ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 24.10 )

יראה, 24/10/22

בוקר יום שני 24.10.2022 שבוע פקיעה חודשי

1. המעו"ף אתמול לא יצר הכרעת כיוון ברורה עד לסיום
הסגירה הייתה מתחת 2008
וגם לא בוצעה פריצה והתבססות מעל 2010
משמע אין עדיין חד משמעיות האם הולכים להמשכיות המהלך העולה המתקן בכמה עשרות נקודות מעלה
2. רוב הסיכויים שהמסחר הלילה בוול סטריט יתנהל בירוק...הדגש הוא על לפחות חלק מהלילה
מאחר והשבוע ישנם ריבוי דיווחים חשובים הן מצד המקרו והן מפרסומי הדוחות אז עושה רושם שלא נקבל הכרעה היום או מחר
אבל המעו"ף עשוי לתת לנו רמז עבה לכיוון הכללי הן כאן והן בחו"ל לטווח הקצר

אין שינוי מהותי בדולר ובתשואות האג"ח

שאלה שמנקרת בראש לכל אחד אני מניח...
מהיכן נובעת האינפלציה המפלצתית הנוכחית ?
האם זה צד ההיצע או צד הביקוש ? או אולי גם וגם ? ואם גם וגם אז מי יותר קריטי וקשה יותר לפתרון ?
בשנות ה 70 של המאה הקודמת האינפלציה הייתה ברורה יותר וחד מימדית
צצו שני משברי נפט כתוצאה ממלחמת יום כיפור ב 73 וכתוצאה ממשבר המהפכה האיראנית ב 79 ...שני אלה גרמו לקפיצה במחירי הנפט
היום האינפלציה נראית הרבה יותר רחבה...נפט + גז + דשנים + מזון + מוצרים תעשייתיים + מוליכים למחצה
משבר הקורונה והתמריצים בסך כולל של 5 טריליון $ תמרצו את צד הביקוש מאוד
וזה רק צד אחד שמתמרץ את ההשפעה על צד הביקוש ( יש עוד צדדים שמתמרצים)
מנגד ההיצע רחוק למלעמוד בקצב ( משבר שרשרת האספקה...מלחמת רוסיה ...מחסור בעובדים...ועוד...)
אז מה עושים הבנקים המרכזיים ? מעלים את הריבית ובכך מנסים לסרס את צד הביקוש
אבל מי יטפל בצד ההיצע? צד ההיצע הוא גורם משמעותי לאינפלציה ואולי גם למיתון
זו בדיוק הנקודה עליה אני מדבר חודשים ...
במסגרת המדיניות המוניטרית מטפלים הבנקים המרכזיים בצד הביקוש
בצד הההיצע צריך לרתום את המדיניות הפיסקאלית ...העלאת תפוקה...מכסים ועוד ועוד
כלומר מישהו צריך להתעורר...ולא נראה שזה קורה
מתעסקים יותר מידי מתי הטופ של האינפלציה ומתי הפד ירמוז על רגיעה במדיניות הריבית שלו...

ביום חמישי יעלה ה ECB מן הסתם את הריבית ב 75 נקודות בסיס
לגוש האירו יש יותר מידי בעיות
אבל יש לו גם מאזן של 5 טריליון אירו אג"ח שממנו הוא צריך להתפטר
אם הפד האמריקאי כבר החל בתהליך צמצום מאזן QT ( בניגוד ל QE )
אז ה ECB האירופאי יצטרך לתת תשובה בקרוב כציד הוא הולך לבצע את זה למרות סיכוני המיתון
כשזה נמצא על הפרק ונכנס לפעולה ...השווקים לא בדיוק אוהבים את זה

סיכום סופ"ש :

אין הפתעות מיוחדות - כלומר מה שכתבתי בסקירה ביום חמישי נשאר בתוקף
ביו חמישי עזבנו את המדדים בוול סטריט ירוקים והם סיימו אדום
ביום שישי הם חזרו למוד ירוק וסיימו ירוק חזק בסדרי גודל של מעל 2.5%

ה S&P עומד כרגע על 3752
רמת המפתח בו נשארת 3820 לערך - פריצה של הרמה הזו תוביל מהלך מתקן המשכי מוגבל
יודגש !!
כל עלייה שנראה ...אם נראה בכלל...היא בגדר מהלך עולה מתקן בלבד
כלומר המדדים יחזרו מטה לשפלים שלהם ומעבר להם

ואוסיף מה שכתבתי ביום חמישי -
אנחנו מתקרבים לסוף שנה אזרחית ובינתיים ראלי מסורתי לא מצליח להתפתח ...הדגש הוא על בינתיים
ראלי מסויים הוא אפשרי...ראלי מוגבל בסדר הגודל שלו ולא ריצה לשיאים חדשים
כרגע מתנהל דשדוש שקצת מזכיר לי את הדשדוש של יוני תחילת יולי ואז פרץ של עלייה למשך חודש לתוך אוגוסט ושוב נפילה
גבול הדשדוש ב S&P נע כרגע בין 3500 ל 3750
במידה והדשדוש הזה יפרץ מעלה מעל 3820 אז מעריך שראלי כזה יתן 4100 ואז שוב נפילה חזרה
במידה ונראה ירידה לעבר 3200 אז משם יצא ראלי שאותו אכמת בהמשך
כרגע אתן את הצאנס שמהלך מתקן אגרסיבי יצא עד לסוף השנה בכל מקרה או מגבול תחתון 3500 או מגבול תחתון 3200 ...וכל זה רק במסגרת תיקון בלבד

ברמות הנוכחיות במדדים זה יתנהל כך :
ידיעות מקרו כלכליות שליליות דווקא צפויות לאזן את השוק ולעודד אותו ( מצריך הרחבה שבוע הבא )
העלאות ריבית ילחצו מטה אבל לא באגרסיביות
על מנת שנראה גל יורד המשכי צריכה להיות ידיעה מחוץ לקופסה - היא יכולה להיות ידיעה אודות איבוד שליטה מוחלט על האינפלציה ואיבוד שליטה מצד הבנקים המרכזיים בהתנהלות בין אינפלציה למיתון
והיא יכולה לבא מהצד הגיאופוליטי

לסיכום:

ממתינים לראות אם מהלך עולה מתקן יוצא לדרך - הסבירות לזה עולה
על מנת שמהלך מתקן כזה יצא לדרך אז הדולר צריך להיחלש לפרק זמן מסויים
תשואת האג"ח ל 10 שנים צריכה להיחלש גם היא
דולר/שקל - עומד סביב 3.53 שקלים עם יעד שהערכתי ל 3.7/8 שקלים
אין מניעה שהוא יבצע מהלך מתקן יורד
תשואת האג"ח ל 10 שנים היא סביב ה 4.29 עם יעד שהערכתי ל 5 וגם כאן אין מניעה למהלך מתקן יורד
ושוב אדגיש - כל עלייה במדדים אם תהיה בכלל היא לצרוך ירידה חזרה !!

נכנסים השבוע לשיאה של עונת הדוחות
לאורך כל השבוע יתפרסמו דוחות חשובים
אבל השיא יתמקד ברביעי חמישי עם דוחות מטא + אפל + אמזון
התמ"ג הסיני - יפורסם מחר יום שני
מדד אמון הצרכנים האמריקאי - יפורסם בשלישי
יום חמישי הוא יום סוער בכל מקרה -
ביום הזה גם יפורסמו שיאי עונת הדוחות - וגם יפורסם התמ"ג האמריקאי + עדכון הריבית באירופה

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1894 עד 1910
הארביטראז חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט חיובי אחשיב
לא משנה כיצד יפתח המדד חיובי או שלילי
במידה ויפתח שלילי אצפה ממנו לחתור לגבוה של אתמול
השורה התחתונה של היום צריכה שוב להיות 1910
התבססות מעל 1910 תיחשב חד משמעית חיובית
במקרה כזה אצפה לראות מהלך עולה במדד לאזור 1940 לכל הפחות וכמובן במסגרת מהלך מתקן בלבד

כללי :

שורטים - סטטוס החזק ואעדכן בעניין - בכל מקרה שורטים יחזרו לשיאם ולמיצוי היעדים

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה