ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 8.8 )

יראה, 8/8/22

בוקר יום שני 8.8.2022

דו"ח התעסוקה האמריקאי שפורסם ביום שישי עלה על הציפיות המוקדמות
המשמעות היא שלכאורה המיתון עוד לא כאן
מצד שני המדדים הגיבו בירידה שהייתה מעין נדנדה - כלומר ירידה לא החלטית
לכאורה שוק עבודה חזק עדיין הוא סימן טוב לכל כלכלה - אלא שבמקרה הנוכחי ישנה אינפלציה שנושפת בעורף ונתון כזה מעודד את הפד להיות אגרסיבי עם הריבית
אבל עדיין הירידה לא הייתה החלטית ואף השאירה פתח להמשכיות מעלה של המהלך המתקן העולה
הסיבה לזה היא העלייה בסבירות לכאורה ל"לנחיתה רכה " של הכלכלה כפי שהפד שואף

אז מה בעצם הולך לקרות כעת ?
צריך לפרק את הזמן לשניים -
הטווח הקצרצר
הטווח הקצר
בטווח הקצרצר אני נוטה לאמר שהמדדים יצליחו למשוך מעלה או ידשדשו ...ימים אולי שבועות ספורים
בטווח הקצר של עד שבועות קדימה אני מצפה למהלך יורד

הדולר -
תומך מבחינתי בהמשכיות המהלך העולה לטווח הקצרצר מאחר והוא סגר בסופ"ש מתחת לרמה שהייתה יכולה להחזיר אותו מיידית מעלה

תשואת האג"ח ל 10 שנים -
תומכת בירידה במדדים ...אם כי זהו אינדיקטור שתקף לטווח הקצרצר והטווח הקצר
כלומר המדדים יכולים עדיין למשוך מעלה ורק לאחר מכן להתקפל

בהתייחס לדולר -
נהוג להשתמש במונח Dollar Smile שפירושו :
הדולר זורח בשני מקרים מנוגדים
או כאשר הכלכלה האמריקאית חזקה וזה הגיון ברור מאחר והמטבע המקומי של כלכלה חזקה מתחזק גם הוא
או כאשר העולם נכנס למיתון ואז יש נהירה לדולר כמקלט בטוח
לכן קוראים לזה חיוך הדולר מאחר וכמו בצורה של חיוך יש קו עולה בשני צדדים של החיוך
במקרה שלנו הדולר עלה לאחרונה מתוך חשש למיתון
כעת הוא בתקופת ביניים של בירור ...לקראת מה הולכת הכלכלה העולמית ??
הדולר נסוג אומנם כבר ארבעה שבועות רצופים ( שבוע אחד היה נייטראלי) ולמעשה הוא נכנס כעת לשבוע החמישי
מעריך שנראה אותו נסוג עוד שבוע או לפחות חלקו
התנועה של הדולר כרגע תואמת לתנועה של מדדי המניות ...ובאופן כללי יש התאמה גם לתנועת תשואת האג"ח אם כי לא 1 ל 1

בחודשים האחרונים שמענו על קריסה של סרי לנקה
סרי לנקה שייכת לשווקים המתעוררים והשאלה היא האם היא רק קצה הקרחון....כלומר האם נראה מדינות נוספות בשווקים המתעוררים בסיטואציה דומה בקרוב ?
קיים גם סיכון שסערה בשווקים המתעוררים עלולה להתפשט על פני המערכת הפיננסית העולמית
האם הבאות בתור הן תוניסיה ...גאנה..קניה...אל סלבדור ועוד... ?
יש גם צדדים חיוביים בכלכלות המתעוררות
אומנם ככל שהדולר יעלה הן יכנסו ללחץ חובות
אבל מצד שני כשמחירי הסחורות נותרים גבוהים אז כלכלות מתעוררות שהן יצואניות גדולות של נפט ומתכות מקבלות תמיכה מהעניין

לסיכום :
המפתח נמצא בארה"ב וסין
אם שתי הכלכלות האלה יכנסו למיתון אז סכנת קריסה בשרשרת מרחפת מעל פני הכלכלות המתעוררות
נכון שעכשיו עדיין לא רואים מיתון...אבל האם אפשר לקבור את האפשרות הזו ??
המפתח נמצא באינפלציה
ככל שהאינפלציה תתמיד ותחזיק מעמד כך הסבירות למיתון גובר
ואגב בדו"ח התעסוקה שפורסם ביום שישי חדי עיין יבחינו בניצוצות של ספירלת שכר מחירים
ביום רביעי הקרוב יפורסם דו"ח האינפלציה בארה"ב אבל לא כל כך מצפה ממנו לשנות את המגמה

וול סטריט :

הנסדאק 100 -
אחרי ירידה של כ 0.8% ביום שישי
עומד כעת על 13207
האפשרות שהוא יזרום עדיין מעלה לעבר 13500 היא לא נמוכה אם כי אין ביטחון מוחלט בזה

ה S&P -
עומד כעת על 4145
האפשרות שהוא יזרום עדיין מעלה לעבר 4300 היא לא נמוכה אם כי אין ביטחון מוחלט בזה

לסיכום :
מצד אחד רואים זרימה מעלה במדדים שלכאוה עוד יש לה מרחב תנועה מעלה
מצד שני אני מחזיק באינדיקציות שליליות אגרסיביות בכל המדדים
לא מעט פעמים היו לי אינדיקציות שליליות מצד מדד אחד שהתקיימו כמובן אבל הצביעו על הכלל
הפעם אלו אינדיקציות צולבות שקשה לי להאמין שלא יתקיימו
כלומר...המדדים עולים כעת...אבל מעבר לפינה ממתין גל יורד שלכאורה הופך למשמעותי יותר ככל שצוברים עלייה

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1974 עד 1952
הארביטראז חיובי כ 0.4% למרות הירידות ביום שישי ובזכות טבע שמושכת מגמה מעלה
הסנטימנט מוול סטריט אחשיב לנייטרלאי
לא משנה כיצד יפתח המדד אני מעריך המשך חתירה שלו מעלה ל 1970 + בשלב זה
למעשה אני חושד שהמדד יכול לחתור לשיאו אזור 2050 לפני כל נסיגה - זו אפשרות שאני לוקח בחשבון אבל לא בטוח בה
בכל מקרה - מצב כזה במידה ויתרחש יצביע על משבר משמעותי מאוד בהמשך הדרך
כלומר ככל שהמדדים עולים כעת כך גוברת אצלי התחושה שאנחנו צועדים מעלה בדרך למשבר משמעותי בחודשים הבאים

הדואליות :

אורמת + נובה + פריון - הן המועדפות עליי

כללי :

אעדכן בהמשך

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה