ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 9.5 )

יראה, 9/5/24

בוקר יום חמישי 9.5.2024

הבוקר נפתח עם שיפור בנתוני הסחר של סין שמראה התאוששות
ועם היין היפני - נגיד הבנק של יפן אמר שהבנק המרכזי יכול להעלות את הריבית שוב
ושר האוצר שוניצ'י סוזוקי הביע "דאגה חזקה" מההשפעה השלילית של ין חלש וחזר על נכונות להתערב בשוק המט"ח.
הרחבה לגבי יפן בהמשך ולמה העלאת ריבית מאוד בעייתית ליפן
בכל אופן להצהרות התקשורתיות האלה יש גם מטרה פסיכולוגית לתת חיזוק ליין ( אבל זה כמו כוסות רוח למת )

המעו"ף דיבר אתמול בקול צלול וחד משמעי על חזרה שלו ל 2000
הסגירה היתה חזקה באזור 1984 בשלבי הסיום כאשר בוול סטריט במקביל היה חוסר החלטיות ושליליות
מי שתמכה במעו"ף אתמול כמעט לבדה היא טבע כשהיא מזנקת כ 13% ותורמת למעו"ף כמעט אחוז
טבע היא כיום מספר אחת במעו"ף מבחינת ההשפעה
רק לאחריה באים הבנקים שירדו אתמול - מדד הבנקים הכביד וירד כ 1.3%
נייס בפער לא גדול עומדת אחרי הבנקים בהשפעתה
סה"כ עלה המעו"ף אתמול כ 0.6%
כשאני מדבר על 2000 זו נקודת מינימום- זו תמיד נקודת מינימום
כלומר אני חושב על 2020
ובאופן כללי כל עוד הגיזרה הצפונית נשארת כמות שהיא אז המדד יכול לחזור לשיאו
אבל אני מזכיר -
ברקע מחכה גל יורד משמעותי שלצערי הוא בא יבא
ולמעשה כל ההערכה האופטימית שלי היא בעירבון מוגבל בזמן הזה מאחר ואנחנו במצב לא נורמלי

מה שכתבתי אתמול לגבי ה S&P נותר בתוקף עם חיזוק קל
אומנם המדד סגר עניין עם רמת 5200 אבל הוא בהחלט משאיר פתח משמעותי להמשכיות מעלה וזה ניכר גם במסחר אתמול
כמה מעלה ?
5400 עד 5600
מדד הנסדאק 100 עומד כעת על 18045
כבר עכשיו אכתוב - הוא "חייב" להתרומם ל 18400 ( אני מעריך שזה סביר לטווח הזמן המיידי)

אתמול השוק היה ממוקד במקהלת נשיאי וחברי פד שדיברררו אחד אחרי השני
נשיאת הפד של בוסטון, סוזן קולינס, אמרה שייקח זמן רב יותר "משחשבו בעבר" כדי להוריד את האינפלציה
או כלשונה :
" הנתונים האחרונים גורמים לי להאמין שזה ייקח יותר זמן ממה שחשבו בעבר
אני מאמינה ששיפורים בשרשרת האספקה שעזרו לצנן את האינפלציה במהירות בשנה שעברה עשויים שלא להימשך השנה, ושתידרש צמיחה כלכלית איטית יותר כדי להוריד את הביקוש ואת האינפלציה "
זו בשורה לא טובה לשוק...ובכל זאת הוא נסחר באופטימיות קוסמית...
התשובה לזה נעוצה בכח הסנטימנט...השוק רוצה ומחפש לטפס כעת ולכן הוא דוחק הצידה את הרע ומחפש את הטוב
ואיפה הטוב?
באמירה הבאה של קולינס -
" אני שומרת על אופטימיות שאפשר להחזיר את האינפלציה ליעד של 2% של הפד תוך פרק זמן סביר ועם שוק עבודה שיישאר בריא "
כל הכבוד לאמונה שלה וחלום הורוד הזה...השוק בחר להאמין לה
גם שאר פקידי הפד דיברו על כך שהריבית תישאר ברמות הנוכחיות למשך "תקופה ממושכת"
הגדיל לעשות פקיד אחד שלא שלל העלאת ריבית בהמשך במידה והאינפלציה תתנהג לא יפה

הביטקוין לא מאשר עדיין תנועה מעלה במדדים
אבל להערכתי הוא לפני תנועה מעלה בטווח הזמן המיידי ( הערכה בעירבון מוגבל)

איפה הבעיה?
הבעיה היא שהשוק האמריקאי שם בצד את כל הבעיות ויש לא מעט כאלה בלשון המעטה
הוא מתמחר אופטימיות שיא בכל עניין כולל בעניין הורדת ריבית ( שלדעתי לא תהיה...ואם תהיה אז זה יהיה נסיון סרק )
במקרה כזה הוא דוחק את כל הבעיות ל 2025 וזו הסיבה שאני חושב שזו תהיה שנה קשה
הסיפור הזה מזכיר לי את 2007/8
רמת הסיכון בשוק האמריקאי היא גבוהה היום ולא משנה אם הוא ימשיך לטפס
מכפיל הרווח על ה S&P גבוה יותר כיום כמעט ב 30% מהממוצע ב 30 השנים האחרונות
אז אסכם את המצב כך :
מהנקודה הנוכחית בוול סטריט - לא ברור מה יעשו בטווח הקצרצר והאם תהיה המשכיות חיובית או נסיגה
אני מעריך שתהיה נסיגה לא מהותית ואז חזרה מעלה וקביעת שיא חדש וזו הערכה בעירבון מאוד מוגבל

יתרות המט"ח של יפן ירדו ב 14 מליארד $ במהלך מרץ
יכול להיות שזה בעקבות התערבות לטובת היין
מתחילים להישמע מכיוון ה BOJ הבנק המרכזי היפני קולות מודאגים לגבי היין והשפעתו על היבוא
היין נשאר חלש ועושה רושם שקשה ליפנים לחזק אותו
חשוב לקרא מה שכתבתי לגביו בימים קודמים -
היין היפני עומד מעל 155 יין לדולר
כלומר היין ממשיך להיחלש לאחר שה BOJ הבנק המרכזי היפני התערב כנראה פעמיים שבוע שעבר בנסיון לחזק אותו
נתוני הבנק של יפן העלו כי הרשויות הוציאו יותר מ-9 טריליון ין (58.4 מיליארד דולר) בהגנה על היין שבוע שעבר
יפן נרתעת מלהתערב בשוק המטבעות בהתחשב ברזרבות המזומנים הדולריות המוגבלת שלה וגם בהתחשב בהעערה של שרת האוצר האמריקאית שהתערבות כזו צריכה להיות במקרים נדירים
ין חלש יותר הוא מצד אחד ברכה ליצואנים יפניים, אבל כאב ראש מכיוון שהוא מגדיל את עלויות היבוא, מוסיף ללחצים אינפלציוניים וסוחט את משקי הבית.
אתמול כתבתי לגבי סתירה שקיימת לכאורה בין מצב היין היפני החלש לבין הניקיי 225 היפני שמראה עוצמה לאחרונה לאחר 34 שנים
הכלכלה היפנית שברירית לדעתי והתנהלות שוק המניות שם קצת עומדת בסתירה למצב המטבע
מצד אחד יש עידוד לכניסה להשקעות שם כולל השקעות ענק של וורן באפט וזה מתבטא בעליית מדדי המניות שלא אמרה כנראה את המילה האחרונה
מצד שני הכלכלה מתכווצת
מצד שלילי האינפלציה ביפן סוף סוף מתרוממת לאחר היציאה מהקורונה אבל גם שוחקת את ערך הכסף כאשר במקביל הריבית אפסית שלילית ואין תמורה לכסף בפקדונות
אז הכסף של האזרח היפני זורם להשקעה במניות
זו אחת הסיבות כולל אטרקטיביות של שוק המניות היפני שנסחר בזול לכאורה
הניקיי מסמן יעד משמעותי מעלה כתואה מהסיבות שציינתי
אבל כלל הסתירות לעיל יובילו בסוף לפיצוץ לאחר מיצוי הגל הזה או עוד לפניו

מחיר הנפט נמצא במוד שלילי מדשדש מטה בין שלושה לארבעה שבועות
המיקום הנוכחי שלו עשוי להיות שוב כר מקפצה מעלה
ההערכה שלי שנראה אותו מזנק שוב בשבועות הקרובים

הזהב עומד על 2324$
ההערכה שלי נשארת ללא שינוי שנראה אותו מזנק חזרה לתוך הטווח 2400 עד 2500 $
זו הערכה כרגע לטווח הקצר של שבועות ספורים קדימה
טווח הנסיגה הנוכחי עשוי להיות ל 2250$ עד 2150$ אבל בכל מקרה מחיר הזהב יחזור לזנק וזו בשורה מחשידה
אפשר לראות בנסיגת מחיר הזהב הזדמנות לטפס עליו בהדרגה לדעתי

מחיר הנחושת ממשיך לסמן זינוק של עשרות אחוזים מעלה בטווח הבינוני
קצת בעייתי לנצל את ההערכה הזו אבל זה עשוי לחזק את מניית סקופ בארץ שנסחרת כרגע על 12220 כאשר בין 11000 ל 12000 היא עשויה לזנק מעלה
- מצד אחד מחיר הנחושת נתפס כאינדיקטור לבריאות הכלכלה העולמית
- מצד שני הוא נתפס כגידור מפני האינפלציה
זה לא כל כך סותר ולא ארחיב כרגע
בכל אופן אם מחפשים סיבות לעלייתו שנראית שתימשך חודשים ארוכים אל תוך 2025
אז זה מכמה סיבות אפשריות :
הנחושת הולכת יד ביד עם העלייה בשימוש באנרגיה ירוקה -
היא שימושית מאוד בייצור כלי רכב חשמליים, רשתות חשמל וטורבינות רוח.
גם התאוששות בסין בהחלט יכולה להאיץ את מחיר הנחושת משמעותית ( וכרגע ישנה התאוששות כזו אבל לא ברור אם זה הבלחה קצרת מועד ואני מניח שכן)
איך משקיעים בנחושת ?
זה בטח לא במכשירי מסחר בארץ או לא כאלה שכרגע אני יודע עליהם
הדרך העיקרית שנראית לי סבירה היא השקעה במניותיהן של חברות כרייה שלהן פעילות עניפה בתחום הנחושת והעלייה במחיר הנחושת גם משפיעה על הריווחיות שלהן
דרך נוספת - היא דרך רכישת חוזים עתידיים או אופציות על מחירי הנחושת. חוזים כאלו נסחרים בבורסת הסחורות של ניו יורק (NYMEX) ובבורסת המתכות שבלונדון (LME)

דולר/שקל -
חזר ל 3.7 שקלים
ההערכה שלי היא שנראה אותו בהקדם ב 3.85 שקלים לדולר
גם דולר אינדקס צפוי להתחזק בטווח הקצרצר לאחר חולשה שלו מול סל המטבעות
סה"כ הוא עומד על 105 וכבר מזה חודשים שאני כותב שההערכה שלי שנראה אותו חוזר ל 107
אלא שזו הערכה מאוד נמוכה
למעשה אני מצפה לראות אותו ב 112 וזה כבר משמעותי
דולר אינדקס מודד את הדולר אל מול מטבע היורו, ין יפני, לירה סטרלינג, דולר קנדי, קרונה שוודית ופרנק שוויצרי.
ואם הזכרתי את היין היפני אז הוא נחלש מ 160 יין לדולר עד 153 יין וזה עדיין גבוהה
ההערכה היא שהייתה התערבות של הבנק המרכזי היפני אבל קשה להוכיח את זה
על הנייר ללא התערבות נוספת אז היין צפוי להיחלש עד 170 יין לדולר וזו בעיה חריפה עבור יפן שהין החלש מייקר עבורה את היבוא, מעורר אינפלציה ומוזיל את היצוא
זו בעיה עבור כל כלכלה וזו בעיה חריפה מאוד עבור יפן שלא יכולה להרשות לעצמה להיות אגרסיבית מידי עם הריבית ככלי לחיזוק היין בגלל החוב אותו צברה לאורך שנים רבות של הרחבות כמותיות
למרות הרבה מלל שנשפך מהבנק המרכזי היפני על התערבות חזקה מאוד ...לא ראינו התערבות מסיבית כזו וספק אם תבא
אגב הדבר היחיד החיובי שיוצא מחולשת היין הוא רק צמיחה של אינפלציה שיפן זקוקה לה

לסיכום :
יש סיבות טובות מצד אחד לאופטימיות בשנה הנוכחית בכל הנוגע לוול סטריט ולמזרח
זה הבחירות בארה"ב
זה ציפיות להפחתת ריבית
זה מה שהביטקוין מרמז
זה מה שהראסל 2000 מרמז
זה מה שמחיר הנחושת מרמז
אבל במקביל לזה ישנו מצב גאיו פוליטי מאוד בעייתי
ובמקביל לזה 2025 לא הולכת לדעתי להאיר פנים וזו הגדרה עדינה מאוד מאוד
לכן -
הטווח הקצר ( שבועות עד חודשים ספורים בלבד ) - אגדיר חיובי
הטווח הקצרצר ( ימים ) - מעורפל עדיין
הטווח הבינוני ( חודשים עד חצי שנה או יותר קדימה) - אגדיר שלילי מאוד

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1972/6 עד 2010
הארביטראז חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט אגדיר שלילי קל וכל ירידה לצורך עלייה כרגע
זה יום פקיעה שבועי ולא ברור היכן יפקע המדד אבל הפקיעה יכולה להיות שלילית
ובכל אופן הסבירות כרגע היא לחזרה מעלה לאחר מכן וחתירה חיובית
השליליות תחזור רק בהמשך

כללי :

איי.סי.אל -
מפרסמת דוחות ומפספסת בהכנסות אבל ההערכה שלי לגביה היא מעלה עדיין אבל זו הערכה שיורדת בעוצמתה משמעותית

אורמת -
פרסמה דוחות

טבע -
סטטוס החזק ליעד שהערכתי אתמול

קרנות שורט עדיין רלוונטיות אם כי בדילול

עדכונים בהמשך...

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה