ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 21.2 )

יראה, 21/2/23

בוקר יום שלישי 21.2.2023 יומיים לפקיעה החודשית

המסחר בוול סטריט חוזר היום

1. בנק ישראל העלה את הריבית בחצי אחוז וקצת בניגוד לחלק ניכר מההערכות שציפו לרבע אחוז
הלחץ האינפלציוני עשה את שלו
החשד שלי שהריבית תזנק גם יותר מהצפוי בארה"ב
בכל אופן - הדולר מתחזק מול השקל באופן קצת מעורר תמיהה במצב כזה
כאת הדולר נושק ל 3.6 שקלים כאשר ההערכה שלי מזה חודשים מדברת על יעד של 3.7/8 שקלים
למעשה יש התחזקות של הדולר גם מול האירו וזו התחזקות שאני מצפה שתמשיך לאחר שכבר דיברתי על צומת דרכים לפני שבועיים בדולר מול האירו
יתכן שהתחזקות הדולר נובעת מצפי הריבית בארה"ב ומתשואות האג"ח האמריקאיות הקורצות

2. בנק HSBC הבנק הגדול באירופה מדווח על רווח של 5.2 מליארד $ לרבעון הרביעי 2022
זה כפול מהרווח ברבעון המקביל אשתקד
הסיבה לזה היא הריביות הגבוהות בעולם
מנכ"ל הבנק מפזר רוח אופטימית למחצית השניה של 2023 בעיקר לסין
בטווח הקצר הוא מדבר על תנודיות יתר...( שם קוד ללא יודע מה יקרה )
עוד הוא מדבר על הבעיה הגיאופוליטית בגזרת רוסיה אוקראינה ואגב גם סין הביעה את "דאגתה" מהידרדרות המצב שם

3. מדד המעו"ף לא ביצע שום דבר מיוחד אתמול ולאחר תנודתיות מטה מעלה הוא סיים על האפס
ההערכה שלי כרגע שגם אם יפתח שלילי הוא יחזור לחיוביות ליום יומיים הקרובים לפחות
באופן כללי לשבוע הנוכחי -
כובד המשקל מתחיל החל ממחר !!
גולת הכותרת השבוע מגיעה בעיקר מאירופה אבל גם מעט מארה"ב
באירופה :
גרמניה תפרסם את מצב האינפלציה לינואר מחר
אירופה תפרסם אחריה גם היא ביום חמישי
גרמניה תפרסם גם את מצב התמ"ג שלה
ארה"ב גם היא תפרסם את התמ"ג שלה
אבל מחר בלילה יפורסם בארה"ב הפרוטקול מפגישת הריבית האחרונה וזה הנתון המרכזי למחר

להיום אשאיר את ההערכה שנתתי ביומיים האחרונים למעו"ף ללא שינוי :
יש סבירות שהוא יטפס השבוע מעלה
אבל בכל זאת מעריך אותו יורד לאזור 1760 כאשר באופן כללי הוא נראה כרגע מאוד תחום בין 1700 ל 1800

המצב הכללי קצת מבלבל ואנסה לעשות בו סדר :
1. יש את מצב המקרו ...אינפלציה...ריבית...מיתון
2. יש את בעיית תקרת החוב בארה"ב
3. יש את המצב הגיאופוליטי ומצב הסחורות

את סעיף 3 נשים בצד
גם את סעיף 2 נשים בצד
שניהם כרגע לא נראית עדיין אקוטיים אבל אולי ידברו בחודשים הבאים ממאי יוני ואילך
לגבי סעיף 1 :
מתנהל מצב דיסאינפלציוני כרגע - כלומר מצב בו האינפלציה עומדת במקום או מאטה
במקביל לזה הכלכלה נראית לכאורה חזרה ככל שזה משתקף בנתונים כולל נתוני ינואר ושוק העבודה
מיתון לא נראה כלל עדיין...דגש על עדיין
התהליך הדיסאינפלציוני הוא תהליך מתיש ומאוד איטי וזה יוצר בעיה לבנקים המרכזיים
הבעיה היא ..האם להגביר את קצב העלאת הריבית?
הסיבה שהפד חוזר פעם אחר פעם על האמירה של "ריבית גבוהה לאורך זמן" אינה סתמית
לוקח זמן ניכר עד שהריבית מתחילה להשפיע על האינפלציה
השאלה היא האם הפד ירצה לקצר את משך הזמן הזה
מכאן מגיעות הספקולציות :
האם הפד יעלה את הריבית מעבר ל 5.25% שהשוק מתמחר היום ??
סבירות לא נמוכה שכן
האם הריבית תרד השנה??
סבירות קלושה שכן ...ויש לשים לב שהשווקים מתמחרים את האפשרות הזו ככן
האם מיתון יגיע בסופו של דבר בטווח של חצי שנה שנה מהיום ??
גם כאן סבירות לא נמוכה שכן
ברקע לכל זה השווקים מתחילת ינואר עולים להם...על רקע סדרת השאלות הנ"ל וחוסר הוודאות זו תקופה שבם מרשים לעצמם לשדר אופטימיות בנוגע לכל הנקודות לעיל
זו שאלה של זמן...שבועות...חודשים ספורים עד שעשויה להגיע התפכחות

בוול סטריט נרשמה ירידה דו יומית בסופ"ש וזה לא מפתיע
ביום שישי הירידה החריפה אבל עד לסיום צומצמה משמעותית
אם כי יש לציין שההערכה שלי אודות סגירה ב S&P מתחת 4100 התרחשה וזה אינדיקציה שלילית קלה ולא משנה אם נראה שוב נסיון לחזור מעלה

אפשר לחפש עם זכוכית מגדלת כל מיני סיבות לשליליות וזה נראה לי דיי מיותר
דוגמא לזה היא הצהרה של נשיא הבנק הפדרלי של סנט לואיס בסופ"ש
בהצהרה הוא טוען שלאור הנתונים האחרונים אז כפי הנראה צריך להכות באינפלציה בעוד העלאה של חצי אחוז כך שהריבית תגיע בהקדם ל 5.375%
תשואת האג"ח מתחזקת בלי קשר לזה

הריבית היא הנושא החם בתקשורת הכלכלית ובצדק
אבל לא רק היא ...
כעת עולה לדיון נושא הנחתה של הכלכלה האמריקאית
עד היום הורגלנו לדיון אודות "נחיתה רכה" "נחיתה קשה" ....כעת עולה לדיון המונח "ללא נחתה כלל"
או בלועזית 'no landing’ scenario
זו ספקולציה שעולה רק בגלל שלא רואים מיתון באופק והכלכלה ושוק העבודה נראים חזקים
אבל יש לקחת מאוד בחשבון שמדובר על פאטה מורגנה וכמו שלריבית יקח זמן להכות את האינפלציה ...כך יקח לה זמן להשפיע על שוק העבודה והמיתון
אבל השורה תחתונה מכל הסיפור הזה היא חוסר וודאות מוחלט מתחילת השנה בכמה מישורים וזו הסיבה לעליות או לזעגזגים שרואים מתחילת השנה :
1. לאן הולכת האינפלציה
2. לאן הולכת הריבית
3. האם כתוצאה מאגרסיביות בריבית המיתון יהיה רק ? קשה? או לא יהיה בכלל ?

לסיכום :
גל יורד עדיין לא מוצה בוול סטריט ומעריך שהוא ימוצה גם אם המדדים ינסו לטפס שוב

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1780 עד 1804
הארבירטאז אפסי חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט אגדיר שלילי לפתיחה הבוקר
המעו"ף סגר גם אתמול סביב 1793
יש מצב שהפתיחה תהיה שלילית מתונה על רקע מצב החוזים על וול סטריט
אבל לא מצפה ממנו לרדת מ 1780 הקריטית
למעשה אני מחזיק באינדיקציות שהוא יטפס חזרה ל 1804 בהקדם ואולי כבר היום
...אלא אם הסיפור של הפוליטיקה הפנימית ישפיע וזה לא נראה לי כרגע
בכל אופן -
רק ירידה מ 1780 תיחשב משמעותית מיידית שלילית
ככל הנראה לכל הפחות ל 1730
כרגע צריך להתרכז בחזרה מעלה ביום יומיים הקרובים

כללי :

שורטים סטטוס החזק

יומן אקסטנשנס -
עליה דיברתי בימים האחרונים מדווחת הבוקר על הזמנה ממפיץ נוסף בהודו בהקף של 835 אלף ש"ח

בנקים - כל הערכה חיובית שלי לבנקים היא כרגע לטווח קצר קצרצר בלבד

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה