ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר ( 3.10 )

בוקר יום שני 3.10.2022

שבוע סחר מקוצר - בימים שלישי רביעי חופשת כיפור
בסין לא יתקיים מסחר כל השבוע
במוקד השבוע דו"ח התעסוקה האמריקאי ביום שישי

חודש ספטמבר עומד להסתיים
זהו חודש שמראש כבר הערכתי אותו כשלילי באופן מיוחד על רקע האצת הציצום המוניטרי של הפד על ידי מכירת ה MBS אג"ח מגובה משכנתאות שצבר מ 2008
הצמצום המוניטרי הזה אמור להימשך והעלאות הריבית אמורות להימשך על הנייר
לא מעט אנליסטים צפו וצופים שהחודשים הבאים יהיו חודשי התאוששות
קבעתי רמות יעד במדדים עלפי מטה והם עוד לפנינו
אבל הספק מכרסם....
אם היינו מתעסקים רק עם נושא האינפלציה וכן מיתון או לא ...דיינו
היתי יכול במקרה כזה להרגיש בנוח
אבל כשנושא קרדיט סוויס נכנס למשוואה הספק מכרסם
קרדיט סוויס כבר שנים נמצאת עם הגב לקיר...אבל כעת כשהריבית עולה ...החוב של קרדיט תופח ביחד איתו
קרדיט סוויס היא חברה שווייצרית רב-לאומית לשירותים פיננסיים...מעין תמנון חובק עולם
בשוויץ לבדה היא מחזיקה ב 250 סניפים ...ופרוסה במעל 50 מדינות
מניותיה נסחרות בבורסה האמריקאית ובברסה השוויצרית
אולריך קורנר הוא המנכ"ל החדש של קרדיט סוויס - הוא ביקש לחזק את אמון העובדים והמשקיעים בבנק לאחר שעלות ביטוח איגרות החוב שלו נגד ברירת מחדל טיפסה בשבוע שעבר בכ-15% לרמות שלא נראו מאז 2009
הוא סיפר על החוזק של הבנק...אבל זה רק הוסיף עיצים למדורה
אנליסטים העריכו כי ייתכן שהחברה תצטרך לגייס הון של 4 מיליארד פרנק שוויצרי גם לאחר מכירת נכסים מסוימים כדי לממן כל ארגון מחדש
ונסכם את זה בציטוט מאחד האנליסטים הבכירים :
"גודל החוב עם העליות בריבית ...דוחף את הנושא לעומק הלא ידוע"

אם היינו ב 2008 ....היתי אומר אז טוב בסדר...ידפיסו כסף זה הרי בנק שאסור לו ליפול
אבל לא זו המציאות...המציאות כיום מסובכת...הבנקים המרכזיים נטולי כלים
אם יבחרו לחזור להרחבה כמותית הם יפלו לבור האינפלציה
באויר ישנו ריח של בעיה עולמית לבנקים וזה הורגש תחילה בבריטניה וכעת כל המחלות של קרדיט סוויס צפות...כאלה שהיא טיאטאה מתחת לשולחן שנים
כל זה קיבל תאוצה בגלל העלאות הריבית והצמצום המוניטרי
וכל זה נצבר ממשבר 2008
כבר כתבתי עשרות פעמים בסקירות - ניהול המדיניות של הפד החל מ 2008 הוא מירוץ מחור לחור בספינה...כל סתימה של חור משאירה חור אחר פתוח
בסופו של דבר יתרחש מה שכתבתי לגביו בשנים האחרונות -
משבר חובות !!
נתתי לזה כמה שנים להתרחשות...וכעת התחושה היא שזה אולי יותר קרוב ממה שחשבתי אבל קשה לדעת
ואני רק מזכיר שכל זה מצטרף לבעיות הנדל"ן בסין וקבוצת אוורגאנדה הסינית
על החוב האמריקאי שנמצא באזור ה 32 טריליון אין מה לדבר

סיכום סופ"ש :

תנועת המדדים בוול סטריט בסופ"ש הייתה המשכית שלילית למרות נסיון ביום שישי לתקן
ה S&P עומד כעת 3585
בהערכה קודמת משבוע שעבר דיברתי על 3500 עם פוטנציאל נוסף ל 3200
אפשר לאמר ש 3500 זה כמעט ודאי ואפשר לאמר שגם 3350 הוא בסבירות גבוהה
עד עכשיו ה S&P קרוב לאבד כ 20% משיאו

מדד הנסדאק 100 עומד כעת על 10970
יעד קרוב הוא 10600 לערך בסבירות גבוהה
יעד משני עשוי להיות 9600/700
עד עכשיו הוא מאבד מעל 30% משיאו

הדאקס - עלה ביום שישי מאחר ועד לסגירה בו המדדים בוול סטריט נסחרו בירוק ויצרו למעשה הטעיה
לכן ברוב הסיכויים מחר עם פתיחת המסחר בו הוא ישלים את הפער כלפי מטה
כעת הוא עומד על 12115
אשאיר לו הערכת יעד קרובה ל 11400

הדולר עומד כעת על 3.56 שקלים
מבחינתי הסבירות ליעד 3.7/8 הוא בסבירות גבוהה כפי שנראה כרגע
הדולר העוצמתי הזה פוגע ברווחי החברות האמריקאיות שמייצאות בדולרים ועקב כך מקבלות פחות דולרים
קשה לראות איך האמריקאים לא בולמים את עוצמתו של הדולר בהמשך
בכל אופן התנועה הזו הן של הדולר והן של תשואות האגחים גורמות לשוק המניות להילחץ עדיין מטה לעת עתה
מדד הפחד יש לציין למרות כל הירידה המתמשכת עדיין נסחר בגבול השפיות
על מנת שיצא מגבול השפיות הוא צריך לחצות את רמת ה 36/8
על מנת שתאחיש כזה יקרה צריך לחלחל פחד שמקורו הוא באיבוד שליטה
פחד כזה לא יכול להיכנס מהנסיבות הנוכחיות
פחד כזה יכנס כשיהיה ברור שיש איבוד שליטה מוחלט על האינפלציה וניהול הכלכלה על ידי הפד ...ובמקרה כזה האינפלציה המיתון וכל מה שקשור לעניין יינתן לשליטת הטבע שיעשה את שלו
נסיבות נוספות הן חיצוניות כמו אירועים גיאופולטיים או קריסה של בנק משמעותי או חברות

ביום חמישי נפוצה הידיעה שהבנק המרכזי האנגלי חזר לרכוש לפרק זמן קצר אגרות חוב לטווחים ארוכים
המטרה כמובן היא נזילות לשוק וזה בדיוק חזרה לימי ההרחבה הכמותית והדפסות הכספים גם אם זה מוגדר לזמן קצרצר
אני מעריך שזה בא מכיוונה של ראשת ממשלת בריטניה החדשה
הבעיה היא שזה מעמיק את האינפלציה
כעת השאלה היא אם זהו סימן לבאות מצד הפד האמריקאי שיקבל פיק ברכיים ויבצע גם הוא עצירה של ההידוק המוניטרי ויחזור לרכוש אג"ח
הרחבה בעניין הזה מחר

לסיכום :
אם לא יפרוץ ברבור שחור כדוגמת קרדיט סוויס או רעה חולה אחרת
אז סביר שנראה התאוששות משמעותית עוד השנה ואני מניח שדבר כזה לא יבא בלי הורדת הרגל מגז הצמצום המוניטרי של הפד ...זה הופך למשהו מוחשי יותר
אם כי גם מהלך עולה שכזה יהיה כנראה רק מהלך מתקן משמעותי ככל שיהיה ...
לעצור את ההשפעות ההרסניות של העלאת הריבית זה אחד
ולעצור את הסחרור האינפלציוני זה דבר אחר וזה עלול לקחת זמן בסיוע כניסה של מיתון
מה מקומו של הביטקוין או כל נושא הקריפטו...או המהפכה הטכנולוגית בכל הסיפור הזה ?
זה נושא לפעם אחרת

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1770/80 עד 1810
הארבירטאז הוא חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט אגדיר כנייטראלי לפתיחה אצלנו כרגע
גם אם המעו"ף יפתח איכשהו חיובי
זה יהיה כלום ושום דבר ולא משנה כמה חיובי יפתח הוא ירד עוד היום ואם לא אז עוד השבוע לכיוון 1870/80 בסבירות גבוהה
וכמו שכתבתי תמול שלשלום...
האם זה ריאלי לחשוב במונחים של 1770/80 ?? על פי התמונה כרגע זה אכן ריאלי
אנחנו נכנסים לחופשת כיפור...ואזור החגים תמיד תמיד בעייתי בגלל הפרשי הזמן במסחר בנינו לחו"ל
לכן אצטרך להעריך את המצב עד לסיום היום

כללי :

שורטים - סטטוס החזק ליעדים הכלליים שציינתי !!

1146992
1147008
1147016


יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה