ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 9.9 )

יראה, 9/9/24

בוקר יום שני 9.9.2024

מדד המעו"ף ירד אתמול כ 1.55% וסגר קצת נמוך מ 2040
המניות הדואליות בדגש על נובה קמטק וגם טבע הכבידו
גם מדד הנל"ן הכביד
ציינתי שני דברים :
1. המדד ירד ל 2034 מינימום והדגש הוא על מינימום
2. המדד יחזור חזרה מעלה וימחק כל ירידה שהחלה מאתמול ואולי תימשך היום...
אלה שני סעיפים שאמורים להתרחש בטווח הקצר

החוזים על וול סטריט נצבעים היום בירוק
וזה למרות הירידות שנרשמות בניקיי ובסין שאלה ירידות שהם בעיקר תגובה לשליליות בוול סטריט ביום שישי - הירידה בניקיי למשל כבר נמחקה ברובה היום
השוק היפני מושפע היום גם מפרסום נתוני התמ"ג שהיו נמוכים מהצפוי

למה החוזים על המדדים בוול סטריט עולים היום ?
אין סיבה פורמלית ...זה תגובה לירידה מיום שישי שחתמה את השבוע השלילי ביותר מאז 2023
אבל אפשר לייחס את זה לציפייה לעימות במתוקשר בין טראמפ להאריס שצפוי היום
אפשר לייחס את זה לציפייה לנתוני האינפלציה השבוע
השוק נשלט כעת על ידי שני גורמי מקרו :
1. מצב האינפלציה
2. החשש ממיתון והתרבות הסימנים לו...(זה עדיין לא מיתון זה רק סימנים )
מעבר לזה יש השפעה גם מצד הבחירות עוד 57 ימים
ויש השפעה גם לציפיות הריבית ב 18 לחודש
ככל שהשיח יהיה סביב דעיכת האינפלציה כך השוק יהיה בעל נטייה להתאוששות ודחיקת עניין הפחד ממיתון לשלב מאוחר יותר
אסור שהפד יוריד את הריבית בחצי אחוז כי זה כבר ייוחס לחשש ממיתון
הפד חייב לקשור את הורדת הריבית לעניין דעיכת האינפלציה (גם אם זה בפועל טיעון מזוייף לדעתי)

מדד המחירים לצרכן בסין פורסם היום - זה נתון שפחות מעניין את המערב
לסין יש בעיה הפוכה מהמערב
היום יפורסם מדד המגמות של התעסוקה בארה"ב - אלה נתונים שלאורך השנה אינם בעלי השפעה
אבל בימנו בגלל הרגישות הגבוהה למצב התעסוקה אז זה אינדיקטור שכן יכול להשפיע
מדובר על אינדיקטור שמשקף את מצב האבטלה במשק האמריקאי, המדד לוקח בחשבון 8 סקרים שונים ומאחד אותם לתוצאה אחת.
עוד יפורסם היום ציפיות האינפלציה של הצרכנים - השוק לדעתי ימתין ליום רביעי
ביום רביעי יפורסם מדד המחירים לצרכן בארה"ב - נתון האינפלציה העיקרי והאחרון לקראת ההחלטה ב 18 לחודש
למחרת ביום חמישי יפורסם מדד המחירים ליצרן...עוד נתון אינפלציה
אבל עוד באותו יום יפורסמו נתוני האבטלה השבועיים - בפעם הקודמת לפני כחודש כאשר החשש ממיתון בעקבות דו"ח התעסוקה הוביל לשוק שלילי אז הגיעו נתוני האבטלה השבועיים ונתונ אויר ירוק לשוק ...אויר מזוייף אבל עדיין השוק חיפש את זה

סדר בדברים :

1. דו"ח התעסוקה ביום שישי חיזק את החששות המוקדמות שהיו לי
הדו"ח היה חלש ומחזק את החשש ממיתון בהמשך
נוספו 142 אלף משרות באוגוסט לעומת צפי ל 165 אלף
האבטלה עומדת על 4.2% ללא הפתעות ולפי הצפי המוקדם
השכר השעתץי על ב 3.8% מעל לצפי
איך הגיבו המדדים לדו"ח הזה ??
בתחילת המסחר התגובה היתה מאוד סולידית ...שעת עיכול נקרא לזה
אבל עד לסיום המסחר התגובה הייתה שלילית אגרסיבית

2. ה S&P ירד ביום שישי כמעט כ 2% ועומד כעת על 5408
שבוע שעבר ההערכה שלי הייתה שהוא ירד ל 5300/400 אבל יחזור ל 5650 לכל הפחות
אני מדבר כמובן על הטווח הקצר של שבועות
צריך לזכור שאנחנו מאוד קרובים לבחירות בארה"ב ( 58 יום סה"כ)
הערכה דומה נתתי גם בגל היורד הקודם
כלומר אם הפסימיות שולטת כעת היא אמורה להתחלף באופטימיות מסיבה כלשהי ובהקדם

3. מה שמפריע לי בסעיף 2 זה מצב ה VIX
אני מתריע עליו כבר שבועות והוא לא אמר את המילה האחרונה מעלה ואפילו רחוק ממנה
ההערכה שלי שהוא יחכה עם מיצוי שלו ...אבל אינני יכול להיות בטוח בזה
אני מעלה את הנקודה הזו כי במקרה והוא יטוס מעלה כבר עכשיו אז התחתית ל S&P לא תהיה 5300/400 אלא 5100/200 ( כרגע נותן לזה סבירות יותר נמוכה אבל בהחלט אפשרית)

4. למרות האמור בסעיף 2 אודות חזרה מעלה
אני מזכיר שאני חוזר וכותב כאן מידי יום שהטווח הבינוני איננו נראה טוב
הסיבה לדברים האלה שאני כותב - היא מיתון שאני חוזר וכותב עליו למרות האופטימיות שהפד משדר ולמרות החגיגות על הורדת הריבית הצפויה ב 18 לחודש - חגיגות שנמשכות כבר חודשים
אני מדגיש שהורדת ריבית אמיתית בתהליך מתמשך תגיע לא מסיבות אופטימיות כמו ניצחון על האינפלציה אלא מסיבות לא טובות
לפי החוזים על הריבית כעת -
70% שנראה הורדת ריבית של רבע אחוז ב 18 לחודש
30% שנראה הורדת ריבית של חצי אחוז
בכלל - השוק מתמחר הורדת ריבית של אחוז במצטבר עד לסוף השנה כאשר אנחנו כחודש וחצי לפני הבחירות
מבחינתי הורדת ריבית מצטברת כזו תגיע רק בגלל פחד ממיתון ולא מסיבה אחרת

5. הראסל נחלש גם הוא כ 2% ל 2089 אבל צריך לדעתי לחזור בטווח הקצר ל 2250
הדולר מתחזק מול השקל
הביטקוין נחלש ל 54000$

6. הפחד שקיים בשוק ממיתון הוא מובן
אבל השאלות שמעסיקות את השוק הן 2 :
מה מבטא דו"ח התעסוקה הזה??
כלומר האם הכלכלה במסלול התרסקות לעבר מיתון ודאי ??
והאם הריבית תרד ברבע או חצי אחוז ??
לפי מה שאני רואה כלכלנים עדיין מדברים על מושגים כמו נחיתה רכה ומייחסים את דו"ח התעסוקה הזה לסוג של עונתיות
כבר כתבתי בסקירות קודמות שלדו"ח התעסוקה הזה יהיה מאוד קשה לרצות את השוק
מצד אחד דו"ח תעסוקה חזק מידי או בכלל יציב ירחיק את הסיכוי להורדת ריבית
מצד שני דו"ח חלש מעורר את הפחד ממיתון
כעת השאלה שמעסיקה את השוק זה מה בעצם קורה?? סימן שאלה גדול...
אם הפד יעיז להוריד את הריבית ב 18 לחודש בחצי אחוז הוא יעורר פחדים גדולים בשוק שהנה הפד חושש ממיתון
לדעתי הפד יוריד ברבע אחוז ולא יעז להעיז יותר מזה

7. מדד המעו"ף סגר ביום חמישי על 2072
הכי אופטימי שיכול להיות
אתמול הוא ירד חזרה מתחת 2040
...ההתנהגות שלו מרמזת לי שכל ההערכה שלי לגבי ה S&P היא טובה וסבירה - כלומר בסימן חזרה מעלה בטווח הקצר

8. מספר נקודות תורפה משמעותיות נמצאות באופק הקרוב :
א. המיתון כשעדיין אין כלל וודאות שהאינפלציה נמצאת מאחור
ב. משבר חוב - החוב האמריקאי מככב מידי יום בכותרות ולא רק האמריקאי
אני מדבר על המשבר הזה כבר מספר שנים
ג. משבר בנדל"ן המסחרי

לסיכום :
הטווח הקצרצר ימים - עודנו צפוי להיות שלילי אבל הפיך מאוד
המדדים מסמנים לי שלאחריו תהיה חזרה מעלה - אני לא מתרשם מהחוזים הירוקים כרגע כי זה עדיין הפכפך הטווח הקצר אמור להתהפך לחיובי
הטווח הבינוני המאוד קרוב הוא מבחינתי שלילי מוחלט
מעריך שנשמע בקרוב את הפוליטיקאים וגם יו"ר הפד מפזרים אבקת קסמים של הצהרות הבטחות וכו וכו
אבל כאמור בטווח הבינוני אני לא צופה טוב כלל - אבל הוא יצמיח מתוכו סדר חדש וטוב

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
2034 עד 2070
הארביטראז חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט אגדיר בעל השפעה חיובית לפתיחה על רקע החוזים הירקרקים
הפתיחה במעו"ף כנראה תהיה חיובית
אולי סביב 2045 ואולי סביב 2060
כך או כך אני בספק גדול מאוד אם נראה את המדד חוזר מעלה עוד היום ומחוק את כל הירידה מאתמול
אני יותר נוטה לאמר שהוא ייחלש בהמשך היום חזרה מטה בשלב זה
צריך לראות מגמתיות עולה אמינה בוול סטריט לאחר הירידות האחרונות ושהיא גם תגיע בגלל תירוץ טוב ומספק
כרגע זה לא שם...עדיין
תהיה שלילית והשאלה רק כמה
בסקירות קודמות דיברתי על כך שהמדד צריך לחזור ל 2034 מינימום וזה לא קרה אתמול
עד כאן ההערכה השלילית
ההערכה החיובית שלי היא שכל ירידה במדד היא לצורך עלייה בטווח הקצר
כלומר סביר בעיניי שעוד החודש המדד יחזור מעלה וימחק כל ירידה שהחלה מאתמול

כללי :

1146059 - שורט מעו"ף רלוונטית

1161884 - שורט 125 רלוונטית ליעד כללי 14000 מינימום

1146992 - שורט S&P רלוונטית אולי עד 6000 כרגע

סביר להניח שבהתאם למה שכתבתי לגבי המעו"ף אז כל ירידה שנראה היום במרבית האחזקות תימחק בטווח הקצר

טאואר -

עדיין מעקב כניסה

מניף -

דיברתי עליה כבר כמה פעמים - מניף מסמנת יעד משמעותי מעלה אבל היתי שמח לראות אותה לוקחת אויר מטה לפני שנחבור אליה

עדכונים בהמשך...

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה