ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 22.11 )

יראה, 22/11/23

בוקר יום רביעי 22.11.2023 יום לפקיעה החודשית

אתמול כתבתי שיתכן שהשוק האמריקאי ימצא סיבה להתאוורר מטה
יצא שזו הערכה שהתקיימה מיידית ואכן וול סטריט ירדה אתמול
אלא שבמקביל גם ציינתי שכרגע כל ירידה היא בגדר נקודתית בלבד וכך זה גם יהיה
המדדים בוול סטריט בשלב זה צריכים לחזור למוד חיובי עדיין

אתמול פורסמו הפרוטוקלים של הפד מישיבת הריבית האחרונה שבה כידוע הריבית נותר ללא שינוי
הפרוטוקלים האלה מתפרסמים לאחר כשלשוה שבועות לכן יש בהם קצת התיישנות
המדדים לא כל כך ספרו אותם משתי סיבות :
1. הם קצת ישנים ...שלושה שבועות זה הרבה בשביל ההערכות של הפד
2. יש בהם לא מעט ערפול כמו תמיד
אבל באופן כללי הנימה בהם לא אמורה לעודד את השוק -
פקידי הפד עדיין רואים סיכונים כלפי מעלה לאינפלציה, "בהינתן האפשרות שהאינפלציה עשויה להתברר כעקשנית מהצפוי או שייתכנו זעזועים שליליים נוספים לתנאי האספקה".
עוד אמירה מענינת -
פקידי הפד עוקבים מקרוב אחר העלייה בתשואות האג"ח ארוכות הטווח והאם ניתן להחזיק אותן ברמות גבוהות כדי לבצע את העבודה של ריבית גבוהה יותר.
אסביר -
התשואה ל 10 שנים ירדה לאחרונה ועומדת כעת על 4.41%
הפד מעונין שהתשואה תישאר כרגע גבוהה ( נתתי לה יעד ל 5.2% ) - הסיבה לזה היא כדי שהתשואה הגבוהה תייתר את הצורך להשתמש בכלי הריבית - כבר הסברתי בעבר למה ולא אחזור על זה - רק אציין שהטיון הזה מגוחך קצת ומסתכל על רק החלק שהוא רוצה ולא על הנזק הנוסף שמתלווה לזה
בשורה התחתונה -
בתוך הפד עצמו ישנה מחלוקת האם צריך הידוק מוניטרי נוסף ( ריבית וכו") או להשאיר את המצב כמות שהוא לפרק זמן
ואוסיף הערה שאני מוסיף תמיד -
אין לפד שמץ של מושג להעריך את המצב שבועות קדימה ובטח לא חודשים
ההיסטוריה הקרובה והרחוקה מוכיחה את זה
המצב בכלכלות הגדולות בעולם איננו טוב בלשון המעטה
יש לציין שני דברים :
1. הציפיות לגבי הריבית יכולות להתהפך 180 מעלות ולא חסר הרבה
2. גם אם הריבית תרד ברבעון הראשון 2024 או לאחריו - אז צריך לשים לב מה הגורמים לזה...אם זה נטו דעיכת האינפלציה ונחיתה רכה ...או...עלייתו של המיתון
כך או כך - כדאי לקחת בחשבון שגם ב 2008 הריביות החלו להימעך ולרדת
כלומר זה שהריבית הולכת לרדת לכאורה וזה משדר אופוריה ...יכול להיות גם תחילתו של תהליך הרסני - כלומר הריבית הגבוהה של היום מאפשרת את הכלי להתמודדות במשבר הקרוב

המעו"ף -
נחלש אומנם אתמול אבל סגר ב 1749 סגירה שמאשרת המשכיות חיובית גם אם הפתיחה תהיה שלילית היום
כלומר ההערכה מאתמול נותרת ללא שינוי כדלהלן -
יש כעת שתי אפשרות :
1. או שהמדד מוצא את הפסגה שלו ב 1754/64 וממנה יורד חזרה מטה
2. או שהוא מתקרב ל 1820 במסגרת גל העלייה הנוכחי וממנו יורד מטה את כל הדרך
עד להודעה חדשה אני עם אפשרות מספר 1 בהובלת הבנקים
צריך לזכור שאנחנו בכלכלת מלחמה ורק היום קיבלנו אזהרה חדשה מסוכנות הדרוג מודיס שהדרוג אשראי של ישראל ירד אם המלחמה תתמשך יותר מידי
אפשר לשים את האזהרה בצד כרגע כך נראה לי
רמת הסנכרון מול חו"ל נראית תקינה כעת גם היא כאשר כלל המדדים בסנטימנט חיובי
מכאן נעבור ל S&P

ה S&P כאמור ירד בלילה לאורור קל ועדיין עומד סביב 4540
מניח שבין הרמה הנוכחית שלו לבין 4650 יצא תיקון יורד לרצף העולה האחרון
כבר כתבתי שכרגע כל תיקון יורד צריך להיות קצר נקודתי
אבל מה הלאה ?
מעל 4650 ישדר סימן להמשכיות המגמה לשיאו של המדד
אני מאוד מפקפק בזה וכל התנועה הנוכחית נראית לי כמו שירת ברבור
מי שרוצה תקדים לזה הוא קיים -
גם ב 2007 חזר ה S&P לשיאו ממשבר 2000 ואפילו קצת מעל ...ואז הגיע הבום
לכן את המגמה הזו אני אומר חד משמעית - כבדהו וחשדהו !!
מכאן נעבור לדאקס

הדאקס גם הוא כמו שאר המדדים נמצא בסנטימנט מתמשך ירוק ועומד כעת על 15900
אני כבר עכשיו אכתוב כאן :
זו מגמה יפה אבל מדרגות הירידה שלו חזרה הן כדלהלן :
15780 --> 15200 --> 14600
ב 14600 נמצתא נקודת המפתח מלמטה וזו הערכת מינימום בהחלט...למעשה קשה לי לראות את המדד חוזר ל 14600 ונבלם בה ...אלא יוצר מדרגת ירידה משמעותית המשכית
ההערכה הזו תישאר בתוקף גם אם נראה המשכיות בדאקס מעלה כעת לעבר שיאו האחרון

מחיר הנפט נע סביב 77$
דיברתי על חזרה שלו ל 85$
אני לא יודע מה יוביל לקפיצה הזו אבל זו הערכה בתוקף שכדאי להתחשב בה
ההערכה הזו תישאר בתוקף כל עוד מחיר הנפט עומד מעל 66$
הבעיה עם הערכה כזו היא פחות המחיר ויותר הסיבות שיובילו אליה

אין שינוי בהערכה שלי לגבי הדולר מול סל המטבעות
הדולר אינדקס ( DXY ) למרות המשכיות חולשתו צריך לחזור ולזנק חזרה ל 107 נקודות ( הוא מתקרב כעת ל 103 )

גם תשואת האג"ח ארה"ב ל 10 שנים ממשיכה בחולשתה אבל כעת מתייצבת
וגם ההערכה לגביה ללא שינוי ואני מאמין שנראה אותה חוזרת מעלה לשיאה ולמעשה לשיא מאז 2007

הזהב -
חוזר להיסחר מעל 2000$ והיד עוד נטויה לדעתי
כמה נטויה ? בין 2200 ל 2400 $
אבל ראשית הוא צריך לחזור ל 2010 עד 2015 $ ולהתמודד עם הרמות האלו שוב

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1730 עד 1764
הארביטראז שלילי לא משמעותי
הסנטימנט מוול סטריט אגדיר שלילי קל
אבל בכל זאת לאור הסגירה ולאור הפסקת האש בעזה אז יש סבירות לפתיחה חיובית קלה
המדד יכול להיות לנוע לעבר 1764/5 ולהתמודד עם הרמה הזו בפרט אם יתבסס בתוך יומי מעל 1754
הירידה תמתין אבל תגיע
יש לשים לב למתווה שפרטתי לעיל לגבי האפשרויות של המעו"ף לטווח הקצר

כללי :

אין שינוי בהערכה החיובית לטבע + אודיוקודס
לגבי טאואר כבר כתבתי שצריך להיות מימוש מטה ( מתון כרגע כדי ליצור מגמה בריאה )

אירודרום -
אני מזכיר שהיא אחת מייצרניות הכטבמים בישראל
לא מוצלחת במיוחד ...אבל יש לי תחושה שקרנם של הכטבמים תלך ותעלה בעולם על רקע המלחמה בישראל ועל רקע העובדה שכמדומני מעל 80% מפעילות חיל האויר מתבצעת בהם

קרנות שורט - בשלב זה החזק לדעתי אבל גם אם נקבל אישור לתנועה מעלה המשכית אז לכל היותר לדלל אותן

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה