ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 13.11 )

יראה, 13/11/23

בוקר יום שני 13.11.2023

למרות הסנטימנט החיובי בחו"ל מדד המעו"ף החזיק אתמול מעמד עד לשליש האחרון של היום
כאשר המדד מתנהל עם אצבע על הדופק בגלל המצב הגיאופוליטי אז מייד כשהדופק עולה לרגע הוא איבד גובה בחדות וסגר על 1675 בהוסלת הבנקים כרגיל
סה"כ הרמה החשובה כרגע היא אותה רמה שציינתי אתמול ועל בסיס סגירה - קרי 1667
אתמול הערכתי שהמדד יעלה מעלה וכך גם היה צריך להיות - כלומר שיעלה וידחה את הירידה - אבל האירועים בצפון טרפו את הקלפים ומסבכים מעט את התמונה
המדד עדיין יכול להסתובב זמנית מעלה גם כעת
אם התמונה בחו"ל היא מה שנראית לי כרגע אז המדד אמור להסתובב ולקזז חלק מהירידה של אתמול - כלומר לוותר על שבירה של 1667 כעת

החוזים העתידיים על וול סטריט נסחרים כרגע שלילי מתון ולא דרמתי
מייחסים את זה להורדת תחזית הדירוג של ארה"ב מיציבה לשלילית ובכאילו תגובה מאוחרת
אבל אני לא נותן לזה משקל רב בהתנהלות כעת
השוק צריך לדעתי להתמקד בנתוני האינפלציה בארה"ב ביום רביעי + נתוני מדד המחירים ליצרן ביום חמישי - על זה צריך ויהיה הפוקוס וכל השאר בגדר "הפרעה" נקודתית

כאמור סוכנות הדרוג מודיס הורידה את תחזית הדירוג לארה"ב
יודגש שמדובר על תחזית הדרוג ולא הדרוג עצמו
מודי’ס הדגישה ביום שישי את הגירעונות הפיסקאליים ”הגדולים מאוד” של ארה”ב ואת הקושי המפלגתי בוושינגטון כגורמים תורמים להורדת הדירוג - הקושי המפלגתי הכוונה בקושי לצמצם את ההוצאות ועל זה עוד מתוכננת השבתה חלקית של הממשל בקרוב
עוד הוסיפה מודיס :
שהיא צופה "שהגירעונות הפיסקליים של ארה”ב יישארו גדולים מאוד, ויחלישו משמעותית את סבירות החוב”.
אמנם יש ”אפס סיכון מחדלות פירעון של ארה”ב, אבל התחזית הנמוכה של דירוג האשראי נשארה רלוונטית להשפעתה על האטרקטיביות של החוב עבור משקיעים זרים "

תשואת האג"ח ארה"ב ל 10 שנים מראה סימני התאוששות
אני כאמור כבר הערכתי לה יעד של 5.2% והיא כעת באזור 4.64%
לתשואת האג"ח ישנו יחס הפוך כידוע למחירי האג"ח עצמם וזו נקודה חשובה
לאורך התקופה האחרונה ישנו מתאם בין הסנטימנט בשוק המניות לבין תשואת האג"ח
זו נקודה חשובה כי המהלך העולה בוול סטריט התאפשר לאחרונה בגלל דעיכה בתשואת האג"ח - עד ליום רביעי אני עוד מניח שהתשואה תאפשר לשוק המשכיות חיובית
החל מרביעי חמישי זה כבר פחות בטוח אם כי אפשרי שהנתונים שיפורסמו יחלישו עוד קצת את התשואה ויאפשרו המשכיות המהלך החיובי בוול סטריט

נקודה נוספת -
מדד ה VIX נמצא באזור שפל וזה נותן ומספק סביבה נוחה לשוק המניות לטפס
אלא שמדד ה MOVE שאני מבטיח להרחיב לגביו מחר לא משדר על אותו הגל עם ה VIX
זה מדד שיותר משקף את הציפיות בשוק האג"ח
והוא גבוה כיום כמעט פי שמונה ממקבילו המתמקד במניות, ה-VIX.
מדובר בעלייה משמעותית בהשוואה ל-30 השנים האחרונות, שבמהלכן ה-MOVE היה בדרך כלל קצת פחות מפי חמישה מערכו של ה-VIX.

סיכום סופ"ש :

השווקים מבלבלים מאוד כרגע אבל נחדד את התמונה :

1. ביום חמישי ירדו המדדים בוול סטריט חד - ביום שישי הם עלו חד ומחקו את הירידה
מה שחשוב זה התמנוה ב S&P - הוא סגר ביום שישי מעל 4400
כתבתי שבוע שעבר שסגירה מעל לרמה הזו עד לסוף שבוע היא אמירה ברורה
המשמעות היא שהוא יזרום לעבר 4550 כאשר כרגע הוא עומד על 4414
כלומר כ 3% ביחס למיקום הנוכחי אולי קצת יותר
נוצרה ניגודיות חדה בין המסחר ביום חמישי למסחר ביום שישי
ביום שישי עוד הגיעה סוכנות הדירוג מודיס והורידה את אופק הדרוג של ארה"ב מ"יציבה" ל "שלילית "
עם אקט כזה היה מצופה מהמדדים דוקא ליפול
אבל מה עשו המדדים ? בחרו להבליט את החלק שיגרום להם לזנק - אני מעריך שזה קשור להערכה שכעת עם אופק דרוג כזה הריבית לא תעלה - לזה תמיד קראתי גח הסנטימנט שבוחר בזמן נקודתי מסויים להבליט בשורה מסויימת על פני אחרת
הפעם זה החלק הטוב שהם בחרו להבליט - אבל הצניעו את הסיבה בגינה הורד אופק הדרוג והוא קשור לחוב המצטבר
הריבית תופסת נתח משמעותי בחוב

2.הדאקס - ירד ביום שישי וכרגע הוא עומד על 15234
הדאקס צפוי לטפס ל 15770 ואני מדבר על עלייה בקו ישיר וגם במקרה הזה מדובר על עלייה שבין 3 ל 4 %
ועם זאת גם במקרה הזה אציין - כל עלייה שתהיה לצורך ירידה חזרה

3. מחיר הנפט נותר יציב סביב 77$
- הדולר נותר יציב מול סל המטבעות אבל הכיוון שלו הוא מעלה עדיין - כלומר מצפה שיתרומם חזרה מול סל המטבעות
- הזהב - צריך לחזור בהקדם ל 1970 $ לאונקיה לכל הפחות - אני אופטימי לגביו משמעותית וכאן מציין מחיר מינימום
- תשואת האג"ח ארה"ב ל 10 שנים נותרה יציבה ולדעתי הכיוון שלה הוא עדיין מעלה
- הביטקוין - עומד סביב 37000 $ וזו רמת היעד שנתתי בחודשים האחרונים
יש לו חסם בין הרמה הזו ל 38500 ויכול להיות שמעט יסוג ממנה
אבל אני מקבל סימנים שיעדו לטווח הבינוני קצר הוא 48000 $

לסיכום :

מבחינתי כל עלייה נותרה לצורך ירידה
גם אם אנחנו בסוף שנה והטווח הקצר מראה חיוביות
אני נותר שלילי ואף אגרסיבי לטווח הבינוני

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1667/5 עד 1685
הארביטראז חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט מוגדר כרגע שלילי לפתיחה אצלנו גם אם אתמול חרגנו לגמרי על רקע התנועה החיובית בוול סטריט ביום שישי
הפתיחה במעו"ף צריכה להיום בין 167 ל 1685 כנראה
המדד אבל יהיה "חייב" לרדת לרמה הנמוכה של אתמול ועדיין יתכן שיצליח להסתובב מעלה
רק סגירה מתחת 1667 תשנה את התמונה לשלילית ותוריד את הסבירות למהלך עולה תחילה

כללי :

קרנות שורט - לדעתי עדיין החזק

אודיוקודס - עדיין מעוררת עניין ולו לטווח קצרצר

עדכונים בהמשך

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה