ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר ( 17.5 )

בוקר יום רביעי 17.5.2023

מתחדד הפער בין ה S&P למדד הנסדאק
הראשון מושפע מהבנקים - השני ממניות הטכנולוגיה
בעוד ה S&P מאבד בלילה כ 0.64% אז מדד הנסדאק 100 נסחר בירוק גם אם סיים על האפס
בעוד מדד הנסדאק חושב בקול על הורדת ריבית עוד השנה ומתמחר את זה אז ה S&P טרוד בדברים אחרים
בהקשר הזה אציין - התנהגות תשואת האג"ח בארה"ב ל 10 שנים לא נראית תומכת כל כך באופטימיות שמפגין מדד הנסדאק

בהקשר הזה מעניין לקרא את הדבר הבא :
נשיא הבנק הפדרלי של אטלנטה רפאל בוסטיק מקבילו בשיקגו אוסטן גולסבי
הביעו אופטימיות שהם יכולים להשיג נחיתה רכה עבור כלכלת ארה"ב
אבל וזה אבל גדול - בוסטיק הזהיר שהפד יעמוד בפני בפני מבחן חמור אם יתברר שהם טועים.
" עדיין לא הגענו לחלק הקשה" כך הוא אמר אתמול כשהוא מתאר את הלחץ העצום שיתמודדו הבנקים המרכזיים אם לא יצליחו להוריד את האינפלציה מבלי לגרום לפגיעה משמעותית בתעסוקה
במילים פשוטות אם יכנס מיתון כולל פגיעה בתעסוקה אז לכלכלה תהיה בעיה חמורה בטווח הבינוני ...( אם מסתכלים אגב לטווח קצת יותר ארוך אז זה גם מה שיפתור את בעיית האינפלציה )
עוד אמירות מענינות של שני אלו אתמול :
רפאל בוסטיק אמר שהפד יצטרך להישאר "סופר חזק" במלחמה באינפלציה גם אם שיעור האבטלה יתחיל לעלות בהמשך השנה
בעוד אוסטן גולסבי אמר שזה מוקדם מדי לדון בהורדת הריבית.
כדאי גם לציין משפט מפתח שאמר אלון מאסק בראיון אתמול לדעתו :
" הפדרל ריזרב היה איטי להעלות את הריבית, ועכשיו אני חושב שהם הולכים להיות איטיים להוריד אותם".

יש להמשיך ולשים עין על מחיר הנפט - הוא מפתח למצב האינפלציה שבחודשים האחרונים נכנסה לתהליך של דיסאינפלציה בזכות החולשה שלו באותו פרק זמן
בהקשר הזה צריך לציין שכלכלת ארה"ב נכנסה עובדתית להאטה

הדולר ממשיך להתחזק מול האירו ( הדאקס קולציוני לזה )
הדולר ממשיך להראות סימני התחזקות מול השקל
הנפט נסחר יציב
מדד ה VIX בארה"ב נסחר בשפל רב חודשי אבל הוא רומז על תנודה חדה או בינונית בו מעלה

עכשיו זה זמן תקרת החוב והדיונים סביב זה - זה מה שמעניין ומטריד את כולם
דיברתי על זה לא מעט בימים קודמים
אבל אתמול נמשכו השיחות בין ביידן למקארתי ונמשכו כשעה
מקארתי, יו"ר בית הנבחרים, אמר לכתבים ששני הצדדים נותרו רחוקים זה מזה בהסכם להסרת תקרת החוב.
אבל לדבריו, "אפשר להגיע לעסקה עד סוף השבוע. זה לא כל כך קשה להגיע להסכמה".
נראה לי שהתקשורת אופטימית שתוך שבועיים יושג פתרון - נראה בימים הבאים מה הלך הרוח בנושא שוב
אבל שרת האוצר האמריקאית ילן לא נחה לרגע
היא ממשיכה לעורר את הנושא וליצור לחץ בלתי פוסק לפתרון רק למקרה שמישהו חשב להירדם
אתמול היא הזהירה שאם נושא תקרת החוב לא יגיע לפתרון הוא יגרום למיתון שיהרוס מקומות עבודה ועסקים אמריקאים רבים מאחר ומליוני אמריקאים ישארו ללא הכנסה
עוד היא ציינה שהמשבר הפיננסי הנלווה הזה של תקרת החוב עלול להכפיל את חומרת השפל הקיים ממילא בגלל מצב האינפלציה

ה S&P נמצא עדיין בתוך אזור דשדוש
בהתייחס למדד הנסדאק 100 - הוא עומד כעת על 13400 לערך - מעריך שבמקרה הטוב מרווח העלייה שלו מהמיקום הנוכחי לפני ירידה הוא עד 2%
סגירה בשבוע וחצי הקרובים מתחת 13230 תהיה סימן מהותי לנסיגה וגל יורד

מעלה שוב מה שכתבתי בימים קודמים :
התרחישים שרצים בשוק יוצרים בלבול רב ואנסה לעשות סדר :

1. כמעט ואין חולק ( ממה שאני קורא וזה כמובן תואם את ההערכה שלי ) שצריך להגיע גל יורד נוסף כלשהו במדדים האמריקאיים

2. בהתיחס לסעיף 1 -
השאלה היא מה תהיה עוצמתו של הגל היורד ומה יהיו הנסיבות שלו וזו נקודה חשובה
א. זה יכול להיות עניין תקרת החוב - ואז גם מדד הפחד יזנק כולל עוצמה מוגברת בירידה במדדים
ב. זה יכול להיות זינוק באינפלציה ואז אני מניח שגם מדד הפחד יזנק כולל עוצמה מוגברת בירידה במדדים - כדאי לעקוב אחרי מחיר הנפט בעניין הזה
ג. זה יכול להיות אירוע גיאו פוליטי ואז שוב נראה זינוק במדד הפחד וירידה מוגברת במדדים
ד. זו יכולה להיות ירידה שפויה של הוצאת אויר של החודשים האחרונים משהו כמו עד 10% ב S&P

אני לא מכניס לסעיפים את נושא המיתון כי זה מסובך מידי ותלוי בכל מיני נתונים נוספים
מה שצריך לעזות זה להמתין ולראות את הנסיבות
במסגרת זה אצפה לראות את הדאקס ב 15000 לפחות
את המעו"ף במינימום 1740
את ה S&P אולי קרוב ל 3800 מינימום
הכל הכל תלוי בנסיבות - מהעוצמה ועד יעדים
אציין שלא חסרים תרחישי קיצון שליליים ...אבל מצד שני גם ראוי לציין את דעתו של בנק אוף אמריקה - זהו הבנק השני בגודלו בארה"ב לפי שווי שוק
מה שהבנק הזה מדבר עליו מתאים יותר לסעיף ד' לעיל
כלומר נסיגה ירידה שפויה אבל לאחר מכן הוא חושב שיתכן שה S&P תוך 7 חודשים יצליח לחזור לשיאו
אני נוטה יותר לראות את התרחשות סעיפים א / ב / ג
לא יכול לשלול את סעיף ד - במקרה וזה הסעיף שישלוט ובמקרה והתרחיש של בנק אוף אמריקה יהיה נכון בחלקו אז עוד נכון לשוק לדעתי את המשבר הכי גדול שלו בשנים הקרובות - משבר חוב

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1790 עד 1804
תיכן זליגה מהטווח הזה כלפי מטה לכיוון 1780 עד 1775 וכרגע מאחר ואנחנו בדשדשת אז אין ביטחון בתנועה היומית מראש
הארביטראז חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט מעורב 
המעו"ף יכול לפתוח חיובי עד 1804 כנראה ...במידה ויפתח שלילי  מתון אבל לא מתחת 1790 אז הוא יחזור לכיוון 1800
צריך לציין שהסגירה אתמול הייתה מעט אופטימית - כלומר המדד לא ימהר עדיין לסגת
נקודת המפתח מלמעלה היום היא 1804
מלמטה היא 1790 ...אבל יותר ממנה אזור 1770/80
יום חמישי עלול להיות יום נפיץ מבחינה גיאופוליטית אם כי לא בסבירות גבוהה
כרגע מנוטה לאמר שבשבוע וחצי הקרובים תיכנס שליליות למדדים
בכל מקרה המעו"ף עדיין אמור איכשהו לרדת לאזור 1740/50 מינימום גם אם יצליח לטפס תחילה ל 1840 ( סבירות לא גבוהה כרגע)

כללי :

שורטים - סטטוס החזק

עדכונים בהמשך

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה