ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 13.11 )

יראה, 13/11/24

בוקר יום רביעי 13.11.2024

ניגודיות -
אתמול ירד ה S&P כ 0.29%
מדד המעו"ף בהובלת הבנקים בעיקר עלה כמעט אחוז
אבל לא רק המעו"ף עלה אלא גם ממד 90 עלה כ 0.6%

מה המשמעות של הירידה בלילה בוול סטריט ?
כרגע כלום ושום דבר - כלומר הכיוון הוא עדיין מעלה לדעתי ומה שכתבתי אתמול נותר בתוקף בעניין הזה
כלומר -
גם בלילה אין שום משמעות למסחר שהיה בוול סטריט
הוא לא מסוג הימים שמתווים כיוון וככה לא כל כך מתפתח לו גל יורד
יש כמובן לשים עיין על מצב ה VIX מדד הפחד בוול סטריט משתי סיבות :
1. הוא נמוך משמעותית מהממוצע הארוך שלו
2. אני יודע בסבירות גבוהה שהוא יזנק משמעותית בטווח הבינוני
ולמרות העניין הדיי בעייתי הזה הכיוון במדדים הוא עדיין מעלה לדעתי
יש לציין את NVDA אנבידיה שעלתה אתמול כנגד המגמה הכללית בהמתנה לפרסום דוחותיה בעוד כשבוע

אז למה בכל זאת ישנה חולשה נקודתית בוול סטריט ?
אפשר לשייך את זה לתשואות האג"ח שמטפסות
ואפשר לשייך את זה להמתנה לנתון האינפלציה בארה"ב שיפורסם היום ב 15:30
ככל הנראה זה שילוב של שניהם
הטיפוס של תשואות האג"ח בארה"ב אינו עניין של מה בכך והוא יוצר תחושת אי נוחות בשוק המניות - נכון להיום התשואה ל 10 שנים עומדת על 4.44%
צריך צעד משמעותי כדי שהתשואה לא תשיג בטווח הבינוני את ה 5.5% - כל העניין הזה מסתדר עם ההערכה השלילית שלי לשוק המניות לטווח הבינוני

תשואות האג"ח מטפסות מאז שהשוק תמחר את זכייתו של טראמפ וגם כעת
בקצרה למה זה קורה ?
ישנה ציפייה שהורדת מסים מצד אחד ומכסים גבוהים יותר מצד שני
יגדילו את גיוס ההלוואות הממשלתיות ויגדילו את הגירעון הפיסקאלי.
תכלס - המדיניות המוצעת של טראמפ נתפסת גם על ידי אנליסטים כמניעה את האינפלציה והיא גם עלולה לעכב את הדרך להורדת ריבית הפד
כל אלה בעיות שהשוק התחיל לתמחר באיטיות - טראמפ עדיין לא נשיא ולא ביצע דבר כמובן

יש לציין שעל בסיס אותן הציפיות גם שוקי המניות זינקו וגם כלל שוק הקריפטו - כלומר על בסיס הציפיות שטראמפ ינצח וגם הניצחון בפועל
אבל פתאום מגיעה תשואת האג"ח ומזכירה לכולם כמו פעמון שצריך לעצור לחשוב

גם הביטקוין ביצע נסיגה נקודתית לאחר שהשיג למעשה את ה 90000$
אני רואה בנסיגה שלו נקודתית בלבד
בדיוק בסקירה של אתמול כתבתי כך :
" אכן יש מצב שנראה תיקון כלשהו סביב 90000$ ":
אבל זה כאמור רק נקודתי והאינדיקציות שלי מצביעות על מחיקה של כל ירידה שנראית כרגע
בחודשים האחרונים דיברתי על שני יעדים :
1. לכל הפחות 90000$ לשנה הנוכחית
2. יעד כללי של 120000$ שעוד נותר על הפרק
כרגע ובדגש על כרגע בלבד - לדבר על 120000$ עד סוף שנה לא מופרך כלל
קרנות סל ETF קשורות הן :
IBIT - לא ממונפת על הביטקוין
BITX - ממנופת על הביטקוין
MSTR
יש כממובן עוד וזו רשימה מאוד חלקית
ETHU - על האיתריום

NVDA - אשאיר לה הערכה זהירה ל 190$
TSLA - ירדה בלילה מעל ל 6% - זו ירידה בסבירות גבוהה שתימחק ...היא או ירידה המשכית לה ואשאיר לטסלה יעד של 420$
AMD - אשאיר לה הערכה לטווח קצר ל 170$
SHOP - שופיפיי - מעריך לה יעד 130$ ( היא זינקה בלילה לאחר פרסום דוחותיה)

בחודשים האחרונים היעד שהערכתי ל S&P היה 6000+-
אני משאיר את ההערכה המעודכנת שנתתי לו השבוע ללא שינוי
כלומר - מעלה את הערכת היעד לאחר בדיקה שביצעתי ל 6100/200 כלומר כ 4% ביחס למיקום הנוכחי שלו...ולא חושב שהיעד הזה יועלה שוב וגם ההערכה הזו היא בעירבון מוגבל
עם זאת ראוי לציין -
מה שכתבתי שבוע שעבר על תיקון חד ספרתי שיכנס השבוע הוא מה שקורה בפועל כרגע
כלומר - התנועה מעלה לא תהיה רציפה והשוק כנראה יוציא תיקון חד ספרתי בימים הקרובים

מבט חטוף על מדד הנסדאק 100
מדד הנסדאק 100 עומד כעת על 21070
לא מרגיש קושי לראות אותו מתקרב ל 24000 אבל מאוד צריך לקחת הערכה כזו בעירבון מוגבל
תהיה תלות בדוחות אנבידיה שתפרסם בעוד 7 ימים את דוחותיה

( כשבאים לנתח את השוק בישראל שהקשיים שלו תמיד מורכבים יותר אז חשוב להבין קודם כל את השוק האמריקאי שמשפיע על מצב הרוח בעולם )

מדד המעו"ף חזר אתמול מהר מעלה בהתאם להערכה שלי ולא ירד מ 2270
למעשה הוא חצה את 2300 וסגר מתחת שהיא עדיין סגירה מצויינת
דיברתי אתמול על השלמת הפערים מול ווול סטריט ועל פרצי העלייה שהמעו"ף נוטה לעשות בהקשר הזה
כיום זהו המצב והירידה שאולי תהיה היום בפתיחה לא משנה דבר מזה
לכן אשאיר את ההערכה מאתמול שלשום ללא שינוי -
סביר להניח שעד לסוף השנה הוא יסיים את השלמת הפער וזו נקודה חיובית עם תוספת נקודה שלילית שעוד מעט אדבר עליה
את כל זה המעו"ף עושה :
על רקע מלחמה
ועל רקע הורדות דירוג חריפות אחת אחרי השניה
ועל רקע אינפלציה גואה
ועל רקע ריבית גבוהה שלא בטוח כלל שסיימה לעלות
איך זה יכול להיות ? כי בנוגע לכל הבעיות האלה אז השוק חושב חצי שנה קדימה ולדעתו אלו חדשות האתמול
האם השוק צודק בזה ?? הוא צודק בזה כמו שוול סטריט חושבת שהיא צודקת כעת
זה שהשוק שלנו עולה מהר להשלים את הפער זה טוב - לא היתי רוצה לראות אותו נכנס לתקופה הבעייתית ממקום נמוך יותר שאני חושב שתגיע ב 2025
בהקשר הזה חשוב לציין שאומנם הבנקיםן מובילים את המעו"ף אבל זה לא נכון לאמר שהבנקים הם היחידים שעולים בשוק - מספיק להסתכל על מה שעושה מדד 90 וסקטור הנדל"ן לאחרונה כדי להבין שזה מעבר לבנקים

אז לאן נוסע המעו"ף ?
דיברתי כבר לפני חודשים על 2400 כרמת יעד אליה הוא שואף באופן כללי
אני מעלה את רמת היעד הזו ל 2500/600
מדד 90 ישאר בשאיפה ל 2500 אבל לא סביר לי שזה הטופ יעד שלו
כמו שזה נראה הוא יפרוץ את היעד הזה עם חתירה ל 3000
זה כבר מותנה בכך שהמלחמה תלך לסיום ואז ככל הנראה סקטור הנדל"ן יפרח
ת"א נדל"ן עומד כעת סמוך ל 1100 עם פוטנציאל יעד קרוב 1350

האירוע המרכזי השבוע יפורסם היום בארה"ב עם פרסום נתון האינפלציה
מחר ביום חמישי יפורסם מדד המחירים ליצרן - עוד אינדיקציה למצב האינפלציה
בין לבין ינאם יו"ר הפד
ביום שישי יפורסם בישראל מצב האינפלציה
מעבר לאירועים האלה שהם סטנדרטיים עם כל חשיבותם - השוק יטה אוזן קשבת לטראמפ כדי לשמוע איך הוא הולך ליישם את האגנדה הכלכלית שלו
טראמפ נבחר על בסיס המצב הכלכלי - זה בעיקר מה שמעניין את האמריקאים
על רקע זה יש חשיבות לדרך שבה יבחר - האם למשל יוריד מיסים ? יעלה מכסים ?
כל אמירה שלו תהיה חידוד בכיוון הזה ובינתיים השוק נותן אשראי פתוח בכל מה שקשור לשוקי המניות

הדולר לדעתי לא אמר את המילה האחרונה
אבל לא רק הוא לא אמר את המילה האחרונה - אלא גם תשואת האג"ח ל 10 שנים ארה"ב
המצע הכלכלי של טראמפ דיבר על קיצוצי מיסים ומכסים והגדלת ההוצאות והוא ידוע כאחד שמחפש את הצמיחה בכל הכח על חשבון הכל
אלא שהתוכנית הזו עלולה להחזיר את האינפלציה ולהשאיר את הריבית גבוהה
ומצד שני למתן או לבטל את המיתון הלכאורה בפתח
אבל מעל הכל זה יזניק את החוב האמריקאי לשחקים
ב-2016, הדולר עלה בכ-6% מול סל מטבעות בחודשיים הראשונים לאחר ניצחון טראמפ בבחירות, אך לא המשיך עם העליות בחודשים שלאחר מכן.
הדולר כן המשיך לעלות בכ-13% בין פברואר 2018 לפברואר 2020 כאשר טראמפ יישם מכסים נגד מספר מדינות, כולל סין ומקסיקו.

במקביל - דולר חזק עלול לפגוע בחברות אמריקאיות - כלומר התחזקות הדולר היא מעין חרב פיפיות כאשר מהצד השלילי היא פגיעה ברווחי חברות שצריכות להמיר את הרווחים הזרים שלהן לדולרים.

ממשל טראמפ פירושו ככל הנראה יותר הוצאות וכלכלה לוהטת יותר
אבל צריך גם לזכור שאת החסר הוא יכול להשלים מבחוץ דרך פגיעה בסין והטלת מכסים עליה ועל מקסיקו והשד יודע על מי עוד או סחיטה של טאייואן וזה מתכון לצרות ומתחים
את כל זה הוא עשה גם בקדנציה הקודמת שלו כאשר סיסמת הדגל שלו היא America First

יש להבין - נושא הטלת המכסים של טראמפ בקדנציה הנוכחית שלו הוא מסוכן יותר ועלול להצית מתח נפיץ מאוד
אם בקדנציה הקודמת שלו הוא הטיל על סין מכסים של -7.5%-25%
אז הפעם הוא מדבר על מכסים של 60% עליה
הכלכלה הסינית במצב רעוע ממילא ובמקום מאוד רגיש ומדברים שם כבר כעת על תמריצים כדי לאזן את איומי טראמפ
רק כדי לסבר את האוזן - בקדנציה הקודמת של טראמפ הכלכלה הסינית נשענה מאוד על הנדל"ן שהקיף כרבע מכלכלת סין ואיפשר לה להתגבר על הפגיעה של המכסים
היום ומאז 2021 כלכלת סין או הנדל"ן הוא במיתון וגם בלי המכסים קשה לה
....בהחלט צריך לקחת בחשבון שמלחמת הסחר הזו עלולה להצית מתח גיאופוליטי קיים וזה סיפור מסוכן

אפרופו סין - השפל של מגזר הנדל"ן הביא לרשויות המקומיות חובות בלתי ניתנים להחזר
קרן המטבע הבינלאומית חישבה את סך החוב של המגזר הממשלתי ב-147 טריליון יואן (20.7 טריליון דולר)
וזה היה בסוף 2023
אם מוסיפים לזה את החוב של משקי הבית והתאגידים החוב הזה עולה על 350 טריליון יואן - בערך פי שלושה מגודל הכלכלה הסינית

באופן כללי -
המצב בארה"ב הוא לא טוב . נקודה !!
אני שם בצד את המהפכה הטכנולוגית שברור שהיא העתיד של וול סטריט
אני מתייחס למצב החוב ועוד הרבה בעיות אחרות
הטווח הקצר ירקרק וכנראה ישאר כזה עד לסוף השנה למעט תיקונים קלים

אבל הטווח הבינוני שלהי 2025 ....אני לא כל כך אופטימי בלשון המעטה
בין אם זה מגיע מהמצב הכלכלי
ובין אם זה מגיע מהמצב הגיאופוליטי

שורה תחתונה וסיכום -

1. ממתינים לפרסום נתון האינפלציה האמריקאי היום ב 15:30
2. מעריך שהכיוון במדדים האמריקאיים מעלה עדיין
3. כל ירידה שתהיה במעו"ף תימחק לדעתי בטווח הקצר בשלב זה
אבל -
אחרי פרץ האופטימיות הזו לגבי וול סטריט חובה להזכיר -
כל מה שאני מדבר הוא לגבי הטווח הקצר של שבועות קדימה
ל 2025 מה שנקרא הטווח הבינוני ההערכה שלי היא מאוד בעייתית בלשון המעטה ואני גם סבור שנראה זינוק משמעותי במצב ה VIX ועל זה כבר כתבתי כמה פעמים
סטטיסטיקה מענינת שראיתי ותומכת בהערכה שלי היא -
שממשל רפובלקיני שעלה אחרי ממשל דמוקרטי הביא לעליות והמראה בשווקים אבל לתקופה מוגבלת

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
2290 עד 2320+
מבחינת תנאי הפתיחה הארביטראז שלילי משמעותי מינוס 0.6%
הסנטימנט מוול סטריט שלילי
הפתיחה במעו"ף אמורה להיות מאוזנת או שלילית מתונה אולי עד 2290 כאשר אתמול המדד סגר על 2297
כל פתיחה שלילית והתנהלות שלילית בפתיחה בסבירות גבוהה תימחק עוד היום
אם לא תימחק כבר היום היא תימחק תוך ימים ספורים והמדד יחתור ל 2320 + לדעתי
באופן כללי - 2272 מלמטה נשארת נקודת מפתח ולא נראה לי שהיא תיבדק היום

כללי :

עדכונים בהמשך...

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה