ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 12.5 )

יראה, 12/5/24

בוקר יום ראשון 12.5.2024

המסחר יחזור ביום רביעי לרגל יום הזיכרון ויום העצמאות

מדד המעו"ף חזר ל 2000+ בהתאם להערכה שלי אבל עשה את זה בדרך לא יפה לעין
מאחר ואנחנו יוצאים לחופשת יום העצמאות לכן יהיה מאוד חשוב לראות כיצד יסגור היום
על הנייר כשאני מדבר על 2000 זו נקודת מינימום- זו תמיד נקודת מינימום
כלומר אני חושב על 2020
ובאופן כללי כל עוד הגיזרה הצפונית נשארת כמות שהיא אז המדד יכול לחזור לשיאו ( אזור 2080) ואין לי אינדיקציה אמינה לזה באותה מידה שדיברתי על 2000
העל מהיום לאחר השגת 2000 המדד יכול להחליט על נסיגה מכל נקודה
אבל אני מזכיר -
ברקע מחכה גל יורד משמעותי שלצערי הוא בא יבא
ולמעשה כל ההערכה האופטימית שלי היא בעירבון מוגבל בזמן הזה מאחר ואנחנו במצב לא נורמלי

זהו שבוע עמוס במקרו
נתוני האינפלציה חוזרים להתפרסם כאשר השבוע יפורסמו נתוני האינפלציה של אפריל בארה"ב גרמניה וישראל
ביום שלישי יפורסם מדד המחירים ליצרן בארה"ב
ביום רביעי מדד המחירים לצרכן בארה"ב
ביום רביעי יפורסמו גם נתוני האינפלציה בישראל
למחרת ביום חמישי יפורסם התמ"ג היפני + התמ"ג הישראלי

מה שתידלק את השוק האמריקאי בשבוע החולף הוא שני דברים עיקריים :
1. דו"ח התעסוקה שממנו עלו הציפיות שהפד יוריד את הריבית בכל זאת השנה
2. מכירה פומבית של אג"ח אמריקאי נתקלה בביקוש חזק וזה סייע להוריד את תשואות האג"ח
כל עוד תשואות האג"ח לא דוהרות מעלה אז זה אור ירוק לשוק המניות לטפס

ה S&P מתקשה למשוך מעלה יותר מידי מעבר ל 5200 ועומד על 5222 כאשר שיאו האחרון הוא 5250
הסגירה ביום שישי מצביעה על הססנות והמתנה וסביר שכך זה יראה עד לימים שלישי רביעי עם פרסום נתוני האינפלציה
ביום שישי פורסם נתון סנטימנט הצרכנים של מישיגן שבוחן את מצב הרוח של האזרח האמריקאי בנוגע למצב הכלכלה
מצב הרוח הראה שפל גדול יותר
נשיא הפד של אטלנטה, רפאל בוסטיק, הודה ברמזים האחרונים שהכלכלה מאטה, אבל הוסיף שהעיתוי של הורדת הריבית עדיין לא ברור.
בנימה ניצית יותר, נשיאת הפד של דאלאס, לורי לוגן, אמרה שלא ברור אם המדיניות המוניטרית היא הדוקה מספיק כדי להוריד את האינפלציה ליעד של 2% של הבנק המרכזי.
כלומר שני הנגידים האלה משדרים מסרים קצת סותרים

מה שכתבתי לגבי ה S&P נותר בתוקף
אומנם המדד סגר עניין עם רמת 5200 אבל הוא בהחלט משאיר פתח להמשכיות מעלה
כמה מעלה ?
5400 עד 5600
מדד הנסדאק 100 עומד כעת על 18161
כבר עכשיו אכתוב - הוא "חייב" להתרומם ל 18400 ( אני מעריך שזה סביר לטווח הזמן המיידי)
מה שיתן את הטון השבוע לשבט או לחסד זה רק נתוני האינפלציה אחרי יום העצמאות אבל אולי נקבל רמז כלשהו מהמעו"ף היום
בכל אופן תשואת האג"ח ל 10 שנים ארה"ב נמצתא בעמדת המתנה מזה מספר ימים ולא ניתן לגזור את התגובה שלה להמשך השבוע באופן חד משמעי ורק נתוני האינפלציה יקבעו

הביטקוין לא מאשר עדיין תנועה מעלה במדדים
אבל להערכתי הוא לפני תנועה מעלה בטווח הזמן המיידי ( הערכה בעירבון מוגבל)

איפה הבעיה?
הבעיה היא שהשוק האמריקאי שם בצד את כל הבעיות ויש לא מעט כאלה בלשון המעטה
הוא מתמחר אופטימיות שיא בכל עניין כולל בעניין הורדת ריבית ( שלדעתי לא תהיה...ואם תהיה אז זה יהיה נסיון סרק )
במקרה כזה הוא דוחק את כל הבעיות ל 2025 וזו הסיבה שאני חושב שזו תהיה שנה קשה
הסיפור הזה מזכיר לי את 2007/8
רמת הסיכון בשוק האמריקאי היא גבוהה היום ולא משנה אם הוא ימשיך לטפס
מכפיל הרווח על ה S&P גבוה יותר כיום כמעט ב 30% מהממוצע ב 30 השנים האחרונות
אז אסכם את המצב כך :
מהנקודה הנוכחית בוול סטריט - לא ברור מה יעשו בטווח הקצרצר והאם תהיה המשכיות חיובית או נסיגה
אני מעריך שתהיה נסיגה לא מהותית ואז חזרה מעלה וקביעת שיא חדש וזו הערכה בעירבון מאוד מוגבל

יתרות המט"ח של יפן ירדו ב 14 מליארד $ במהלך מרץ
יכול להיות שזה בעקבות התערבות לטובת היין
מתחילים להישמע מכיוון ה BOJ הבנק המרכזי היפני קולות מודאגים לגבי היין והשפעתו על היבוא
היין נשאר חלש ועושה רושם שקשה ליפנים לחזק אותו
חשוב לקרא מה שכתבתי לגביו בימים קודמים -
היין היפני עומד מעל 155 יין לדולר
כלומר היין ממשיך להיחלש לאחר שה BOJ הבנק המרכזי היפני התערב כנראה פעמיים שבוע שעבר בנסיון לחזק אותו
נתוני הבנק של יפן העלו כי הרשויות הוציאו יותר מ-9 טריליון ין (58.4 מיליארד דולר) בהגנה על היין שבוע שעבר
יפן נרתעת מלהתערב בשוק המטבעות בהתחשב ברזרבות המזומנים הדולריות המוגבלת שלה וגם בהתחשב בהעערה של שרת האוצר האמריקאית שהתערבות כזו צריכה להיות במקרים נדירים
ין חלש יותר הוא מצד אחד ברכה ליצואנים יפניים, אבל כאב ראש מכיוון שהוא מגדיל את עלויות היבוא, מוסיף ללחצים אינפלציוניים וסוחט את משקי הבית.
אתמול כתבתי לגבי סתירה שקיימת לכאורה בין מצב היין היפני החלש לבין הניקיי 225 היפני שמראה עוצמה לאחרונה לאחר 34 שנים
הכלכלה היפנית שברירית לדעתי והתנהלות שוק המניות שם קצת עומדת בסתירה למצב המטבע
מצד אחד יש עידוד לכניסה להשקעות שם כולל השקעות ענק של וורן באפט וזה מתבטא בעליית מדדי המניות שלא אמרה כנראה את המילה האחרונה
מצד שני הכלכלה מתכווצת
מצד שלילי האינפלציה ביפן סוף סוף מתרוממת לאחר היציאה מהקורונה אבל גם שוחקת את ערך הכסף כאשר במקביל הריבית אפסית שלילית ואין תמורה לכסף בפקדונות
אז הכסף של האזרח היפני זורם להשקעה במניות
זו אחת הסיבות כולל אטרקטיביות של שוק המניות היפני שנסחר בזול לכאורה
הניקיי מסמן יעד משמעותי מעלה כתואה מהסיבות שציינתי
אבל כלל הסתירות לעיל יובילו בסוף לפיצוץ לאחר מיצוי הגל הזה או עוד לפניו

מחיר הנפט נמצא במוד שלילי מדשדש מטה בין שלושה לארבעה שבועות
המיקום הנוכחי שלו עשוי להיות שוב כר מקפצה מעלה
ההערכה שלי שנראה אותו מזנק שוב בשבועות הקרובים

הזהב עומד על 2366$
ההערכה שלי נשארת ללא שינוי שנראה אותו מזנק חזרה לתוך הטווח 2400 עד 2500 $
זו הערכה כרגע לטווח הקצר של שבועות ספורים קדימה
טווח הנסיגה הנוכחי עשוי להיות ל 2250$ עד 2150$ אבל בכל מקרה מחיר הזהב יחזור לזנק וזו בשורה מחשידה
אפשר לראות בנסיגת מחיר הזהב הזדמנות לטפס עליו בהדרגה לדעתי

מחיר הנחושת ממשיך לסמן זינוק של עשרות אחוזים מעלה בטווח הבינוני
קצת בעייתי לנצל את ההערכה הזו אבל זה עשוי לחזק את מניית סקופ בארץ שנסחרת כרגע על 12220 כאשר בין 11000 ל 12000 היא עשויה לזנק מעלה
- מצד אחד מחיר הנחושת נתפס כאינדיקטור לבריאות הכלכלה העולמית
- מצד שני הוא נתפס כגידור מפני האינפלציה
זה לא כל כך סותר ולא ארחיב כרגע
בכל אופן אם מחפשים סיבות לעלייתו שנראית שתימשך חודשים ארוכים אל תוך 2025
אז זה מכמה סיבות אפשריות :
הנחושת הולכת יד ביד עם העלייה בשימוש באנרגיה ירוקה -
היא שימושית מאוד בייצור כלי רכב חשמליים, רשתות חשמל וטורבינות רוח.
גם התאוששות בסין בהחלט יכולה להאיץ את מחיר הנחושת משמעותית ( וכרגע ישנה התאוששות כזו אבל לא ברור אם זה הבלחה קצרת מועד ואני מניח שכן)
איך משקיעים בנחושת ?
זה בטח לא במכשירי מסחר בארץ או לא כאלה שכרגע אני יודע עליהם
הדרך העיקרית שנראית לי סבירה היא השקעה במניותיהן של חברות כרייה שלהן פעילות עניפה בתחום הנחושת והעלייה במחיר הנחושת גם משפיעה על הריווחיות שלהן
דרך נוספת - היא דרך רכישת חוזים עתידיים או אופציות על מחירי הנחושת. חוזים כאלו נסחרים בבורסת הסחורות של ניו יורק (NYMEX) ובבורסת המתכות שבלונדון (LME)

דולר/שקל -
חזר ל 3.72 שקלים
ההערכה שלי היא שנראה אותו בהקדם ב 3.85 שקלים לדולר
גם דולר אינדקס צפוי להתחזק בטווח הקצרצר לאחר חולשה שלו מול סל המטבעות
סה"כ הוא עומד על 105 וכבר מזה חודשים שאני כותב שההערכה שלי שנראה אותו חוזר ל 107
אלא שזו הערכה מאוד נמוכה
למעשה אני מצפה לראות אותו ב 112 וזה כבר משמעותי
דולר אינדקס מודד את הדולר אל מול מטבע היורו, ין יפני, לירה סטרלינג, דולר קנדי, קרונה שוודית ופרנק שוויצרי.
ואם הזכרתי את היין היפני אז הוא נחלש מ 160 יין לדולר עד 153 יין וזה עדיין גבוהה
ההערכה היא שהייתה התערבות של הבנק המרכזי היפני אבל קשה להוכיח את זה
על הנייר ללא התערבות נוספת אז היין צפוי להיחלש עד 170 יין לדולר וזו בעיה חריפה עבור יפן שהין החלש מייקר עבורה את היבוא, מעורר אינפלציה ומוזיל את היצוא
זו בעיה עבור כל כלכלה וזו בעיה חריפה מאוד עבור יפן שלא יכולה להרשות לעצמה להיות אגרסיבית מידי עם הריבית ככלי לחיזוק היין בגלל החוב אותו צברה לאורך שנים רבות של הרחבות כמותיות
למרות הרבה מלל שנשפך מהבנק המרכזי היפני על התערבות חזקה מאוד ...לא ראינו התערבות מסיבית כזו וספק אם תבא
אגב הדבר היחיד החיובי שיוצא מחולשת היין הוא רק צמיחה של אינפלציה שיפן זקוקה לה

לסיכום :
יש סיבות טובות מצד אחד לאופטימיות בשנה הנוכחית בכל הנוגע לוול סטריט ולמזרח
זה הבחירות בארה"ב
זה ציפיות להפחתת ריבית
זה מה שהביטקוין מרמז
זה מה שהראסל 2000 מרמז
זה מה שמחיר הנחושת מרמז
אבל במקביל לזה ישנו מצב גאיו פוליטי מאוד בעייתי
ובמקביל לזה 2025 לא הולכת לדעתי להאיר פנים וזו הגדרה עדינה מאוד מאוד
לכן -
הטווח הקצר ( שבועות עד חודשים ספורים בלבד ) - אגדיר חיובי
הטווח הקצרצר ( ימים ) - מעורפל עדיין
הטווח הבינוני ( חודשים עד חצי שנה או יותר קדימה) - אגדיר שלילי מאוד

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
2004 עד מינימום 2008 ומקס של 2020 עד 2040
הארביטראז חחובי כמעט כחצי אחוז
הסנטימנט מוול סטריט אגדיר חיובי
הפתיחה/פקיעה צריכה להיות חיובית במעו"ף
רצוי שהמדד לא ירד היום מ 1998 ובטח שלא מ 1992
הסגירה עצמה מאוד חשובה להמשכיות השבוע ועל זה אעדכן בנפרד
השליליות תחזור בכל מקרה באופן משמעותי בהמשך

כללי :

טבע -
סטטוס החזק ליעד שהערכתי - יש לציין שברקליס העלו לה את מחיר היעד ל 20$ ( כרגע היא קצת מעל 16$ )

קמטק -
ברקליס העלו לה את מחיר היעד ל 105$ ( כרגע היא סביב 90$ )

עדכונים בהמשך...

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה