ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 3.12 )

יראה, 3/12/24

בוקר יום שלישי 3.12.2024

1. ה S&P עלה בלילה כ 0.24% וסגר על 5047
אני נשאר עם הערכה שהוא יחתור ל 6100/200 וזה בהחלט יכול להתרחש החודש עד לסוף השנה
אלא שיש לקחת בחשבון שאנחנו עדיין בתחילת דצמבר ויכול להגיע תיקון מטה חד ספרתי קטן לפני המשך מעלה
בהקשר להערכה הזו שלי - אציין את BOFA בנק אוף אמריקה -
בנק אוף אמריקה יצא בהערכה ליעד ל S&P שמבחינתו הוא 6666 והוא כמובן מדבר על 2025 כלומר מרחק של כ 10% - אפשר בהחלט להתייחס לזה בגיחוך כי לתת יעד לשנה קדימה על בסיס צר של יכולת חיזוי כלכלית וגיאופוליטית זה לא רציני
הבסיס הצר שעליו הוא מסתמך הוא צמיחה חזקה לדעתו בחלק מהמניות והוא כנראה מתמקד ב 7 המופלאות בעיקר
הבעיה היא שלא רק שלא ברור להיכן תלך האינפלציה ועוד צרות מקרו כלכליות - אלא שלא ברור איזו שנה זו הולכת להיות מהבחינה הגיאופוליטית
תיקון עומק שיתרחש ב 2025 זה המינימום שאני יכול להגדיר והמינוח הכי עדין שאפשר להשתמש בו

הערה:
מי שחושב שהשווקים נכנסו לעידן של אופוריה או שקט תעשייתי - אסור לו להתעלם גם מנוריות האזהרה
דוקא מתוך כתבה מחמיאה לפד האמריקאי אני מוצא את הנוריות מהבהבות
למשל ברויטרס -
"במשך רוב 17 השנים האחרונות הפדרל ריזרב היה השחקן המרכזי במדיניות הכלכלית של ארה"ב, משליך רשתות ביטחון בשווי טריליוני דולרים מתחת למערכת הפיננסית, מציע כמעט עשור של כסף זול במיוחד "
" אבל התפקיד הנרחב הזה הצטמצם כעת לאחת מהצהרות מדיניות תמימות... ויכוח על בשר ותפוחי אדמה ועל שיעורי הריבית, ירידה במאגר של איגרות חוב ( הוא מתכוון לצמצום המאזן)
ואפשרות הולכת וגוברת שיו"ר הפד ג'רום פאוול עשוי להיזכר כמי שקיבל את ארה"ב דרך המשבר הכלכלי שהתחיל במגיפה וזו שהפכה את הבנק המרכזי למשעמם שוב."

"נשיא הפד לשעבר של סנט לואיס, ג'יימס בולארד, היה בצוות קובעי המדיניות שראה את תפקידו של הבנק המרכזי מתרחב במהלך המשבר הפיננסי של 2007-2009, צפה כיצד הוא צמח שוב במהלך המגיפה ורואה אותה כעת חוזרת למשהו נורמלי יותר."

מהכתבה הזו עולה המטיב המרכזי הבא :
אין הרחבות כמותיות יותר
יש צמצום מאזן הדרגתי ( הפוך מהרחבה כמותית)
הפד עוסק לתומו בדברים רגילים כמו ריבית אינפלציה וכו וכו
הכתבה הזו שוכחת שלכל דבר יש תופעות לוואי...הפד שפך טרילונים לשוק במשך שני עשורים ? יש לזה השלכות שכנראה עוד נשמע עליהן( משבר חוב? )
הפד ניצח את האינפלציה ? לא בטוח בכלל בכלל

בכל אופן -
מי שהוביל את העליות אתמול היה סקטור השבבים כאשר ניכרת בלימה באנבידיה לאחר הדוחות - ויש לציין שהעלייה של ה S&P הייתה מאוד צרה - כלומר אחוז נמוך ממניות המדד עלו ויעיד על כך ה S&P משקל שווה שאף ירד
אנבידיה עומדת כעת קרוב ל 139$ -
מתחת 132$ זה שלילי חד משמעי
מעל 150$ זה חיובי חד משמעי בואכה 190$
AMD עומד כעת על 142$ -
אני עדיין חושב שהיא צריכה לנסוק ל 170$ מינימום
TSLA - טסלה - תנועת המחיר שלה מאוד קורצת
כאשר נראה שהיא חותרת לשיאה אזור 413$ - טסלה ראתה את שיאה לפני כ 3 שנים !!
PLTR - מיצוי המהלך העולה שלה יהיה כנראה באזור 76$
למעט טסלה - המניות שציינתי לעיל שייכות לסקטור השבבים

2. מדד המעו"ף סגר אתמול על 2292/3
צריך תחילה לאמר - היעד למעו"ף נשאר 2400/500 מינימום ( התלבטתי אם לנקוב 2600 )
אלא שהטווח הקצרצר קצת בעייתי עדיין
ישנן כרגע שתי נקודות חשובות מלמעלה ומלמטה
1. 2304
2. 2282
המדד יהיה "חייב" לחזור ל 2304 ויכול לבצע את זה היום
מצד שני ישנן אינדיקציות מציקות עדיין לסגירה של "חוב" ב 2267 מינימום וזה אמור להתבצע איכשהוא החודש
כל נסיגה שאני מדבר עליה היא לטווח קצרצר לתחילת דצמבר בלבד כרגע
באופן כללי אם השוק הישראלי וגם האמריקאי רוצים לדשדש או לסגת אז זה אמור להתבצע בשבוע הקרוב...או גג בזה לאחריו
לאחר מכן אמור להיות מה שקורה ברוב המכריע של המקרים ב 100 השנים האחרונות - כלומר חגי דצמבר וסוף שנה עושים את שלהם ונותנים לשוק אוירה טובה
לאחר מכן עשוי להגיע גם אפקט ינואר ( או דפקט ינואר בסבירות נמוכה יותר)
באמצע ינואר יכנס כבר טראמפ לנשיאות ויבעבע את שוק המטבעות כנראה ואולי את שוק האג"ח והאינפלציה

3. מדד 90 לא מסתכל לאחור
בשבועות האחרונים הענקתי לו יעד של 3200
הוא כעת סביב 2500 ויש לו עוד כברת דרך לעשות עד ליעד הזה
מי שאמור לתמוך בו הוא מדד הנדל"ן - מדד הנדל"ן עומד על 1176 ואני מעריך שהוא יתקרב ל 1400
יש לציין שאם מסתכלים על הרכב מדד הנדל"ן אז הוא לא נותן יצוג אידאלי לכלל מניות הסקטור אבל הוא עדיין מייצג במידה לא מבוטלת את הרוח הכללית בסקטור

4. טראמפ עוד לא נשיא ארה"ב בפועל - אבל הוא יושב במשרדו לוקח מקדמה ומתווה מדיניות דרך הצהרות וכל העולם קשוב למוצא פיו
בשבת הוא איים על מדינות הבריקס לבל יעזו להנפיק מטבע חלופי לדולר ...אחרת הוא יטיל עליהם מכסים של 100%
המדינות המרכזיות ב BRICS הן כראשי התיבות של המינוח -
ברזיל, רוסיה, הודו, סין, ודרום-אפריקה

בתגובה - ה DXY הדולר אינדקס מרים את הראש ביומיים האחרונים אל מול סל המטבעות
למה בעצם הדורל מגיב כך ?
הסיבה היא שבקדנציה הקודמת שלו - טראמפ בנה על הירידה בדולר כדרך לתקן את הגירעון הסחר בארה"ב...
כעת בא השוק ואומר/מבין שטראמפ בקנציה הנוכחית לא יהווה מקור ללחץ על הדולר

4. מה צפוי השבוע בגיזרת המקרו ?
היום יום שני יפורסמו נתוני התעסוקה באירופה - כאשר ברקע ישנו משבר בצרפת
לצרפת אין ממשלה ויש שם קושי בחקיקה ובתקציב כאשר גם אגרות החוב הצרפתיות בבעיה
אם צרפת לא תצליח לתקן תקציב אז הגירעון עלול להגיע ל-6% מהתמ"ג וזה כרגע התרחיש הסביר כולל אפשרות שהימין הקיצוני יפיל שם את הממשלה בהצבעת אי אמון
כלומר צרפת היא עקב האכילס כרגע של אירופה ואולי של כלל השווקים
ימים שלישי ורביעי -
אמורים להיות אזור דמדומים עד לדו"ח התעסוקה
יום שישי -
הוא היום של השבוע הנוכחי ובו יפורסם דו"ח התעסוקה האמריקאי
סה"כ ב 18 לחודש אמור הפד להחליט על גובה הריבית
הסבירות שהפד יוריד את הריבית היא סטטית כרגע ולא משתנה
אבל דו"ח התעסוקה יכול לטלטל את העניין הזה
הסבירות שדו"ח התעסוקה יפתיע לטובה היא גבוהה כעת יותר
למה ? כי הציפיות הן שמחשקות תפקיד וטווח התחזית הוא לתוספת משרות של 160,000 עד 270,000 וזה מספיק רחב
בג'יפי מורגן למשל צופים תוספת של 270000 בטענה שסיום ההוריקנים והשביתות מוסיף כמעט 90,000
לתחושתי הריבית בדצמבר לא תשונה למרות ניחוחות אופטימיות בעניין הזה בתקשורת הכלכלית
בכל אופן נכון ליום שישי ישנם 66% שהפד יוריד בדצמבר את הריבית הועד רבע אחוז
אבל לעומת זאת השוק מתמחר רק שתי הורדות ריבית ב 2025
אפשר בהחלט להתייחס לכל זה בצחוק גדול כי השוק לפני 2024 תמחר גם 6 הורודת ב 2024

5. שוק הקריפטו - הוא אומנם משאושש ..נתמך ומראה סימנים חיובייית - אבל גם במקרה הזה יש לי חשד שהוא שוב יסוג לפני שיחזור לרוץ מעלה
כלומר הביטקוין שוב יסוג לפני שירוץ ל 120000$

6. בינתיים -
תשואת האג"ח ל 10 שנים ארה"ב ממשיכה בנסיגה שלה מטה וזה טוב ומעודד לטווח הקצר את שוקי המניות ( התשואה תחזור להרים ראש)
הזהב והנפט שומרים על יציבות

7. הדולר אינדקס - DXY -
מוקדם יותר השנה נהגתי להעריך אותו מאזור 103$ ל 107$
למעשה בימים האחרונים הוא ביצע את זה והשיג את 107$ +
האם הוא יסתפק בזה ??
אני לא חושב אני מסתכל כעת על שיאו שנרשם לפני כשנתיים אזו 113/4$
מדד ה DXY הומצא על ידי הפד לפני כ 50 שנה והתחיל להיסחר בשער 100
הוא מודד את הדולר אל מול סל של 6 מטבעות - היורו, ין יפני, לירה סטרלינג, דולר קנדי, קרונה שוודית ופרנק שוויצרי

לסיכום :

הטווח הקצרצר - לא חד משמעי - יש לי חשד למימוש קצר לא כבד
הטווח הקצר - כנראה חיובי להמשך דצמבר
הטווח הבינוני - אני נותר בהערכה שלילית משמעותית

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
2282 עד 2304
הארביטראז חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט לא כל כך משמעותי ועל הנייר הוא אמור להיסחר בלילה הקרוב לפחות חלקית חיובי
כאמור לעיל הגבולות במדד ברורים - 2282 מלמטה ו 2304 מלמעלה
רק מעל 2312 תוביל את המדד מעלה באופן בריא לכיוון שיאים חדשים משמעותיים
היתי שמח מאוד שירד לפני כן ל 2267 ולא ישאיר בורות לא טובים ולא בריאים למגמה העולה

כללי :

עדכונים בהמשך...

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה