ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 2.8 )

יראה, 2/8/23

בוקר יום רביעי 2.8.2023

אתמול כתבתי כך -

" סגירה נטולת משמעות בוול סטריט וכרגע ההכרעה עוברת מיום ליום
השאלה היא כמה ימשכו בין מעלה או בין בריקוד טנגו ?
ה S&P עומד כעת על 4576
תנועה חיובית המשכית במקרה הטוב יכולה להיות אולי ל 4630 ובאופן כללי על ציר 4600/700
כלומר על פי התמונה שנראית לי כרגע האזור הוא אזור רגיש ואין הכרעה חד משמעית לטווח המיידי
תנועת תשואת האג"ח בארה"ב לפחות כרגע מרמזת על קפיצת מדרגה מעלה וזה מסביר מדוע ישנה נטייה בארה"ב לאמר ש "הסיכון עדיין נוטה לכיוון העלאות ריבית נוספות"
הדולר יציב מול השקל אבל צפוי להיחלש מול האירו בטווח הקצרצר
מחיר הנפט ממשיך במתווה הדרך מעלה לכיוון ה 85 $ בהתאם להערכה שנתתי
מחיר החיטה צפוי להיחלש בטווח הקצרצר ( ימים) אבל להתחזק שוב בטווח הבינוני
ה VIX נותר מטריד "

הפסקה הזו נכונה גם להיום - בלילה ירדו המדדים בוול סטריט באופן כמעט חסר משמעות
אלא שהבוקר החוזים צבועים קצת באדום בינוני
לפני שאדבר על הסיבה אעיר כך -
כל ירידה כרגע שתהיה היא בגדר תיקון בלבד בסבירות גבוהה !!
כלומר בטווח הקצר אצפה מהמדדים למחוק כל ירידה ואת ה S&P חוזר לרמה הגבוהה האחרונה שהשיג

מה הסיבה לירידה שנראית היום ?
סוכנות הדירוג פיץ' הודיעה שהיא מורידה לארה"ב את הדירוג מ AAA ל AA+
הדירוג הזה מגדיר את היכולת לפרוע הלוואות - ובמקרה הנוכחי את היכולת של ארה"ב וזה משפיע על גיוסי האג"ח כמובן
ישנן שלוש חברות המעניקות דירוגי אשראי והן סטנדרד אנד פורס, מודי'ס ופיץ'
יש חברות דירוג נוספות בעולם אבל אלה החברות העיקריות והמשפיעות
לכל חברה יש סולם דירוג מעט שונה
סולם הדירוג של פיץ' :
AAA - דירוג מושלם. מדינה יציבה ביותר ובאופן מעשי חסרת סיכון.
AA+ - דירוג קרוב מאוד למושלם. יציבה ביותר. עם בעיות לא משמעותיות מבחינת סיכון.
זה בעצם הדירוג שהעניקה פיץ'ל ארה"C אחרי ההורדה מ AAA
כשמבינים את המעבר מ AAA ל AA+ אז השינוי לא כל כך משמעותי פרקטית
לישראל למשל פיץ נותנים דירוג A+ שזה שלוש דרגות מתחת ארה"ב

פיץ' סימנה לראשונה את האפשרות של הורדת דירוג במאי, ואז שמרה על עמדה זו ביוני לאחר פתרון משבר תקרת החוב, ואמרה כי בכוונתה לסיים את הבדיקה ברבעון השלישי של השנה.
עם ההורדה, היא הופכת לסוכנות הדירוג הגדולה השנייה אחרי סטנדרד אנד פור'ס ששוללת מארצות הברית את הדירוג המושלם שלה AAA .
צריך קצת אומץ לבצע הורדת דירוג אשראי לארה"ב - ואם מישהו בסוכנות הדירוג העיז לעשות את זה כנגד ביקורת וזעם שידע מראש שיקבל - זו נורית אזהרה קטנטונת

בתגובה להודעה של פיץ הזעם של הממשל האמריקאי הרקיע שחקים בפרט מאחר והתחושה שם הייתה שלאחר פתרון סוגיית תקרת החוב הם על גג העולם
שרת האוצר האמריקאית, ג'נט ילן, לא הסכימה עם הורדת הדירוג של פיץ'
בהצהרה שכינתה אותה "שרירותית ומבוססת על נתונים מיושנים".

אני לא אוהב את התנהגות תשואת האג"ח בארה"ב - היא מאיימת מידי מעלה
גם את מצב ה VIX אני לא אוהב
אני חש שיש משבר שעוד יגיע
אבל למרות זאת אני נשאר נאמן למה שכתבתי לעיל - כל ירידה כרגע היא קצרה ונקודתית והמדדים בארה"ב יחזרו מעלה עדיין

המעו"ף נאבק אתמול על אזור 1860 וסגר ללא הכרעה חד משמעית
אני מעריך שיחזור ל 1880 ומעלה אבל צריך לראות מה הוא הולך לעשות לפני כן בדגש על היום וסביר שישבור מטה את 1860 והשאלה היא אך ורק לגבי הסגירה עצמה
ומזכיר -
יש אינדיקציה ל 1830 עד 1800 שהיא בא תבא עוד אבל עדיין לא בהכרח בקו ישיר בנקודת הזמן הנוכחית

הדאקס - סגר אתמול שלילי אומנם וסביר שיסחר גם היום שלילי - אבל יחזור מעלה וימחק את הירידה מהיומיים האחרונים
אגב על ההתנהגות הזו כתבתי לפני שבוע שנכנסים לריקוד טנגו במדדי חו"ל

השבוע יפורסם דו"ח התעסוקה האמריקאי ביום שישי וזה צפוי לרכז את מירב תשומת הלב לשבוע הנוכחי
על פניו הציפיות הן ששוק העבודה יראה חוסן

קריפטו -
הביטקוין עדיין מאותת לי על עליית מדרגה לאזור ה 38000 $
נכון להיום הוא מדשדש בחודש האחרון בין 29000 $ ל כמעט 32000$

מעבר לדו"ח התעסוקה בשישי - עוד ממתינה לנו המשכיות לעונת הדוחות שעד עכשיו עוברת בשקט יחסי
ביום חמישי כבר נגיע לשיא העונה עם דוחות אפל ואמזון
אגב פריון וטבע יפרסמו היום ביום רביעי

אתמול כתבתי כך :
איפה מתחילה הבעיה ?
אם אני שם את נושא האינפלציה בצד ומניח הנחה פרועה שהכל ילך על מי מנוחות והיא תדעך לה ללא הפרעות לכיוון יעד הפד ( זו הנחה שאני מאוד מטיל בה ספק)
בהנחה כזו - חייב להתחיל תהליך הורדת ריבית וכאן צצות שתי שאלות :
1. מתי ?
2. באלו נסיבות ?
לגבי 1 בהנחה שהנסיבות הן חיוביות אז השוק שנוטה לתמחר מצבים קדימה חצי שנה מראש לפחות כבר יתחיל לתמחר הורדת ריבית ובמצב כזה תשואות הא"גח יתחילו לצנוח - אם התשואות צונחות שוק האג"ח כולו הופך לאטרקטיבי על פני שוק המניות לפרק זמן ואז נראה מעבר משוק לשוק וזה יכול להתרחש עוד השנה בדגש על ספטמבר ואילך
לגבי 2 אם הנסיבות יהיה שליליות בעקבות מיתון ( זה סייקל שחוזר על עצמו כשהריבית גבוהה למשך זמן) אז זה כבר סיפור אחר ולא חיובי
שורה תחתונה :
אם מתחילת השנה שוק המניות האמריקאי באופן קצת מפתיע עלה לו
אז באופן פרדוקסלי דוקא תהליך הורדת ריבית בפועל או באופק עשוי מאוד להיות לא מיטיב עם שוק המניות בעת הזו

יוצא מהדברים האלה שלפחות לפי מה שנראה בהווה אז השוק בעצם נוסע לכביש אין מוצא
מסתובבות ברשת ככל שהשוק האמריקאי מטפס כל מיני נבואות שאקרא להן שליליות בלשון המעטה... למשל של האנליסט גון הוסמן שמתהדר בנוצות של חיזוי משבר 2008 ובועת הדוט קום שנות ה 2000 ( זה בסדר יש עוד שחזו את משבר 2008 כולל אני)
בכל אופן מבלי לקרא את סיבותיו - ישנם אינדיקטורים מסוימים שאכן מצביעים על סוג של דבר כזה באופק הבינוני
אם אני צריך להעריך אז אני בוחר לאמר שבטווח הקצר :
צריך להיות איזה פוש למעלה בקריפטו
יש סיכוי טוב לעוד פוש קטן בשוק המניות האמריקאי
אולי הדאקס גם משאיר פתח לחיוביות בטווח הקצר עדיין
נראה איך יתנהל המעו"ף היום תחילה אבל אני מעריך שהוא ימשוך מעלה לכיוון 1880/90 בכל זאת
הערה:
בהקשר של הקריפטו - אז ככל שמשבר כלשהו יהיה קשור בנסיבות שלו לבנקים כך שוק הקריפטו עשוי לקבל רוח גבית

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1840/50 או 1833 ועד 1865
הארביטראז חיובי קצת למרות סנטימנט שלילי בארה"ב
הסנטימנט מוול סטריט שלילי בהחלט לפתיחה
הסבירות לפתיחה שלילית בתוך הטווח לעיל הוא כמעט וודאי
השאלה היא ביום כזה רק לגבי הסגירה ועל זה אעדכן בנפרד
אני מחזיק באינדיקציה מסויימת שלכל הפחות המדד יחזור ל 1880 בטווח הזמן הקצר
כמובן שברקע עומדת לי אינ דיקציה ל 1830 עד 1800 שלא נראה לי שהיא תתקיים השבוע אבל צריך לעקוב

כללי :

עדכונים בהמשך

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה