהבות
למשל ברויטרס -
"במשך רוב 17 השנים האחרונות הפדרל ריזרב היה השחקן המרכזי במדיניות הכלכלית של ארה"ב, משליך רשתות ביטחון בשווי טריליוני דולרים מתחת למערכת הפיננסית, מציע כמעט עשור של כסף זול במיוחד "
" אבל התפקיד הנרחב הזה הצטמצם כעת לאחת מהצהרות מדיניות תמימות... ויכוח על בשר ותפוחי אדמה ועל שיעורי הריבית, ירידה במאגר של איגרות חוב ( הוא מתכוון לצמצום המאזן)
ואפשרות הולכת וגוברת שיו"ר הפד ג'רום פאוול עשוי להיזכר כמי שקיבל את ארה"ב דרך המשבר הכלכלי שהתחיל במגיפה וזו שהפכה את הבנק המרכזי למשעמם שוב."

"נשיא הפד לשעבר של סנט לואיס, ג'יימס בולארד, היה בצוות קובעי המדיניות שראה את תפקידו של הבנק המרכזי מתרחב במהלך המשבר הפיננסי של 2007-2009, צפה כיצד הוא צמח שוב במהלך המגיפה ורואה אותה כעת חוזרת למשהו נורמלי יותר."

מהכתבה הזו עולה המטיב המרכזי הבא :
אין הרחבות כמותיות יותר
יש צמצום מאזן הדרגתי ( הפוך מהרחבה כמותית)
הפד עוסק לתומו בדברים רגילים כמו ריבית אינפלציה וכו וכו
הכתבה הזו שוכחת שלכל דבר יש תופעות לוואי...הפד שפך טרילונים לשוק במשך שני עשורים ? יש לזה השלכות שכנראה עוד נשמע עליהן( משבר חוב? )
הפד ניצח את האינפלציה ? לא בטוח בכלל בכלל

בכל אופן -

אנבידיה עומדת כעת מעלן ל 140$
מתחת 132$ זה שלילי חד משמעי
מעל 150$ זה חיובי חד משמעי בואכה 190$
AMD עומד כעת על 142$ -
אני עדיין חושב שהיא צריכה לנסוק ל 170$ מינימום
TSLA - טסלה - תנועת המחיר שלה מאוד קורצת
כאשר נראה שהיא חותרת לשיאה אזור 413$ - טסלה ראתה את שיאה לפני כ 3 שנים !!
PLTR - מיצוי המהלך העולה שלה יהיה כנראה באזור 76$
למעט טסלה - המניות שציינתי לעיל שייכות לסקטור השבבים

4. מדד המעו"ף סגר אתמול על 2315
צריך תחילה לאמר - היעד למעו"ף נשאר 2400/500 מינימום ( התלבטתי אם לנקוב 2600 )
התנועה של אתמול מאוד מגבירה את הסיכוי שהוא יחתור לעבר 2340/60 בקו ישיר
מאוד מפריע לי שהמדד לא ירד תחילה ל 2267
אני אשים את הנקודה הזו בצד כל עוד המדד מעל 2302

5. מדד 90 לא מסתכל לאחור
בשבועות האחרונים הענקתי לו יעד של 3200
הוא כעת סביב 2550 ויש לו עוד כברת דרך לעשות עד ליעד הזה
מי שאמור לתמוך בו הוא מדד הנדל"ן - מדד הנדל"ן עומד על 1176 ואני מעריך שהוא יתקרב ל 1400
יש לציין שאם מסתכלים על הרכב מדד הנדל"ן אז הוא לא נותן יצוג אידאלי לכלל מניות הסקטור אבל הוא עדיין מייצג במידה לא מבוטלת את הרוח הכללית בסקטור

6. טראמפ עוד לא נשיא ארה"ב בפועל - אבל הוא יושב במשרדו לוקח מקדמה ומתווה מדיניות דרך הצהרות וכל העולם קשוב למוצא פיו
בשבת הוא איים על מדינות הבריקס לבל יעזו להנפיק מטבע חלופי לדולר ...אחרת הוא יטיל עליהם מכסים של 100%
המדינות המרכזיות ב BRICS הן כראשי התיבות של המינוח -
ברזיל, רוסיה, הודו, סין, ודרום-אפריקה

בתגובה - ה DXY הדולר אינדקס מרים את הראש ביומיים האחרונים אל מול סל המטבעות
למה בעצם הדולר מגיב כך ?
הסיבה היא שבקדנציה הקודמת שלו - טראמפ בנה על הירידה בדולר כדרך לתקן את הגירעון הסחר בארה"ב...
כעת בא השוק ואומר/מבין שטראמפ בקנציה הנוכחית לא יהווה מקור ללחץ על הדולר

7. מה צפוי השבוע בגיזרת המקרו ?
ברקע ישנו משבר בצרפת
לצרפת אין ממשלה ויש שם קושי בחקיקה ובתקציב כאשר גם אגרות החוב הצרפתיות בבעיה
אם צרפת לא תצליח לתקן תקציב אז הגירעון עלול להגיע ל-6% מהתמ"ג וזה כרגע התרחיש הסביר כולל אפשרות שהימין הקיצוני יפיל שם את הממשלה בהצבעת אי אמון
כלומר צרפת היא עקב האכילס כרגע של אירופה ואולי של כלל השווקים
ימים שלישי ורביעי -
אמורים להיות אזור דמדומים עד לדו"ח התעסוקה
יום שישי -
הוא היום של השבוע הנוכחי ובו יפורסם דו"ח התעסוקה האמריקאי
סה"כ ב 18 לחודש אמור הפד להחליט על גובה הריבית
הסבירות שהפד יוריד את הריבית היא סטטית כרגע ולא משתנה
אבל דו"ח התעסוקה יכול לטלטל את העניין הזה
הסבירות שדו"ח התעסוקה יפתיע לטובה היא גבוהה כעת יותר
למה ? כי הציפיות הן שמחשקות תפקיד וטווח התחזית הוא לתוספת משרות של 160,000 עד 270,000 וזה מספיק רחב
בג'יפי מורגן למשל צופים תוספת של 270000 בטענה שסיום ההוריקנים והשביתות מוסיף כמעט 90,000
לתחושתי הריבית בדצמבר לא תשונה למרות ניחוחות אופטימיות בעניין הזה בתקשורת הכלכלית
בכל אופן נכון ליום שישי ישנם 66% שהפד יוריד בדצמבר את הריבית הועד רבע אחוז
אבל לעומת זאת השוק מתמחר רק שתי הורדות ריבית ב 2025
אפשר בהחלט להתייחס לכל זה בצחוק גדול כי השוק לפני 2024 תמחר גם 6 הורודת ב 2024

8. שוק הקריפטו - הוא אומנם משאושש ..נתמך ומראה סימנים חיובייית - אבל גם במקרה הזה יש לי חשד שהוא שוב יסוג לפני שיחזור לרוץ מעלה
כלומר הביטקוין שוב יסוג לפני שירוץ ל 120000$
כרגע החשד הזה מעט בירידה - כלומר ההיתכנות להמשכיות ישירה מעלה עלתה מעט

9. הדולר אינדקס - DXY -
מוקדם יותר השנה נהגתי להעריך אותו מאזור 103$ ל 107$
למעשה בימים האחרונים הוא ביצע את זה והשיג את 107$ +
האם הוא יסתפק בזה ??
אני לא חושב אני מסתכל כעת על שיאו שנרשם לפני כשנתיים אזו 113/4$
מדד ה DXY הומצא על ידי הפד לפני כ 50 שנה והתחיל להיסחר בשער 100
הוא מודד את הדולר אל מול סל של 6 מטבעות - היורו, ין יפני, לירה סטרלינג, דולר קנדי, קרונה שוודית ופרנק שוויצרי

לסיכום :

הטווח הקצרצר - חיובי כנראה
הטווח הקצר - כנראה חיובי להמשך דצמבר
הטווח הבינוני - אני נותר בהערכה שלילית משמעותית

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
2302 עד 2324 או 2338
הארביטראז חיובי פלוס 0.4%
הסנטימנט מוול סטריט אגדיר חיובי על רקע האופטימיות בחוזים
המדד חצה אתמול את 2304 וגם את 2312
המשמעות של זה אמורה להיות המשכיות ישירה מעלה אפשרית עד 2360
כל זה בתוקף כל עוד הוא לא יורד מ 2302
היתי שמח מאוד שירד לפני כן ל 2267 ולא ישאיר בורות לא טובים ולא בריאים למגמה העולה
אבל זה לא קורה וישאר כרגע בהולד ...אבל יתרחש בהמשך

כללי :

עדכונים בהמשך...

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה