ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 20.3 )

יראה, 20/3/23

בוקר יום שני 20.3.2023

בנק UBS השוויצרי משתלט על קרדיט סוויס השוויצרית
זו הידיעה שאיתה פותחים הבוקר
בניגוד למצופה לא נראה שמקבלים את הבשורה הזו בחיוך ...זה מעלה כל מיני ספקולציות
דיברתי אתמול על הרכישות שהפד מבצע ...
שתי שאלות רצות בשוק :
1. האם מדובר על QE ?
2. האם זה אומר שמדובר על סיכון על ?
אני חושב שבנוסף לעניין הריבית שתתפרסם ביום רביעי אז זו הסיבה שרואים כרגע חוזים שליליים על המדדים
לגבי סעיף 1 - QE הוגדר במהלך קבוע של רכישות חודשיות
במקרה הנוכחי בוצעה רכישה של 300 מיליארד במכה אחת ולא ברור אם זה הולך להימשך...לדעתי הפד יחכה לראות אם הגיעה רגיעה
עד היום במשך חודשים רבים הפד צמצם את המאזן עם מכירה חודשית של 100 מליארד
לגבי סעיף 2 -
אם לא יופיע ברבור שחור כלשהו ...פיננסי או גיאופוליטי
אז יתכן שאנחנו רואים את תחילת הסוף של השוק הדובי
כלומר לא בהכרח השוק יעלה עכשיו ומייד...זה יכול לקחת לו זמן בישול של חודשים וזה גם סביר
אבל המשבר הבנקאי הזה הוא מה ששם לפד תמרור עצור
הוא זה שמאלץ את הפד לחזור לתת לשוק את מה שהוא אוהב
העניין הוא - שגם לזה יהיה מחיר
הפד יודע את זה ובכל זאת פועל כך...הפד בארה"ב התרגל לקנות שקט לטווח קצר מתוך תקווה שבטווח הארוך יצוץ גורם בלתי צפוי שיעשה את העבודה
לאור המשבר הבנקאי -
אין לפד אסטרטגיית יציאה ברורה לא מהאינפלציה ולא מהמאזן אותו הוא מחזיק
הערפול הזה הוא אחת הסיבות שיקח זמן לצאת מהשוק הדובי

אתמול בסופו של יום המעו"ף נזל למטה
כלומר הסימנים מראים שהוא קודם כל ירד ל 1680 עד 1700 וזו הערכת מינימום

יש ניגודיות משמעותית בנראות של מדד ה S&P אל מול מדד הנסדאק
מדד הנסדאק נראה טוב יותר כמובן ובינתיים זה ממשיך
ביום חמישי עלו המדדים בחדות וביום שישי חזרו לרדת
הירידה במדד הנסדאק הרבה פחות משמעוטתית מה S&P שכמעט מחק את העלייה של יום חמישי
3800 לערך ב S&P נשארה רמה חשובה ...אבל לא בהא הידיעה
3750 היא רמה חשובה ממנה והוא יכול להיסחר שלילי עד אליה בלי הרבה מאמץ
אראה גם בסגירה עד סוף החודשית מתחת 3950 איתות לא חיובי

אגדיר את המצב היום מבחינת הפד במילה אחת "ברדק"
החל מ 2008 זה עובד כך :
בשלהי 2008 - עומד מאזן הפד סביב הטריליון
מגיע משבר הסאב פריים - הפד מתחיל אג"ח ולהדפיס כסף ושופך אותו על השוק
עד שלהי 2020 מאזנו מגיע ל 4 טריליון
החל מ 2020 - מגיעה הקורונה והפד מוציא את מכונת ההדפסות ומאזנו מזנק בשנתיים ליותר מפי 2 ל 8 טריליון !!
ואז מגיעה האינפלציה - הפד מתחיל לצמצם את מאזנו לאורך השנה האחרונה ויש לו דרך ארוכה
אבלללל - הפד שכח שהשוק מכור והגמילה קשה
צצים להם בנקים עם קשיי נזילות וזה נראה כשטף לפי הדיווחים
מייד מוציא הפד בחזרה את מכונת ההדפסות כדי לבלום את המגמה המדאיגה
זה מה שקרה בסופ"ש !!

מי שהתחיל עם הדפסות הכסף היה בן ברננקי שחשב בצדק שמצא נוסחת קסם לפתור את כל הצרות
ב 2002 הוא נשא נאום מבלי לדעת שתפרוץ 2008 ובו אמר כך :
"לממשלת ארה"ב יש טכנולוגיה ושמה מכונת הדפסה והיא מאפשרת לה לייצר כמה דולרים שהיא רוצה"
זה היה נכון עד 2022 ...התשלום על ההשתוללות הזו הגיע כשהאינפלציה פרצה

אפשר לראות את מאזן הפד כאן :
https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm
התצוגה היא מ 2008 ואפשר לעבור לתצוגה של השנה האחרונה ולראות את הפיק מעלה בהגדלת המאזן עם הסדקים בבנקים שצצו
ארחיב מחר

אלא שלפד יש בעיית אינפלציה וזה לא מה שהיה ב 2008 וב 2020
יש כאן בעיה לא פשוטה - הפעולה הזו שוב תזרזר את האינפלציה
אם לא די בזה אז מחר ישנה החלטת ריבית ולחוטין לא ברור מה הפד יעשה
האם יעלה את הריבית ? כלומר ישחק עם הגדלת המאזן ומצד שני יעלה ריבית ??

שורה תחתונה -
השאלה היא מה הלאה?
אשאיר את ההערכה שלי כרגע כמות שהיא - כלומר חסר גל יורד אחד משמעותי במדדים
אלא שהטווח הקצר קצרצר קצת בעייתי וצריך לראות את ההתפתחויות עד אמצע השבוע
המשחק של הפד עם המאזן מעוות את תמונת המציאות כרגע
כרגע הרושם הוא שההשפעה פחות נוגעת ל S&P
פחות נוגעת למדדים אצלנו
וגם פחות נוגעת לדאקס
על מנת להיחלץ מכל המשבר הזה שהולך ומסתבך ...המהפכה הטכנולגית צריכה להאיץ את דרכה קדימה ורצוי לפני שיפרוץ משבר חובות

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1692/3 עד 1712
הארביטראז חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט שלילי לשלב פתיחת המסחר אצלנו
אתמול סגר המעו"ף על 1710
למעשה בחלק ניכר מהיום הוא דוקא אותת מעלה וכך חשבתי שיבחר לעשות תחילה
אלא שהוא בכל זאת זלג וכעת מסמן שהוא הולך לבקר בנמוך החודשי שעליו כתבתי שהמדד "חיי" לרדת אליו
אני כעת מסתכל על 1692/3 כרמה ברת השגה בטווח הזמן המיידי
במידה והפתיחה היום תהיה מעורבת כלשהי המדד יהיה "חייב" לרדת לכיוון 1702 ולהשיג את הרמה הזו עוד היום
אני כמובן חושב בכיוון של 1692 לכל הפחות
אבל יש לקחת בחשבון את 1680 ונמוך ממנה
ועם זאת אשאיר הערכה בתוקף שאזור 1600 עד 1680 זו תחתית לטווח הבינוני .לשוק הדובי הנוכחי

כללי :

כרגע שורטים עדיין סטטוס החזק !!

חסר עדיין גל יורד משמעותי אחד לדעתי והשאלה כמה יתעכב
אעדכן בעניין בכל שינוי

ישראכרט - סטטוס החזק - מדווחת על הסכם חדש עם בנק הפועלים להנפקה ותפעול כרטיסי המותג "אמריקן אקספרס" לתקופה של 8 שנים

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה