ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 26.6 )

יראה, 26/6/24

בוקר יום רביעי 26.6.2024

1. . המדדים בוול סטריט עלו אתמול כאשר ה S&P מוסיף כ 0.4%
מדד הנסדאק על מעל לאחוז אחרי שלושה ימי ירידה
כמו שכבר כתבתי מדובר על ירידה מתקנת בלבד
מי שהוביל אתמול את העלייה הן שוב אותן מניות הטכנולוגיה כאשר במניות ה S&P האחרות רק ב 20% מהן נרשמה עלייה
אבל אותן מניות גם לא משתתפות במהלכים יורדים כמו אלו שנראו ביומיים האחרונים
והנה כשמסתכים על הראסל 2000 אז גם הוא לא השתתף אתמול בירידה -
העובדות האלה מחזקות אצלי את ההערכה שמה שראינו אתמול ובימים האחרונים זהו מימוש רווחים בלבד
הראסל 2000 ירד אתמול בכחצי אחוז
הראסל עדיין בתוך דשדוש שלכאורה מוביל מעלה משמעותית
ה S&P עומד כעת על 5470 כאשר אני ממשיך בשלב זה לתת לו יעד 5600 עד 6000
אנחנו עדיין בשנת בחירות בסופו של דבר
המצב הגיאופוליטי הוא היחיד שיכול לטרוף את הקלפים
חוץ ממנו ...כל בעיה אחרת כמו מיתון עתידי או משבר חוב כלשהו ימתינו ל 2025
ואוסיף -
נכון שהעלייה במדדים בוול סטריט מורכבת משורה מאוד צרה של מניות בעלות כח רב
אבל זו לא עלייה בועתית ולא תהיה התפוצצות של בועה אלא ירידה מסיבות אחרות
גיאופולטיות או מקרו כלכליות

כרגע ונכון להיום -
מפריעה העובדה שאין פריצת דרך בראסל 2000
מפריעה העובדה שהביטקוין שבד"כ מסמן מהלך מעלה מטה ירד לאחרונה
עד ששני אלו שמוגדרים נכסי סיכון לא ימהרו לייצר מגמה עולה פורצת אז התחושה לגבי העליות במדדים איננה טובה
התקווה היא - שהיעד ב S&P שהערכתי לעיל עדיין מאפשר את פריצת הדרך הזו בנכסי סיכון - חלון הזמן לזה לדעתי הוא עד חצי שנה מהיום בנטרול אפשרות למלחמה בדרך

2. אנחנו בשנת בחירות אבל חזרתי על הערכה שלי אינספור פעמים :
1. הריבית בארה"ב לא תרד באמת מסיבות טובות בדיוק כמו במשבר הדוט קום ומשבר הסאב פריים
2. 2025 תביא איתה משבר שלדעתי יהיה מיתון - זרז למיתון יהיה דוקא האצת תחום ה AI
סקרתי כאן לא מעט את נושא תשואות האג"ח ואת ההפיוך הקיים בעקום התשואות מזה תקופה לא קטנה - להיפוך כזה לוקח זמן להביא לידי ביטוי בפועל את ה"נבואה" שהוא מנסה לנבות

בהקשר לדברים הנ"ל לפתע מתחילה התקשורת הכלכלית לדבר על היתרבות סימנים למיתון
תביעות האבטלה השבועיות למשל בארה"ב יצאו גבוהות מהצפוי
גם התחלות הבניה ואישורי הבניה נמוכים מהצפוי ( משמעותית)
גם מדד הייצור של פילדלפיה יצא משמעותית מתחת לצפי
במקביל לכל זה תשואת האג"ח ארה"ב ל 10 שנים לדעתי תחזור מעלה לכיוון ה 5%
אבל שורה תחתונה :
מדדי המניות עדיין מראים סימנים להמשכיות מעלה
מיתון על הפרק בארה"ב ובעולם יקח לו זמן לצאת לפועל ואני נשאר בהערכתי ל 2025

3. מדד המעו"ף שוב עלה אתמול ל 1980 אבל נחלש וסגר סמוך ל 1970
זוהי לא סגירה אופטימלית אבל עדיין כזו שתאפשר יום ירוק חלקי לפחות גם היום
הרמה החשובה נשארת מלמעלה 1987/8
הרמה החשובה מלמטה היא לערך 1948

כל עוד לא נפתחת מלחמה בצפון אז מדד הבנקים אמור בהקדם לשוב מעלה וגם המעו"ף עדיין מסמן חזרה ל 2020
ירידה 1950 לא תיחשב סימן טוב והיא יכולה לגרור את המעו"ף עד 1900

מדד 90 - אין שינוי בהערכה ביחס לאתמול
גם הוא עלה אתמול אבל נחלש עד לסיום ואיבד חלק מהעלייה שלו כשהוא סוגר על 1900 לערך
הסיבה לזה נעוצה בעובדה שהוא אחרי רצף יורד והגיע לאזור בעייתי
כל סגירה בימים הקרובים מתחת 1940 תיחשב סימן שלילי המשכי לעבר 1600/700
למעשה זו הערכה סבירה אבל מצד שני יש לקחת מאוד בחשבון תיקון מעלה המשכי לאתמול לעבר 1940 מינימום
כלומר אני נותן משקל מעלה למדד בטווח הקצרצר
מדד 90 קיבל אתמול גב ממניות הנדל"ן המניב - אבל זו עלייה של מניות הנדל"ן שאגדיר אקראית נקודתית מתקנת ולא משהו שאפשר לאמר עליו שהוא רציף המשכי עדיין

אוסיף מה שכתבתי בימים קודמים :
המעו"ף נע כבר למעלה מחודש בתוך רצועת דשדוש לא כל כך צרה 1950/60 עד 2020
עד אמצע שבוע שעבר הוא עוד נע בחסות הבנקים לכיוון האזור העליון של הדשדשת הזו
ביום חמישי בתנועה אחת הוא ירד לאזור התחתון של הדשדשת הזו 1960
התנועות בין האזור העליון לתחתון נעשות בחסות הבנקים
סה"כ בתקופה של חודש הוא בירק באזור התחתון 3 פעמים ובאזור העליון 3 פעמים
התנועות האלו הן נגזרת של המצב הביטחוני
המעו"ף אמור ו"חייב" לחזור מעלה ל 2020 אבל לא ניתן לאמר האם יעשה את זה לפני פריצת מלחמה מלאה בצפון או רק לאחריה
גם הבנקים יחזרו מעלה וגם במקרה הזה לא ניתן לאמר האם לפני מלחמה או לאחריה
( בהקשר הזה אציין נאום מקביל של טראמפ מהיום יומיים אחרונים בו הוא אומר שהוא מקווה שהבחירות לנשיאות יתרחשו לפני שתפרוץ מלחמת עולם שלישית )
כעת המדד עומד על 1970
הבנקים בהחלט יכולים למשוך אותו מעלה בעת הזו אבל קשה לי לראות פריצת דרך מגמתית מעבר ל 2020 על רקע המצב הביטחוני בצפון

4. הביטקוין צפה נכון את המימוש הנוכחי בשוק המניות
הוא למעשה ירד ל 61000/62000$
כבר הסברתי שהוא יכול לשוטט מטה עד 56/7000$ ועד 54000$ ועדיין היעד שלו ישאר מעלה משמעותית
אין שינוי בהערכה הזו

5. היין היפני ממשיך להיחלש ועומד סמוך ל 160$
כולם ממתינים לראות מה יעשה ה BJO הבנק המרכזי היפני
הכלי המסורתי לטיפול בחולשה של היין הוא העלאת ריבית - אבל ליפן יש בעיית חוב משמעותית
מצד שני גם האינפלציה שם מאיימת לחרוג מהגבולות
בכל אופן מה שהתחדש ביממה האחרונה זה רמזים עבים שבכל זאת היפנים יעלו ריבית ביולי
אבל מדובר שם גם על תוכנית QT
לא להתבלבל...QT היא צמצום כמותי וההפך מ QE שהוא הרחבה כמותית
הדיבורים שם עם על פעולה לדומה לזו של הפד האמריקאי
צמצום הרכישות החודשיות של הבנק בשוק האג"ח ...כלומר פחות הזרמת נזילות לבנקים ולשווקים ...מדובר על צמצום הרכש ולא לקיחת כסף מהשוק על ידי מכירת אג"ח

6. השוק ימתין השבוע לשני אירועים בולטים -
- ביום חמישי פרסום נתון התמ"ג בארה"ב - זה מגיע על רקע דיבורים גוברים על סימנים למיתון בטווח הבינוני
- ביום שישי שוב חוזר נתון ה PCE בארה"ב - מדד הליבה של ההוצאה לצריכה פרטית בארה"ב - זהו נתון האינפלציה המועדף על הפד ולכן זהו גם הנתון המרכזי השבוע

7. סין נמצאת בירידה הדרגתית זה חודש שני ברציפות על רקע סדקים מחודשים בכלכלה
בסין נהנו משלושה חודשי עלייה אבל כעת הירידה מתחדשת כנראה
רצוי לבחון את סין בריזולוציה חודשית - אני לא אוהב בלשון המעטה את התמונה שנראית לי במדד שנחאי ...חסר שם גל יורד משמעותי

8. מחיר הנפט -
הנפט נע כעת סביב 80$
כבר כעת אני מדגיש - מחיר הנפט יקפוץ מעלה ל 82/4 $ בהקדם
זו הערכת מינימום !!
למעשה מאוד ריאלי בעיניי מחיר של 87/8$
על מעבר לזה לא אדבר כרגע

9. לגבי הסחורות כבר כתבתי כאן :
הטווח הבינוני ואולי הקצר הם חיוביים עבור כלל הסחורות:
הכסף + הזהב + הנחושת + הנפט
בכולם הכיוון נראה לי מעלה אבל במידה ויפרוץ מיתון אז לכל הפחות לגבי הנחושת ושאר המתכות הכיוון נראה לי בעייתי
בינתיים הכיוון מעלה

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1964 עד 1987/8
הארביטראז לא משמעותי
הסנטימנט מוול סטריט אגדיר חיובי בהחלט בהמתנה לנתוני האינפלציה והתמ"ג בימים חמישי שישי
הפתיחה עצמה צריכה להיות מתונה חיובית
אתמול המדד ברח והתרחק מרגע הפתיחה מ 1950
כבר כתבתי בימים האחרונים שרצוי שהמדד לא ירד ל 1950 ולמעשה זה יותר 1948
ירידה מהרמה הזו משמעותה שורט ברור והמדד פשוט התרחק מהרמה הזו
אדגיש שהעלייה הנוכחית של אתמול לא יפה לעיין כלל - היא שבירה ומאוד שברירית
צריך רצף עולה נוסף של יומיים כדי שההגדרה הזו תשתנה
ושוב גם היום יש חשיבות לסגירה וכרגע נראה לי שהמדד ילך להתמודד עם אזור הטווח של 1987/8 ...1980 היא רמת המבחן ברמה התוך יומית מלמעלה

כללי :

סקטור הגז -

שותפויות לוויתן קיבלו היתר ממשרד האנרגיה להגדלת היצוא עם אפשרות להגדלה נוספת בהתאם למה שהמאגרים יראו בהמשך
סקטור הגז נמצא בתקופה מאוד רגישה ובעייתית על רקע המצב הגיאופוליטי
לדלק קבוצה כבר הערכתי יעדים גבוהים אבל כדי שזה יצא לפועל צריך שהעננה של המצב תוסר

1146059 -

נשארת רלוונטית לכל התקופה הקרובה

1161884 -

נשארת רלוונטית גם היא לתקופה הקרובה

בנקים + אלטשולר -

לטווח הקצר אני חיובי לגביהן למרות השליליות שנראתה בימים האחרונים

1145929 -

לונג נפט - על בסיס מה שכתבתי לעיל מעריך יעד הכי קרוב 2500
(למעשה זה גם לונג על הדולר )

עדכונים בהמשך...

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה